RWA e IPO: dos opciones de financiamiento para empresas modernas

En los últimos años, con el desarrollo de la tecnología blockchain y la mejora de los marcos regulatorios, RWA (tokenización de activos del mundo real) se ha convertido gradualmente en el foco del mercado financiero. Al mismo tiempo, el IPO (oferta pública inicial) tradicional sigue siendo una forma importante de financiamiento para las empresas. Este artículo explorará las similitudes y diferencias entre RWA y IPO, así como sus respectivas ventajas, para proporcionar una referencia a las empresas al elegir su camino de financiamiento.

Conceptos básicos de RWA e IPO

RWA se refiere a la conversión de activos financieros tradicionales (como derechos de crédito, bienes raíces, cuentas por cobrar, etc.) en activos digitales que pueden circular en la blockchain. Este proceso no solo puede mejorar la liquidez de los activos, sino que también puede reducir los costos de transacción y aumentar la transparencia. Por ejemplo, una compañía de fondos puede agrupar los derechos de ingreso de un proyecto inmobiliario que posee y emitirlos como una moneda virtual en la cadena, permitiendo que los inversores de todo el mundo participen en la transacción con un umbral más bajo.

IPO es el acto de que una empresa emita acciones por primera vez a inversores públicos y cotice en una bolsa de valores. Es la forma de financiación más formal, más antigua y con la regulación más madura en el mercado de capitales, que requiere la participación de intermediarios de tres partes: firmas de contabilidad, bufetes de abogados y corredores de bolsa, y debe pasar por una estricta auditoría financiera y revisión de cumplimiento legal.

Principales diferencias entre RWA e IPO

1. Objeto de financiamiento: RWA se dirige a activos específicos, IPO se dirige a toda la empresa.
2. Forma de emisión: RWA se emite a través de tecnología blockchain, IPO se emite a través de bolsas de valores.
3. Grado de regulación: La regulación RWA es relativamente laxa, mientras que la regulación de IPO es estricta.
4. Ciclo de emisión: RWA tiene una velocidad de emisión rápida, el ciclo de IPO es más largo.
5. Umbral de inversión: el umbral de RWA es relativamente bajo, mientras que el umbral de IPO es relativamente alto.
6. Liquidez: La liquidez de RWA es generalmente baja, mientras que la liquidez de IPO es mejor.
7. Alcance de los inversores: RWA está dirigido principalmente a inversores en criptomonedas, mientras que el IPO está dirigido a un amplio público de inversores.

Las ventajas de RWA y IPO

Ventajas de RWA:

1. Bajo umbral y alta eficiencia: se puede dividir la cantidad de inversión según la demanda, adecuado para un público inversor más amplio.
2. Mejora de la liquidez: activos que originalmente no eran fácilmente comerciables se pueden negociar globalmente en la cadena.
3. Alta eficiencia de emisión: no depende del proceso de corredores tradicionales, se puede emitir rápidamente una vez que la tecnología esté madura.
4. Transparencia en la cadena: todos los registros de transacciones son trazables en la cadena, lo que refuerza el mecanismo de confianza.

Ventajas de la IPO:

1. Alto límite de financiamiento: después de salir a bolsa, se puede lograr un financiamiento de cientos de millones e incluso miles de millones.
2. Mejora de la reputación de la marca: salir a bolsa significa que ha pasado por una estricta revisión por parte de los reguladores, lo que tiene un gran efecto positivo en la imagen de la empresa.
3. Gran espacio para operaciones de capital: se puede utilizar la emisión adicional, fusiones y adquisiciones, incentivos de acciones y otras herramientas para aprovechar el mercado de capitales y potenciar el crecimiento de la eficiencia empresarial.
4. Mecanismos de protección del inversor mejorados: un entorno regulatorio normativo y un sistema maduro garantizan los derechos de los inversores.
5. Amplia base de grupos de inversores: cubre a instituciones, inversores minoristas y otros tipos de inversores, con una liquidez de mercado abundante.

Diferencias en la inclinación regulatoria: el caso de Hong Kong

Hong Kong muestra una clara orientación diferenciada en la regulación de las dos formas de financiamiento, RWA e IPO:

Regulación de IPO:

• Seguir el marco estricto de la Ley de Valores y Futuros
• Regulada conjuntamente por la Bolsa de Hong Kong y la Comisión de Valores y Futuros.
• Cubre múltiples etapas como la recomendación, la debida diligencia, la revisión de auditoría y la divulgación de información.
• Asegurar que las empresas que cotizan en bolsa tengan un rendimiento financiero estable, capacidad de operación continua y una buena estructura de gobernanza.

RWA regulación:

• Adoptar una actitud relativamente abierta, que fomente la innovación pero que se integre gradualmente en el marco regulatorio.
• Establecer un sandbox regulatorio y un sistema de licencias para proveedores de servicios de activos virtuales
• Intentos de regulación de los tokens de tipo RWA como productos de inversión elegibles.
• Se requiere que el proveedor del producto sea responsable de la fiabilidad de la gestión y operación del arreglo de tokenización.

Grupos de clientes adecuados para IPO y RWA

IPO adecuado para:

• Empresas en etapa de madurez
• Alta demanda de financiamiento (generalmente más de 100 millones de dólares)
• Tener una capacidad de ganancia estable
• Estructura de gobernanza corporativa mejorada
• Dispuesto a aceptar una regulación estricta
• Buscar la mejora de la marca y el reconocimiento en el mercado

RWA adecuado para:

• Empresas en las diferentes etapas de desarrollo
• Necesidad de financiamiento para pequeñas y medianas empresas (de varios millones a decenas de millones de dólares)
• Poseer activos físicos de calidad
• Buscar financiamiento rápido
• Esperamos mejorar la liquidez de los activos
• Aceptar nuevos modelos financieros

Conclusión

RWA e IPO no son mutuamente excluyentes, sino que son un complemento y una reconfiguración del sistema de financiamiento tradicional. RWA proporciona nuevos canales de financiamiento para pequeñas y medianas empresas y para los tenedores de activos, mejorando la inclusión financiera; mientras que IPO sigue siendo la ruta clave para que las empresas maduren y abracen el mercado público. Las empresas deben elegir o combinar RWA e IPO de manera razonable según su etapa de desarrollo, necesidades de financiamiento, estructura de activos y estrategia. En el futuro, con el maduramiento de los mecanismos regulatorios, la disminución de las barreras tecnológicas y el aumento de la aceptación del mercado, se espera que RWA e IPO contribuyan juntas a construir un ecosistema de financiamiento más diverso, transparente y eficiente.