كيف تلتزم Ondo Finance باللوائح التنظيمية وتحصل على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ضمن قطاع العملات الرقمية؟

إغلاق تحقيق هيئة SEC: Ondo Finance تتلقى خطاب عدم اتخاذ إجراء في ديسمبر 2025، يؤكد إطار الامتثال لتوكنة الأصول الحقيقية (RWA)

في ديسمبر 2025، سجلت Ondo Finance إنجازاً تنظيمياً بارزاً بعد أن أغلقت هيئة SEC تحقيقها الذي امتد لعدة سنوات رسمياً بدون توجيه أي اتهامات. ويشكل خطاب عدم اتخاذ الإجراء هذا نقطة تحول في قطاع الأصول الحقيقية المرمّزة، إذ يؤكد إطار الامتثال الخاص بـ Ondo في توكنة الأوراق المالية.

انطلق التحقيق في أكتوبر 2023، وكان في بدايته يركز على المخاوف المرتبطة بانتهاك محتمل لقوانين الأوراق المالية المتعلقة بمنتجات الخزانة الأمريكية المرمّزة وتصنيف توكنات ONDO. ويشير قرار الهيئة بإنهاء التحقيق دون إجراءات تنفيذية إلى قبول تنظيمي لنموذج الحفظ الخاص بـ Ondo وضماناته التشغيلية. ويعكس هذا القرار اختلافاً عن سياسات الإنفاذ السابقة في عهد بايدن، ويدل على تطور في منهجية التنظيم تجاه بنية الأصول الرقمية.

تُظهر منصة Ondo قوة جذب مؤسساتية ملحوظة، حيث تحظى منتجات الخزانة المرمّزة بانتشار كبير في السوق. وأطلقت الشركة في سبتمبر منصة Ondo Global Markets، لتوسيع الوصول المرمّز إلى أكثر من 100 سهم أمريكي وصندوق تداول (ETF) في مناطق آسيا والمحيط الهادئ وأفريقيا وأمريكا اللاتينية، ليصل عدد المستثمرين المؤهلين إلى حوالي 500 مليون على مستوى العالم.

تعزز عملية الإغلاق التي أقرتها هيئة SEC أن منصات التوكنة المصممة بدقة والتي تعمل ضمن أطر امتثال منظمة قادرة على تلبية المتطلبات التنظيمية. ويؤسس هذا القرار سابقة مهمة لقطاع الأصول الحقيقية المرمّزة، وقد يسرّع مشاركة المؤسسات في بنية الأصول المالية الرقمية على السلسلة، حيث يوفر التداول المستمر وآليات السيولة المحسنة مزايا تشغيلية مقارنة بإجراءات التسوية التقليدية.

هيكل امتثال متعدد المستويات: تطبيق KYC/AML، تراخيص الوسطاء/التجار، وشراكات استراتيجية مع Coinbase وBlackRock

تتبنى Ondo نظام امتثال متعدد المستويات يتميز بالاحترافية ويمنحها مكانة ريادية في قطاع الأصول الرقمية المؤسسية. يدير البروتوكول إجراءات KYC/AML متقدمة لضمان التحقق الصارم من الهوية ومكافحة غسل الأموال في جميع التفاعلات مع المستخدمين، وهو ما يعالج التدقيق التنظيمي الذي واجهته منصات العملات الرقمية الساعية لجذب المؤسسات.

إضافة إلى التدابير الأساسية للامتثال، حصلت Ondo على تراخيص الوسطاء/التجار، ما يمكّنها من توزيع المنتجات المالية المنظمة عبر قنوات شرعية. وتتيح هذه التراخيص للمنصة تقديم منتجات مؤسسية مثل OUSG، وهو صندوق خزانة مرمّز مدعوم ببنية صندوق BUIDL من BlackRock. وتؤكد الشراكة مع BlackRock على امتثال Ondo، حيث يشترط عملاق إدارة الأصول الذي يُدير أكثر من 10 تريليون دولار التزاماً تنظيمياً صارماً من جميع الجهات المتعاونة.

يعزز التعاون الاستراتيجي مع المؤسسات المالية الكبرى هيكل الامتثال في Ondo عبر إدارة المخاطر المشتركة والخبرة التنظيمية. وتضع هذه الشراكات Ondo كحلقة وصل بين التمويل التقليدي وبنية البلوكشين، حيث تتطلب المؤسسات الشفافية واليقين التنظيمي. ويخلق الترخيص كوسيط/تاجر مع الشراكات المؤسسية نظام امتثال متكامل يستقطب المستثمرين المحترفين الذين يحتاجون إلى بروتوكولات أمان متقدمة وضمانات تنظيمية، مما يميز نهج Ondo في إضفاء الشرعية على التمويل اللامركزي.

تصميم منتجات متوافق تنظيمياً: توكنة OUSG وUSDY مع حلول حفظ مؤسسية وضوابط أصول مُصرّح بها

أسست Ondo Finance إطاراً متيناً لإصدار الأصول المرمّزة عبر OUSG وUSDY، جامعاً بين الامتثال التنظيمي والبنية التحتية المؤسسية. أنهت هيئة SEC مراجعتها التي استمرت 14 شهراً دون توجيه اتهامات، مما يؤكد نهج Ondo في توكنة الأصول الحقيقية ويمنح يقيناً قانونياً أساسياً لاعتماد المؤسسات على نطاق واسع.

يتيح OUSG التعرض لسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل من خلال محفظة تُدار بواسطة كبار مديري الأصول مثل BlackRock وFranklin Templeton وWisdomTree، مما يتيح عمليات سك واسترداد فورية على مدار الساعة للمشترين المؤهلين. وتضمن ضوابط الأصول المُصرّح بها في المنصة أن المستثمرين المؤهلين فقط في الولايات القضائية المعتمدة يمكنهم المشاركة، محافظاً بذلك على الامتثال التنظيمي مع تعزيز الوصول المؤسسي.

تمثل حلول الحفظ المؤسسية عنصراً فاصلاً أساسياً. إذ تظهر شراكة Copper مع Ondo Finance ثقة المؤسسات، حيث توفر الحفظ متعدد الأطراف الذي يتيح للعملاء الاحتفاظ الآمن بتوكنات OUSG وUSDY مع آليات مكافآت مدمجة. ويزيل هذا النموذج المؤسسي للحفظ الحواجز التقليدية أمام اعتماد المؤسسات، ويعالج المخاوف بشأن أمان الأصول الرقمية.

تدعم بنية التوكنة أصولاً بقيمة 365 مليون دولار حالياً، مع خطط للتوسع تشمل الأسهم المرمّزة وصناديق التداول (ETF) على Solana بدءاً من مطلع 2026. وتعزز الشراكات الاستراتيجية مع State Street Investment Management وGalaxy Digital ثقة السوق، إذ تدمج كيانات التمويل التقليدي الأدوات المرمّزة ضمن منتجاتها. ويؤكد هذا التوسع على إطار Ondo المتوافق تنظيمياً كأساس لمشاركة المؤسسات في أسواق الأصول الرقمية.

معايير تدقيق شفافة وحوكمة: مراقبة TVL في الوقت الحقيقي (117 مليون دولار OUSG، 71.22 مليون دولار USDY) مع إشراف بروتوكولي مدفوع من DAO

وضعت Ondo Finance نظام حوكمة قوي يرتكز على معايير تدقيق شفافة وقدرات مراقبة فورية. أكملت عقود البروتوكول الذكية عمليات تدقيق ناجحة من شركات رائدة، مما يضمن النزاهة التشغيلية والأمان. ويوفر نظام الإشراف المدفوع من DAO مشاركة مباشرة لأصحاب المصلحة في الحوكمة، مع الحفاظ على المساءلة في جميع أنشطة البروتوكول.

تشكل مراقبة TVL في الوقت الحقيقي أساس الشفافية في النظام. يدير البروتوكول حالياً أصولاً كبيرة عبر منتجاته المرمّزة، حيث يبلغ إجمالي القيمة المقفلة في OUSG نحو 117 مليون دولار وفي USDY نحو 71.22 مليون دولار. ويؤكد هذا النهج ثنائي المنتجات قدرة البروتوكول على التوسع مع الحفاظ على معايير رقابية صارمة.

يضمن هيكل الحوكمة عبر DAO أن تخضع تعديلات البروتوكول لمراجعة المجتمع قبل التنفيذ. وتخلق عملية اتخاذ القرار اللامركزية، إلى جانب سجلات التدقيق الشفافة والمراقبة المستمرة للقيمة الإجمالية المقفلة، نظام مساءلة متعدد المستويات. وتنعكس ثقة السوق في Ondo Finance في هذا الالتزام، حيث يحافظ البروتوكول على موقعه الريادي في قطاع الأصول الحقيقية، ويبرهن أن معايير الأمان المؤسسية وحوكمة المجتمع يمكن أن تعمل بكفاءة متكاملة.