يستمر تقلص السيولة عبر الأسواق على السلسلة والفورية، مع توقف تدفق رؤوس الأموال الصافية، وتباطؤ تدفقات التبادل.
تراجع الفائدة المفتوحة عبر عقود المستقبل، مما يشير إلى تقليل الاحتياط والنشاط التكهني. جنبا إلى جنب مع ذلك، يبدو أن إلغاء التداول النقدي والنقل على عقود CME Group futures قد بدأ، مما يوفر رياحاً إضافية لسيولة السوق.
تعبر مقاييس الخيارات الرئيسية عن تفضيل لتجنب مخاطر الانخفاض، مع تقييم الاضطراب الضمني المُقدر في خيارات البيع مما يؤدي إلى مكافآت مرتفعة.
يواجه المستثمرون على المدى القصير ضغوطًا كبيرة لتحقيق خسائر. ومع ذلك، تظل الحافز للاستسلام أقل بعض الشيء من السابق في حالات التصحيح السابقة وفترات الهبوط.
*تظل نشاط مالكي الأجل الطويل هادئًا إلى حد كبير، مع انخفاض ملحوظ في الضغط الذي يمارسونه في البيع. تمتلك هذه الفئة ما زالت حجمًا كبيرًا نسبيًا من ثروة الشبكة في هذه المرحلة من الدورة، مما يخلق ديناميكية مثيرة للاهتمام في المستقبل.
لوحة القائمة على السلسلة الزمنية.## السيولة المتقلصة
شهدت منظرية الأصول الرقمية ضغطاً قوياً من الجانب السلبي خلال الأسابيع الأخيرة، حيث انخفض سعر البيتكوين من 97 ألف دولار في نهاية فبراير الماضي إلى 82 ألف دولار اليوم.
يبدو أن انكماشًا حادًا في السيولة قد بدأ، ويدعم انخفاض التقييمات. تتراجع الإيداعات الرأسمالية الصافية إلى عرض، مع نمو القيمة المحققة بمعدل +0.67% فقط شهريًا.
من هذا، يمكننا استخلاص ملاحظتين رئيسيتين:
حتى الآن، هناك نقص في رأس المال الطازج الداخل إلى الأصول لدعم الأسعار الأعلى.
تتوقع التقلبات مرتفعة، حيث ينتقل السوق من نظام يهيمن عليه الربح، مرة أخرى نحو وضع تعادلي أكثر حيادًا.
! سحق السيولة
طريقة واحدة لقياس وتقدير رأس المال النشط في السوق هي من خلال مقياس 'العرض النشط'. يمثل هذا الحجم من العرض الثروة المحتفظ بها في العملات التي لم يمر عمرها على أسبوع واحد أو أقل، ويمكن اعتباره كبديل للعملات المتاحة والجاهزة للتداول.
انخفضت الثروة الحالية التي تمتلكها فئة الإمداد الساخن من 5.9٪ من الإمداد الدوري إلى قيمة تبلغ 2.8٪ فقط. وهذا يمثل أكثر من 50٪ من انكماش النقود الدورية السائلة، مما يشير إلى انخفاض في الرغبة في التجارة والتكهن.
! سحق السيولة
يمكن رؤية اتجاه مماثل عبر حجوم الوافدة إلى البورصات، المواقع المركزية لنشاط التداول. لقد انخفضت الوافدات عبر جميع البورصات من +58.6 ألف بتكوين / يوم في ذروة السوق إلى القيمة الحالية +26.9 ألف بتكوين / يوم، انخفاض بأكثر من -54٪. هذا يتماشى مع انخفاض مشاعر المستثمرين في Gate.io وتدفقات رأس المال السوقية الملاحظة سابقًا.
هناك أيضًا تشابه في مقدار الانكماش بين الإمداد الساخن وتدفقات التبادل، مما يوفر رؤية لضعف الضغط الجانبي العام على الطلب.
بعد تقييم المشهد على السلسلة، سنعيد توجيه انتباهنا إلى سوق الأدوات المشتقة، الذي يشهد أعلى حجم تداول من بين جميع قطاعات السوق.
عند تقييم الفائدة المفتوحة في عقود الآجلة، يمكننا رؤية انخفاض كبير يحدث في الأشهر الأخيرة. لقد انخفضت الفائدة المفتوحة من 57 مليار دولار في أعلى مستوى سوقي، إلى قيمة حالية تبلغ 37 مليار دولار (-35%).
يسلط الضوء على تقليل صافي في الاستثمار والتحوط، مما يرسم ديناميكية مماثلة للنشاط المخمل الذي شهدته أسواق السلسلة في مختلف الأسواق.
! سحق السيولة
أدى إدخال صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية في عام 2024 إلى توفير فرصة للمستثمرين المؤسسيين لوضع مواقع تجارية نقدية وحمل وحمل مُنظّمة. من خلال توازن صناديق ETF طويلة مع موقف مستقبلي قصير عبر بورصة CME Group، يمكن للتجار الآن التحكم في الفارق السعري الذي يوجد في كثير من الأحيان بين الأسواق النقدية والمستقبلية.
يمكن العثور على أدلة قوية على التجارة بالنقد والتسليم من خلال مقارنة تدفقات 30 يومًا إلى صناديق تبادل المؤشرات الأساسية الأمريكية والفتح في عقود الآجل عبر CME. لقد شهدت هذه المقاييس نموًا قويًا خلال السوق الصاعد بين تشرين الأول وكانون الأول 2024.
ومع ذلك، عندما يبدأ التوجه نحو الجانب الطويل في السوق في التخفيف، يبدو أن عملية تصحيح التداول بالفائدة تكون قيد التقدم. وقد أدى ذلك إلى تدفقات كبيرة من صناديق المؤشرات المتداولة، وإغلاق حجم مماثل من المراكز في العقود الآجلة.
إغلاق هذه المراكز يتطلب بيع صناديق الاستثمار المتداولة. نظرًا لأن صناديق الاستثمار المتداولة تميل إلى التداول بحجم أقل من أسواق العقود الآجلة، يمكن أن يخلق ذلك رياح عكسية إضافية لأسواق البيتكوين الفورية، بينما تكون الأسواق الآجلة في كثير من الأحيان كبيرة بما يكفي لامتصاص الحجم الإضافي.
! سحق السيولة
الرسم البياني الحي## الطلب على الحماية من الانخفاض
مع استمرار نضج بيتكوين والمشهد الرقمي للأصول وتمكينه من التحوط، يستمر حجم أسواق الخيارات في النمو. ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى قابلية الصك، التي تتيح للمستثمرين تنفيذ استراتيجيات معقدة، وضبط استراتيجيات إدارة المخاطر الخاصة بهم.
يمكننا استخدام مقياس واحد يمكننا استخدامه لتقييم مشاعر المستثمرين المؤسسيين والرغبة في تحمل المخاطر هو الابتسامة السعرية، التي تظهر العلاوة على الاستقرار الضمني المدفوعة لوضعيات أو استدعاءات مختلفة عند أسعار إضراب مختلفة.
حالياً، يمكننا ملاحظة وجود علاوة أعلى للخيارات البيعية، مما يشير إلى أن حماية الانخفاض مكلفة نسبياً أكثر. وهذا يعكس الرأي السائد في السوق حيث تحمل حماية الانخفاض علاوة.
! سحق السيولة
يمكننا أيضًا رؤية ذلك ضمن مقياس الانحراف المعياري 25 دلتا للخيارات، الذي يقيم الفارق في القابلية الافتراضية للخيارات للبيع والشراء بنفس الدلتا.
يمكننا رؤية اتجاه صعودي مستمر في انحراف دلتا للعقود لمدة أسبوع وشهر واحد، مما يشير إلى أن خيارات البيع أصبحت أكثر تكلفة مقارنة بالمكالمات المعادلة. وهذا يؤكد مرة أخرى على السلوك المتوخِّي للمخاطر، وعلى الطلب المتزايد لحماية الانخفاض.
! سحق السيولة
رسم بياني مباشر## المحتفظين قصيرة الأجل تحت الضغط
لقد تم تأكيد أن انكماشاً واسعاً في السيولة يحدث عبر كل من السلسلة الرئيسية وأسواق الاشتقاق. في القسم التالي، سنقوم بتقييم كيف أثر ذلك على الفئات الحاضنة القصيرة والطويلة الأجل في مجال السلسلة الرئيسية.
أداة شائعة لتقييم ضغط المستثمر هي المقياس الخسارة غير المستحقة، الذي يعكس القيمة بالدولار للخسائر الورقية التي تحتفظ بها المستثمرون. لقد تسببت الاتجاهات الهابطة الأخيرة في إغراق عدد كبير من عملات المستثمرين على المدى القصير في وضع مائي، حيث بلغت قيمة خسارتهم غير المستحقة النسبية تقريباً عتبة +2σ.
على الرغم من هذه الخسائر الورقية المرتفعة، إلا أن الضرر المالي الذي يتحمله المستثمرون الجدد يظل في معظمه متسق مع تراجع صفقات الين المحمولة في 5 أغسطس 2024. كما أنه متجانس مع القيم العليا التي رأيناها في معظم أسواق الثيران السابقة.
كمية الخسائر غير المحققة أيضًا أقل بكثير من تلك التي تم تجربتها خلال بيع مايو 2021، وفي سوق الدببة لعام 2022.
! سحق السيولة
عند تقييم المخطط الحي لمجموع الخسائر لحاملي الأمان على المدى القصير لمدة 30 يومًا، نلاحظ أن جزءًا كبيرًا من المستثمرين الجدد قد استسلموا تحت ضغط الانخفاض الهائل، حيث يمثل التصفية الحالية أكبر حدث لأخذ الخسائر المستمرة للدورة ($7B).
ملحوظة مرة أخرى، ومع ذلك، أن مقدار الخسائر لا يزال أصغر بكثير من الأحداث السابقة المذكورة للاستسلام.
بينما نحول تركيزنا نحو فئة حاملي الأسهم على المدى الطويل، نلاحظ أن ضغط الإنفاق الخاص بهم بدأ يضعف. يمكننا قياس ذلك بطريقة واحدة باستخدام مؤشر الإنفاق الثنائي، الذي يهدف إلى رصد متى يقوم حاملو الأسهم على المدى الطويل بإنفاق نسبة كبيرة من ممتلكاتهم بشكل مستدام.
نلاحظ أن مؤشر الإنفاق الثنائي قد بدأ في التباطؤ والانسحاب. كما أن إمدادات المالك طويلة الأجل بدأت أيضًا في الارتفاع بعد عدة أشهر من الانخفاض.
يشير هذا إلى وجود استعداد أكبر للعقد، من الإنفاق على العملات بين هذه الفئة. ربما يمثل هذا تحولًا في المشاعر، مع تحرك سلوك حامل العملة على المدى الطويل بعيدًا عن توزيع الجانب البيعي.
! سحق السيولة
يمكننا تقييم نسبة إجمالي رصيد حامل العملات الطويلة الأجل المرسلة إلى عناوين التبادل. من خلال هذا المقياس، يمكننا رؤية ذروة ملحوظة، ولكن سريعة في التوزيع مع تداول السوق لأسفل إلى المجال القريب من 80 ألف دولار. وهذا يوحي بأن بعض المستثمرين طويلي الأجل اختاروا تقليل المخاطرة، وأخذ الأرباح من الطاولة وسط التحسن في التقلبات.
ومع ذلك، يبدو أن شدة وقوة كل موجة توزيع تصغر. قد يشير ذلك ربما إلى وصول درجة من التشبع بين أصحاب الاستثمار على المدى الطويل، حيث أنهم قد أكملوا معظم نشاط بيعهم ضمن نطاق السعر الحالي.
! سحق السيولة
تتميز الأسواق الصاعدة عادةً بالضغط القوي من جانب البائعين وجني الأرباح من المستثمرين على المدى الطويل، والذي يتم توازنه بالطلب من جانب المشاركين الجدد في السوق.
يقيس المقياس أدناه الربح التراكمي الذي حققه حاملو المدى الطويل منذ تم كسر ATH السابق للدورة. يمكننا بعد ذلك تقدير الضغط من جانب البائع الذي استوعبته كل دورة، مما يوفر بديلاً عن الجانب الطلبي الذي كان مطلوبًا لاستيعابه والحفاظ على سوق الثيران.
على نحو مثير للاهتمام، يتراوح مبلغ الربح الذي حققه LTHs في هذا الدورة ضمن نطاق مماثل للدورات السابقة، مما يدل على حجم الضغط الكبير من جانب البائعين الذي استوعبه السوق.
ومع ذلك، يجدر أيضًا بالذكر أن مجموعة LTH لا تزال تحتفظ بكمية كبيرة نسبيًا من الثروة الإجمالية، خاصة لهذه المرحلة المتأخرة من الدورة. قد تشير هذه الملاحظة المثيرة إلى ديناميكية سوقية فريدة أكثر في المستقبل، حيث يظل مجموع كبير نسبيًا من رؤوس الأموال محتفظًا به بشكلٍ وثيق.
انخفضت نشاطات التكهن في الأصول الرقمية الآن، حيث يتخذ المستثمرون موقفًا أكثر حذرًا تجاه المخاطر بشكل متزايد. ويظهر ذلك من انكماش السيولة المتزايد في الأسواق كلها، سواء في سوق السلسلة الكتلية أو العقود الآجلة. بالإضافة إلى ذلك، يستمر سوق الخيارات في تحديد سعر أعلى للحماية من الانخفاض.
عندما ننظر إلى استجابة المستثمرين للتقلبات، نرى قصتين متباينتين. أولاً، يقوم حاملو المدى القصير بتحمل بعض من أكبر الخسائر في الدورة، مما يعكس درجة من الخوف. بينما حاملو المدى الطويل، على الجانب الآخر، قد بطؤوا إنفاقهم، ويبدو أنهم يبتعدون عن التوزيع من جانب البيع، وربما يعودون نحو التراكم والاحتفاظ بصبر.
إخلاء المسؤولية: لا يقدم هذا التقرير أي نصيحة استثمارية. يتم توفير جميع البيانات لأغراض المعلومات والتعليم فقط. لا يجب أن تستند أي قرار استثماري على المعلومات المقدمة هنا وأنت مسؤول تمامًا عن قرارات الاستثمار الخاصة بك.
أرصدة الصرف المقدمة مستمدة من قاعدة بيانات Glassnode الشاملة لملصقات العناوين ، والتي يتم جمعها من خلال كل من معلومات التبادل المنشورة رسميا وخوارزميات التجميع الخاصة. بينما نسعى جاهدين لضمان أقصى قدر من الدقة في تمثيل أرصدة الصرف ، من المهم ملاحظة أن هذه الأرقام قد لا تلخص دائما كامل احتياطيات البورصة ، خاصة عندما تمتنع البورصات عن الكشف عن عناوينها الرسمية. نحث المستخدمين على توخي الحذر والحذر عند استخدام هذه المقاييس. لن تكون Glassnode مسؤولة عن أي تناقضات أو عدم دقة محتملة * يرجى قراءة إشعار الشفافية الخاص بنا عند استخدام بيانات التبادل.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
السيولة Crush
ملخص تنفيذي
لوحة القائمة على السلسلة الزمنية.## السيولة المتقلصة
! سحق السيولة
شهدت منظرية الأصول الرقمية ضغطاً قوياً من الجانب السلبي خلال الأسابيع الأخيرة، حيث انخفض سعر البيتكوين من 97 ألف دولار في نهاية فبراير الماضي إلى 82 ألف دولار اليوم.
يبدو أن انكماشًا حادًا في السيولة قد بدأ، ويدعم انخفاض التقييمات. تتراجع الإيداعات الرأسمالية الصافية إلى عرض، مع نمو القيمة المحققة بمعدل +0.67% فقط شهريًا.
من هذا، يمكننا استخلاص ملاحظتين رئيسيتين:
! سحق السيولة
طريقة واحدة لقياس وتقدير رأس المال النشط في السوق هي من خلال مقياس 'العرض النشط'. يمثل هذا الحجم من العرض الثروة المحتفظ بها في العملات التي لم يمر عمرها على أسبوع واحد أو أقل، ويمكن اعتباره كبديل للعملات المتاحة والجاهزة للتداول.
انخفضت الثروة الحالية التي تمتلكها فئة الإمداد الساخن من 5.9٪ من الإمداد الدوري إلى قيمة تبلغ 2.8٪ فقط. وهذا يمثل أكثر من 50٪ من انكماش النقود الدورية السائلة، مما يشير إلى انخفاض في الرغبة في التجارة والتكهن.
! سحق السيولة
يمكن رؤية اتجاه مماثل عبر حجوم الوافدة إلى البورصات، المواقع المركزية لنشاط التداول. لقد انخفضت الوافدات عبر جميع البورصات من +58.6 ألف بتكوين / يوم في ذروة السوق إلى القيمة الحالية +26.9 ألف بتكوين / يوم، انخفاض بأكثر من -54٪. هذا يتماشى مع انخفاض مشاعر المستثمرين في Gate.io وتدفقات رأس المال السوقية الملاحظة سابقًا.
هناك أيضًا تشابه في مقدار الانكماش بين الإمداد الساخن وتدفقات التبادل، مما يوفر رؤية لضعف الضغط الجانبي العام على الطلب.
! سحق السيولة
الرسم البياني الحي## إلغاء النقد والحمل
بعد تقييم المشهد على السلسلة، سنعيد توجيه انتباهنا إلى سوق الأدوات المشتقة، الذي يشهد أعلى حجم تداول من بين جميع قطاعات السوق.
عند تقييم الفائدة المفتوحة في عقود الآجلة، يمكننا رؤية انخفاض كبير يحدث في الأشهر الأخيرة. لقد انخفضت الفائدة المفتوحة من 57 مليار دولار في أعلى مستوى سوقي، إلى قيمة حالية تبلغ 37 مليار دولار (-35%).
يسلط الضوء على تقليل صافي في الاستثمار والتحوط، مما يرسم ديناميكية مماثلة للنشاط المخمل الذي شهدته أسواق السلسلة في مختلف الأسواق.
! سحق السيولة
أدى إدخال صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية في عام 2024 إلى توفير فرصة للمستثمرين المؤسسيين لوضع مواقع تجارية نقدية وحمل وحمل مُنظّمة. من خلال توازن صناديق ETF طويلة مع موقف مستقبلي قصير عبر بورصة CME Group، يمكن للتجار الآن التحكم في الفارق السعري الذي يوجد في كثير من الأحيان بين الأسواق النقدية والمستقبلية.
يمكن العثور على أدلة قوية على التجارة بالنقد والتسليم من خلال مقارنة تدفقات 30 يومًا إلى صناديق تبادل المؤشرات الأساسية الأمريكية والفتح في عقود الآجل عبر CME. لقد شهدت هذه المقاييس نموًا قويًا خلال السوق الصاعد بين تشرين الأول وكانون الأول 2024.
ومع ذلك، عندما يبدأ التوجه نحو الجانب الطويل في السوق في التخفيف، يبدو أن عملية تصحيح التداول بالفائدة تكون قيد التقدم. وقد أدى ذلك إلى تدفقات كبيرة من صناديق المؤشرات المتداولة، وإغلاق حجم مماثل من المراكز في العقود الآجلة.
إغلاق هذه المراكز يتطلب بيع صناديق الاستثمار المتداولة. نظرًا لأن صناديق الاستثمار المتداولة تميل إلى التداول بحجم أقل من أسواق العقود الآجلة، يمكن أن يخلق ذلك رياح عكسية إضافية لأسواق البيتكوين الفورية، بينما تكون الأسواق الآجلة في كثير من الأحيان كبيرة بما يكفي لامتصاص الحجم الإضافي.
! سحق السيولة
الرسم البياني الحي## الطلب على الحماية من الانخفاض
مع استمرار نضج بيتكوين والمشهد الرقمي للأصول وتمكينه من التحوط، يستمر حجم أسواق الخيارات في النمو. ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى قابلية الصك، التي تتيح للمستثمرين تنفيذ استراتيجيات معقدة، وضبط استراتيجيات إدارة المخاطر الخاصة بهم.
يمكننا استخدام مقياس واحد يمكننا استخدامه لتقييم مشاعر المستثمرين المؤسسيين والرغبة في تحمل المخاطر هو الابتسامة السعرية، التي تظهر العلاوة على الاستقرار الضمني المدفوعة لوضعيات أو استدعاءات مختلفة عند أسعار إضراب مختلفة.
حالياً، يمكننا ملاحظة وجود علاوة أعلى للخيارات البيعية، مما يشير إلى أن حماية الانخفاض مكلفة نسبياً أكثر. وهذا يعكس الرأي السائد في السوق حيث تحمل حماية الانخفاض علاوة.
! سحق السيولة
يمكننا أيضًا رؤية ذلك ضمن مقياس الانحراف المعياري 25 دلتا للخيارات، الذي يقيم الفارق في القابلية الافتراضية للخيارات للبيع والشراء بنفس الدلتا.
يمكننا رؤية اتجاه صعودي مستمر في انحراف دلتا للعقود لمدة أسبوع وشهر واحد، مما يشير إلى أن خيارات البيع أصبحت أكثر تكلفة مقارنة بالمكالمات المعادلة. وهذا يؤكد مرة أخرى على السلوك المتوخِّي للمخاطر، وعلى الطلب المتزايد لحماية الانخفاض.
! سحق السيولة
رسم بياني مباشر## المحتفظين قصيرة الأجل تحت الضغط
لقد تم تأكيد أن انكماشاً واسعاً في السيولة يحدث عبر كل من السلسلة الرئيسية وأسواق الاشتقاق. في القسم التالي، سنقوم بتقييم كيف أثر ذلك على الفئات الحاضنة القصيرة والطويلة الأجل في مجال السلسلة الرئيسية.
أداة شائعة لتقييم ضغط المستثمر هي المقياس الخسارة غير المستحقة، الذي يعكس القيمة بالدولار للخسائر الورقية التي تحتفظ بها المستثمرون. لقد تسببت الاتجاهات الهابطة الأخيرة في إغراق عدد كبير من عملات المستثمرين على المدى القصير في وضع مائي، حيث بلغت قيمة خسارتهم غير المستحقة النسبية تقريباً عتبة +2σ.
على الرغم من هذه الخسائر الورقية المرتفعة، إلا أن الضرر المالي الذي يتحمله المستثمرون الجدد يظل في معظمه متسق مع تراجع صفقات الين المحمولة في 5 أغسطس 2024. كما أنه متجانس مع القيم العليا التي رأيناها في معظم أسواق الثيران السابقة.
كمية الخسائر غير المحققة أيضًا أقل بكثير من تلك التي تم تجربتها خلال بيع مايو 2021، وفي سوق الدببة لعام 2022.
! سحق السيولة
عند تقييم المخطط الحي لمجموع الخسائر لحاملي الأمان على المدى القصير لمدة 30 يومًا، نلاحظ أن جزءًا كبيرًا من المستثمرين الجدد قد استسلموا تحت ضغط الانخفاض الهائل، حيث يمثل التصفية الحالية أكبر حدث لأخذ الخسائر المستمرة للدورة ($7B).
ملحوظة مرة أخرى، ومع ذلك، أن مقدار الخسائر لا يزال أصغر بكثير من الأحداث السابقة المذكورة للاستسلام.
! سحق السيولة
الرسم البياني المباشر## يظل المستثمرون طويلي الأجل هادئين
بينما نحول تركيزنا نحو فئة حاملي الأسهم على المدى الطويل، نلاحظ أن ضغط الإنفاق الخاص بهم بدأ يضعف. يمكننا قياس ذلك بطريقة واحدة باستخدام مؤشر الإنفاق الثنائي، الذي يهدف إلى رصد متى يقوم حاملو الأسهم على المدى الطويل بإنفاق نسبة كبيرة من ممتلكاتهم بشكل مستدام.
نلاحظ أن مؤشر الإنفاق الثنائي قد بدأ في التباطؤ والانسحاب. كما أن إمدادات المالك طويلة الأجل بدأت أيضًا في الارتفاع بعد عدة أشهر من الانخفاض.
يشير هذا إلى وجود استعداد أكبر للعقد، من الإنفاق على العملات بين هذه الفئة. ربما يمثل هذا تحولًا في المشاعر، مع تحرك سلوك حامل العملة على المدى الطويل بعيدًا عن توزيع الجانب البيعي.
! سحق السيولة
يمكننا تقييم نسبة إجمالي رصيد حامل العملات الطويلة الأجل المرسلة إلى عناوين التبادل. من خلال هذا المقياس، يمكننا رؤية ذروة ملحوظة، ولكن سريعة في التوزيع مع تداول السوق لأسفل إلى المجال القريب من 80 ألف دولار. وهذا يوحي بأن بعض المستثمرين طويلي الأجل اختاروا تقليل المخاطرة، وأخذ الأرباح من الطاولة وسط التحسن في التقلبات.
ومع ذلك، يبدو أن شدة وقوة كل موجة توزيع تصغر. قد يشير ذلك ربما إلى وصول درجة من التشبع بين أصحاب الاستثمار على المدى الطويل، حيث أنهم قد أكملوا معظم نشاط بيعهم ضمن نطاق السعر الحالي.
! سحق السيولة
تتميز الأسواق الصاعدة عادةً بالضغط القوي من جانب البائعين وجني الأرباح من المستثمرين على المدى الطويل، والذي يتم توازنه بالطلب من جانب المشاركين الجدد في السوق.
يقيس المقياس أدناه الربح التراكمي الذي حققه حاملو المدى الطويل منذ تم كسر ATH السابق للدورة. يمكننا بعد ذلك تقدير الضغط من جانب البائع الذي استوعبته كل دورة، مما يوفر بديلاً عن الجانب الطلبي الذي كان مطلوبًا لاستيعابه والحفاظ على سوق الثيران.
على نحو مثير للاهتمام، يتراوح مبلغ الربح الذي حققه LTHs في هذا الدورة ضمن نطاق مماثل للدورات السابقة، مما يدل على حجم الضغط الكبير من جانب البائعين الذي استوعبه السوق.
ومع ذلك، يجدر أيضًا بالذكر أن مجموعة LTH لا تزال تحتفظ بكمية كبيرة نسبيًا من الثروة الإجمالية، خاصة لهذه المرحلة المتأخرة من الدورة. قد تشير هذه الملاحظة المثيرة إلى ديناميكية سوقية فريدة أكثر في المستقبل، حيث يظل مجموع كبير نسبيًا من رؤوس الأموال محتفظًا به بشكلٍ وثيق.
! سحق السيولة
الرسم البياني الحي## الاستنتاجات
انخفضت نشاطات التكهن في الأصول الرقمية الآن، حيث يتخذ المستثمرون موقفًا أكثر حذرًا تجاه المخاطر بشكل متزايد. ويظهر ذلك من انكماش السيولة المتزايد في الأسواق كلها، سواء في سوق السلسلة الكتلية أو العقود الآجلة. بالإضافة إلى ذلك، يستمر سوق الخيارات في تحديد سعر أعلى للحماية من الانخفاض.
عندما ننظر إلى استجابة المستثمرين للتقلبات، نرى قصتين متباينتين. أولاً، يقوم حاملو المدى القصير بتحمل بعض من أكبر الخسائر في الدورة، مما يعكس درجة من الخوف. بينما حاملو المدى الطويل، على الجانب الآخر، قد بطؤوا إنفاقهم، ويبدو أنهم يبتعدون عن التوزيع من جانب البيع، وربما يعودون نحو التراكم والاحتفاظ بصبر.
إخلاء المسؤولية: لا يقدم هذا التقرير أي نصيحة استثمارية. يتم توفير جميع البيانات لأغراض المعلومات والتعليم فقط. لا يجب أن تستند أي قرار استثماري على المعلومات المقدمة هنا وأنت مسؤول تمامًا عن قرارات الاستثمار الخاصة بك.
! سحق السيولة