في نهاية عام 2024، أصدرت شركة شنتشن زو آند تشين هوي للتكنولوجيا الإلكترونية المحدودة أول مشروع RWA في صناعة الزراعة في البر الرئيسي - "عنب مالو RWA"، وأكملت تمويل الأسهم بقيمة 10 ملايين يوان. و"عنب مالو" باعتبارها الرصاصة الأولى التي أطلقتها RWA في البر الرئيسي، أظهرت للعديد من الشركات التي كانت تتأمل أن هناك إمكانية لتحويل RWA من "فكرة" إلى "واقع".
فريق Crypto Salad كان يبحث مؤخرًا في معالجة مشاريع RWA، وقد وجدنا سابقًا أن الجميع فضوليون جدًا:
ما هو منتج "عنب الما لو" بالضبط؟ كيف يمكننا شراؤه؟ هل له قيمة للشراء؟
هل يمكن تداول منتج "عنب مارلو" في السوق الثانوية؟ كيف هي حالة التداول؟
كيف تم إنجاز مشروع "عنب الما لو RWA"؟ ما هي بنيته التحتية؟
تحت الخط الأحمر القانوني الذي يحظر تبادل العملات الافتراضية وإصدار الرموز في البر الرئيسي، ما هو المسار القانوني لـ "عنب مالو؟"
هل يوجد شيء يمكن أن أستفيد منه في مشروع "عنب الأرض"؟
للحصول على فهم أكثر اكتمالاً لخصائص مشروع "عنب مالو RWA"، قرر فريق Crypto Salad شراء ونقل الأصول الرقمية لعنب مالو شخصياً، من خلال بحث من منظور المستهلك لتقديم تفاصيل المنتج ونقاط الابتكار. إذا كان هناك أي انحراف في محتوى هذه المقالة عن الوضع الفعلي للمشروع، يُرحب بتصحيحه.
أولاً، من العنب إلى NFT، ماذا يبيع هذا المشروع بالضبط؟
1. ما هو هذا المنتج بالضبط؟
تم إصدار الأصول الرقمية الزراعية "مارلو جريب" رسمياً من قبل شركة زو آند شين هوي (شنغهاي) لتكنولوجيا البيانات في 25 نوفمبر 2024، ويمكن للمستخدمين شراء وبيعها فقط على منصة تداول الأصول الرقمية لبورصة شنغهاي.
(الصورة أعلاه هي المعلومات الأساسية لمنتج أصول العنب الرقمي من مالو)
نفد المشروع من الطرح بسرعة، لذا لا يوجد سوى سوق ثانوية للتداول حالياً. وفقاً ل observations، يتراوح سعر أصول مالو عنب الرقمية في السوق الثانوية بين 500 و 5500 يوان، مما يظهر تبايناً شديداً، ولكن النطاق السعري السائد يدور حول 1000 يوان. ومع ذلك، عندما نلقي نظرة على بيانات المعاملات الأخيرة، نجد أن أسعار المعاملات الأخيرة تتركز حول 600 يوان. بالمقارنة مع السعر السوقي الأولي البالغ 99 يوان، فإن أسعار التداول الحالية حققت بالفعل بعض مساحة العلاوة، لكن عند النظر من منظور ديناميكي، لا يزال من الممكن بوضوح الشعور بأن حرارة أصول مالو عنب الرقمية قد بدأت بالتراجع ببطء، وقد اختفى ذروة المضاربة الجنونية، ليحل مكانها تقييم قيمة أكثر حذراً.
(الصورة أعلاه تُظهر حالة بيع الأصول الرقمية لعنب المال في سوق التداول الرقمي)
لقد لاحظنا أثناء تداول الأصول الرقمية الخاصة بعنب مالو أن الجهة المعنية بالمشروع قد وضعت قيودًا واضحة على أوقات التداول: بعد 8 ديسمبر 2025، لن تكون الأصول الرقمية قابلة للتداول، حيث يُمنح الحائزون عامًا واحدًا فقط للتداول. ولم نجد إجابة مناسبة حول سبب وضع العد التنازلي للتداول. لكن من المتوقع أنه قبل انتهاء الفترة المحددة بسنة، ستظهر بالتأكيد مشاهد لبيع مكثف من قبل الحائزين، وعندها ستواجه قيمة الأصول الرقمية تقلبات سوقية كبيرة.
علاوة على ذلك، عند نجاح استبدال الحقوق المادية، سيتم إلغاء الأصول الرقمية من قبل الجهة المعنية بالمشروع، ولن تتمكن من التداول في السوق، ولكن لا يزال بإمكان الحائزين الاستمتاع بفرصة استخدام "فضاء مالو النجمي" التفاعلي. خلال عملية الشراء، كنا نبحث دائمًا عن بنود مسؤولية واضحة، نريد أن نعرف كيف سيتم حماية حقوق الحائزين بعد "إتلاف" الأصول الرقمية. بل لنفترض بجرأة، إذا حدثت ظروف قاهرة أو أحداث غير متوقعة، مثل حرق الكروم، مما يجعل استبدال الحقوق المادية غير ممكن، فما التعويض الذي يجب أن تقدمه الجهة المعنية بالمشروع؟ لكننا حتى الآن لم نعرف إجابة واضحة من المصادر العامة أو عملية الشراء.
بشكل عام، يختلف سعر كل أصل رقمي تصدره جهة المشروع، ومع الأخذ في الاعتبار ميزاته الأساسية مثل عدم قابليته للتجزئة، والمعرّف الفريد على السلسلة، يمكننا أن نستنتج أن الأصول الرقمية التي تصدرها جهة المشروع هي في الواقع نوع من المقتنيات الرقمية غير القابلة للتبادل (NFT). لمزيد من التحليل حول هذه النقطة، انظر الفصل الثالث من هذه المقالة.
2.ماذا يمكن أن يحصل عليه الحامل من حقوق؟ من أين تأتي الحقوق؟
تتميز مشاريع RWA بربط قيمة الأصول الأساسية بقيمة الرموز. بعبارة أخرى، فإن حقوق حاملي الرموز غالبًا ما تأتي مباشرة من الأصول الأساسية، ومشروع RWA لعنقود الأرض ليس استثناءً.
تتمثل الأصول الأساسية لمشروع "مارلو غرايب" RWA في تكامل المنتجات الزراعية وبيانات إنتاج المنتجات الزراعية. حيث يتم توفير المنتجات الزراعية من قبل التعاونيات المتخصصة في زراعة العنب في مارلو؛ بينما تتضمن بيانات إنتاج المنتجات الزراعية بشكل رئيسي أنواع البيانات المختلفة المرتبطة بعملية إنتاج العنب، مثل بيانات المزارعين في مناطق زراعة العنب، بيانات البيئة، بيانات الجمع، بيانات الرقابة، بالإضافة إلى البيانات غير الهيكلية المتعلقة بنمو العنب.
وفقًا لمقدمة منتجات أصول مارلو العنب الرقمية، يمكن للمستخدمين الذين يشترون الأصول الرقمية الحصول على مجموعة من الحقوق المستندة إلى الأصول الأساسية، بما في ذلك حق أساسي وحق نمو.
الحقوق الأساسية هي بطاقة قسيمة لاستلام العنب بقيمة 200-300 ين مقدمة من جمعية مهنية لعنب مالو.
حقوق النمو تشير إلى مؤهلات المشاركة في "كوكب مالو" الفضاء التفاعلي الزراعي.
بالإضافة إلى ذلك، قدمت الجهة المنظمة للحدث مكافأة مفاجئة تشبه "الإيردروب" لأفضل 50 مشتريًا من حيث قيمة التداول خلال الفترة المحددة، وهي بطاقة استلام لعنب مارولو.
(الصورة أعلاه هي رسم توضيحي لحقوق حاملي أصول عنب الما لو)
من خلال تحليل العلاقة بين الأصول الأساسية وحقوق المستخدمين، نجد أن القيمة الفعلية لأصول مشروع مالو كاتال RWA ثابتة نسبياً، وبالتالي فإن مساحة تقدير قيمتها محدودة أيضاً، وما زالت حقيبة "بيانات الإنتاج الزراعي" هي التي تتمتع بإمكانية تقدير قيمة أكبر.
بعد تجربتنا الشخصية، يمكن للمستخدمين مراقبة حالة نمو العنب في مزرعة عنب مالو في مساحة التفاعل "كوكب مالو" في الوقت الفعلي، من خلال ألعاب صغيرة مثل الزراعة والحصاد وبيع العنب. ستتحول العملات الذهبية التي يتم الحصول عليها من المعاملات تلقائيًا إلى نقاط على منصة هايلايت. يمكن استبدال النقاط بجوائز مادية مقدمة من المشروع بعد 9 ديسمبر 2025. حاولت كريبتو سلطة زراعة عنبها الافتراضي، حيث يمكن حصاد الثمار بعد 24 ساعة فقط واستبدالها بعملات ذهبية. لكن للأسف، لم نتمكن من فتح فيديو المراقبة بنجاح، ولا نعرف إذا كان هناك أشخاص آخرون قد تمكنوا من فتحه لمشاركة تجربتهم.
（يسار: ترتيب عدد معاملات الأصول الرقمية؛ وسط: زراعة العنب الافتراضي؛ يمين: ترتيب العملات المعدنية）
لكن إذا استندنا إلى معايير المنتجات المالية، فإن هذه المنصة لا تزال تعاني من فجوة قيمة واضحة. أولاً، لا يوجد ارتباط واضح بين نظام النقاط وآلية العائد الداخلي للأصول الرقمية، حيث لا يمكن للمستخدمين زيادة قيمة الأصول الرقمية التي يمتلكونها من خلال استبدال النقاط، وحقوقهم محدودة بشكل صارم في نطاق "المكافآت الاستهلاكية". ثانياً، العمليات التي يمكن للمستخدمين القيام بها على المنصة الرقمية محدودة نسبياً، وزراعة العنب في الفضاء الافتراضي لا تعني أنه تم زرع بذور العنب في العالم الحقيقي. تقتصر وظائف التفاعل على عمليات منفردة، ويبدو أنه لا يوجد سيناريو لإنشاء قيمة ثنائية الاتجاه بين المستخدم والأصول المادية.
من هذا المنظور، يبدو أن البيانات الزراعية التي تجمعها الجهة المعنية بالمشروع لها صلة محدودة مع مساحة التفاعل "كوكب مالو". وفقًا للمعلومات التي كشفت عنها الجهة الفنية للخدمة في الموقع الرسمي، سيتم استخدام هذه البيانات بشكل رئيسي لتتبع أصل العنب، وقروض البنوك، وتأمين المحاصيل. لذا نحن فضوليون بعض الشيء حول:
بالنسبة لحاملي الأصول الرقمية الشخصية، ما هي قيمة وأهمية البيانات التي يتم جمعها من قبل المشروع؟
بالإضافة إلى ذلك، لم تكشف الجهة المسؤولة عن المشروع عن الطريقة المحددة لتقييم قيمة الأصول البيانات أو أي تقارير اعتماد من طرف ثالث، فكيف يمكننا تحديد القيمة الفعلية لحزمة الأصول البيانات؟
في الوقت نفسه، في تحليل محتوى الحقوق الحالي، لم نر بعد مسارًا واضحًا يثبت أن حاملي الحقوق يمكنهم الحصول على توزيعات أرباح من الأصول الرقمية. إذن، كيف يتم رد قيمة الأصول التي تم الحصول عليها من التمويل إلى حاملي الحقوق؟
لم نتمكن من العثور على تفسير معقول لهذه الأسئلة من خلال القنوات العامة في الوقت الحالي. ربما مع استمرار تطور المشروع، ستظهر المزيد من المواد والمعلومات للإجابة على تساؤلاتنا.
ماذا حصلت عليه الجهة المنظمة من هذه العملية؟
بعد مناقشة حقوقنا كحاملي عملات، دعونا نتحدث عن الفوائد التي سيجنيها المشروع لفريق المشروع. تسعى الشركات لتجربة RWA، والجميع يريد ببساطة الحصول على مجموعة من الفوائد بما في ذلك التمويل من خلال إصدار الرموز، مما يساعد على زيادة قيمة الأصول الأساسية وحتى الشركة نفسها.
يمكننا أيضًا تلخيص مسار القيمة الواضح من مشروع عنب مارلو.
تقوم الجهة المسؤولة عن المشروع من خلال توزيع حقوق الطرح الأولي، بالإضافة إلى تأثير "صندوق المفاجآت" الناتج عن توزيع الأموال الأساسية والنادرة بشكل عشوائي، بتحفيز المستخدمين على شراء المزيد من الأصول الرقمية، وبالتالي الحصول على جزء من التمويل. وأفادت الجهة المسؤولة عن المشروع أن التمويل الذي تم الحصول عليه سيستخدم في بناء المنشآت الذكية لقاعدة زراعة عنب مالو وكذلك في تحديث وتحسين البنية التحتية.
في الوقت نفسه، تعتبر شركة "左岸芯慧" كمزود لخدمات جمع بيانات الزراعة، أنه كلما انضم المزيد من المستخدمين إلى منصة "马陆星球" الرقمية، فإن خدمات المشروع الرقمية يمكن أن تحقق قيمة مضافة. على هذه القاعدة، وبفضل تأثير الإعلانات، تم توسيع نفوذ المشروع. نجح المشروع في إكمال ترقية السرد للعلامة التجارية من خلال ممارسة RWA، باعتباره أول حالة RWA زراعية في البلاد، وأدى إلى تأثير معيار الصناعة. يمكن اعتبار هذا المسار كأنه يقتل ثلاثة عصافير بحجر واحد، حيث حصل على تمويل، وأعاد الفائدة للمشروع، ودعم الأصول الزراعية التقليدية.
4.ما هي التقنية التي تعتمد عليها أصول السلسلة؟
وفقًا للمعلومات الواردة في البيان الرسمي والتقارير الإعلامية، علمنا أن الأصول الرقمية لعنب مالو قد تم تسجيلها بنجاح على السلسلة، بالاعتماد على نظام بيئي كامل من تقنية blockchain.
في النص السابق، ذُكر أن المشروع الذي تقوده شركة زوان تشين هوي هي شركة متخصصة في خدمات جمع البيانات. من خلال المعلومات العامة المتاحة على الإنترنت، يمكننا أن نستنتج أن هذا المشروع يقوم بجمع بيانات نمو العنب الفعلية من خلال نشر تقنية إنترنت الأشياء (IoT)، ثم يقوم بدمج معلومات البيانات عبر منصة سويفت لينك التي طورتها زوان تشين هوي، مستخدماً تقنيات "AMC متعددة السلاسل" و"DAS لأصول البيانات" للمعالجة الهيكلية، مما يشكل حزمة أصول رقمية قابلة للتداول.
من منظور الامتثال التقني، يمكننا أن نرى أن الطرف المعني بالمشروع يتبع بدقة الإطار التنظيمي الحالي: جميع بيانات العمليات على السلسلة يتم تسجيلها بشكل متزامن على منصة تسجيل البيانات "سلسلة البيانات بوجيانغ" التي تقودها مجموعة بيانات شنغهاي، لضمان صحة البيانات.
على الرغم من أن القنوات العامة الحالية تكشف عن تفاصيل محدودة حول منصة SwiftLink والتقنيات الأساسية مثل "AMC متعددة السلاسل"، إلا أنه لا يمكن إنكار أنها قد حققت بالفعل ربط بيانات الإنتاج الزراعي بسلسلة الكتل، وقد تم توثيق البيانات أيضًا في بورصة البيانات في شنغهاي. استنادًا إلى الخلفية المملوكة للدولة لبورصة شنغهاي للبيانات، نعتقد أن التكنولوجيا الحالية قادرة بالفعل على توفير ضمانات تقنية موثوقة لربط بيانات مشاريع الأصول الحقيقية.
2. كيف نجح مزارعو عنب مالو في جمع 10 مليون تمويل؟
مشروع عنب مارلو RWA قادر على جمع التمويل بنجاح، ويرجع الفضل في ذلك أولاً إلى تصميمهم لمسار امتثال متكامل.
لقد لاحظنا أنه في 31 أكتوبر 2023، قامت شركة شانغهاي زو آمن شين هوي للإلكترونيات المحدودة وشركة شانغهاي زو آمن لإدارة الاستثمار المحدودة بضخ استثمار قدره 10 مليون يوان في شركة زو آمن شين هوي (شانغهاي) لتقنية البيانات، مما يجعلها الكيان الخاص لهذا المشروع (SPV)، لفصل حزمة أصول بيانات عنب مالو عن الأعمال الأخرى لشركة زو آمن شين هوي.
في الوقت نفسه، تعتبر شركة SPV ككيان تمويلي، حيث إن أنشطة التمويل مرتبطة فقط بالشركة نفسها، وليس لها ارتباط واضح ببيع الأصول الرقمية، مما يتجنب مخاطر اعتبارها "تسويقا للأوراق المالية". بالإضافة إلى ذلك، يتم إيداع 100% من حقوق الملكية الخاصة بالمشروع لدى مركز تسجيل الأصول المالية في شنغهاي، ويتم حفظ السجلات على منصة "غو يي تشين".
"منصة "غو يي لين" هي منصة لتوثيق البيانات مبنية على بلوكشين تم تطويرها بشكل مستقل من قبل بورصة شنغهاي لتداول البيانات، وتركز على تقديم خدمات تأكيد رقمية وتوثيق للأصول مثل الأسهم والأصول البيانات. الهدف الأساسي هو تحويل الأصول المادية (مثل الأسهم) في الأسواق المالية التقليدية إلى شهادات رقمية على السلسلة يمكن التحقق منها وغير قابلة للتلاعب من خلال تقنية البلوكشين. ببساطة، هي منصة لتحقيق توكن الأسهم على السلسلة.
(الصورة أعلاه هي خريطة هيكل الملكية لمشروع عنب الما لو RWA)
في هذه العملية، يمكننا أن نلاحظ أن التمويل الذي حصل عليه مشروع عنب مالو يختلف عن التمويل الذي يتم الحصول عليه بعد إصدار الرموز التقليدية للأصول الحقيقية.
في نموذج التمويل التقليدي RWA، يقوم المطورون بجمع الأموال لأول مرة من خلال إصدار الرموز، وبعد ذلك يحتاجون عادةً إلى إدخال الرموز إلى البورصات لتحقيق التداول في السوق الثانوية، والاستفادة من علاوة السيولة لتحقيق إعادة التمويل، مما يشكل مسارًا نموذجيًا "الإصدار - الإدراج - إعادة التمويل". في هذا النموذج، لا يوفر التداول السوقي للرموز فقط مسارًا مستمرًا لتمويل المطورين، بل يربط أيضًا قيمة الأصول الأساسية بحركة السوق المالية.
لكن عنب الما لو قد أكمل تمويلًا حقوقيًا بقيمة 10 ملايين يوان قبل إصدار الأصول الرقمية. وفقًا لما نستطيع الحصول عليه حاليًا من المعلومات المتاحة علنًا، فإن الجهة المسؤولة عن المشروع قامت فقط بتخزين الأسهم، وأنجزت توثيق حقوق الملكية، لكنها لم تدخل السوق العامة للتداول. ربما لهذا السبب، لا تحتاج الجهة المسؤولة عن المشروع للإفصاح عن تفاصيل التمويل، ولا يمكننا معرفة المزيد عن تفاصيل التمويل، مثل من هم المستثمرون؟ وكيف تم توزيع الأسهم؟ إلى أين ذهبت أموال المستخدمين عند شراء الأصول الرقمية؟ ماذا فعلت الجهة المسؤولة عن المشروع بهذه الأموال؟ كل هذه أسئلة تحتاج إلى إجابات.
لكن بغض النظر عن ذلك، فإن مشروع عنب مالو RWA لم يكن فقط متوافقًا وتم تنفيذه، بل حصل أيضًا على تمويل حقوق ملكية بقيمة 10 ملايين يوان، وهو ما لا شك أنه جلب أخبارًا جيدة للعديد من الشركات. على الرغم من أن المشروع أصدر فقط 2013 من الأصول الرقمية، وبسعر ابتدائي لكل أصل رقمي قدره 99 يوان، فإن القيمة الإجمالية التي يمكن أن يحصل عليها المشروع من بيع الأصول الرقمية تقل عن 200,000 يوان. بناءً على خصوصية الأصول الزراعية، فإن مساحة التقدير محدودة نسبيًا. لكن التمويل الذي حصل عليه المشروع بلغ 10 ملايين يوان، مما يثبت تمامًا أن الفوائد الناتجة عن مشاريع RWA الحالية يمكن أن توفر ضمانات إيجابية للشركات من حيث الأصول وتطوير التكنولوجيا.
3. ما الفرق بين مشروع عنب مالو والمشاريع الخارجية للأصول الحقيقية؟
لقد كانت فريق Crypto Salad يركز في السنوات الأخيرة على سوق Web3، وبعد إجراء بحث متعمق حول معلومات مشروع Malu Grapes RWA، يمكننا أن نلاحظ أن مشروع Malu Grapes RWA يختلف بشكل كبير عن مشاريع RWA الخارجية:
1. الأصول الرقمية ليست رموزًا
كما ذُكر سابقًا، فإن الأصول الرقمية التي تصدرها الجهة المعنية هي في الواقع نوع من المقتنيات الرقمية غير القابلة للتبادل (NFT)، وهي تختلف بشكل كبير عن رموز RWA الصادرة في الخارج. الميزة الرئيسية لـ NFT هي أن كل NFT له خصوصية وعدم قابلية للتجزئة، وتحدد قيمته من خلال تفرد البيانات الوصفية الخاصة به، مما يميزه بشكل واضح عن العملات الافتراضية القابلة للتبادل، مثل البيتكوين والإيثريوم. في مشروع "عنب مالو" RWA، يتم حظر تداول كل أصل رقمي بعد استبداله بأصل مادي، مما يعني أنه لا يمتلك خصائص إعادة التداول أو إعادة التدوير، كما أنه لا يمتلك وظيفة وسيط قيمة قابلة للتبادل.
مشروع عنب الما لو RWA يختلف في تقييم قيمة الرموز عن مشاريع RWA الخارجية. لقد ذكرنا سابقًا منطق تمويل إصدار الرموز في مشاريع RWA الخارجية، هنا سنتحدث بالتفصيل عن كيفية جلب الرموز للعائدات لحامليها.
في ممارسة RWA السائدة في الخارج ، يمكن لحاملي الرمز المميز الحصول بشكل كبير على ملكية مشتركة للأصول الأساسية أو حقوق توزيع الدخل المهيكلة من خلال آلية تأكيد ملكية العقد الذكي. عادة ما يتم استثمار الأموال التي يجمعها فريق المشروع من خلال إصدار الرمز المميز في تطوير وتشغيل الأصول الأساسية أو تخصيص المحفظة المتنوعة ، ويتم تحقيق أهداف القيمة المضافة من خلال تحسين كفاءة تشغيل الأصول ونمو القيمة السوقية. في هذه العملية ، يتم استخدام الرمز المميز كوسيلة لنقل القيمة ، ومن خلال قواعد التوزيع المحددة مسبقا على السلسلة ، يتم إرجاع الدخل الناتج عن الأصول الأساسية إلى أصحابها في شكل أرباح على السلسلة ، وانكماش حرق الرمز المميز ، وإعادة شراء الأسهم ، وما إلى ذلك.
(الشكل أعلاه هو مخطط هيكل RWA الخارجي)
لكن مشروع "مارولو العنب" يتم إصداره بشكل NFT، حيث يحصل الملاك فقط على حق استبدال فعلي (بطاقة استلام العنب) وتأهيل للمشاركة في المنصة الرقمية (مكافآت استبدال نقاط اللعبة). إن قيمته مرتبطة بخصائص استهلاك المنتجات الزراعية وحق استخدام خدمات البيانات، وليس بملكية الأصول أو حقوق العائد، وهو في جوهره تصميم متوافق "غير مالي".
تقوم منصة تداول الأصول الرقمية في شنغهاي أيضًا بإجراء رقابة صارمة على بدء التداول وكمية الاحتفاظ: المستخدمون الذين تتجاوز نسبة احتفاظهم 5% من إجمالي عدد الأصول الرقمية القابلة للتداول يمكنهم بيع 1 فقط في المرة الواحدة، ويجب عليهم الانتظار لمدة 5 أيام تداول بعد نجاح الصفقة قبل أن يتمكنوا من البيع مرة أخرى، حتى تنخفض كمية الاحتفاظ إلى أقل من 5%. من خلال هذه الطريقة، يتم تقييد عمليات البيع الكبيرة ومنع "التداول المتهور" للأصول الرقمية، مما يحد من مساحة زيادة قيمة الأصول الرقمية من منظور تقليل السيولة.
بشكل عام، لا يمكن لحاملي الأصول الرقمية لعنقود العنب مارولو الاستفادة مباشرة من العوائد الناتجة عن زيادة قيمة الأصول الأساسية، حيث أنهم في الواقع يمتلكون بطاقة سحب فعلية لعنقود العنب مارولو وتذكرة لدخول الفضاء التفاعلي الرقمي.
نعتقد أن تصميم منتجات عنب الما لو مرتبط ارتباطًا وثيقًا بالبيئة القانونية في البر الرئيسي للصين. يجب أن يكون تصميم هيكل RWA متجذرًا في التربة القانونية الواقعية. وفقًا لإطار التنظيم الحالي لدينا، فإن الأنشطة التجارية المتعلقة بالعملات الافتراضية، مثل إصدار العملات الافتراضية أو جمع الأموال من خلال إصدار الرموز، لا تزال تعتبر أنشطة مالية غير قانونية، وتُحظر تمامًا، حيث يوجد خطر التعرض للمسؤولية الجنائية للمخالفين.
في هذا الإطار التنظيمي، وبما أن القوانين المحلية لم تحظر إصدار المقتنيات الرقمية، اختار مشروع مالو غراي RWA هذه الطريقة للإصدار، مما يوفر أيضًا مرجعًا للطريق المتوافق للشركات الأخرى:
يجب على الشركات تحديد خصائص إصدار الأصول الافتراضية بوضوح، وإذا تم إصدار مجموعة رقمية، فيجب الالتزام بشكل صارم بالمعايير التقنية التي لا يمكن تقسيمها ولا تمتلك خصائص التداول، مما يخلق حدودًا قانونية واضحة بينها وبين العملات الافتراضية المماثلة مثل البيتكوين والإيثريوم.
في الوقت نفسه، يجب تجنب أن تمتلك المنتجات الرقمية خصائص المنتجات المالية، ولا ينبغي أن تتضمن الأصول المالية مثل الأوراق المالية أو التأمين. بالإضافة إلى ذلك، يجب أن تتم عبر منصات تداول متوافقة، وأن يتم توثيق البيانات والأسهم رسميًا.
تعتبر هذه الاستراتيجية في تصميم المنتج بحذر استكشافًا نشطًا لمساحة الابتكار في السوق، بالإضافة إلى كونها احترامًا ضروريًا للخطوط الحمراء للتنظيم القانوني.
2. تختلف طبيعة البورصات
الوسيط الذي يصدر عن "مارلوغرا" RWA هو "بورصة شنغهاي لتداول البيانات". عادةً ما تعمل بورصات الأصول الافتراضية الخارجية بصفتها مؤسسات مالية مرخصة، بينما تم تأسيس "بورصة شنغهاي لتداول البيانات" وفقًا لمتطلبات الرقابة التي تنص عليها "التدابير المؤقتة لإدارة أماكن تداول البيانات في مدينة شنغهاي"، ويجب أن تخضع لموافقة خاصة من حكومة المدينة قبل إنشائها، حيث يتم تحديد حدود عملها بوضوح ضمن نطاق خدمات تداول البيانات، مما يشكل فصلًا مؤسسيًا عن تداول الأصول المالية.
على مستوى البنية التقنية في البورصات، تعتمد بورصات الأصول الافتراضية الأجنبية بشكل عام على الشبكات اللامركزية، بينما تتبنى بورصة شنغهاي لتداول البيانات نموذج إدارة مركزي، حيث يجب أن تخضع إعدادات عقد النظام لإدارة شاملة من قبل الجهات الحكومية. على سبيل المثال، في مشروع عنب مالو RWA، يجب أن تمر مسار تحقيق توكين الأسهم ب保障ات الامتثال المزدوجة: يجب على الجهة المعنية أولاً إكمال تسجيل الحق في ملكية الأسهم لدى الهيئة المسؤولة عن التسجيل والتخزين التابعة لمركز تداول الأسهم في شنغهاي، ثم تحقيق رفع الأسهم على السلسلة من خلال منصة تسجيل السلسلة "غو يي تشين". هذا التصميم التدريجي "الأصول المادية - التسجيل القانوني - إثبات الوجود على السلسلة" لا يقتصر فقط على استمرار المنطق التنظيمي للسوق المالية التقليدية، ولكنه أيضاً يحدد حدود الامتثال القابلة للتحقق للابتكار في التقنيات الرقمية.
على الرغم من أن المؤسسات الوسيطة لمشروع RWA لعنقود العنب في مالو تختلف بشكل كبير عن النماذج الخارجية، إلا أن جوهرها لا يزال يعتبر محاولة مهمة لاستكشاف جدوى RWA ضمن الإطار التنظيمي الحالي، مما يبني مسارًا محليًا للتوافق لمشاريع RWA في البر الرئيسي. هذه الممارسة تثبت تمامًا أنه تحت الإطار القانوني الحالي في البر الرئيسي، فإن RWA ليست "لا يمكن تحقيقها"، بل تحتاج إلى "إعادة تعريفها" بطرق تتناسب بشكل أفضل مع المنطق التنظيمي المحلي. تكمن أهمية مشروع عنقود العنب في مالو، ليس فقط في استكشاف الأصول الزراعية، ولكن أيضًا في توفير نموذج "صديق للتنظيم" يمكن نسخه لتطوير RWA في البر الرئيسي.
أربعة، مقدمة عن عملية الشراء: كيف يمكن للمستثمرين الأفراد شراء منتجات عنب مالو RWA الآن؟
إذا كان هناك قراء يرغبون الآن في شراء منتج马陆葡萄 RWA ، يمكنهم الرجوع إلى عملية الشراء التالية:
قم بتسجيل الدخول إلى "سوق الأصول الرقمية" لإكمال التسجيل، وأكمل اختبار المعرفة للدخول إلى السوق.
إكمال التحقق من الهوية في سوق التداول الرقمي.
3）منصة الإصدار المسجلة - Gaoguang Shike، وإكمال التحقق من الهوية.
قم بتسجيل محفظة شاند، وأكمل التحقق من الهوية، ثم قم بربط بطاقة البنك.
احصل على رمز الدعوة، أكمل الشراء.
خمسة، ما هي التأثيرات الصناعية التي يمكن أن تجلبها عنب مالو RWA؟
في ظل اندماج الاقتصاد الرقمي والاقتصاد الحقيقي، يعد مشروع عنب مالو RWA نموذجًا ناجحًا لتحول وتحديث الصناعات التقليدية. هذه المحاولة ليست فقط استكشافًا ناجحًا لشركات البر الرئيسي بالقرب من مشروع RWA، بل ستثير أيضًا تأثيرات إيجابية متعددة داخل وخارج القطاع.
مشروع "مارولو غراي" RWA يمكن أن يقدم نموذجًا رقميًا قابلًا للتكرار للعديد من الأصول التقليدية "الصامتة". تجربة "اختراق الدائرة" لـ مارولو غراي يمكن أن توفر أيضًا مرجعًا للعلامات التجارية التقليدية القديمة في الصين، وحتى التراث الثقافي غير المادي. قد نرى في المستقبل القريب مشاريع RWA لمنتجات مميزة من مناطق مثل لحم الغنم في تشيباو، وكرات اللحم في نانشيانغ، وحتى التطريز السوتشي. من خلال إطار RWA، وبالاستفادة من العقود الذكية والتفاعل عبر السلاسل، يمكننا بناء نظام بيئي يحقق فوزًا مزدوجًا من خلال تعزيز قيمة العلامة التجارية والحفاظ على التراث الثقافي.
تقدم شنغهاي أيضًا تربة فريدة لنزول هذا النوع من الابتكار. نحن نعتقد أن شنغهاي هي المدينة الأكثر ملاءمة لاستكشاف مشاريع RWA على مستوى البلاد. باعتبارها رائدة في الاقتصاد الرقمي المحلي، فقد قامت شنغهاي بتخطيط مسبق لسوق البلوكشين، وقدمت خطة تنفيذية لدفع مشروع نظام البنية التحتية الرقمية للمدينة في الفترة من 2023 إلى 2025، مما يوفر دعمًا مزدوجًا من السياسات والتقنيات لمشاريع RWA.
بعد أن قامت هونغ كونغ بإصدار تراخيص لمراكز تبادل الأصول الافتراضية، ستصدر قريبًا البيان الثاني للسياسة الخاصة بالأصول الافتراضية. وبفضل موقعها كمركز دولي لرأس المال وبيئة الأعمال المفتوحة للأصول الافتراضية، أصبحت هونغ كونغ جسرًا يربط بين الأصول عالية الجودة في البر الرئيسي والمستثمرين العالميين.
تعاون بين هونغ كونغ وشنغهاي، وتنسيق بين المدينتين، يساعد كل من الأصول المحلية على "الخروج إلى الخارج" ويفتح أيضًا ممرًا لاستقدام الموارد الدولية. لقد عملت شركة Crypto Salad لسنوات على تعزيز الشركات في مجال العبور والخروج إلى البحر، ونحن نعتقد أنه في المستقبل القريب، سنرى بوضوح مستقبل مشاريع RWA المشرق. تجربة عنب مالو، هي تجسيد لاحتضان الزراعة التقليدية للتكنولوجيا الرقمية، كما أنها ترسم خطًا متوافقًا لاستكشاف RWA في البلاد. قد لا تكون مثالية، لكن كل خطوة منها تمهد الطريق للآخرين.
بيان خاص: هذه المقالة الأصلية تعبر فقط عن وجهة نظر المؤلف ولا تشكل استشارة قانونية أو رأي قانوني بشأن قضايا معينة. إذا كنت بحاجة إلى إعادة نشرها، يرجى الاتصال بـ "كريبتو سالاد".
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
تفسير مفصل لأول مشروع RWA محلي وهو عنب مالو
في نهاية عام 2024، أصدرت شركة شنتشن زو آند تشين هوي للتكنولوجيا الإلكترونية المحدودة أول مشروع RWA في صناعة الزراعة في البر الرئيسي - "عنب مالو RWA"، وأكملت تمويل الأسهم بقيمة 10 ملايين يوان. و"عنب مالو" باعتبارها الرصاصة الأولى التي أطلقتها RWA في البر الرئيسي، أظهرت للعديد من الشركات التي كانت تتأمل أن هناك إمكانية لتحويل RWA من "فكرة" إلى "واقع".
فريق Crypto Salad كان يبحث مؤخرًا في معالجة مشاريع RWA، وقد وجدنا سابقًا أن الجميع فضوليون جدًا:
للحصول على فهم أكثر اكتمالاً لخصائص مشروع "عنب مالو RWA"، قرر فريق Crypto Salad شراء ونقل الأصول الرقمية لعنب مالو شخصياً، من خلال بحث من منظور المستهلك لتقديم تفاصيل المنتج ونقاط الابتكار. إذا كان هناك أي انحراف في محتوى هذه المقالة عن الوضع الفعلي للمشروع، يُرحب بتصحيحه.
أولاً، من العنب إلى NFT، ماذا يبيع هذا المشروع بالضبط؟
1. ما هو هذا المنتج بالضبط؟
تم إصدار الأصول الرقمية الزراعية "مارلو جريب" رسمياً من قبل شركة زو آند شين هوي (شنغهاي) لتكنولوجيا البيانات في 25 نوفمبر 2024، ويمكن للمستخدمين شراء وبيعها فقط على منصة تداول الأصول الرقمية لبورصة شنغهاي.
(الصورة أعلاه هي المعلومات الأساسية لمنتج أصول العنب الرقمي من مالو)
نفد المشروع من الطرح بسرعة، لذا لا يوجد سوى سوق ثانوية للتداول حالياً. وفقاً ل observations، يتراوح سعر أصول مالو عنب الرقمية في السوق الثانوية بين 500 و 5500 يوان، مما يظهر تبايناً شديداً، ولكن النطاق السعري السائد يدور حول 1000 يوان. ومع ذلك، عندما نلقي نظرة على بيانات المعاملات الأخيرة، نجد أن أسعار المعاملات الأخيرة تتركز حول 600 يوان. بالمقارنة مع السعر السوقي الأولي البالغ 99 يوان، فإن أسعار التداول الحالية حققت بالفعل بعض مساحة العلاوة، لكن عند النظر من منظور ديناميكي، لا يزال من الممكن بوضوح الشعور بأن حرارة أصول مالو عنب الرقمية قد بدأت بالتراجع ببطء، وقد اختفى ذروة المضاربة الجنونية، ليحل مكانها تقييم قيمة أكثر حذراً.
(الصورة أعلاه تُظهر حالة بيع الأصول الرقمية لعنب المال في سوق التداول الرقمي)
لقد لاحظنا أثناء تداول الأصول الرقمية الخاصة بعنب مالو أن الجهة المعنية بالمشروع قد وضعت قيودًا واضحة على أوقات التداول: بعد 8 ديسمبر 2025، لن تكون الأصول الرقمية قابلة للتداول، حيث يُمنح الحائزون عامًا واحدًا فقط للتداول. ولم نجد إجابة مناسبة حول سبب وضع العد التنازلي للتداول. لكن من المتوقع أنه قبل انتهاء الفترة المحددة بسنة، ستظهر بالتأكيد مشاهد لبيع مكثف من قبل الحائزين، وعندها ستواجه قيمة الأصول الرقمية تقلبات سوقية كبيرة.
علاوة على ذلك، عند نجاح استبدال الحقوق المادية، سيتم إلغاء الأصول الرقمية من قبل الجهة المعنية بالمشروع، ولن تتمكن من التداول في السوق، ولكن لا يزال بإمكان الحائزين الاستمتاع بفرصة استخدام "فضاء مالو النجمي" التفاعلي. خلال عملية الشراء، كنا نبحث دائمًا عن بنود مسؤولية واضحة، نريد أن نعرف كيف سيتم حماية حقوق الحائزين بعد "إتلاف" الأصول الرقمية. بل لنفترض بجرأة، إذا حدثت ظروف قاهرة أو أحداث غير متوقعة، مثل حرق الكروم، مما يجعل استبدال الحقوق المادية غير ممكن، فما التعويض الذي يجب أن تقدمه الجهة المعنية بالمشروع؟ لكننا حتى الآن لم نعرف إجابة واضحة من المصادر العامة أو عملية الشراء.
بشكل عام، يختلف سعر كل أصل رقمي تصدره جهة المشروع، ومع الأخذ في الاعتبار ميزاته الأساسية مثل عدم قابليته للتجزئة، والمعرّف الفريد على السلسلة، يمكننا أن نستنتج أن الأصول الرقمية التي تصدرها جهة المشروع هي في الواقع نوع من المقتنيات الرقمية غير القابلة للتبادل (NFT). لمزيد من التحليل حول هذه النقطة، انظر الفصل الثالث من هذه المقالة.
2.ماذا يمكن أن يحصل عليه الحامل من حقوق؟ من أين تأتي الحقوق؟
تتميز مشاريع RWA بربط قيمة الأصول الأساسية بقيمة الرموز. بعبارة أخرى، فإن حقوق حاملي الرموز غالبًا ما تأتي مباشرة من الأصول الأساسية، ومشروع RWA لعنقود الأرض ليس استثناءً.
تتمثل الأصول الأساسية لمشروع "مارلو غرايب" RWA في تكامل المنتجات الزراعية وبيانات إنتاج المنتجات الزراعية. حيث يتم توفير المنتجات الزراعية من قبل التعاونيات المتخصصة في زراعة العنب في مارلو؛ بينما تتضمن بيانات إنتاج المنتجات الزراعية بشكل رئيسي أنواع البيانات المختلفة المرتبطة بعملية إنتاج العنب، مثل بيانات المزارعين في مناطق زراعة العنب، بيانات البيئة، بيانات الجمع، بيانات الرقابة، بالإضافة إلى البيانات غير الهيكلية المتعلقة بنمو العنب.
وفقًا لمقدمة منتجات أصول مارلو العنب الرقمية، يمكن للمستخدمين الذين يشترون الأصول الرقمية الحصول على مجموعة من الحقوق المستندة إلى الأصول الأساسية، بما في ذلك حق أساسي وحق نمو.
بالإضافة إلى ذلك، قدمت الجهة المنظمة للحدث مكافأة مفاجئة تشبه "الإيردروب" لأفضل 50 مشتريًا من حيث قيمة التداول خلال الفترة المحددة، وهي بطاقة استلام لعنب مارولو.
(الصورة أعلاه هي رسم توضيحي لحقوق حاملي أصول عنب الما لو)
من خلال تحليل العلاقة بين الأصول الأساسية وحقوق المستخدمين، نجد أن القيمة الفعلية لأصول مشروع مالو كاتال RWA ثابتة نسبياً، وبالتالي فإن مساحة تقدير قيمتها محدودة أيضاً، وما زالت حقيبة "بيانات الإنتاج الزراعي" هي التي تتمتع بإمكانية تقدير قيمة أكبر.
بعد تجربتنا الشخصية، يمكن للمستخدمين مراقبة حالة نمو العنب في مزرعة عنب مالو في مساحة التفاعل "كوكب مالو" في الوقت الفعلي، من خلال ألعاب صغيرة مثل الزراعة والحصاد وبيع العنب. ستتحول العملات الذهبية التي يتم الحصول عليها من المعاملات تلقائيًا إلى نقاط على منصة هايلايت. يمكن استبدال النقاط بجوائز مادية مقدمة من المشروع بعد 9 ديسمبر 2025. حاولت كريبتو سلطة زراعة عنبها الافتراضي، حيث يمكن حصاد الثمار بعد 24 ساعة فقط واستبدالها بعملات ذهبية. لكن للأسف، لم نتمكن من فتح فيديو المراقبة بنجاح، ولا نعرف إذا كان هناك أشخاص آخرون قد تمكنوا من فتحه لمشاركة تجربتهم.
（يسار: ترتيب عدد معاملات الأصول الرقمية؛ وسط: زراعة العنب الافتراضي؛ يمين: ترتيب العملات المعدنية）
لكن إذا استندنا إلى معايير المنتجات المالية، فإن هذه المنصة لا تزال تعاني من فجوة قيمة واضحة. أولاً، لا يوجد ارتباط واضح بين نظام النقاط وآلية العائد الداخلي للأصول الرقمية، حيث لا يمكن للمستخدمين زيادة قيمة الأصول الرقمية التي يمتلكونها من خلال استبدال النقاط، وحقوقهم محدودة بشكل صارم في نطاق "المكافآت الاستهلاكية". ثانياً، العمليات التي يمكن للمستخدمين القيام بها على المنصة الرقمية محدودة نسبياً، وزراعة العنب في الفضاء الافتراضي لا تعني أنه تم زرع بذور العنب في العالم الحقيقي. تقتصر وظائف التفاعل على عمليات منفردة، ويبدو أنه لا يوجد سيناريو لإنشاء قيمة ثنائية الاتجاه بين المستخدم والأصول المادية.
من هذا المنظور، يبدو أن البيانات الزراعية التي تجمعها الجهة المعنية بالمشروع لها صلة محدودة مع مساحة التفاعل "كوكب مالو". وفقًا للمعلومات التي كشفت عنها الجهة الفنية للخدمة في الموقع الرسمي، سيتم استخدام هذه البيانات بشكل رئيسي لتتبع أصل العنب، وقروض البنوك، وتأمين المحاصيل. لذا نحن فضوليون بعض الشيء حول:
لم نتمكن من العثور على تفسير معقول لهذه الأسئلة من خلال القنوات العامة في الوقت الحالي. ربما مع استمرار تطور المشروع، ستظهر المزيد من المواد والمعلومات للإجابة على تساؤلاتنا.
ماذا حصلت عليه الجهة المنظمة من هذه العملية؟
بعد مناقشة حقوقنا كحاملي عملات، دعونا نتحدث عن الفوائد التي سيجنيها المشروع لفريق المشروع. تسعى الشركات لتجربة RWA، والجميع يريد ببساطة الحصول على مجموعة من الفوائد بما في ذلك التمويل من خلال إصدار الرموز، مما يساعد على زيادة قيمة الأصول الأساسية وحتى الشركة نفسها.
يمكننا أيضًا تلخيص مسار القيمة الواضح من مشروع عنب مارلو.
تقوم الجهة المسؤولة عن المشروع من خلال توزيع حقوق الطرح الأولي، بالإضافة إلى تأثير "صندوق المفاجآت" الناتج عن توزيع الأموال الأساسية والنادرة بشكل عشوائي، بتحفيز المستخدمين على شراء المزيد من الأصول الرقمية، وبالتالي الحصول على جزء من التمويل. وأفادت الجهة المسؤولة عن المشروع أن التمويل الذي تم الحصول عليه سيستخدم في بناء المنشآت الذكية لقاعدة زراعة عنب مالو وكذلك في تحديث وتحسين البنية التحتية.
في الوقت نفسه، تعتبر شركة "左岸芯慧" كمزود لخدمات جمع بيانات الزراعة، أنه كلما انضم المزيد من المستخدمين إلى منصة "马陆星球" الرقمية، فإن خدمات المشروع الرقمية يمكن أن تحقق قيمة مضافة. على هذه القاعدة، وبفضل تأثير الإعلانات، تم توسيع نفوذ المشروع. نجح المشروع في إكمال ترقية السرد للعلامة التجارية من خلال ممارسة RWA، باعتباره أول حالة RWA زراعية في البلاد، وأدى إلى تأثير معيار الصناعة. يمكن اعتبار هذا المسار كأنه يقتل ثلاثة عصافير بحجر واحد، حيث حصل على تمويل، وأعاد الفائدة للمشروع، ودعم الأصول الزراعية التقليدية.
4.ما هي التقنية التي تعتمد عليها أصول السلسلة؟
وفقًا للمعلومات الواردة في البيان الرسمي والتقارير الإعلامية، علمنا أن الأصول الرقمية لعنب مالو قد تم تسجيلها بنجاح على السلسلة، بالاعتماد على نظام بيئي كامل من تقنية blockchain.
في النص السابق، ذُكر أن المشروع الذي تقوده شركة زوان تشين هوي هي شركة متخصصة في خدمات جمع البيانات. من خلال المعلومات العامة المتاحة على الإنترنت، يمكننا أن نستنتج أن هذا المشروع يقوم بجمع بيانات نمو العنب الفعلية من خلال نشر تقنية إنترنت الأشياء (IoT)، ثم يقوم بدمج معلومات البيانات عبر منصة سويفت لينك التي طورتها زوان تشين هوي، مستخدماً تقنيات "AMC متعددة السلاسل" و"DAS لأصول البيانات" للمعالجة الهيكلية، مما يشكل حزمة أصول رقمية قابلة للتداول.
من منظور الامتثال التقني، يمكننا أن نرى أن الطرف المعني بالمشروع يتبع بدقة الإطار التنظيمي الحالي: جميع بيانات العمليات على السلسلة يتم تسجيلها بشكل متزامن على منصة تسجيل البيانات "سلسلة البيانات بوجيانغ" التي تقودها مجموعة بيانات شنغهاي، لضمان صحة البيانات.
على الرغم من أن القنوات العامة الحالية تكشف عن تفاصيل محدودة حول منصة SwiftLink والتقنيات الأساسية مثل "AMC متعددة السلاسل"، إلا أنه لا يمكن إنكار أنها قد حققت بالفعل ربط بيانات الإنتاج الزراعي بسلسلة الكتل، وقد تم توثيق البيانات أيضًا في بورصة البيانات في شنغهاي. استنادًا إلى الخلفية المملوكة للدولة لبورصة شنغهاي للبيانات، نعتقد أن التكنولوجيا الحالية قادرة بالفعل على توفير ضمانات تقنية موثوقة لربط بيانات مشاريع الأصول الحقيقية.
2. كيف نجح مزارعو عنب مالو في جمع 10 مليون تمويل؟
مشروع عنب مارلو RWA قادر على جمع التمويل بنجاح، ويرجع الفضل في ذلك أولاً إلى تصميمهم لمسار امتثال متكامل.
لقد لاحظنا أنه في 31 أكتوبر 2023، قامت شركة شانغهاي زو آمن شين هوي للإلكترونيات المحدودة وشركة شانغهاي زو آمن لإدارة الاستثمار المحدودة بضخ استثمار قدره 10 مليون يوان في شركة زو آمن شين هوي (شانغهاي) لتقنية البيانات، مما يجعلها الكيان الخاص لهذا المشروع (SPV)، لفصل حزمة أصول بيانات عنب مالو عن الأعمال الأخرى لشركة زو آمن شين هوي.
في الوقت نفسه، تعتبر شركة SPV ككيان تمويلي، حيث إن أنشطة التمويل مرتبطة فقط بالشركة نفسها، وليس لها ارتباط واضح ببيع الأصول الرقمية، مما يتجنب مخاطر اعتبارها "تسويقا للأوراق المالية". بالإضافة إلى ذلك، يتم إيداع 100% من حقوق الملكية الخاصة بالمشروع لدى مركز تسجيل الأصول المالية في شنغهاي، ويتم حفظ السجلات على منصة "غو يي تشين".
"منصة "غو يي لين" هي منصة لتوثيق البيانات مبنية على بلوكشين تم تطويرها بشكل مستقل من قبل بورصة شنغهاي لتداول البيانات، وتركز على تقديم خدمات تأكيد رقمية وتوثيق للأصول مثل الأسهم والأصول البيانات. الهدف الأساسي هو تحويل الأصول المادية (مثل الأسهم) في الأسواق المالية التقليدية إلى شهادات رقمية على السلسلة يمكن التحقق منها وغير قابلة للتلاعب من خلال تقنية البلوكشين. ببساطة، هي منصة لتحقيق توكن الأسهم على السلسلة.
(الصورة أعلاه هي خريطة هيكل الملكية لمشروع عنب الما لو RWA)
في هذه العملية، يمكننا أن نلاحظ أن التمويل الذي حصل عليه مشروع عنب مالو يختلف عن التمويل الذي يتم الحصول عليه بعد إصدار الرموز التقليدية للأصول الحقيقية.
في نموذج التمويل التقليدي RWA، يقوم المطورون بجمع الأموال لأول مرة من خلال إصدار الرموز، وبعد ذلك يحتاجون عادةً إلى إدخال الرموز إلى البورصات لتحقيق التداول في السوق الثانوية، والاستفادة من علاوة السيولة لتحقيق إعادة التمويل، مما يشكل مسارًا نموذجيًا "الإصدار - الإدراج - إعادة التمويل". في هذا النموذج، لا يوفر التداول السوقي للرموز فقط مسارًا مستمرًا لتمويل المطورين، بل يربط أيضًا قيمة الأصول الأساسية بحركة السوق المالية.
لكن عنب الما لو قد أكمل تمويلًا حقوقيًا بقيمة 10 ملايين يوان قبل إصدار الأصول الرقمية. وفقًا لما نستطيع الحصول عليه حاليًا من المعلومات المتاحة علنًا، فإن الجهة المسؤولة عن المشروع قامت فقط بتخزين الأسهم، وأنجزت توثيق حقوق الملكية، لكنها لم تدخل السوق العامة للتداول. ربما لهذا السبب، لا تحتاج الجهة المسؤولة عن المشروع للإفصاح عن تفاصيل التمويل، ولا يمكننا معرفة المزيد عن تفاصيل التمويل، مثل من هم المستثمرون؟ وكيف تم توزيع الأسهم؟ إلى أين ذهبت أموال المستخدمين عند شراء الأصول الرقمية؟ ماذا فعلت الجهة المسؤولة عن المشروع بهذه الأموال؟ كل هذه أسئلة تحتاج إلى إجابات.
لكن بغض النظر عن ذلك، فإن مشروع عنب مالو RWA لم يكن فقط متوافقًا وتم تنفيذه، بل حصل أيضًا على تمويل حقوق ملكية بقيمة 10 ملايين يوان، وهو ما لا شك أنه جلب أخبارًا جيدة للعديد من الشركات. على الرغم من أن المشروع أصدر فقط 2013 من الأصول الرقمية، وبسعر ابتدائي لكل أصل رقمي قدره 99 يوان، فإن القيمة الإجمالية التي يمكن أن يحصل عليها المشروع من بيع الأصول الرقمية تقل عن 200,000 يوان. بناءً على خصوصية الأصول الزراعية، فإن مساحة التقدير محدودة نسبيًا. لكن التمويل الذي حصل عليه المشروع بلغ 10 ملايين يوان، مما يثبت تمامًا أن الفوائد الناتجة عن مشاريع RWA الحالية يمكن أن توفر ضمانات إيجابية للشركات من حيث الأصول وتطوير التكنولوجيا.
3. ما الفرق بين مشروع عنب مالو والمشاريع الخارجية للأصول الحقيقية؟
لقد كانت فريق Crypto Salad يركز في السنوات الأخيرة على سوق Web3، وبعد إجراء بحث متعمق حول معلومات مشروع Malu Grapes RWA، يمكننا أن نلاحظ أن مشروع Malu Grapes RWA يختلف بشكل كبير عن مشاريع RWA الخارجية:
1. الأصول الرقمية ليست رموزًا
كما ذُكر سابقًا، فإن الأصول الرقمية التي تصدرها الجهة المعنية هي في الواقع نوع من المقتنيات الرقمية غير القابلة للتبادل (NFT)، وهي تختلف بشكل كبير عن رموز RWA الصادرة في الخارج. الميزة الرئيسية لـ NFT هي أن كل NFT له خصوصية وعدم قابلية للتجزئة، وتحدد قيمته من خلال تفرد البيانات الوصفية الخاصة به، مما يميزه بشكل واضح عن العملات الافتراضية القابلة للتبادل، مثل البيتكوين والإيثريوم. في مشروع "عنب مالو" RWA، يتم حظر تداول كل أصل رقمي بعد استبداله بأصل مادي، مما يعني أنه لا يمتلك خصائص إعادة التداول أو إعادة التدوير، كما أنه لا يمتلك وظيفة وسيط قيمة قابلة للتبادل.
مشروع عنب الما لو RWA يختلف في تقييم قيمة الرموز عن مشاريع RWA الخارجية. لقد ذكرنا سابقًا منطق تمويل إصدار الرموز في مشاريع RWA الخارجية، هنا سنتحدث بالتفصيل عن كيفية جلب الرموز للعائدات لحامليها.
في ممارسة RWA السائدة في الخارج ، يمكن لحاملي الرمز المميز الحصول بشكل كبير على ملكية مشتركة للأصول الأساسية أو حقوق توزيع الدخل المهيكلة من خلال آلية تأكيد ملكية العقد الذكي. عادة ما يتم استثمار الأموال التي يجمعها فريق المشروع من خلال إصدار الرمز المميز في تطوير وتشغيل الأصول الأساسية أو تخصيص المحفظة المتنوعة ، ويتم تحقيق أهداف القيمة المضافة من خلال تحسين كفاءة تشغيل الأصول ونمو القيمة السوقية. في هذه العملية ، يتم استخدام الرمز المميز كوسيلة لنقل القيمة ، ومن خلال قواعد التوزيع المحددة مسبقا على السلسلة ، يتم إرجاع الدخل الناتج عن الأصول الأساسية إلى أصحابها في شكل أرباح على السلسلة ، وانكماش حرق الرمز المميز ، وإعادة شراء الأسهم ، وما إلى ذلك.
(الشكل أعلاه هو مخطط هيكل RWA الخارجي)
لكن مشروع "مارولو العنب" يتم إصداره بشكل NFT، حيث يحصل الملاك فقط على حق استبدال فعلي (بطاقة استلام العنب) وتأهيل للمشاركة في المنصة الرقمية (مكافآت استبدال نقاط اللعبة). إن قيمته مرتبطة بخصائص استهلاك المنتجات الزراعية وحق استخدام خدمات البيانات، وليس بملكية الأصول أو حقوق العائد، وهو في جوهره تصميم متوافق "غير مالي".
تقوم منصة تداول الأصول الرقمية في شنغهاي أيضًا بإجراء رقابة صارمة على بدء التداول وكمية الاحتفاظ: المستخدمون الذين تتجاوز نسبة احتفاظهم 5% من إجمالي عدد الأصول الرقمية القابلة للتداول يمكنهم بيع 1 فقط في المرة الواحدة، ويجب عليهم الانتظار لمدة 5 أيام تداول بعد نجاح الصفقة قبل أن يتمكنوا من البيع مرة أخرى، حتى تنخفض كمية الاحتفاظ إلى أقل من 5%. من خلال هذه الطريقة، يتم تقييد عمليات البيع الكبيرة ومنع "التداول المتهور" للأصول الرقمية، مما يحد من مساحة زيادة قيمة الأصول الرقمية من منظور تقليل السيولة.
بشكل عام، لا يمكن لحاملي الأصول الرقمية لعنقود العنب مارولو الاستفادة مباشرة من العوائد الناتجة عن زيادة قيمة الأصول الأساسية، حيث أنهم في الواقع يمتلكون بطاقة سحب فعلية لعنقود العنب مارولو وتذكرة لدخول الفضاء التفاعلي الرقمي.
نعتقد أن تصميم منتجات عنب الما لو مرتبط ارتباطًا وثيقًا بالبيئة القانونية في البر الرئيسي للصين. يجب أن يكون تصميم هيكل RWA متجذرًا في التربة القانونية الواقعية. وفقًا لإطار التنظيم الحالي لدينا، فإن الأنشطة التجارية المتعلقة بالعملات الافتراضية، مثل إصدار العملات الافتراضية أو جمع الأموال من خلال إصدار الرموز، لا تزال تعتبر أنشطة مالية غير قانونية، وتُحظر تمامًا، حيث يوجد خطر التعرض للمسؤولية الجنائية للمخالفين.
في هذا الإطار التنظيمي، وبما أن القوانين المحلية لم تحظر إصدار المقتنيات الرقمية، اختار مشروع مالو غراي RWA هذه الطريقة للإصدار، مما يوفر أيضًا مرجعًا للطريق المتوافق للشركات الأخرى:
تعتبر هذه الاستراتيجية في تصميم المنتج بحذر استكشافًا نشطًا لمساحة الابتكار في السوق، بالإضافة إلى كونها احترامًا ضروريًا للخطوط الحمراء للتنظيم القانوني.
2. تختلف طبيعة البورصات
الوسيط الذي يصدر عن "مارلوغرا" RWA هو "بورصة شنغهاي لتداول البيانات". عادةً ما تعمل بورصات الأصول الافتراضية الخارجية بصفتها مؤسسات مالية مرخصة، بينما تم تأسيس "بورصة شنغهاي لتداول البيانات" وفقًا لمتطلبات الرقابة التي تنص عليها "التدابير المؤقتة لإدارة أماكن تداول البيانات في مدينة شنغهاي"، ويجب أن تخضع لموافقة خاصة من حكومة المدينة قبل إنشائها، حيث يتم تحديد حدود عملها بوضوح ضمن نطاق خدمات تداول البيانات، مما يشكل فصلًا مؤسسيًا عن تداول الأصول المالية.
على مستوى البنية التقنية في البورصات، تعتمد بورصات الأصول الافتراضية الأجنبية بشكل عام على الشبكات اللامركزية، بينما تتبنى بورصة شنغهاي لتداول البيانات نموذج إدارة مركزي، حيث يجب أن تخضع إعدادات عقد النظام لإدارة شاملة من قبل الجهات الحكومية. على سبيل المثال، في مشروع عنب مالو RWA، يجب أن تمر مسار تحقيق توكين الأسهم ب保障ات الامتثال المزدوجة: يجب على الجهة المعنية أولاً إكمال تسجيل الحق في ملكية الأسهم لدى الهيئة المسؤولة عن التسجيل والتخزين التابعة لمركز تداول الأسهم في شنغهاي، ثم تحقيق رفع الأسهم على السلسلة من خلال منصة تسجيل السلسلة "غو يي تشين". هذا التصميم التدريجي "الأصول المادية - التسجيل القانوني - إثبات الوجود على السلسلة" لا يقتصر فقط على استمرار المنطق التنظيمي للسوق المالية التقليدية، ولكنه أيضاً يحدد حدود الامتثال القابلة للتحقق للابتكار في التقنيات الرقمية.
على الرغم من أن المؤسسات الوسيطة لمشروع RWA لعنقود العنب في مالو تختلف بشكل كبير عن النماذج الخارجية، إلا أن جوهرها لا يزال يعتبر محاولة مهمة لاستكشاف جدوى RWA ضمن الإطار التنظيمي الحالي، مما يبني مسارًا محليًا للتوافق لمشاريع RWA في البر الرئيسي. هذه الممارسة تثبت تمامًا أنه تحت الإطار القانوني الحالي في البر الرئيسي، فإن RWA ليست "لا يمكن تحقيقها"، بل تحتاج إلى "إعادة تعريفها" بطرق تتناسب بشكل أفضل مع المنطق التنظيمي المحلي. تكمن أهمية مشروع عنقود العنب في مالو، ليس فقط في استكشاف الأصول الزراعية، ولكن أيضًا في توفير نموذج "صديق للتنظيم" يمكن نسخه لتطوير RWA في البر الرئيسي.
أربعة، مقدمة عن عملية الشراء: كيف يمكن للمستثمرين الأفراد شراء منتجات عنب مالو RWA الآن؟
إذا كان هناك قراء يرغبون الآن في شراء منتج马陆葡萄 RWA ، يمكنهم الرجوع إلى عملية الشراء التالية:
3）منصة الإصدار المسجلة - Gaoguang Shike، وإكمال التحقق من الهوية.
خمسة، ما هي التأثيرات الصناعية التي يمكن أن تجلبها عنب مالو RWA؟
في ظل اندماج الاقتصاد الرقمي والاقتصاد الحقيقي، يعد مشروع عنب مالو RWA نموذجًا ناجحًا لتحول وتحديث الصناعات التقليدية. هذه المحاولة ليست فقط استكشافًا ناجحًا لشركات البر الرئيسي بالقرب من مشروع RWA، بل ستثير أيضًا تأثيرات إيجابية متعددة داخل وخارج القطاع.
مشروع "مارولو غراي" RWA يمكن أن يقدم نموذجًا رقميًا قابلًا للتكرار للعديد من الأصول التقليدية "الصامتة". تجربة "اختراق الدائرة" لـ مارولو غراي يمكن أن توفر أيضًا مرجعًا للعلامات التجارية التقليدية القديمة في الصين، وحتى التراث الثقافي غير المادي. قد نرى في المستقبل القريب مشاريع RWA لمنتجات مميزة من مناطق مثل لحم الغنم في تشيباو، وكرات اللحم في نانشيانغ، وحتى التطريز السوتشي. من خلال إطار RWA، وبالاستفادة من العقود الذكية والتفاعل عبر السلاسل، يمكننا بناء نظام بيئي يحقق فوزًا مزدوجًا من خلال تعزيز قيمة العلامة التجارية والحفاظ على التراث الثقافي.
تقدم شنغهاي أيضًا تربة فريدة لنزول هذا النوع من الابتكار. نحن نعتقد أن شنغهاي هي المدينة الأكثر ملاءمة لاستكشاف مشاريع RWA على مستوى البلاد. باعتبارها رائدة في الاقتصاد الرقمي المحلي، فقد قامت شنغهاي بتخطيط مسبق لسوق البلوكشين، وقدمت خطة تنفيذية لدفع مشروع نظام البنية التحتية الرقمية للمدينة في الفترة من 2023 إلى 2025، مما يوفر دعمًا مزدوجًا من السياسات والتقنيات لمشاريع RWA.
بعد أن قامت هونغ كونغ بإصدار تراخيص لمراكز تبادل الأصول الافتراضية، ستصدر قريبًا البيان الثاني للسياسة الخاصة بالأصول الافتراضية. وبفضل موقعها كمركز دولي لرأس المال وبيئة الأعمال المفتوحة للأصول الافتراضية، أصبحت هونغ كونغ جسرًا يربط بين الأصول عالية الجودة في البر الرئيسي والمستثمرين العالميين.
تعاون بين هونغ كونغ وشنغهاي، وتنسيق بين المدينتين، يساعد كل من الأصول المحلية على "الخروج إلى الخارج" ويفتح أيضًا ممرًا لاستقدام الموارد الدولية. لقد عملت شركة Crypto Salad لسنوات على تعزيز الشركات في مجال العبور والخروج إلى البحر، ونحن نعتقد أنه في المستقبل القريب، سنرى بوضوح مستقبل مشاريع RWA المشرق. تجربة عنب مالو، هي تجسيد لاحتضان الزراعة التقليدية للتكنولوجيا الرقمية، كما أنها ترسم خطًا متوافقًا لاستكشاف RWA في البلاد. قد لا تكون مثالية، لكن كل خطوة منها تمهد الطريق للآخرين.
بيان خاص: هذه المقالة الأصلية تعبر فقط عن وجهة نظر المؤلف ولا تشكل استشارة قانونية أو رأي قانوني بشأن قضايا معينة. إذا كنت بحاجة إلى إعادة نشرها، يرجى الاتصال بـ "كريبتو سالاد".