المؤلف: insights4vc المصدر: substack الترجمة: شان أوبا، الاقتصاد الذهبي
على مدار الأسبوع الماضي، ارتفع سعر XRP بنحو 60.96٪، من 1.46 دولار إلى 2.35 دولار، مع تجاوز القيمة السوقية 130 مليار دولار. ستقوم هذه المقالة بتحليل موجز لتاريخ شركة Ripple (التي تقف وراء XRP) وتطورها، ونظامها البيئي، وأحدث التطورات في توكينيزا الأصول الحقيقية (RWA) والمشاركة التنظيمية.
تأسست Ripple في عام 2013، وكانت تُعرف سابقًا باسم OpenCoin، ثم تم تغيير اسمها إلى Ripple Labs. كرواد في تكنولوجيا البلوكشين، تركز Ripple على المدفوعات عبر الحدود والتمويل اللامركزي (DeFi). القلب النابض لنظام Ripple البيئي هو XRP Ledger (XRPL)، الذي تم تطويره بواسطة David Schwartz وJed McCaleb وArthur Britto في عام 2011، ويهدف إلى توفير حلول دفع عالمية فعالة وقابلة للتوسع وآمنة، بما يتماشى مع رؤية Ripple للبنية التحتية المالية الحديثة.
التطورات الأخيرة في XRPL
• اختراق توكنز الأصول الحقيقية (RWA): في 25 نوفمبر 2024، أعلنت Ripple عن شراكتها مع Archax، وهو أول بورصة أصول رقمية تحصل على تنظيم FCA البريطاني، لاستغلال XRPL في توكنز صندوق السيولة بقيمة 38 مليار جنيه إسترليني لأبرن. يمثل هذا إطلاق أول توكن لصندوق سوق المال على XRPL، مما يعزز مكانتها الرائدة في توكنز الأصول الحقيقية.
• تعميق المشاركة التنظيمية: في 2 ديسمبر 2024، انضمت WisdomTree إلى Bitwise و 21Shares و Canary Capital لتقديم طلب إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لإطلاق صندوق تداول في البورصة (ETF) يتم تداوله على أساس XRP. تعكس هذه الاتجاهات جاذبية XRP المتزايدة بين المستثمرين المؤسسيين، كما تشير إلى الاعتماد الواسع للأدوات المالية المرمزة.
حالة XRP: مراجعة الربع الثالث من عام 2024
أظهرت تقارير ريبيل الفصلية التطورات الرئيسية في XRP والسوق المشفرة الأوسع:
• الوضع القانوني واضح: حكمت المحكمة بأن XRP ليست من الأوراق المالية، مما يسمح بإعادتها إلى قائمة التداول في الولايات المتحدة وغيرها من البورصات الدولية. يتم التعرف على التمييز بين Ripple و XRP على نطاق واسع.
• ارتفاع اهتمام المؤسسات: Grayscale أطلقت منتج ائتمان XRP، بينما قدمت Bitwise وCanary و21Shares طلبات لصناديق ETF الخاصة بـ XRP. هذا يدل على استمرار ثقة المؤسسات في XRP.
• التأثيرات الاقتصادية الكلية: خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس مما أدى إلى ارتفاع الأصول ذات المخاطر، وتبع ذلك انتعاش في سوق العملات المشفرة. بالإضافة إلى ذلك، جذب إطلاق صندوق تداول الإيثريوم في الولايات المتحدة تدفقًا قدره 552.2 مليون دولار.
• البيئة التنظيمية: قدمت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) استئنافًا لبعض قرارات قضية Ripple، لكنها اعترفت بأن XRP في حد ذاته ليس ورقة مالية. في الوقت نفسه، اتبعت دول ومناطق مثل اليابان والإمارات العربية المتحدة وهونغ كونغ سياسات تنظيمية أكثر ودية تجاه التشفير، مما يشكل تباينًا صارخًا مع الإجراءات القانونية في الولايات المتحدة.
• التوسع العالمي: حصلت Ripple على موافقة تنظيمية في دبي، ودعمت الابتكار في العملات المشفرة من خلال الاستثمارات الاستراتيجية وأنشطة المناصرة.
مع قيادة صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة لنمو السوق واقتراب الانتخابات الرئاسية الأمريكية، ستكون الوضوح التنظيمي ونضج الصناعة مفتاح التطور المستقبلي للأصول الرقمية.
أعضاء الفريق الأساسي
• الرئيس التنفيذي: براد جارلينغهاوس
• المؤسس المشارك ورئيس مجلس الإدارة التنفيذي: كريس لارسون
• المدير التقني لدفتر أستاذ XRP: ديفيد شوارز
• المؤسس المشارك لـ XRP Ledger: آرثر بريتو
• المدير المالي (CFO)：جون بيليتش
• الرئيس التنفيذي للشؤون القانونية (CLO): ستيوارت ألديروتي
• المؤسس المشارك السابق: Jed McCaleb (المؤسس المشارك الحالي لـ Stellar)
Ripple Labs, Inc. (XRP) تفاصيل التمويل - إجمالي التمويل: 2.945 مليون دولار
** بعض المستثمرين **: جي في (Google Ventures) ، آي دي جي كابيتال
جولة البذور
التاريخ: 12 نوفمبر 2013
مبلغ التمويل: 350 مليون دولار أمريكي
بعض المستثمرين: كور إنوفيشن كابيتال ، كامب ون فينتشرز ، آي دي جي كابيتال ، هينج كابيتال
جولة التمويل A
التاريخ: 3 ديسمبر 2014
مبلغ التمويل: 400 مليون دولار أمريكي
بعض المستثمرين: Santander
التمويل من الجولة A
التاريخ: 19 مايو 2015
مبلغ التمويل: 2800 مليون دولار أمريكي
بعض المستثمرين: IDG Capital ، Blockchain Capital ، Digital Currency Group (DCG) ، Core Innovation Capital ، RRE Ventures ، CME Ventures
تمويل الجولة A
التاريخ: 6 أكتوبر 2015
مبلغ التمويل: 400 مليون دولار
بعض المستثمرين: سانتاندير، CME فينتشرز، SeaGate.io تكنولوجي
الجولة B للتمويل
التاريخ: 15 سبتمبر 2016
مبلغ التمويل: 55 مليون دولار أمريكي
** المستثمرون المختارون **: SBI Investment و Accenture و Santander و CME Ventures و SeaGate.io Technology و Hinge Capital
جولة التمويل C
التاريخ: 20 ديسمبر 2019
تقييم الشركة: 98 مليار دولار
مبلغ التمويل: 200 مليون دولار
بعض المستثمرين: مجموعة تيتراجون المالية المحدودة، استثمار SBI، بوسانوفا للاستثمار، Route 66 Venture
اقتصاديات التوكنات
XRP هو الأصل الأصلي لـ XRP Ledger (XRPL) ، تم إنشاؤه في عام 2012 ، مع عرض إجمالي ثابت يبلغ 100 مليار ، تم تعدينه بالكامل مسبقًا.
• من بين ذلك، 800 مليار مخصصة لشركة Ripple Labs، و200 مليار مخصصة لأعضاء فريق المؤسسين.
• من أجل استقرار السوق وإدارة الكمية المحتفظ بها، قامت Ripple في عام 2017 بإيداع 550 مليار XRP في حساب وصاية، حيث يتم تحرير ما يصل إلى 1 مليار XRP شهريًا، ومن المتوقع أن تستمر فترة التحرير لمدة 55 شهرًا.
• سيتم إعادة قفل XRP غير المستخدم، مما يمدد وقت الإطلاق. حتى ديسمبر 2024، لا تزال Ripple تحتفظ بحوالي 37.24 مليار XRP في الأمان.
عملة الريبل المستقرة RLUSD
كان من المقرر أن تطلق Ripple عملة مستقرة RLUSD في 4 ديسمبر 2024، ولكن تم التأجيل حالياً بانتظار الموافقة التنظيمية. تعمل Ripple بالتعاون مع إدارة خدمات المالية في ولاية نيويورك (NYDFS) لتلبية المتطلبات التنظيمية الصارمة والحفاظ على معايير تشغيل عالية.
نظرة عامة على RLUSD:
• تاريخ الإعلان الأول: أبريل 2024
• الدعم بالأصول: مدعوم بالكامل من ودائع الدولار الأمريكي، وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، والنقد المعادل.
• الهدف: RLUSD كعملة مستقرة ذات مستوى مؤسسي وامتثال، تهدف إلى تكملة حل Ripple للدفع عبر الحدود، والعمل جنبًا إلى جنب مع XRP.
• آفاق السوق: مع توقع أن يصل سوق العملات المستقرة إلى 2.8 تريليون دولار أمريكي بحلول عام 2028، يُعتبر RLUSD مساهمًا هامًا في هذا المجال الذي يتوسع بسرعة.
تختلف شبكة XRPL عن الكتل التقليدية المعتمدة على إثبات العمل (PoW) أو إثبات الحصة (PoS) من خلال اعتمادها على نموذج إجماع اتحادي، مما يسمح للمتحققين بالتوافق على حالة السجل دون الحاجة إلى التعدين أو الرهانات. تهدف بروتوكولات الإجماع إلى تحسين الكفاءة وتقليل التأخير والحد من النفقات الحسابية، مما يتيح إنهاء المعاملات بسرعة.
شبكة المدققين وقائمة العقد الفريدة (UNL)
يتكون شبكة XRPL من أكثر من 109 مدققين موزعين في جميع أنحاء العالم. تشكل مجموعة فرعية من هؤلاء المدققين قائمة العقد الفريدة (UNL)، والتي تعتبر حيوية للتوصل إلى توافق في الآراء. تتكون UNL من 31 مدقق موثوق، بما في ذلك كيانات مثل Arrington XRP Capital و Bifrost Wallet و Ripple Labs و XRPScan. على الرغم من أنه يمكن لأي كيان تشغيل مدقق ونشر UNL، إلا أن UNL الافتراضية تتأثر بشكل كبير بـ Ripple Labs و XRP Ledger Foundation.
مشكلات المركزية:
أثار الافتراضي UNL المخطط من قبل المنظمات المؤثرة تساؤلات حول مشكلة المركزية. يعتقد النقاد أن عملية اختيار المدققين الموثوقين ليست بالكامل غير مرخصة، مما قد يضر بروح اللامركزية لتكنولوجيا البلوكشين. ومع ذلك، يؤكد المؤيدون أن المستخدمين يمكنهم تعديل UNL الخاصة بهم بشكل مستقل، مما يسمح بتحقيق درجة معينة من اللامركزية وفقًا لتفضيلات الثقة الشخصية.
عملية التوافق
تتم عملية الإجماع في XRPL من خلال جولات متكررة، حيث يقدم المدققون ويوافقون على تضمين مجموعة المعاملات في الإصدار التالي من دفتر الحسابات. تشمل هذه العملية:
**مرحلة الاقتراح: **يقدم المدقق مجموعة المعاملات المقترحة.
مرحلة التصويت: يقوم المدققون بتعديل مقترحاتهم بناءً على الاقتراحات المستلمة من نظرائهم في UNL.
التوصل إلى توافق: بمجرد الوصول إلى توافق الأغلبية المطلقة (عادةً 80%)، سيتم تطبيق مجموعة المعاملات على السجل.
**التحقق من السجل: ** يقوم المدقق بنشر معلومات التحقق من التوقيع التي تحتوي على قيمة هاش السجل الجديد لتأكيد الإجماع.
تضمن هذه الآلية أن جميع المشاركين يوافقون على حالة دفتر الأستاذ وترتيب المعاملات، دون الحاجة إلى أنشطة التعدين التي تتطلب موارد كثيفة.
سرعة التداول، الرسوم واحتياطي الحساب
سرعة المعاملات
توجد اختلافات ملحوظة في سرعة المعاملات وسعتها بين منصات البلوكتشين المختلفة. يعالج XRP المعاملات في غضون 3 إلى 5 ثوانٍ، ويدعم قدرة تصل إلى حوالي 1,500 معاملة (TPS) في الثانية. حققت سولانا سرعة معاملات دون الثانية، مع سعة تصل إلى 65,000 TPS. بالمقابل، تتطلب معاملات البيتكوين أكثر من 10 دقائق، حيث تعالج 5 إلى 6 TPS، بينما تعالج الإيثريوم المعاملات بسرعة تتراوح بين 13 إلى 15 TPS.
رسوم المعاملات
تبلغ تكلفة المعاملات في XRPL منخفضة للغاية، حيث تبلغ حوالي 0.00001 XRP لكل معاملة. تجعل هذه التكلفة المنخفضة من المعقول اقتصادياً للمستخدمين الذين يقومون بإجراء معاملات متكررة والمدفوعات الصغيرة، مما يتماشى مع هدف دفتر الأستاذ في تعزيز نقل القيمة بكفاءة.
متطلبات الائتمان والاحتياطي
أحد الجوانب الفريدة لـ XRPL هو استخدام خطوط الثقة لإدارة الرموز. لتنشيط حساب XRPL جديد، يجب على المستخدم الاحتفاظ بما لا يقل عن 10 XRP. بالإضافة إلى ذلك، يتطلب كل نوع رمز فريد يتم الاحتفاظ به في المحفظة الاحتفاظ بمبلغ إضافي قدره 2 XRP. هذه الاحتياطيات تعمل كإجراء لمكافحة البريد العشوائي، لمنع تضخم دفتر الأستاذ ووقف الأنشطة الضارة.
وظيفة خط الثقة:
الاتفاقية الثنائية: تعمل خطوط الثقة كاتفاقية ائتمان ثنائية بين حسابين، تعرف رصيد كل رمز ومعلمات الثقة.
**استلام الرموز بناءً على الموافقة: ** يضمن ذلك عدم إمكانية أي حساب فرض الرموز على حساب آخر دون موافقة، مما يحافظ على سيطرة المستخدم على الأصول المستلمة.
تحكم في المعاملات: يمكن أن تحقق خطوط الثقة ميزات مثل تجميد الأصول، وطلب تفويض التحويل، وتعيين علامة "بدون تموج" لمنع التعديلات غير المتوقعة في الرصيد.
آلية التموج
يمكن تعزيز التسوية الصافية الفعالة من خلال Rippling في دفتر XRP (XRPL) عن طريق ضبط رصيد الرموز بين خطوط الثقة المتصلة، مما يتجاوز المشاركة المباشرة للجهة المصدرة. يمكن للمستخدمين التحكم في هذه الميزة:
مفعل: مناسب جداً لوكلاء السوق والمؤسسات الوسيطة لتعزيز السيولة.
معطلة: يُنصح المستخدمون الذين يسعون لمنع التعديلات غير المقصودة في التوازن باستخدامها.
تضمن هذه المرونة تخصيص المشاركة في الشبكة وفقًا لاحتياجات المستخدم.
خطافات لتعزيز الوظائف
Hooks هي كود WebAssembly خفيف الوزن (WASM)، يمكن أن تحقق وظائف قابلة للبرمجة مثل أتمتة المعاملات، والتحقق من الامتثال، أو تعديل المدفوعات. تم نشر Hooks على شبكة Xahau (الجانب من XRPL)، مما يعزز القابلية للبرمجة مع الحفاظ على استقرار الشبكة الرئيسية.
سلسلة جانبية متوافقة مع EVM
تطوير سلسلة جانبية متوافقة مع (EVM) مع آلة افتراضية إيثيريوم تهدف إلى:
جذب مطوري الإيثيريوم و dApp.
تنفيذ نقل الأصول عبر السلاسل من خلال حلول الجسور مثل Axelar.
حاليًا في مرحلة الاختبار، تستخدم هذه السلسلة الجانبية XRP كغاز، مما يحدد XRPL كجزء من قابلية التشغيل البيني الأوسع للبلوكشين.
التكامل الأصلي لـ AMM
يمكن لمتداول السوق الآلي XRPL (AMM) إجراء معاملات توكن لامركزية وتوفير السيولة مباشرة على دفتر الاستاذ، يدعم:
بركة السيولة لزوج الرموز.
المشاركة في التمويل اللامركزي (DeFi) بدون الحاجة إلى الاعتماد على جهات خارجية.
هذه AMM الأصلية تعزز من جاذبية XRPL في نظام DeFi البيئي.
آلية الإجماع هي الركيزة الأساسية لنظام الدفع اللامركزي، حيث تضمن توافق جميع المشاركين على حالة دفتر الأستاذ دون الحاجة إلى تحكم مركزي. يركز بروتوكول إجماع دفتر XRP على الكفاءة والأمان ومرونة أنماط الفشل.
الميزات الرئيسية
اتفاقية دفتر الحسابات: تأكد من تحقيق توافق حول الحالة الأخيرة وترتيب المعاملات.
اللامركزية: تعمل بدون سلطة مركزية، مما يتجنب نقطة فشل واحدة.
الاستقرار: حتى في حالة حدوث تغييرات في المشاركين أو سلوكهم بشكل غير صحيح، لا يزال بالإمكان تحقيق التقدم.
الأمان أولاً: إعطاء الأولوية للصحة، وإيقاف عملية التحقق من المعاملات غير الصحيحة في حالة حدوث انقطاع.
الكفاءة: تجنب العمليات كثيفة الطاقة النموذجية في أنظمة إثبات العمل (PoW).
منع الدفع المزدوج
لمنع الدفع المزدوج، يقوم XRPL بترتيب المعاملات بطريقة حتمية. في أي معاملة متضاربة، سيتم التحقق من واحدة فقط، مما يلغي الحاجة إلى حل مركزي للنزاعات.
هيكل الدفتر
تشمل كل نسخة من دفتر الحسابات:
الحالة الحالية: رصيد الحساب والأشياء.
مجموعة المعاملات: تطبق على المعاملات في دفتر الأستاذ السابق.
البيانات الوصفية: تفاصيل مثل تجزئة التشفير وفهرس السجل.
تخلق هذه البنية سجلاً تاريخياً غير قابل للتغيير، حيث يحتوي كل دفتر حسابات على الحالة الحالية الكاملة لسهولة التحقق.
التحقق القائم على الثقة
يتكون المشاركون من قائمة عقد فريدة (UNL)، ولن يتصرف موثقي الثقة بشكل ضار. يدعم هذا النموذج من الثقة أمان النظام: لن يؤثر الموثقون إلا على أولئك الذين يثقون بهم.
تشمل عملية الإجماع:
اقتراح: يقوم المدققون بتقديم مجموعة من المعاملات.
التصويت: يقوم المدققون بتعديل الاقتراح بناءً على مدخلات الأقران.
الإجماع: يتم تطبيق موافقة الأغلبية المطلقة على المعاملات.
التحقق: يقوم المدققون بتوقيع ونشر دفاتر الحسابات الجديدة.
التسامح والأمان
فشل المُصادق: معالجة ما يصل إلى 20٪ من المُصادقين الفاشلين؛ إذا تجاوز الفشل 20٪ ولكنه لا يزال أقل من 80٪، يتم التوقف لضمان السلامة.
مقاومة هجمات الساحرات: تأثير الثقة واختيار UNL اليدوي للحد من تأثير الهويات الزائفة.
فحص الثبات: رفض المعاملات التي تنتهك القواعد، مثل إنشاء XRP بدون إذن.
آلية الرسوم التكيفية
تقوم الجهات المُصادِقة بضبط رسوم المعاملات ومتطلبات الاحتياطي بشكل ديناميكي، لتحقيق التوازن بين إمكانية الوصول وحماية الشبكة. تشمل المعلمات الأساسية رسوم المعاملات الأساسية واحتياطي الحساب واحتياطي المالك، ويتم اتخاذ القرارات من خلال التصويت بالأغلبية.
تعزيز النشاط: سلبي UNL
للحفاظ على التقدم خلال فترات الانقطاع، يقوم Negative UNL باستبعاد المدققين غير المتاحين مؤقتًا، وضبط عتبة العدد القانوني، وإعادة دمجهم عند الاستعادة. تضمن هذه الميزة الاستمرارية دون المساس بالأمان.
Ripple: التطورات التنظيمية والقانونية
واجهت Ripple تحديات تنظيمية طوال تاريخها التشغيلي، مما يعكس تعقيد التنقل في البيئة القانونية المتغيرة للأصول الرقمية و blockchain.
المعالم الرئيسية:
5 مايو 2015: تم تغريم Ripple بمبلغ 700,000 دولار من قبل شبكة إنفاذ الجرائم المالية التابعة لوزارة الخزانة الأمريكية (FinCEN) لانتهاك قانون السرية المصرفية (بما في ذلك العمل كشركة خدمات مالية غير مسجلة (MSB)). وافقت Ripple على تنفيذ تدابير الامتثال وتعزيز بروتوكولها.
13 يونيو 2016: حصلت Ripple على ترخيص BitLicense من قسم الخدمات المالية في ولاية نيويورك، لتكون الشركة الرابعة التي تحصل على هذا الترخيص.
سبتمبر 2017: رفعت شركة R3 المعنية بتكنولوجيا البلوكشين دعوى ضد Ripple، تطالب بتنفيذ اتفاقية لشراء 5 مليارات XRP بسعر 0.0085 دولار. ردت Ripple بالقول إن R3 كانت تتصرف بشكل مضارب مع ارتفاع قيمة XRP. تم حل النزاع في سبتمبر 2018 بموجب شروط غير معلنة.
فبراير 2020: أفادت فاينانشال تايمز أن الشريك الرئيسي لـ Ripple، MoneyGram، حصل على 50 مليون دولار من Ripple قبل اعتماد أدوات السيولة المستندة إلى XRP. قدمت Ripple هذه الأدوات مجانًا، وقدمت إجمالي 8.9 مليون دولار في الربع الرابع من عام 2019 كإعانات. تعتبر مبيعات XRP المحرك الرئيسي لأرباح Ripple.
22 ديسمبر 2020: اتهمت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) شركة Ripple وكبار مسؤوليها كريستيان لارسون وبراد غارلينغهاوس بجمع 1.3 مليار دولار من خلال إصدار أوراق مالية غير مسجلة تتعلق بـ XRP. اعترضت Ripple على هذه الاتهامات، وفرضت المحكمة لاحقًا قيودًا على حق هيئة الأوراق المالية في الحصول على سجلات بنكية ضخمة للمدعى عليهم.
يوليو 2023: قضت المحكمة الفيدرالية الأمريكية في حكم تاريخي بأن XRP الذي يتم بيعه في تداولات برمجية في منصات تداول العملات الرقمية لا يُعتبر أوراق مالية بموجب اختبار هاوي. ومع ذلك، يمكن اعتبار المبيعات المؤسسية والتمويل المتعلقة بـ XRP أوراقًا مالية. بعد عامين من التقاضي، أصدرت القاضية أناليزا توريس هذا الحكم.
أكتوبر 2023: ألغت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الدعوى ضد التنفيذيين في Ripple Garlinghouse وLarsen، مما يدل على أن القضية قد تم حلها جزئياً.
يونيو 2024: كشفت Ripple أن تكلفة دفاعها القانوني ضد SEC قد تجاوزت 100 مليون دولار، مما يبرز الضغوط المالية الناجمة عن المراجعة التنظيمية الطويلة الأمد.
الاستنتاج
ارتفعت القيمة السوقية لـ XRP مؤخرًا إلى 500 مليار دولار، مما يعكس تجدد اهتمام السوق، لكن لا يزال هناك شكوك حول اعتماد المؤسسات على المدى الطويل والتحديات التنظيمية. تشير تقدمات Ripple (بما في ذلك خطة التمويل المرمزة وتطبيقات ETF) إلى إحراز تقدم، لكنها تواجه أيضًا عقبات، خاصة في التعامل مع الأطر القانونية العالمية المعقدة. على الرغم من أن حكم SEC قد أوضح وضع XRP في بعض الحالات، إلا أن عدم اليقين لا يزال قائمًا، مما يبرز الحاجة إلى التحلي بنظرة متفائلة حذرة تجاه دوره في النظام المالي المتطور.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
ما الذي يقف وراء ارتفاع القيمة السوقية لـ XRP بمقدار 500 مليار دولار؟
المؤلف: insights4vc المصدر: substack الترجمة: شان أوبا، الاقتصاد الذهبي
على مدار الأسبوع الماضي، ارتفع سعر XRP بنحو 60.96٪، من 1.46 دولار إلى 2.35 دولار، مع تجاوز القيمة السوقية 130 مليار دولار. ستقوم هذه المقالة بتحليل موجز لتاريخ شركة Ripple (التي تقف وراء XRP) وتطورها، ونظامها البيئي، وأحدث التطورات في توكينيزا الأصول الحقيقية (RWA) والمشاركة التنظيمية.
تأسست Ripple في عام 2013، وكانت تُعرف سابقًا باسم OpenCoin، ثم تم تغيير اسمها إلى Ripple Labs. كرواد في تكنولوجيا البلوكشين، تركز Ripple على المدفوعات عبر الحدود والتمويل اللامركزي (DeFi). القلب النابض لنظام Ripple البيئي هو XRP Ledger (XRPL)، الذي تم تطويره بواسطة David Schwartz وJed McCaleb وArthur Britto في عام 2011، ويهدف إلى توفير حلول دفع عالمية فعالة وقابلة للتوسع وآمنة، بما يتماشى مع رؤية Ripple للبنية التحتية المالية الحديثة.
التطورات الأخيرة في XRPL
• اختراق توكنز الأصول الحقيقية (RWA): في 25 نوفمبر 2024، أعلنت Ripple عن شراكتها مع Archax، وهو أول بورصة أصول رقمية تحصل على تنظيم FCA البريطاني، لاستغلال XRPL في توكنز صندوق السيولة بقيمة 38 مليار جنيه إسترليني لأبرن. يمثل هذا إطلاق أول توكن لصندوق سوق المال على XRPL، مما يعزز مكانتها الرائدة في توكنز الأصول الحقيقية.
• تعميق المشاركة التنظيمية: في 2 ديسمبر 2024، انضمت WisdomTree إلى Bitwise و 21Shares و Canary Capital لتقديم طلب إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لإطلاق صندوق تداول في البورصة (ETF) يتم تداوله على أساس XRP. تعكس هذه الاتجاهات جاذبية XRP المتزايدة بين المستثمرين المؤسسيين، كما تشير إلى الاعتماد الواسع للأدوات المالية المرمزة.
حالة XRP: مراجعة الربع الثالث من عام 2024
أظهرت تقارير ريبيل الفصلية التطورات الرئيسية في XRP والسوق المشفرة الأوسع:
• الوضع القانوني واضح: حكمت المحكمة بأن XRP ليست من الأوراق المالية، مما يسمح بإعادتها إلى قائمة التداول في الولايات المتحدة وغيرها من البورصات الدولية. يتم التعرف على التمييز بين Ripple و XRP على نطاق واسع.
• ارتفاع اهتمام المؤسسات: Grayscale أطلقت منتج ائتمان XRP، بينما قدمت Bitwise وCanary و21Shares طلبات لصناديق ETF الخاصة بـ XRP. هذا يدل على استمرار ثقة المؤسسات في XRP.
• التأثيرات الاقتصادية الكلية: خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس مما أدى إلى ارتفاع الأصول ذات المخاطر، وتبع ذلك انتعاش في سوق العملات المشفرة. بالإضافة إلى ذلك، جذب إطلاق صندوق تداول الإيثريوم في الولايات المتحدة تدفقًا قدره 552.2 مليون دولار.
• البيئة التنظيمية: قدمت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) استئنافًا لبعض قرارات قضية Ripple، لكنها اعترفت بأن XRP في حد ذاته ليس ورقة مالية. في الوقت نفسه، اتبعت دول ومناطق مثل اليابان والإمارات العربية المتحدة وهونغ كونغ سياسات تنظيمية أكثر ودية تجاه التشفير، مما يشكل تباينًا صارخًا مع الإجراءات القانونية في الولايات المتحدة.
• التوسع العالمي: حصلت Ripple على موافقة تنظيمية في دبي، ودعمت الابتكار في العملات المشفرة من خلال الاستثمارات الاستراتيجية وأنشطة المناصرة.
مع قيادة صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة لنمو السوق واقتراب الانتخابات الرئاسية الأمريكية، ستكون الوضوح التنظيمي ونضج الصناعة مفتاح التطور المستقبلي للأصول الرقمية.
أعضاء الفريق الأساسي
• الرئيس التنفيذي: براد جارلينغهاوس
• المؤسس المشارك ورئيس مجلس الإدارة التنفيذي: كريس لارسون
• المدير التقني لدفتر أستاذ XRP: ديفيد شوارز
• المؤسس المشارك لـ XRP Ledger: آرثر بريتو
• المدير المالي (CFO)：جون بيليتش
• الرئيس التنفيذي للشؤون القانونية (CLO): ستيوارت ألديروتي
• المؤسس المشارك السابق: Jed McCaleb (المؤسس المشارك الحالي لـ Stellar)
Ripple Labs, Inc. (XRP) تفاصيل التمويل - إجمالي التمويل: 2.945 مليون دولار
جولات التمويل:
التاريخ: 11 أبريل 2013
مبلغ التمويل: لم يُكشف عنه
المستثمرون: أندريسن هورويتز (a16z)، لايت سبيد فينتشر بارتنرز، فاست فينتشرز
التاريخ: 14 مايو 2013
مبلغ التمويل: لم يتم الكشف عنه
** بعض المستثمرين **: جي في (Google Ventures) ، آي دي جي كابيتال
التاريخ: 12 نوفمبر 2013
مبلغ التمويل: 350 مليون دولار أمريكي
بعض المستثمرين: كور إنوفيشن كابيتال ، كامب ون فينتشرز ، آي دي جي كابيتال ، هينج كابيتال
التاريخ: 3 ديسمبر 2014
مبلغ التمويل: 400 مليون دولار أمريكي
بعض المستثمرين: Santander
التاريخ: 19 مايو 2015
مبلغ التمويل: 2800 مليون دولار أمريكي
بعض المستثمرين: IDG Capital ، Blockchain Capital ، Digital Currency Group (DCG) ، Core Innovation Capital ، RRE Ventures ، CME Ventures
التاريخ: 6 أكتوبر 2015
مبلغ التمويل: 400 مليون دولار
بعض المستثمرين: سانتاندير، CME فينتشرز، SeaGate.io تكنولوجي
التاريخ: 15 سبتمبر 2016
مبلغ التمويل: 55 مليون دولار أمريكي
** المستثمرون المختارون **: SBI Investment و Accenture و Santander و CME Ventures و SeaGate.io Technology و Hinge Capital
التاريخ: 20 ديسمبر 2019
تقييم الشركة: 98 مليار دولار
مبلغ التمويل: 200 مليون دولار
بعض المستثمرين: مجموعة تيتراجون المالية المحدودة، استثمار SBI، بوسانوفا للاستثمار، Route 66 Venture
اقتصاديات التوكنات
XRP هو الأصل الأصلي لـ XRP Ledger (XRPL) ، تم إنشاؤه في عام 2012 ، مع عرض إجمالي ثابت يبلغ 100 مليار ، تم تعدينه بالكامل مسبقًا.
• من بين ذلك، 800 مليار مخصصة لشركة Ripple Labs، و200 مليار مخصصة لأعضاء فريق المؤسسين.
• من أجل استقرار السوق وإدارة الكمية المحتفظ بها، قامت Ripple في عام 2017 بإيداع 550 مليار XRP في حساب وصاية، حيث يتم تحرير ما يصل إلى 1 مليار XRP شهريًا، ومن المتوقع أن تستمر فترة التحرير لمدة 55 شهرًا.
• سيتم إعادة قفل XRP غير المستخدم، مما يمدد وقت الإطلاق. حتى ديسمبر 2024، لا تزال Ripple تحتفظ بحوالي 37.24 مليار XRP في الأمان.
عملة الريبل المستقرة RLUSD
كان من المقرر أن تطلق Ripple عملة مستقرة RLUSD في 4 ديسمبر 2024، ولكن تم التأجيل حالياً بانتظار الموافقة التنظيمية. تعمل Ripple بالتعاون مع إدارة خدمات المالية في ولاية نيويورك (NYDFS) لتلبية المتطلبات التنظيمية الصارمة والحفاظ على معايير تشغيل عالية.
نظرة عامة على RLUSD:
• تاريخ الإعلان الأول: أبريل 2024
• الدعم بالأصول: مدعوم بالكامل من ودائع الدولار الأمريكي، وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، والنقد المعادل.
• الهدف: RLUSD كعملة مستقرة ذات مستوى مؤسسي وامتثال، تهدف إلى تكملة حل Ripple للدفع عبر الحدود، والعمل جنبًا إلى جنب مع XRP.
• آفاق السوق: مع توقع أن يصل سوق العملات المستقرة إلى 2.8 تريليون دولار أمريكي بحلول عام 2028، يُعتبر RLUSD مساهمًا هامًا في هذا المجال الذي يتوسع بسرعة.
المؤشرات الرئيسية (5 ديسمبر 2024)
! De0nQM6r1B6yzngNPYSCuLbqeqSXBOiOAAoZymES.png
! csfraF2on4yFVJibhFtEFWZzee7bqhzD2KpNKfwr.png
! YM0IKrXSCBynuqUz2xG5g3oxBNim0tbjDTskod5H.png
XRP دفتر الأستاذ: نظرة عامة مفصلة
تختلف شبكة XRPL عن الكتل التقليدية المعتمدة على إثبات العمل (PoW) أو إثبات الحصة (PoS) من خلال اعتمادها على نموذج إجماع اتحادي، مما يسمح للمتحققين بالتوافق على حالة السجل دون الحاجة إلى التعدين أو الرهانات. تهدف بروتوكولات الإجماع إلى تحسين الكفاءة وتقليل التأخير والحد من النفقات الحسابية، مما يتيح إنهاء المعاملات بسرعة.
شبكة المدققين وقائمة العقد الفريدة (UNL)
يتكون شبكة XRPL من أكثر من 109 مدققين موزعين في جميع أنحاء العالم. تشكل مجموعة فرعية من هؤلاء المدققين قائمة العقد الفريدة (UNL)، والتي تعتبر حيوية للتوصل إلى توافق في الآراء. تتكون UNL من 31 مدقق موثوق، بما في ذلك كيانات مثل Arrington XRP Capital و Bifrost Wallet و Ripple Labs و XRPScan. على الرغم من أنه يمكن لأي كيان تشغيل مدقق ونشر UNL، إلا أن UNL الافتراضية تتأثر بشكل كبير بـ Ripple Labs و XRP Ledger Foundation.
مشكلات المركزية:
أثار الافتراضي UNL المخطط من قبل المنظمات المؤثرة تساؤلات حول مشكلة المركزية. يعتقد النقاد أن عملية اختيار المدققين الموثوقين ليست بالكامل غير مرخصة، مما قد يضر بروح اللامركزية لتكنولوجيا البلوكشين. ومع ذلك، يؤكد المؤيدون أن المستخدمين يمكنهم تعديل UNL الخاصة بهم بشكل مستقل، مما يسمح بتحقيق درجة معينة من اللامركزية وفقًا لتفضيلات الثقة الشخصية.
عملية التوافق
تتم عملية الإجماع في XRPL من خلال جولات متكررة، حيث يقدم المدققون ويوافقون على تضمين مجموعة المعاملات في الإصدار التالي من دفتر الحسابات. تشمل هذه العملية:
تضمن هذه الآلية أن جميع المشاركين يوافقون على حالة دفتر الأستاذ وترتيب المعاملات، دون الحاجة إلى أنشطة التعدين التي تتطلب موارد كثيفة.
سرعة التداول، الرسوم واحتياطي الحساب
سرعة المعاملات
توجد اختلافات ملحوظة في سرعة المعاملات وسعتها بين منصات البلوكتشين المختلفة. يعالج XRP المعاملات في غضون 3 إلى 5 ثوانٍ، ويدعم قدرة تصل إلى حوالي 1,500 معاملة (TPS) في الثانية. حققت سولانا سرعة معاملات دون الثانية، مع سعة تصل إلى 65,000 TPS. بالمقابل، تتطلب معاملات البيتكوين أكثر من 10 دقائق، حيث تعالج 5 إلى 6 TPS، بينما تعالج الإيثريوم المعاملات بسرعة تتراوح بين 13 إلى 15 TPS.
رسوم المعاملات
تبلغ تكلفة المعاملات في XRPL منخفضة للغاية، حيث تبلغ حوالي 0.00001 XRP لكل معاملة. تجعل هذه التكلفة المنخفضة من المعقول اقتصادياً للمستخدمين الذين يقومون بإجراء معاملات متكررة والمدفوعات الصغيرة، مما يتماشى مع هدف دفتر الأستاذ في تعزيز نقل القيمة بكفاءة.
متطلبات الائتمان والاحتياطي
أحد الجوانب الفريدة لـ XRPL هو استخدام خطوط الثقة لإدارة الرموز. لتنشيط حساب XRPL جديد، يجب على المستخدم الاحتفاظ بما لا يقل عن 10 XRP. بالإضافة إلى ذلك، يتطلب كل نوع رمز فريد يتم الاحتفاظ به في المحفظة الاحتفاظ بمبلغ إضافي قدره 2 XRP. هذه الاحتياطيات تعمل كإجراء لمكافحة البريد العشوائي، لمنع تضخم دفتر الأستاذ ووقف الأنشطة الضارة.
وظيفة خط الثقة:
آلية التموج
يمكن تعزيز التسوية الصافية الفعالة من خلال Rippling في دفتر XRP (XRPL) عن طريق ضبط رصيد الرموز بين خطوط الثقة المتصلة، مما يتجاوز المشاركة المباشرة للجهة المصدرة. يمكن للمستخدمين التحكم في هذه الميزة:
تضمن هذه المرونة تخصيص المشاركة في الشبكة وفقًا لاحتياجات المستخدم.
خطافات لتعزيز الوظائف
Hooks هي كود WebAssembly خفيف الوزن (WASM)، يمكن أن تحقق وظائف قابلة للبرمجة مثل أتمتة المعاملات، والتحقق من الامتثال، أو تعديل المدفوعات. تم نشر Hooks على شبكة Xahau (الجانب من XRPL)، مما يعزز القابلية للبرمجة مع الحفاظ على استقرار الشبكة الرئيسية.
سلسلة جانبية متوافقة مع EVM
تطوير سلسلة جانبية متوافقة مع (EVM) مع آلة افتراضية إيثيريوم تهدف إلى:
حاليًا في مرحلة الاختبار، تستخدم هذه السلسلة الجانبية XRP كغاز، مما يحدد XRPL كجزء من قابلية التشغيل البيني الأوسع للبلوكشين.
التكامل الأصلي لـ AMM
يمكن لمتداول السوق الآلي XRPL (AMM) إجراء معاملات توكن لامركزية وتوفير السيولة مباشرة على دفتر الاستاذ، يدعم:
هذه AMM الأصلية تعزز من جاذبية XRPL في نظام DeFi البيئي.
شرح بروتوكول توافق دفتر حسابات XRP
! iX3wwpKj2N0rZQhub5NuHEnuW23FMVrBlYbbyrxl.png
آلية الإجماع هي الركيزة الأساسية لنظام الدفع اللامركزي، حيث تضمن توافق جميع المشاركين على حالة دفتر الأستاذ دون الحاجة إلى تحكم مركزي. يركز بروتوكول إجماع دفتر XRP على الكفاءة والأمان ومرونة أنماط الفشل.
الميزات الرئيسية
منع الدفع المزدوج
لمنع الدفع المزدوج، يقوم XRPL بترتيب المعاملات بطريقة حتمية. في أي معاملة متضاربة، سيتم التحقق من واحدة فقط، مما يلغي الحاجة إلى حل مركزي للنزاعات.
هيكل الدفتر
تشمل كل نسخة من دفتر الحسابات:
تخلق هذه البنية سجلاً تاريخياً غير قابل للتغيير، حيث يحتوي كل دفتر حسابات على الحالة الحالية الكاملة لسهولة التحقق.
التحقق القائم على الثقة
يتكون المشاركون من قائمة عقد فريدة (UNL)، ولن يتصرف موثقي الثقة بشكل ضار. يدعم هذا النموذج من الثقة أمان النظام: لن يؤثر الموثقون إلا على أولئك الذين يثقون بهم.
تشمل عملية الإجماع:
التسامح والأمان
آلية الرسوم التكيفية
تقوم الجهات المُصادِقة بضبط رسوم المعاملات ومتطلبات الاحتياطي بشكل ديناميكي، لتحقيق التوازن بين إمكانية الوصول وحماية الشبكة. تشمل المعلمات الأساسية رسوم المعاملات الأساسية واحتياطي الحساب واحتياطي المالك، ويتم اتخاذ القرارات من خلال التصويت بالأغلبية.
تعزيز النشاط: سلبي UNL
للحفاظ على التقدم خلال فترات الانقطاع، يقوم Negative UNL باستبعاد المدققين غير المتاحين مؤقتًا، وضبط عتبة العدد القانوني، وإعادة دمجهم عند الاستعادة. تضمن هذه الميزة الاستمرارية دون المساس بالأمان.
Ripple: التطورات التنظيمية والقانونية
واجهت Ripple تحديات تنظيمية طوال تاريخها التشغيلي، مما يعكس تعقيد التنقل في البيئة القانونية المتغيرة للأصول الرقمية و blockchain.
المعالم الرئيسية:
الاستنتاج
ارتفعت القيمة السوقية لـ XRP مؤخرًا إلى 500 مليار دولار، مما يعكس تجدد اهتمام السوق، لكن لا يزال هناك شكوك حول اعتماد المؤسسات على المدى الطويل والتحديات التنظيمية. تشير تقدمات Ripple (بما في ذلك خطة التمويل المرمزة وتطبيقات ETF) إلى إحراز تقدم، لكنها تواجه أيضًا عقبات، خاصة في التعامل مع الأطر القانونية العالمية المعقدة. على الرغم من أن حكم SEC قد أوضح وضع XRP في بعض الحالات، إلا أن عدم اليقين لا يزال قائمًا، مما يبرز الحاجة إلى التحلي بنظرة متفائلة حذرة تجاه دوره في النظام المالي المتطور.