بيانات العشرة الذهبية في 17 مارس ، ذكر تقرير Minsheng Macro Research أنه منذ انتخاب ترامب ، أكملت السندات الأمريكية والأسهم الأمريكية فترة من سوق "التحول". إن فهم السوق لمزيج سياسة ترامب هو مزيج من "فرط النشاط" و "التضخم" في الاقتصاد ، وتؤدي توقعات الإجماع القوية إلى تداول الاتجاه المفرط ، وأن تخفيضات أسعار الفائدة ستكون بعيدة. بعد ذلك ، لا يزال توقع "التضخم" موجودا ، لكن القلق من "الركود" يزداد ثقلا. في خطابه أمام الكونغرس في 4 مارس ، قال ترامب إنه يمكن التسامح مع الانزعاج الاقتصادي على المدى القصير من أجل التحول الهيكلي على المدى المتوسط إلى الطويل. لذلك ، بدأ السوق يتوقع أن ترامب قد يرغب في حل مشكلة التضخم المرتفع وارتفاع أسعار الفائدة من خلال "الركود". انخفض الدولار الأمريكي والأسهم الأمريكية وعوائد سندات الخزانة الأمريكية ، وقد تخلوا الآن عن جميع المكاسب تقريبا منذ فوز ترامب ، وارتفع "لون الركود" للسوق بسرعة. من خلال سوق "التحول" هذا ، يمكننا أن نرى عدم اليقين الكبير لسياسة ترامب 2.0 ، وربما بشكل أكثر وضوحا ، قد يكون السيناريو القياسي للاقتصاد الأمريكي في الفترة القادمة هو الركود التضخمي. بالنسبة للاتجاهات الاقتصادية والسوقية اللاحقة ، قد يكون هناك سيناريوهان: أولا ، يتفاعل بنك الاحتياطي الفيدرالي بسرعة لاتخاذ إجراءات تخفيف ، ويسود التضخم مرة أخرى. ثانيا، يحافظ الاحتياطي الفيدرالي والبيت الأبيض على تركيز السياسة، وتنخفض أسعار الأصول بشكل حاد وأزمة الائتمان متراكبة، ويقع الاقتصاد الأمريكي في حالة ركود، الأمر الذي يتطلب قدرا أكبر من التيسير. سواء كان التيسير النشط في مواجهة التضخم أو التيسير السلبي والكبير بعد الركود، فإن النتيجة النهائية ستكون إيجابية للذهب والأسواق غير الأمريكية. إذا لم يكن هناك "علامة" خارج المعيار ، فعندئذ في بيئة الركود التضخمي ، يعد الذهب أيضا أحد "الإجابات المرجعية". لذلك ، قد يكون الذهب هو "إجابة الإصدار" لاختيار الأصول في البيئة الاقتصادية الحالية. نعتقد اعتقادا راسخا أن الذهب لا يزال الخيار الأفضل ل "المركز السفلي" في هذا العصر.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
Minsheng Macro: الركود التضخمي الأمريكي أو المعيار ، الذهب هو "إجابة الإصدار"
بيانات العشرة الذهبية في 17 مارس ، ذكر تقرير Minsheng Macro Research أنه منذ انتخاب ترامب ، أكملت السندات الأمريكية والأسهم الأمريكية فترة من سوق "التحول". إن فهم السوق لمزيج سياسة ترامب هو مزيج من "فرط النشاط" و "التضخم" في الاقتصاد ، وتؤدي توقعات الإجماع القوية إلى تداول الاتجاه المفرط ، وأن تخفيضات أسعار الفائدة ستكون بعيدة. بعد ذلك ، لا يزال توقع "التضخم" موجودا ، لكن القلق من "الركود" يزداد ثقلا. في خطابه أمام الكونغرس في 4 مارس ، قال ترامب إنه يمكن التسامح مع الانزعاج الاقتصادي على المدى القصير من أجل التحول الهيكلي على المدى المتوسط إلى الطويل. لذلك ، بدأ السوق يتوقع أن ترامب قد يرغب في حل مشكلة التضخم المرتفع وارتفاع أسعار الفائدة من خلال "الركود". انخفض الدولار الأمريكي والأسهم الأمريكية وعوائد سندات الخزانة الأمريكية ، وقد تخلوا الآن عن جميع المكاسب تقريبا منذ فوز ترامب ، وارتفع "لون الركود" للسوق بسرعة. من خلال سوق "التحول" هذا ، يمكننا أن نرى عدم اليقين الكبير لسياسة ترامب 2.0 ، وربما بشكل أكثر وضوحا ، قد يكون السيناريو القياسي للاقتصاد الأمريكي في الفترة القادمة هو الركود التضخمي. بالنسبة للاتجاهات الاقتصادية والسوقية اللاحقة ، قد يكون هناك سيناريوهان: أولا ، يتفاعل بنك الاحتياطي الفيدرالي بسرعة لاتخاذ إجراءات تخفيف ، ويسود التضخم مرة أخرى. ثانيا، يحافظ الاحتياطي الفيدرالي والبيت الأبيض على تركيز السياسة، وتنخفض أسعار الأصول بشكل حاد وأزمة الائتمان متراكبة، ويقع الاقتصاد الأمريكي في حالة ركود، الأمر الذي يتطلب قدرا أكبر من التيسير. سواء كان التيسير النشط في مواجهة التضخم أو التيسير السلبي والكبير بعد الركود، فإن النتيجة النهائية ستكون إيجابية للذهب والأسواق غير الأمريكية. إذا لم يكن هناك "علامة" خارج المعيار ، فعندئذ في بيئة الركود التضخمي ، يعد الذهب أيضا أحد "الإجابات المرجعية". لذلك ، قد يكون الذهب هو "إجابة الإصدار" لاختيار الأصول في البيئة الاقتصادية الحالية. نعتقد اعتقادا راسخا أن الذهب لا يزال الخيار الأفضل ل "المركز السفلي" في هذا العصر.