Revisión y perspectivas del mercado de derivación encriptación en la primera mitad de 2025
En la primera mitad de 2025, el entorno macroeconómico global continuó siendo inestable. La Reserva Federal suspendió varias veces la reducción de tasas, lo que refleja que su política monetaria ha entrado en una fase de "observación y tira y afloja", mientras que el aumento de los aranceles por parte del gobierno de Trump y la escalada de conflictos geopolíticos desgarran aún más la estructura de preferencia por el riesgo global. Al mismo tiempo, el mercado de encriptación de derivados mantuvo el fuerte impulso de finales de 2024, alcanzando un nuevo récord en términos de tamaño total. Con el BTC superando el histórico $111K a principios de año y entrando en una fase de consolidación, el número de contratos no liquidados (OI) en derivados de BTC a nivel mundial creció significativamente, saltando de aproximadamente 60 mil millones de dólares a más de 70 mil millones de dólares en junio. Hasta junio, aunque el precio del BTC se mantuvo relativamente estable alrededor de $100K, el mercado de derivados experimentó múltiples reestructuraciones de posiciones largas y cortas, liberando algo de riesgo de apalancamiento, y la estructura del mercado se mantuvo relativamente saludable.
De cara al tercer y cuarto trimestre, se espera que el mercado de derivación continúe expandiéndose, impulsado por el entorno macroeconómico (como los cambios en la política de tasas de interés) y el capital institucional. La volatilidad podría seguir convergiendo, mientras que los indicadores de riesgo deben ser monitoreados de manera continua, manteniendo una actitud cautelosamente optimista respecto al continuo aumento del precio de BTC.
I. Visión general del mercado
Resumen del mercado
En el primer y segundo trimestre de 2025, el precio de BTC experimentó una volatilidad significativa. A principios de año, el precio de BTC alcanzó un máximo de $110K en enero, y luego cayó a alrededor de $75K en abril, con una caída de aproximadamente el 30%. Sin embargo, con la mejora del sentimiento del mercado y el continuo interés de los inversores institucionales, el precio de BTC volvió a subir en mayo, alcanzando un pico de $112K. Hasta junio, el precio se estabilizó alrededor de $107K. Al mismo tiempo, la cuota de mercado de BTC continuó aumentando en la primera mitad de 2025; según los datos, la cuota de mercado de BTC alcanzó el 60% a finales del primer trimestre, el nivel más alto desde 2021, y esta tendencia continuó en el segundo trimestre, con una cuota de mercado que superó el 65%, mostrando la preferencia de los inversores por BTC.
Al mismo tiempo, el interés de los inversores institucionales por BTC sigue creciendo, con una tendencia de entrada continua en el ETF de BTC, cuyo total de activos bajo gestión ha superado los 130 mil millones de dólares. Además, algunos factores macroeconómicos globales, como la caída del índice del dólar y la desconfianza en el sistema financiero tradicional, también han impulsado el atractivo de BTC como medio de almacenamiento de valor.
En la primera mitad de 2025, el rendimiento general de ETH fue decepcionante. A pesar de que a principios de año el precio de ETH alcanzó brevemente un máximo de alrededor de $3,700, inmediatamente sufrió una fuerte caída. Para abril, ETH había caído por debajo de $1,400, con una caída de más del 60%. La recuperación del precio en mayo fue limitada; incluso con la liberación de buenas noticias técnicas (como la actualización de Pectra), ETH solo rebotó a aproximadamente $2,700, sin poder recuperar el máximo de principios de año. Hasta el 1 de junio, el precio de ETH se estabilizó en alrededor de $2,500, cayendo casi un 30% en comparación con el máximo de principios de año, y no mostró signos de una recuperación continua fuerte.
El desvío entre ETH y BTC es especialmente evidente. En el contexto de un rebote de BTC y un aumento continuo en su dominio en el mercado, ETH no solo no logró subir al unísono, sino que mostró una debilidad notable. Este fenómeno se manifiesta en la caída significativa del ratio ETH/BTC, que pasó de 0.036 a principios de año a un mínimo de aproximadamente 0.017, con una caída de más del 50%, lo que revela una notable disminución de la confianza del mercado en ETH. Se espera que en el tercer a cuarto trimestre de 2025, con la aprobación del mecanismo de staking del ETF de ETH, la aversión al riesgo del mercado podría recuperarse, y el sentimiento general podría mejorar.
El rendimiento general del mercado de criptomonedas alternativas es aún más notablemente débil. Los datos muestran que algunas criptomonedas alternativas principales, representadas por Solana, aunque tuvieron un breve aumento a principios de año, luego experimentaron un retroceso continuo. El SOL cayó de un punto alto de aproximadamente $295 a un mínimo de aproximadamente $113 en abril, con una caída de más del 60%. La mayoría de las otras criptomonedas alternativas (como Avalanche, Polkadot, ADA) también han mostrado caídas similares o incluso mayores. Algunas criptomonedas alternativas han caído más del 90% desde su punto máximo, lo que indica un aumento en la aversión al riesgo del mercado hacia activos de alto riesgo.
En el actual entorno del mercado, la posición de BTC como activo de refugio de riesgos se ha reforzado claramente, transformando su atributo de "producto especulativo" a "activo de asignación institucional/macroeconómico", mientras que ETH y las altcoins siguen siendo principalmente "capital nativo encriptado, especulación minorista, actividades DeFi", y su posicionamiento como activos es más similar al de las acciones tecnológicas. El mercado de ETH y las altcoins ha mostrado un rendimiento débil debido a la disminución de la preferencia de fondos, el aumento de la presión competitiva, así como al impacto del entorno macroeconómico y regulatorio. A excepción de algunas cadenas públicas (como Solana) que continúan expandiendo su ecosistema, el mercado general de altcoins carece de innovaciones tecnológicas significativas o nuevos escenarios de aplicación a gran escala que impulsen el interés continuo de los inversores. A corto plazo, debido a las restricciones de liquidez a nivel macroeconómico, si el mercado de ETH y altcoins no recibe un nuevo impulso fuerte en términos de ecosistema o tecnología, será difícil revertir significativamente la tendencia débil, y el sentimiento de inversión de los inversores hacia las altcoins sigue siendo cautelosamente conservador.
BTC/ETH derivación de posiciones y tendencia de apalancamiento
El volumen total de contratos abiertos de BTC alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, impulsado por la enorme afluencia de fondos de ETF al contado y la fuerte demanda de futuros, el OI de futuros de BTC subió aún más, superando en un momento los 70 mil millones de dólares en mayo de este año.
Es importante señalar que la participación de las bolsas tradicionales reguladas como CME ha aumentado rápidamente. Hasta el 1 de junio, los datos muestran que los contratos de futuros de BTC no liquidados de CME alcanzaron 158,300 BTC (aproximadamente 16,500 millones de dólares), ocupando el primer lugar entre todas las bolsas, superando los 118,700 BTC (aproximadamente 12,300 millones de dólares) de otra plataforma de intercambio en el mismo período. Esto refleja que las instituciones están ingresando a través de canales regulados, y CME y ETF se han convertido en incrementos importantes. Otra plataforma de intercambio sigue siendo la más grande en términos de contratos no liquidados entre las bolsas de encriptación, pero su cuota de mercado se ha diluido.
En el caso de ETH, al igual que BTC, el total de contratos no liquidados alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, superando los 30,000 millones de dólares en mayo de este año. Hasta el 1 de junio, los datos muestran que en una plataforma de intercambio los contratos no liquidados de futuros de ETH alcanzaron 2.354 millones de ETH (aproximadamente 6,000 millones de dólares), ocupando el primer lugar entre todas las bolsas.
En general, el uso de apalancamiento por parte de los usuarios de los intercambios en la primera mitad del año tendió a ser más racional. Aunque el volumen no liquidado del mercado en general aumentó, las múltiples oscilaciones severas eliminaron posiciones de apalancamiento excesivo, y la tasa de apalancamiento promedio de los usuarios de los intercambios no se descontroló. Especialmente después de las fluctuaciones del mercado en febrero y abril, las reservas de margen de los intercambios fueron relativamente abundantes, y aunque los indicadores de apalancamiento del mercado a veces mostraron picos altos, no presentaron una tendencia a aumentar de manera sostenida.
CoinGlass derivación índice (CGDI) análisis
El Índice de Derivación de CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), en adelante "CGDI", es un índice que mide el rendimiento de precios del mercado global de encriptación de derivados. Actualmente, más del 80% del volumen de transacciones en el mercado de encriptación proviene de contratos de derivados, mientras que los índices de spot convencionales no pueden reflejar eficazmente el mecanismo de precios central del mercado. CGDI construye en tiempo real un indicador de tendencia del mercado de derivados altamente representativo al rastrear dinámicamente los precios de los contratos perpetuos de las 100 principales criptomonedas por capitalización de mercado de contratos no liquidadas (Open Interest), y combina su cantidad de contratos no liquidadas (Open Interest) para un ponderación de valor.
CGDI mostró una divergencia con el precio de BTC en la primera mitad del año. A principios de año, BTC subió fuertemente impulsado por la compra institucional, manteniendo su precio cerca de los niveles históricos altos, pero CGDI comenzó a retroceder desde febrero------la razón de esta caída se debe a la debilidad en los precios de otros activos de contratos principales. Dado que CGDI se calcula ponderando el OI de los activos de contratos principales, mientras BTC destacaba, los futuros de ETH y altcoins no lograron sincronizarse en su fortaleza, lo que afectó el rendimiento del índice compuesto. En resumen, en la primera mitad del año, los fondos claramente se concentraron en BTC, que mantuvo su fortaleza principalmente por el aumento de las posiciones a largo plazo de las instituciones y el efecto del ETF de contado, aumentando la participación de mercado de BTC, mientras que el entusiasmo especulativo en el sector de altcoins se enfrió y la fuga de capitales llevó a una disminución de CGDI, mientras que el precio de BTC se mantuvo alto. Esta divergencia refleja un cambio en la aversión al riesgo de los inversores: los beneficios del ETF y la demanda de refugio hicieron que los fondos fluyeran hacia activos de alta capitalización como BTC, mientras que la incertidumbre regulatoria y la toma de ganancias presionaron a los activos secundarios y al mercado de altcoins.
El Índice de Riesgo de Derivados CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), en adelante "CDRI", es un indicador que mide la intensidad del riesgo en el mercado de encriptación de derivados, utilizado para cuantificar el grado de uso de apalancamiento actual del mercado, la temperatura del sentimiento de negociación y el riesgo de liquidación sistémica. CDRI se centra en la alerta temprana de riesgos prospectivos, emitiendo alarmas anticipadas cuando la estructura del mercado se deteriora, mostrando un estado de alto riesgo incluso si los precios siguen subiendo. Este índice construye en tiempo real un perfil de riesgo del mercado de derivados de criptomonedas mediante un análisis ponderado de múltiples dimensiones, incluyendo contratos no liquidados, tasas de financiación, múltiplos de apalancamiento, relación larga/corta, volatilidad de contratos y volumen de liquidación. CDRI es un modelo de puntuación de riesgo estandarizado que varía de 0 a 100, donde un valor más alto indica que el mercado está más cerca de un estado de sobrecalentamiento o debilidad, lo que facilita la aparición de un mercado de liquidación sistémica.
El índice de riesgo de derivados de CoinGlass (CDRI) se mantuvo en un nivel general ligeramente por encima de la neutralidad en la primera mitad del año. Hasta el 1 de junio, el CDRI era de 58, ubicado en la zona de "riesgo medio/neutro en volatilidad", lo que indica que el mercado no presenta un sobrecalentamiento o pánico evidente, y el riesgo a corto plazo es controlable.
Dos, análisis de datos de derivación de encriptación de criptomonedas
Análisis de la tasa de financiamiento de contratos perpetuos
El cambio en la tasa de financiamiento refleja directamente el uso de apalancamiento en el mercado. Una tasa de financiamiento positiva generalmente significa un aumento en las posiciones largas, lo que indica un sentimiento de mercado alcista; mientras que una tasa de financiamiento negativa puede señalar una creciente presión de posiciones cortas, lo que lleva a un sentimiento de mercado más cauteloso. La fluctuación de la tasa de financiamiento advierte a los inversores que deben prestar atención al riesgo de apalancamiento, especialmente cuando el sentimiento del mercado cambia rápidamente.
En la primera mitad de 2025, el mercado de contratos perpetuos de encriptación mostró en general una tendencia alcista, con tasas de financiamiento siendo positivas la mayor parte del tiempo. Las tasas de financiamiento de los principales activos de encriptación se mantuvieron por encima del nivel de referencia del 0.01%, lo que indica un optimismo generalizado del mercado. Durante este período, los inversores mostraron una actitud optimista hacia las perspectivas del mercado, lo que impulsó un aumento en las posiciones largas. Con la acumulación de posiciones largas y la presión de toma de ganancias aumentando, a mediados y finales de enero, BTC experimentó un retroceso después de alcanzar picos altos, y las tasas de financiamiento también regresaron a la normalidad.
Entrando en el segundo trimestre, el sentimiento del mercado regresa a la racionalidad, la tasa de financiación de abril a junio se mantiene mayormente por debajo del 0.01% (aproximadamente 11% anual), y en algunos períodos incluso se vuelve negativa, lo que indica que la ola especulativa ha disminuido y las posiciones largas y cortas tienden a equilibrarse. Según los datos, el número de veces que la tasa de financiación pasa de positiva a negativa es muy limitado, lo que indica que los momentos de explosión del sentimiento bajista en el mercado no son muchos. A principios de febrero, Trump...
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LiquidationKing
· 08-06 10:50
Continuar Todo dentro Arriesgarse OCN se convierte en motocicleta
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CounterIndicator
· 08-06 09:43
BTC ya está en cien mil dólares, ¿y nosotros seguimos en la trampa?
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SchrodingerWallet
· 08-05 14:49
Reducir pérdidas等一百万
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MetaverseVagabond
· 08-03 11:25
Me gusta este gran apalancamiento.
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APY追逐者
· 08-03 11:20
¿700 mil millones de viejos pedidos aún no han estallado? Este mercado es demasiado feroz.
BTC derivación continúa expandiéndose, los contratos no cerrados a nivel global superan los 70 mil millones de dólares.
Revisión y perspectivas del mercado de derivación encriptación en la primera mitad de 2025
En la primera mitad de 2025, el entorno macroeconómico global continuó siendo inestable. La Reserva Federal suspendió varias veces la reducción de tasas, lo que refleja que su política monetaria ha entrado en una fase de "observación y tira y afloja", mientras que el aumento de los aranceles por parte del gobierno de Trump y la escalada de conflictos geopolíticos desgarran aún más la estructura de preferencia por el riesgo global. Al mismo tiempo, el mercado de encriptación de derivados mantuvo el fuerte impulso de finales de 2024, alcanzando un nuevo récord en términos de tamaño total. Con el BTC superando el histórico $111K a principios de año y entrando en una fase de consolidación, el número de contratos no liquidados (OI) en derivados de BTC a nivel mundial creció significativamente, saltando de aproximadamente 60 mil millones de dólares a más de 70 mil millones de dólares en junio. Hasta junio, aunque el precio del BTC se mantuvo relativamente estable alrededor de $100K, el mercado de derivados experimentó múltiples reestructuraciones de posiciones largas y cortas, liberando algo de riesgo de apalancamiento, y la estructura del mercado se mantuvo relativamente saludable.
De cara al tercer y cuarto trimestre, se espera que el mercado de derivación continúe expandiéndose, impulsado por el entorno macroeconómico (como los cambios en la política de tasas de interés) y el capital institucional. La volatilidad podría seguir convergiendo, mientras que los indicadores de riesgo deben ser monitoreados de manera continua, manteniendo una actitud cautelosamente optimista respecto al continuo aumento del precio de BTC.
I. Visión general del mercado
Resumen del mercado
En el primer y segundo trimestre de 2025, el precio de BTC experimentó una volatilidad significativa. A principios de año, el precio de BTC alcanzó un máximo de $110K en enero, y luego cayó a alrededor de $75K en abril, con una caída de aproximadamente el 30%. Sin embargo, con la mejora del sentimiento del mercado y el continuo interés de los inversores institucionales, el precio de BTC volvió a subir en mayo, alcanzando un pico de $112K. Hasta junio, el precio se estabilizó alrededor de $107K. Al mismo tiempo, la cuota de mercado de BTC continuó aumentando en la primera mitad de 2025; según los datos, la cuota de mercado de BTC alcanzó el 60% a finales del primer trimestre, el nivel más alto desde 2021, y esta tendencia continuó en el segundo trimestre, con una cuota de mercado que superó el 65%, mostrando la preferencia de los inversores por BTC.
Al mismo tiempo, el interés de los inversores institucionales por BTC sigue creciendo, con una tendencia de entrada continua en el ETF de BTC, cuyo total de activos bajo gestión ha superado los 130 mil millones de dólares. Además, algunos factores macroeconómicos globales, como la caída del índice del dólar y la desconfianza en el sistema financiero tradicional, también han impulsado el atractivo de BTC como medio de almacenamiento de valor.
En la primera mitad de 2025, el rendimiento general de ETH fue decepcionante. A pesar de que a principios de año el precio de ETH alcanzó brevemente un máximo de alrededor de $3,700, inmediatamente sufrió una fuerte caída. Para abril, ETH había caído por debajo de $1,400, con una caída de más del 60%. La recuperación del precio en mayo fue limitada; incluso con la liberación de buenas noticias técnicas (como la actualización de Pectra), ETH solo rebotó a aproximadamente $2,700, sin poder recuperar el máximo de principios de año. Hasta el 1 de junio, el precio de ETH se estabilizó en alrededor de $2,500, cayendo casi un 30% en comparación con el máximo de principios de año, y no mostró signos de una recuperación continua fuerte.
El desvío entre ETH y BTC es especialmente evidente. En el contexto de un rebote de BTC y un aumento continuo en su dominio en el mercado, ETH no solo no logró subir al unísono, sino que mostró una debilidad notable. Este fenómeno se manifiesta en la caída significativa del ratio ETH/BTC, que pasó de 0.036 a principios de año a un mínimo de aproximadamente 0.017, con una caída de más del 50%, lo que revela una notable disminución de la confianza del mercado en ETH. Se espera que en el tercer a cuarto trimestre de 2025, con la aprobación del mecanismo de staking del ETF de ETH, la aversión al riesgo del mercado podría recuperarse, y el sentimiento general podría mejorar.
El rendimiento general del mercado de criptomonedas alternativas es aún más notablemente débil. Los datos muestran que algunas criptomonedas alternativas principales, representadas por Solana, aunque tuvieron un breve aumento a principios de año, luego experimentaron un retroceso continuo. El SOL cayó de un punto alto de aproximadamente $295 a un mínimo de aproximadamente $113 en abril, con una caída de más del 60%. La mayoría de las otras criptomonedas alternativas (como Avalanche, Polkadot, ADA) también han mostrado caídas similares o incluso mayores. Algunas criptomonedas alternativas han caído más del 90% desde su punto máximo, lo que indica un aumento en la aversión al riesgo del mercado hacia activos de alto riesgo.
En el actual entorno del mercado, la posición de BTC como activo de refugio de riesgos se ha reforzado claramente, transformando su atributo de "producto especulativo" a "activo de asignación institucional/macroeconómico", mientras que ETH y las altcoins siguen siendo principalmente "capital nativo encriptado, especulación minorista, actividades DeFi", y su posicionamiento como activos es más similar al de las acciones tecnológicas. El mercado de ETH y las altcoins ha mostrado un rendimiento débil debido a la disminución de la preferencia de fondos, el aumento de la presión competitiva, así como al impacto del entorno macroeconómico y regulatorio. A excepción de algunas cadenas públicas (como Solana) que continúan expandiendo su ecosistema, el mercado general de altcoins carece de innovaciones tecnológicas significativas o nuevos escenarios de aplicación a gran escala que impulsen el interés continuo de los inversores. A corto plazo, debido a las restricciones de liquidez a nivel macroeconómico, si el mercado de ETH y altcoins no recibe un nuevo impulso fuerte en términos de ecosistema o tecnología, será difícil revertir significativamente la tendencia débil, y el sentimiento de inversión de los inversores hacia las altcoins sigue siendo cautelosamente conservador.
BTC/ETH derivación de posiciones y tendencia de apalancamiento
El volumen total de contratos abiertos de BTC alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, impulsado por la enorme afluencia de fondos de ETF al contado y la fuerte demanda de futuros, el OI de futuros de BTC subió aún más, superando en un momento los 70 mil millones de dólares en mayo de este año.
Es importante señalar que la participación de las bolsas tradicionales reguladas como CME ha aumentado rápidamente. Hasta el 1 de junio, los datos muestran que los contratos de futuros de BTC no liquidados de CME alcanzaron 158,300 BTC (aproximadamente 16,500 millones de dólares), ocupando el primer lugar entre todas las bolsas, superando los 118,700 BTC (aproximadamente 12,300 millones de dólares) de otra plataforma de intercambio en el mismo período. Esto refleja que las instituciones están ingresando a través de canales regulados, y CME y ETF se han convertido en incrementos importantes. Otra plataforma de intercambio sigue siendo la más grande en términos de contratos no liquidados entre las bolsas de encriptación, pero su cuota de mercado se ha diluido.
En el caso de ETH, al igual que BTC, el total de contratos no liquidados alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, superando los 30,000 millones de dólares en mayo de este año. Hasta el 1 de junio, los datos muestran que en una plataforma de intercambio los contratos no liquidados de futuros de ETH alcanzaron 2.354 millones de ETH (aproximadamente 6,000 millones de dólares), ocupando el primer lugar entre todas las bolsas.
En general, el uso de apalancamiento por parte de los usuarios de los intercambios en la primera mitad del año tendió a ser más racional. Aunque el volumen no liquidado del mercado en general aumentó, las múltiples oscilaciones severas eliminaron posiciones de apalancamiento excesivo, y la tasa de apalancamiento promedio de los usuarios de los intercambios no se descontroló. Especialmente después de las fluctuaciones del mercado en febrero y abril, las reservas de margen de los intercambios fueron relativamente abundantes, y aunque los indicadores de apalancamiento del mercado a veces mostraron picos altos, no presentaron una tendencia a aumentar de manera sostenida.
CoinGlass derivación índice (CGDI) análisis
El Índice de Derivación de CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), en adelante "CGDI", es un índice que mide el rendimiento de precios del mercado global de encriptación de derivados. Actualmente, más del 80% del volumen de transacciones en el mercado de encriptación proviene de contratos de derivados, mientras que los índices de spot convencionales no pueden reflejar eficazmente el mecanismo de precios central del mercado. CGDI construye en tiempo real un indicador de tendencia del mercado de derivados altamente representativo al rastrear dinámicamente los precios de los contratos perpetuos de las 100 principales criptomonedas por capitalización de mercado de contratos no liquidadas (Open Interest), y combina su cantidad de contratos no liquidadas (Open Interest) para un ponderación de valor.
CGDI mostró una divergencia con el precio de BTC en la primera mitad del año. A principios de año, BTC subió fuertemente impulsado por la compra institucional, manteniendo su precio cerca de los niveles históricos altos, pero CGDI comenzó a retroceder desde febrero------la razón de esta caída se debe a la debilidad en los precios de otros activos de contratos principales. Dado que CGDI se calcula ponderando el OI de los activos de contratos principales, mientras BTC destacaba, los futuros de ETH y altcoins no lograron sincronizarse en su fortaleza, lo que afectó el rendimiento del índice compuesto. En resumen, en la primera mitad del año, los fondos claramente se concentraron en BTC, que mantuvo su fortaleza principalmente por el aumento de las posiciones a largo plazo de las instituciones y el efecto del ETF de contado, aumentando la participación de mercado de BTC, mientras que el entusiasmo especulativo en el sector de altcoins se enfrió y la fuga de capitales llevó a una disminución de CGDI, mientras que el precio de BTC se mantuvo alto. Esta divergencia refleja un cambio en la aversión al riesgo de los inversores: los beneficios del ETF y la demanda de refugio hicieron que los fondos fluyeran hacia activos de alta capitalización como BTC, mientras que la incertidumbre regulatoria y la toma de ganancias presionaron a los activos secundarios y al mercado de altcoins.
CoinGlass derivación riesgo índice (CDRI) análisis
El Índice de Riesgo de Derivados CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), en adelante "CDRI", es un indicador que mide la intensidad del riesgo en el mercado de encriptación de derivados, utilizado para cuantificar el grado de uso de apalancamiento actual del mercado, la temperatura del sentimiento de negociación y el riesgo de liquidación sistémica. CDRI se centra en la alerta temprana de riesgos prospectivos, emitiendo alarmas anticipadas cuando la estructura del mercado se deteriora, mostrando un estado de alto riesgo incluso si los precios siguen subiendo. Este índice construye en tiempo real un perfil de riesgo del mercado de derivados de criptomonedas mediante un análisis ponderado de múltiples dimensiones, incluyendo contratos no liquidados, tasas de financiación, múltiplos de apalancamiento, relación larga/corta, volatilidad de contratos y volumen de liquidación. CDRI es un modelo de puntuación de riesgo estandarizado que varía de 0 a 100, donde un valor más alto indica que el mercado está más cerca de un estado de sobrecalentamiento o debilidad, lo que facilita la aparición de un mercado de liquidación sistémica.
El índice de riesgo de derivados de CoinGlass (CDRI) se mantuvo en un nivel general ligeramente por encima de la neutralidad en la primera mitad del año. Hasta el 1 de junio, el CDRI era de 58, ubicado en la zona de "riesgo medio/neutro en volatilidad", lo que indica que el mercado no presenta un sobrecalentamiento o pánico evidente, y el riesgo a corto plazo es controlable.
Dos, análisis de datos de derivación de encriptación de criptomonedas
Análisis de la tasa de financiamiento de contratos perpetuos
El cambio en la tasa de financiamiento refleja directamente el uso de apalancamiento en el mercado. Una tasa de financiamiento positiva generalmente significa un aumento en las posiciones largas, lo que indica un sentimiento de mercado alcista; mientras que una tasa de financiamiento negativa puede señalar una creciente presión de posiciones cortas, lo que lleva a un sentimiento de mercado más cauteloso. La fluctuación de la tasa de financiamiento advierte a los inversores que deben prestar atención al riesgo de apalancamiento, especialmente cuando el sentimiento del mercado cambia rápidamente.
En la primera mitad de 2025, el mercado de contratos perpetuos de encriptación mostró en general una tendencia alcista, con tasas de financiamiento siendo positivas la mayor parte del tiempo. Las tasas de financiamiento de los principales activos de encriptación se mantuvieron por encima del nivel de referencia del 0.01%, lo que indica un optimismo generalizado del mercado. Durante este período, los inversores mostraron una actitud optimista hacia las perspectivas del mercado, lo que impulsó un aumento en las posiciones largas. Con la acumulación de posiciones largas y la presión de toma de ganancias aumentando, a mediados y finales de enero, BTC experimentó un retroceso después de alcanzar picos altos, y las tasas de financiamiento también regresaron a la normalidad.
Entrando en el segundo trimestre, el sentimiento del mercado regresa a la racionalidad, la tasa de financiación de abril a junio se mantiene mayormente por debajo del 0.01% (aproximadamente 11% anual), y en algunos períodos incluso se vuelve negativa, lo que indica que la ola especulativa ha disminuido y las posiciones largas y cortas tienden a equilibrarse. Según los datos, el número de veces que la tasa de financiación pasa de positiva a negativa es muy limitado, lo que indica que los momentos de explosión del sentimiento bajista en el mercado no son muchos. A principios de febrero, Trump...