66:32！La ley de monedas estables de EE. UU. pasa con éxito — cuando los cientos de miles de millones de dólares en deuda encuentran a un "comprador tonto" de encriptación, estamos presenciando el nacimiento del dólar 2.0
Uno, Proceso legislativo: un giro dramático de "casi muerto" a "resurrección"
Entre mayo y junio de 2025, la lucha en torno al "Proyecto de Ley GENIUS" (nombre completo "Ley para Guiar y Establecer la Innovación de Monedas Estables en Estados Unidos") en el Senado de EE. UU. se considera una épica batalla entre política y finanzas. Este proyecto de ley, que tiene como objetivo establecer el primer marco regulatorio federal para un mercado de monedas estables de 250 mil millones de dólares, pasó de una "muerte programática" a una sorprendente "compensación bipartidista", avanzando finalmente a la fase de debate pleno en el Senado con un resultado de votación de 68 a 30. Sin embargo, detrás de esta victoria se encuentran meses de intercambio de intereses entre los dos partidos, la lucha de cabildeo de los gigantes de la industria y las controversias morales provocadas por el "minero de criptomonedas" de la familia Trump.
Revisión de la línea de tiempo:
Marzo de 2025: El senador republicano Bill Hagerty presentó formalmente un borrador de ley, con el objetivo de establecer un sistema de regulación dual "federal + estatal" para las stablecoins de pago.
8 de mayo: La primera votación procesal del proyecto de ley fracasó inesperadamente por 48 a 49, con los demócratas cambiando de bando colectivamente bajo el pretexto de "conflictos de interés de la familia Trump".
15 de mayo: las dos partes realizan consultas de emergencia y presentan una versión revisada del proyecto de ley, eliminando las disposiciones dirigidas a los negocios de criptomonedas de la familia Trump, a cambio de parte del apoyo de los demócratas.
20 de mayo: La enmienda fue aprobada por 66:32 en la clave "moción de cierre de debate" (Cloture Vote), despejando los obstáculos legislativos.
11 de junio: El Senado aprobó el proyecto de ley con una abrumadora mayoría de 68 a 30, entrando en el procedimiento final de debate y enmienda.
El líder de la mayoría del Senado, John Thune, pronunció un discurso el miércoles apoyando la votación para aprobar la "Ley de Genios". Fuente: Senado de Estados Unidos.
El núcleo de esta serie de giros radica en que el Partido Republicano ha envuelto astutamente el proyecto de ley como una herramienta estratégica de "hegemonía digital del dólar", mientras que dentro del Partido Demócrata ha surgido una flexibilización de posiciones por preocupaciones sobre el "vacío regulatorio que genera riesgos financieros". El discurso de persuasión del líder de la mayoría del Senado, John Thune, es sumamente incendiario: "¡Si Estados Unidos no lidera las reglas de las monedas estables, China llenará el vacío con el renminbi digital!"
2. Términos clave: Plan de regulación y "detalles diabólicos"
El diseño del marco regulatorio de la ley "GENIUS" intenta equilibrar entre "fomentar la innovación" y "prevenir riesgos", y sus disposiciones clave se pueden resumir en los siguientes seis pilares:
Doble regulación y umbral de emisión
La emisión de stablecoins con un tamaño superior a 10 mil millones de dólares está regulada a nivel federal (liderada por la Oficina del Contralor de la Moneda - OCC), mientras que aquellas por debajo de 10 mil millones pueden optar por la regulación estatal, pero los estándares estatales deben ser consistentes con los federales. Este diseño tranquiliza la autonomía de los estados, al mismo tiempo que establece límites para los gigantes, y se considera una protección encubierta para Circle (USDC) y Tether (USDT).
Reserva 1:1 y aislamiento de activos
Se exige que las stablecoins estén completamente respaldadas por activos de alta liquidez como efectivo y bonos del Tesoro a corto plazo, y que los activos de reserva se mantengan estrictamente separados de los fondos operativos. Esta cláusula se dirige directamente al colapso de Terra en 2022, pero permite la inclusión de "activos de riesgo" como fondos del mercado monetario en las reservas, lo que ha sido criticado como "una trampa".
El "hechizo restrictivo" de los gigantes tecnológicos
Las empresas de tecnología no financieras (como Meta y Google) que emitan stablecoins deben ser aprobadas por el nuevo "Comité de Revisión de Certificación de Stablecoins" (SCRC) y cumplir con los requisitos de privacidad de datos y antimonopolio. Esta cláusula se interpreta como un "ataque dirigido" al plan de stablecoin de Elon Musk, aliado de Trump (plataforma X).
Protección al consumidor y prioridad en quiebras
Si el emisor quiebra, los tenedores de stablecoins pueden redimir sus activos de forma prioritaria, y las reservas no se incluirán en los activos en quiebra. Sin embargo, los demócratas señalan que esta cláusula es más débil que el mecanismo de seguro FDIC de los bancos tradicionales, y existe el riesgo de "congelar fondos".
Lucha contra el lavado de dinero y transparencia
Incluir a los emisores de stablecoins bajo la jurisdicción de la Ley de Secreto Bancario, obligándolos a cumplir con KYC, informes de transacciones sospechosas y otras obligaciones. Pero la vulnerabilidad radica en que los intercambios descentralizados (DEX) no están regulados, dejando una puerta trasera para el flujo de fondos ilegales.
La "exención de lagunas" de la familia presidencial
La ley no prohíbe explícitamente que los miembros del Congreso o los familiares del presidente participen en negocios de stablecoins, lo que permite la legalización de la stablecoin USD1 (con un valor de mercado de 2 mil millones de dólares) emitida por World Liberty Financial (WLF), perteneciente a la familia Trump. La senadora demócrata Warren arremetió: "¡Esto es dar luz verde a la 'corrupción cripto' de Trump!"
Tres, el torbellino de controversias: la "mina de criptomonedas" de Trump y la división entre los dos partidos.
La mayor resistencia al avance del proyecto de ley no proviene de los detalles de la política, sino del conflicto de intereses por la profunda implicación de la familia Trump en la industria de las criptomonedas. Tres puntos de controversia llevarán el juego político a su clímax:
La "arbitraje de legalización" del stablecoin USD1
USD1 emitido por WLF ha inyectado 2 mil millones de dólares a Binance a través de la compañía de inversión de Abu Dhabi, y la familia Trump podría obtener más de 80 millones de dólares anuales a través de tarifas de transacción. Lo más mortal es que, tras la aprobación de la ley, USD1 obtendrá automáticamente reconocimiento federal, y su capitalización de mercado podría dispararse a niveles de 10 mil millones de dólares.
La crisis moral del "pago por encuentros"
Trump ofrece a los poseedores la calificación de "cena presidencial" a través de la venta de Meme coins (como TRUMP Coin), siendo acusado por los demócratas de "securitizar el poder del estado". El senador Jeff Merkley afirmó sin rodeos: "¡Es el intercambio de poder y dinero más descarado de la historia!"
La "puerta giratoria" entre el poder legislativo y el ejecutivo
Uno de los principales redactores de la ley, el senador republicano Hagerty, fue expuesto por tener vínculos de donaciones políticas con WLF. Los demócratas intentaron impulsar una enmienda que prohíbe a los funcionarios públicos participar en los negocios de stablecoins, pero fue bloqueada colectivamente por los republicanos.
A pesar de que los dos partidos llegaron a un compromiso el 15 de mayo, eliminando las cláusulas que iban directamente contra Trump, Warren y otros aún lanzaron una "última ofensiva" en el Senado, exigiendo la divulgación de los flujos de fondos entre la familia Trump y WLF. Esta lucha moral es, en realidad, una batalla preliminar para las elecciones de mitad de período de 2026.
Cuatro, volatilidad del mercado: los beneficios de la regulación y la "era de los oligopolios".
La aprobación de la "Ley GENIUS" provocará una reestructuración estructural en el mercado de las stablecoins:
Los jugadores principales "ganan sin esfuerzo"
USDC (Circle) y USDT (Tether), debido a que ya han establecido reservas de cumplimiento (80% en bonos del Tesoro a corto plazo), obtendrán directamente licencias federales, lo que presionará aún más a los emisores más pequeños. Goldman Sachs predice que la participación de mercado de ambos podría aumentar del 94% al 98%.
Cosecha cruzada de las finanzas tradicionales
Instituciones como JPMorgan y Wells Fargo han solicitado una "licencia de stablecoin de propósito limitado", con planes de erosionar la cuota de mercado de los intercambios de criptomonedas a través de negocios de pagos en la cadena. La cláusula en el proyecto de ley que "permite a las compañías de seguros emitir stablecoins" abre aún más la puerta a los gigantes tradicionales.
¿El "antídoto o veneno" de la crisis de la deuda estadounidense?
La ley exige que las reservas de las stablecoins se basen principalmente en bonos del Tesoro de EE. UU., lo que podría aliviar temporalmente la crisis de liquidez de los bonos del Tesoro, pero a largo plazo podría agravar el "desajuste de plazos": los inversores prefieren bonos a corto plazo, lo que lleva a una disminución de la demanda de bonos del Tesoro a largo plazo y a un mayor deterioro del déficit fiscal.
El "efecto dominó" de la regulación global
La Unión Europea, el Reino Unido y Singapur han expresado su intención de ajustar sus políticas en referencia a la Ley GENIUS, formando una "alianza de stablecoins en dólares". Las stablecoins del yuan y del yen podrían ser desplazadas del mercado de pagos transfronterizos, reconfigurando el panorama monetario global.
Cinco, la batalla del futuro: el juego de la Cámara de Representantes y el "veredicto final" de Trump
A pesar de que el Senado ha dado luz verde, el proyecto de ley aún necesita superar tres obstáculos:
Cámara de Representantes "Simplificación de Trámites"
El Partido Republicano controla la Cámara de Representantes con 220 a 215, y solo necesita una mayoría simple (218 votos) para aprobar. Sin embargo, la versión de la Cámara de Representantes de la Ley STABLE presenta diferencias clave con el Senado: la primera exige que el poder regulador sea completamente federal y prohíbe a las empresas tecnológicas emitir monedas estables. La coordinación entre ambas cámaras podría retrasarse hasta antes del receso de agosto.
La "evaluación de intereses" del presidente
Aunque Trump apoya públicamente el proyecto de ley, los intereses de su familia están profundamente vinculados a los detalles legislativos. Si los demócratas impulsan en la Cámara de Representantes una "enmienda contra la corrupción", esto podría desencadenar el veto presidencial, lo que llevaría al fracaso de la legislación.
El "rinoceronte gris" del desafío judicial
La "Cláusula de Emolumentos" de la Constitución de los Estados Unidos prohíbe al presidente beneficiarse de gobiernos extranjeros, mientras que el 20% de los usuarios de USD1 se encuentran en países de la lista de sanciones (Irán, Corea del Norte), lo que podría provocar la intervención de la Corte Suprema.
Seis, Conclusión: La "hegemonía del dólar 2.0" en la era de las criptomonedas
La ambición definitiva de la Ley GENIUS no es solo regular el mercado, sino implantar la hegemonía del dólar en el ADN de la blockchain. Al vincular la deuda estadounidense con las stablecoins, Estados Unidos está creando un "imperio del dólar digital": cada transacción en la cadena a nivel global está, de manera invisible, consolidando la posición del dólar como reserva. Sin embargo, el riesgo de esta apuesta es igualmente enorme: si DeFi (finanzas descentralizadas) elude las stablecoins reguladas o si China acelera la internacionalización del renminbi digital, la ley podría convertirse en un "castillo de naipes".
La lucha de los políticos, el cabildeo de los grupos de interés, la ola de revoluciones tecnológicas: en esta encrucijada histórica, el destino final de la ley GENIUS determinará quién dominará el orden financiero de la próxima década.
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66:32！La ley de monedas estables de EE. UU. pasa con éxito — cuando los cientos de miles de millones de dólares en deuda encuentran a un "comprador tonto" de encriptación, estamos presenciando el nacimiento del dólar 2.0
Escrito por: White55, Mars Finance
Uno, Proceso legislativo: un giro dramático de "casi muerto" a "resurrección"
Entre mayo y junio de 2025, la lucha en torno al "Proyecto de Ley GENIUS" (nombre completo "Ley para Guiar y Establecer la Innovación de Monedas Estables en Estados Unidos") en el Senado de EE. UU. se considera una épica batalla entre política y finanzas. Este proyecto de ley, que tiene como objetivo establecer el primer marco regulatorio federal para un mercado de monedas estables de 250 mil millones de dólares, pasó de una "muerte programática" a una sorprendente "compensación bipartidista", avanzando finalmente a la fase de debate pleno en el Senado con un resultado de votación de 68 a 30. Sin embargo, detrás de esta victoria se encuentran meses de intercambio de intereses entre los dos partidos, la lucha de cabildeo de los gigantes de la industria y las controversias morales provocadas por el "minero de criptomonedas" de la familia Trump.
Revisión de la línea de tiempo:
Marzo de 2025: El senador republicano Bill Hagerty presentó formalmente un borrador de ley, con el objetivo de establecer un sistema de regulación dual "federal + estatal" para las stablecoins de pago.
8 de mayo: La primera votación procesal del proyecto de ley fracasó inesperadamente por 48 a 49, con los demócratas cambiando de bando colectivamente bajo el pretexto de "conflictos de interés de la familia Trump".
15 de mayo: las dos partes realizan consultas de emergencia y presentan una versión revisada del proyecto de ley, eliminando las disposiciones dirigidas a los negocios de criptomonedas de la familia Trump, a cambio de parte del apoyo de los demócratas.
20 de mayo: La enmienda fue aprobada por 66:32 en la clave "moción de cierre de debate" (Cloture Vote), despejando los obstáculos legislativos.
11 de junio: El Senado aprobó el proyecto de ley con una abrumadora mayoría de 68 a 30, entrando en el procedimiento final de debate y enmienda.
El líder de la mayoría del Senado, John Thune, pronunció un discurso el miércoles apoyando la votación para aprobar la "Ley de Genios". Fuente: Senado de Estados Unidos.
El núcleo de esta serie de giros radica en que el Partido Republicano ha envuelto astutamente el proyecto de ley como una herramienta estratégica de "hegemonía digital del dólar", mientras que dentro del Partido Demócrata ha surgido una flexibilización de posiciones por preocupaciones sobre el "vacío regulatorio que genera riesgos financieros". El discurso de persuasión del líder de la mayoría del Senado, John Thune, es sumamente incendiario: "¡Si Estados Unidos no lidera las reglas de las monedas estables, China llenará el vacío con el renminbi digital!"
2. Términos clave: Plan de regulación y "detalles diabólicos"
El diseño del marco regulatorio de la ley "GENIUS" intenta equilibrar entre "fomentar la innovación" y "prevenir riesgos", y sus disposiciones clave se pueden resumir en los siguientes seis pilares:
Doble regulación y umbral de emisión
La emisión de stablecoins con un tamaño superior a 10 mil millones de dólares está regulada a nivel federal (liderada por la Oficina del Contralor de la Moneda - OCC), mientras que aquellas por debajo de 10 mil millones pueden optar por la regulación estatal, pero los estándares estatales deben ser consistentes con los federales. Este diseño tranquiliza la autonomía de los estados, al mismo tiempo que establece límites para los gigantes, y se considera una protección encubierta para Circle (USDC) y Tether (USDT).
Reserva 1:1 y aislamiento de activos
Se exige que las stablecoins estén completamente respaldadas por activos de alta liquidez como efectivo y bonos del Tesoro a corto plazo, y que los activos de reserva se mantengan estrictamente separados de los fondos operativos. Esta cláusula se dirige directamente al colapso de Terra en 2022, pero permite la inclusión de "activos de riesgo" como fondos del mercado monetario en las reservas, lo que ha sido criticado como "una trampa".
El "hechizo restrictivo" de los gigantes tecnológicos
Las empresas de tecnología no financieras (como Meta y Google) que emitan stablecoins deben ser aprobadas por el nuevo "Comité de Revisión de Certificación de Stablecoins" (SCRC) y cumplir con los requisitos de privacidad de datos y antimonopolio. Esta cláusula se interpreta como un "ataque dirigido" al plan de stablecoin de Elon Musk, aliado de Trump (plataforma X).
Protección al consumidor y prioridad en quiebras
Si el emisor quiebra, los tenedores de stablecoins pueden redimir sus activos de forma prioritaria, y las reservas no se incluirán en los activos en quiebra. Sin embargo, los demócratas señalan que esta cláusula es más débil que el mecanismo de seguro FDIC de los bancos tradicionales, y existe el riesgo de "congelar fondos".
Lucha contra el lavado de dinero y transparencia
Incluir a los emisores de stablecoins bajo la jurisdicción de la Ley de Secreto Bancario, obligándolos a cumplir con KYC, informes de transacciones sospechosas y otras obligaciones. Pero la vulnerabilidad radica en que los intercambios descentralizados (DEX) no están regulados, dejando una puerta trasera para el flujo de fondos ilegales.
La "exención de lagunas" de la familia presidencial
La ley no prohíbe explícitamente que los miembros del Congreso o los familiares del presidente participen en negocios de stablecoins, lo que permite la legalización de la stablecoin USD1 (con un valor de mercado de 2 mil millones de dólares) emitida por World Liberty Financial (WLF), perteneciente a la familia Trump. La senadora demócrata Warren arremetió: "¡Esto es dar luz verde a la 'corrupción cripto' de Trump!"
Tres, el torbellino de controversias: la "mina de criptomonedas" de Trump y la división entre los dos partidos.
La mayor resistencia al avance del proyecto de ley no proviene de los detalles de la política, sino del conflicto de intereses por la profunda implicación de la familia Trump en la industria de las criptomonedas. Tres puntos de controversia llevarán el juego político a su clímax:
La "arbitraje de legalización" del stablecoin USD1
USD1 emitido por WLF ha inyectado 2 mil millones de dólares a Binance a través de la compañía de inversión de Abu Dhabi, y la familia Trump podría obtener más de 80 millones de dólares anuales a través de tarifas de transacción. Lo más mortal es que, tras la aprobación de la ley, USD1 obtendrá automáticamente reconocimiento federal, y su capitalización de mercado podría dispararse a niveles de 10 mil millones de dólares.
La crisis moral del "pago por encuentros"
Trump ofrece a los poseedores la calificación de "cena presidencial" a través de la venta de Meme coins (como TRUMP Coin), siendo acusado por los demócratas de "securitizar el poder del estado". El senador Jeff Merkley afirmó sin rodeos: "¡Es el intercambio de poder y dinero más descarado de la historia!"
La "puerta giratoria" entre el poder legislativo y el ejecutivo
Uno de los principales redactores de la ley, el senador republicano Hagerty, fue expuesto por tener vínculos de donaciones políticas con WLF. Los demócratas intentaron impulsar una enmienda que prohíbe a los funcionarios públicos participar en los negocios de stablecoins, pero fue bloqueada colectivamente por los republicanos.
A pesar de que los dos partidos llegaron a un compromiso el 15 de mayo, eliminando las cláusulas que iban directamente contra Trump, Warren y otros aún lanzaron una "última ofensiva" en el Senado, exigiendo la divulgación de los flujos de fondos entre la familia Trump y WLF. Esta lucha moral es, en realidad, una batalla preliminar para las elecciones de mitad de período de 2026.
Cuatro, volatilidad del mercado: los beneficios de la regulación y la "era de los oligopolios".
La aprobación de la "Ley GENIUS" provocará una reestructuración estructural en el mercado de las stablecoins:
Los jugadores principales "ganan sin esfuerzo"
USDC (Circle) y USDT (Tether), debido a que ya han establecido reservas de cumplimiento (80% en bonos del Tesoro a corto plazo), obtendrán directamente licencias federales, lo que presionará aún más a los emisores más pequeños. Goldman Sachs predice que la participación de mercado de ambos podría aumentar del 94% al 98%.
Cosecha cruzada de las finanzas tradicionales
Instituciones como JPMorgan y Wells Fargo han solicitado una "licencia de stablecoin de propósito limitado", con planes de erosionar la cuota de mercado de los intercambios de criptomonedas a través de negocios de pagos en la cadena. La cláusula en el proyecto de ley que "permite a las compañías de seguros emitir stablecoins" abre aún más la puerta a los gigantes tradicionales.
¿El "antídoto o veneno" de la crisis de la deuda estadounidense?
La ley exige que las reservas de las stablecoins se basen principalmente en bonos del Tesoro de EE. UU., lo que podría aliviar temporalmente la crisis de liquidez de los bonos del Tesoro, pero a largo plazo podría agravar el "desajuste de plazos": los inversores prefieren bonos a corto plazo, lo que lleva a una disminución de la demanda de bonos del Tesoro a largo plazo y a un mayor deterioro del déficit fiscal.
El "efecto dominó" de la regulación global
La Unión Europea, el Reino Unido y Singapur han expresado su intención de ajustar sus políticas en referencia a la Ley GENIUS, formando una "alianza de stablecoins en dólares". Las stablecoins del yuan y del yen podrían ser desplazadas del mercado de pagos transfronterizos, reconfigurando el panorama monetario global.
Cinco, la batalla del futuro: el juego de la Cámara de Representantes y el "veredicto final" de Trump
A pesar de que el Senado ha dado luz verde, el proyecto de ley aún necesita superar tres obstáculos:
Cámara de Representantes "Simplificación de Trámites"
El Partido Republicano controla la Cámara de Representantes con 220 a 215, y solo necesita una mayoría simple (218 votos) para aprobar. Sin embargo, la versión de la Cámara de Representantes de la Ley STABLE presenta diferencias clave con el Senado: la primera exige que el poder regulador sea completamente federal y prohíbe a las empresas tecnológicas emitir monedas estables. La coordinación entre ambas cámaras podría retrasarse hasta antes del receso de agosto.
La "evaluación de intereses" del presidente
Aunque Trump apoya públicamente el proyecto de ley, los intereses de su familia están profundamente vinculados a los detalles legislativos. Si los demócratas impulsan en la Cámara de Representantes una "enmienda contra la corrupción", esto podría desencadenar el veto presidencial, lo que llevaría al fracaso de la legislación.
El "rinoceronte gris" del desafío judicial
La "Cláusula de Emolumentos" de la Constitución de los Estados Unidos prohíbe al presidente beneficiarse de gobiernos extranjeros, mientras que el 20% de los usuarios de USD1 se encuentran en países de la lista de sanciones (Irán, Corea del Norte), lo que podría provocar la intervención de la Corte Suprema.
Seis, Conclusión: La "hegemonía del dólar 2.0" en la era de las criptomonedas
La ambición definitiva de la Ley GENIUS no es solo regular el mercado, sino implantar la hegemonía del dólar en el ADN de la blockchain. Al vincular la deuda estadounidense con las stablecoins, Estados Unidos está creando un "imperio del dólar digital": cada transacción en la cadena a nivel global está, de manera invisible, consolidando la posición del dólar como reserva. Sin embargo, el riesgo de esta apuesta es igualmente enorme: si DeFi (finanzas descentralizadas) elude las stablecoins reguladas o si China acelera la internacionalización del renminbi digital, la ley podría convertirse en un "castillo de naipes".
La lucha de los políticos, el cabildeo de los grupos de interés, la ola de revoluciones tecnológicas: en esta encrucijada histórica, el destino final de la ley GENIUS determinará quién dominará el orden financiero de la próxima década.