على الرغم من زيادة العرض، فإن العملات المستقرة تُحتفظ بها في الغالب في المشتقات، مما يحد من تأثيرها على سيولة السوق ويترك الأسواق الفورية تعاني.
يواجه السوق أزمة طلب، وليس مشكلة سيولة، حيث تفشل العملات المستقرة في التدفق إلى التداول الفوري، مما يؤدي إلى زيادة التقلب.
منذ نوفمبر 2024، انفجر إجمالي عرض العملة المستقرة. عند النظر إلى الأرقام، يبدو أن هذا خبر جيد، أليس كذلك؟ للأسف، الواقع على الأرض ليس بهذه البساطة.
معظم العملات المستقرة تجلس في الواقع على بورصات المشتقات، وليس في السوق الفورية وبالتالي تعزز السيولة. وهذا يعني أن المعاملات الحقيقية تؤثر بشكل أقل على تقلبات الأسعار الحالية مقارنة بالتداول المضاربي.
المزيد من العملات المستقرة، تأثير أقل: مفارقة السوق
من ناحية، يجب أن يكون الزيادة في عرض العملات المستقرة وقوداً لتغييرات أفضل في السوق. في البورصات الفورية، تستمر احتياطيات العملات المستقرة في الانخفاض؛ في بورصات المشتقات، توسعت بدلاً من ذلك. هذا يفسر سيناريو غريباً إلى حد ما عندما يبدو أن المال موجود ولكنه ليس فعلياً في التداول حيث ينبغي أن يكون.
تخيل مدينة تتلقى فجأة شاحنة مليئة بالوقود. من المنطقي أن المركبات في تلك المدينة ستتمتع بحرية أكبر في التنقل، أليس كذلك؟ ومع ذلك، إذا تم تخزين كل هذا الوقود في مستودع ولا يمكن الوصول إليه إلا من قبل حفنة من الأشخاص، فما الجدوى من ذلك؟ هذا ما يحدث في سوق العملات المشفرة الآن.
أزمة طلب، ليست مشكلة سيولة
اعتقد العديد من المراقبين في البداية أن أزمة السيولة تشكل السبب الرئيسي للمشكلة. ومع ذلك، تشير الإحصائيات الحديثة إلى أن أزمة الطلب تجتاح القطاع.
على الرغم من توافر عملات مستقرة بأعداد كبيرة، فإن تأثيرها على الأسعار سيبقى ضئيلاً إذا لم يتم استخدامها على الفور لشراء الأصول في السوق. وهذا يوضح أيضًا لماذا تظل تقلبات السوق مرتفعة: حيث تتركز الأنشطة الرئيسية على المشتقات، التي تتميز بطابع أكثر مضاربة.
من ناحية أخرى، تكشف تقرير CNF أن القيمة السوقية لعملة مستقرة قد تجاوزت في الآونة الأخيرة قيمة الإيثيريوم البالغة 236 مليار دولار. تسيطر USDT على حوالي 143.3 مليار دولار من تلك القيمة الإجمالية.
من الشركات الكبرى إلى المستثمرين الأفراد، تُظهر هذه الأرقام كيف تستغل مجموعات مختلفة - من جميع أنواع المؤسسات - العملات المستقرة بشكل مستمر. ومع ذلك، فإن هذا الارتفاع غير كافٍ لإعادة تنشيط سوق العملات الفورية.
آمال تنظيمية وزيادة اعتماد العملة المستقرة
على الرغم من أن سوق التداول الفوري بطيء جدًا في الوقت الحالي، إلا أن هناك عدة تطورات قد توفر شعاعًا من الأمل. أحدها جاء من السلطات الأمريكية.
تتوقع كريستين سميث، الرئيسة التنفيذية لجمعية البلوكشين، أن القوانين المتعلقة بالعملات المستقرة وبنية سوق العملات المشفرة ستُمرر بحلول أغسطس 2025 على أقصى تقدير. إذا ساعد هذا التحكم في توفير وضوح قانوني أفضل، فمن المحتمل أن يكون سوق التداول الفوري نشطًا مرة أخرى.
يتزامن مع هذا الفضول المتزايد في العملات المستقرة تقرير من Artemis و Dune لاحظ أن عدد محافظ العملات المستقرة النشطة قد نما من 19.6 مليون في فبراير 2024 إلى أكثر من 30 مليون في فبراير 2025، بزيادة تزيد عن 50% في العام الماضي. تشير هذه الزيادة إلى أنه، على الرغم من أن المشتقات لا تزال تحكم الاتجاه الحالي للعملات المستقرة، إلا أن المستثمرين العاديين يستخدمون العملات المستقرة بشكل متزايد.
تستمر تفاؤل المستثمرين على الرغم من اختلال السوق
بعيدًا عن التنظيم، حصل سوق العملات المستقرة على دعم جديد من الاستثمار في هذا القطاع. من شركة كيندريد فينتشرز، نجح ستارت أب ستايبل سي في تأمين 3.5 مليون دولار في 19 مارس 2025. وهذا يشير إلى أن المستثمرين لا يزالون متفائلين بشأن مستقبل العملات المستقرة حتى لو لم يكن سوق السبوت قد انتعش.
لا تزال التقلبات ستكون سمة من سمات مجال العملات المشفرة حتى يتعافى التوازن بين الأسواق الفورية والأسواق المشتقة.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
ارتفاع عرض العملات المستقرة، لكن سوق العملات الرقمية يواجه أزمة طلب - أخبار العملات الرقمية
منذ نوفمبر 2024، انفجر إجمالي عرض العملة المستقرة. عند النظر إلى الأرقام، يبدو أن هذا خبر جيد، أليس كذلك؟ للأسف، الواقع على الأرض ليس بهذه البساطة.
معظم العملات المستقرة تجلس في الواقع على بورصات المشتقات، وليس في السوق الفورية وبالتالي تعزز السيولة. وهذا يعني أن المعاملات الحقيقية تؤثر بشكل أقل على تقلبات الأسعار الحالية مقارنة بالتداول المضاربي.
المزيد من العملات المستقرة، تأثير أقل: مفارقة السوق
من ناحية، يجب أن يكون الزيادة في عرض العملات المستقرة وقوداً لتغييرات أفضل في السوق. في البورصات الفورية، تستمر احتياطيات العملات المستقرة في الانخفاض؛ في بورصات المشتقات، توسعت بدلاً من ذلك. هذا يفسر سيناريو غريباً إلى حد ما عندما يبدو أن المال موجود ولكنه ليس فعلياً في التداول حيث ينبغي أن يكون.
تخيل مدينة تتلقى فجأة شاحنة مليئة بالوقود. من المنطقي أن المركبات في تلك المدينة ستتمتع بحرية أكبر في التنقل، أليس كذلك؟ ومع ذلك، إذا تم تخزين كل هذا الوقود في مستودع ولا يمكن الوصول إليه إلا من قبل حفنة من الأشخاص، فما الجدوى من ذلك؟ هذا ما يحدث في سوق العملات المشفرة الآن.
أزمة طلب، ليست مشكلة سيولة
اعتقد العديد من المراقبين في البداية أن أزمة السيولة تشكل السبب الرئيسي للمشكلة. ومع ذلك، تشير الإحصائيات الحديثة إلى أن أزمة الطلب تجتاح القطاع.
على الرغم من توافر عملات مستقرة بأعداد كبيرة، فإن تأثيرها على الأسعار سيبقى ضئيلاً إذا لم يتم استخدامها على الفور لشراء الأصول في السوق. وهذا يوضح أيضًا لماذا تظل تقلبات السوق مرتفعة: حيث تتركز الأنشطة الرئيسية على المشتقات، التي تتميز بطابع أكثر مضاربة.
من ناحية أخرى، تكشف تقرير CNF أن القيمة السوقية لعملة مستقرة قد تجاوزت في الآونة الأخيرة قيمة الإيثيريوم البالغة 236 مليار دولار. تسيطر USDT على حوالي 143.3 مليار دولار من تلك القيمة الإجمالية.
من الشركات الكبرى إلى المستثمرين الأفراد، تُظهر هذه الأرقام كيف تستغل مجموعات مختلفة - من جميع أنواع المؤسسات - العملات المستقرة بشكل مستمر. ومع ذلك، فإن هذا الارتفاع غير كافٍ لإعادة تنشيط سوق العملات الفورية.
آمال تنظيمية وزيادة اعتماد العملة المستقرة
على الرغم من أن سوق التداول الفوري بطيء جدًا في الوقت الحالي، إلا أن هناك عدة تطورات قد توفر شعاعًا من الأمل. أحدها جاء من السلطات الأمريكية.
تتوقع كريستين سميث، الرئيسة التنفيذية لجمعية البلوكشين، أن القوانين المتعلقة بالعملات المستقرة وبنية سوق العملات المشفرة ستُمرر بحلول أغسطس 2025 على أقصى تقدير. إذا ساعد هذا التحكم في توفير وضوح قانوني أفضل، فمن المحتمل أن يكون سوق التداول الفوري نشطًا مرة أخرى.
يتزامن مع هذا الفضول المتزايد في العملات المستقرة تقرير من Artemis و Dune لاحظ أن عدد محافظ العملات المستقرة النشطة قد نما من 19.6 مليون في فبراير 2024 إلى أكثر من 30 مليون في فبراير 2025، بزيادة تزيد عن 50% في العام الماضي. تشير هذه الزيادة إلى أنه، على الرغم من أن المشتقات لا تزال تحكم الاتجاه الحالي للعملات المستقرة، إلا أن المستثمرين العاديين يستخدمون العملات المستقرة بشكل متزايد.
تستمر تفاؤل المستثمرين على الرغم من اختلال السوق
بعيدًا عن التنظيم، حصل سوق العملات المستقرة على دعم جديد من الاستثمار في هذا القطاع. من شركة كيندريد فينتشرز، نجح ستارت أب ستايبل سي في تأمين 3.5 مليون دولار في 19 مارس 2025. وهذا يشير إلى أن المستثمرين لا يزالون متفائلين بشأن مستقبل العملات المستقرة حتى لو لم يكن سوق السبوت قد انتعش.
لا تزال التقلبات ستكون سمة من سمات مجال العملات المشفرة حتى يتعافى التوازن بين الأسواق الفورية والأسواق المشتقة.