什麼是代幣生成事件（TGE）

圖：Berachain宣佈TGE（https://x.com/berachain/status/1886784576900538430）

代幣生成事件（Token Generation Event，簡稱TGE）是一種基於區塊鏈技術的融資方式，通常用於新興的區塊鏈項目和公司推出新的加密代幣。通過TGE，項目方可以向全球投資者和早期支持者出售代幣，以換取資金支持，併為項目的開發和擴展提供資金。

TGE的核心在於“實用代幣”（Utility Token）的發行。實用代幣通常與特定的產品、服務或去中心化應用（DApp）相關聯，它們的主要功能是為項目提供訪問權限或在特定平臺上進行交易。不同於傳統的股票證券，實用代幣通常不具備公司股權或股息分配的功能，而是專注於為持有者提供某種“實用性”價值。

TGE與ICO的關係：
代幣生成事件與首次代幣發行（ICO）在一定程度上有所交叉。ICO（Initial Coin Offering）是一種通過加密貨幣進行眾籌的方式，最早出現在2014年。當時，很多區塊鏈項目（如以太坊）通過ICO籌集了大量資金，進而推出了自己的代幣。然而，隨著ICO市場逐漸過熱，許多騙局和不合規項目出現，ICO的聲譽受到了影響。

TGE與ICO的一個主要區別在於，TGE更側重於發行“實用代幣”，而ICO往往涵蓋了更廣泛的代幣形式，包括某些可以看作證券的代幣。因此，儘管兩者目標相似，TGE在法律監管和產品價值的界定上相對清晰。

TGE的優點

全球可及性：TGE的一個顯著優勢是其全球可及性。由於區塊鏈技術的去中心化特性，TGE讓全球各地的投資者都能輕鬆參與其中。這使得即使是一個小型初創項目，也能吸引到來自世界各地的資金支持。

去中心化眾籌：與傳統的融資方式相比，TGE是一種去中心化的籌資形式。它不依賴於銀行、投資機構等傳統金融中介，而是通過區塊鏈技術實現了去中介化。這樣，不僅減少了中介費用，還提高了資金的流動性和透明度。

創新機會：TGE為創新者提供了一個平臺，讓他們能夠將自己的創意通過去中心化應用（DApp）等方式變為現實。藉助TGE，開發者可以迅速實現項目並吸引用戶，為全球區塊鏈生態注入更多創意和動力。

高效融資：傳統的融資方式可能需要長時間的準備和審批程序，而TGE利用區塊鏈技術，可以極大地簡化資金募集的過程。通過智能合約，項目方可以直接向投資者發行代幣，且無需第三方機構的介入，從而提高了融資效率。

包容性參與：由於TGE不受傳統金融體系限制，任何有興趣的用戶和投資者都可以參與其中，無論其經驗水平如何。這為普通投資者提供了更多的投資機會，打破了傳統融資方式中“門檻”較高的壁壘。

TGE的缺點

監管不確定性：儘管TGE有著去中心化和透明的特點，但由於其本質上缺乏統一的監管框架，投資者可能面臨較大的法律風險。不同國家和地區對加密代幣的監管政策不盡相同，這給投資者帶來了不小的挑戰。

市場波動：加密市場的高波動性是TGE的一大風險。由於市場情緒的變化，代幣的價值可能會出現大幅波動，甚至出現大幅下跌，投資者可能面臨損失。

項目可行性：儘管TGE為項目提供了資金支持，但並不是所有通過TGE募集的項目都能順利實施。一些項目可能因為缺乏實質性進展或團隊能力問題而最終失敗，這對投資者來說是一個潛在的風險。

安全漏洞：TGE平臺可能成為黑客攻擊的目標。一些平臺可能存在安全漏洞，導致用戶的資金或個人信息被盜。這是TGE面臨的一個重要問題，需要平臺方加強安全防護措施。

團隊可信度：項目團隊的可信度至關重要。在過去，曾有一些項目團隊在成功的TGE後捲走投資者資金，導致投資者遭受損失。因此，投資者需要在參與TGE前做好充分的盡職調查，確保項目方的透明度和可信度。

代幣經濟學中的其他常見概念

圖：BERA代幣分配示例圖（https://docs.berachain.com/learn/pol/tokens/tokenomics）

除了TGE，還有一些與代幣經濟學相關的重要概念，瞭解這些概念對於參與TGE的投資者來說非常重要。

鎖倉期（Vesting Period）

• 定義：鎖倉期指的是在代幣發行後，團隊成員、顧問或投資者必須等待一段時間才能解鎖並使用他們所持有的代幣。鎖倉期通常是為了確保項目方和團隊成員對項目有長期承諾，防止他們在短期內迅速出售代幣。
• 作用：鎖倉期可以防止代幣在短時間內進入市場，導致市場價格的劇烈波動，也有助於保持項目的穩定性和信譽。
• 解鎖安排：通常，鎖倉期的解鎖是逐步進行的，比如每個月解鎖一定比例，或者在某個指定的時間點一次性解鎖。

團隊代幣（Team Tokens）

• 定義：團隊代幣是項目方或創始團隊在代幣發行時分配給自己的部分。由於這些代幣屬於團隊或創始成員，通常會設定鎖倉期，確保他們在項目成功之前不會提前出售這些代幣。
• 解鎖期：團隊代幣的解鎖期通常較長，可能是1年、2年或更長時間，具體取決於項目的要求和團隊與投資者的協議。

代幣解鎖（Token Unlocking）

• 定義：代幣解鎖是指代幣在鎖倉期結束後，投資者或團隊成員可以開始完全或部分地轉移、出售或使用他們的代幣。解鎖通常會根據預定的時間表逐步進行。
• 解鎖方式：有些項目選擇在特定日期一次性解鎖全部代幣，而有些項目則通過“線性解鎖”方式，即每月或每季度解鎖一定比例的代幣。

線性解鎖（Linear Unlocking）

• 定義：線性解鎖是指代幣在解鎖期內按照固定比例逐步釋放。例如，如果一個項目的解鎖期是12個月，並且每月釋放一定比例的代幣，那麼每個月將釋放10%的代幣，直到鎖倉期結束。
• 作用：這種解鎖方式有助於減少市場上代幣的供應量衝擊，使得代幣價格更加穩定。

圖：BERA線性解鎖示意圖（https://docs.berachain.com/learn/pol/tokens/tokenomics）

逐步解鎖（Cliff Vesting）

• 定義：逐步解鎖通常是指代幣在初期（通常是幾個月或一年）完全無法解鎖，之後在短時間內（例如幾個月）一次性解鎖所有代幣。這種解鎖方式通常用於團隊代幣。
• 作用：逐步解鎖期有助於防止團隊成員在項目初期的投機行為，確保他們的利益和項目的長期發展緊密相連。

總結

代幣生成事件（TGE）為區塊鏈項目提供了一種創新的融資方式，也為投資者帶來了豐富的投資機會。然而，參與TGE時必須謹慎，進行充分的市場調研和風險評估。投資者應關注項目的白皮書、團隊背景、代幣經濟學和項目進展等關鍵因素，只有這樣才能在區塊鏈項目中找到真正具有潛力的投資機會。

通過對TGE的理解和合理參與，投資者能夠在這個快速發展的行業中獲得更多機會，同時也要為潛在的風險做好充分準備。