!
محتوى تحريري موثوق به ، تمت مراجعته من قبل كبار خبراء الصناعة والمحررين المخضرمين. إفصاح الإعلان
في الحلقة الأخيرة من بودكاست Coinstories الذي استضافته ناتالي برونيل ، أوضح جيمس سيفارت ، محلل الأبحاث في بلومبرج إنتليجنس ، لماذا من المرجح أن تأتي الزيادة الكبيرة التالية في اعتماد (ETF) صندوق بيتكوين المتداول في البورصة من شركات الأسلاك الرئيسية ، مثل UBS و Morgan Stanley و Merrill Lynch. هذه المؤسسات الكبيرة ، التي تدير عادة محافظ الأفراد ذوي الملاءة المالية العالية ، لم توصي بعد على نطاق واسع بصناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin - لكن Seyffart يعتقد أنه عندما يفعلون ذلك ، يمكن أن يشعل موجة هائلة في السوق.
صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin تشهد تدفقات قياسية
عند مناقشة النجاح غير المسبوق لصناديق الاستثمار المتداولة الفورية منذ بدء تداولها في عام 2024 ، أجرى Seyffart مقارنة مع صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب التي تم إطلاقها قبل عقود. على حد تعبيره: "الرسم البياني المفضل لدي هو إذا نظرت فقط إلى نمو أصول ETF للذهب بمرور الوقت ... تهب صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin كل ما يمكنك النظر إليه. حتى لو قمت بتعديل التضخم، فهذا لا يهم".
وأوضح كيف أن صندوق بيتكوين ETF الأكثر تداولا على نطاق واسع - IBIT من BlackRock - اقترب بسرعة من حجم أصول صناديق الاستثمار المتداولة القديمة في الذهب ، مما يؤكد مدى سرعة جمع أموال المستثمرين. في ذروتها في يناير من حوالي 122-123 مليار دولار في الأصول ، كانت صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin تقترب من حوالي 130 مليار دولار تحتفظ بها صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب المبكرة التي تم إطلاقها في عام 2004. وأشار سيفارت إلى أن "IBIT هو أسرع صندوق ETF إلى 50 مليار دولار كفئة كاملة" ، مؤكدا أن الصندوق استوفى هذا الحد في غضون بضع مئات من الأيام. "الرقم القياسي السابق كان أكثر من ألف يوم."
قراءات ذات صلة: يجب على الولايات المتحدة تمويل عمليات شراء البيتكوين بسندات بقيمة 2 تريليون دولار ، كما يقول الرئيس التنفيذي لشركة Newmarketعلى الرغم من أن قوة أداء سعر BTC ساعدت في تضخيم إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة ، إلا أن Seyffart أكد أن تدفقات رأس المال نفسها كانت ملفتة للنظر. وأشار إلى الذروة عند حوالي "ما يزيد قليلا عن 40 مليار دولار" من التدفقات الداخلة في أقل من عام ، مع إجمالي أصول صناديق المؤشرات المتداولة الفورية التي لا تزال تحوم عند أكثر من 100 مليار دولار.
في حين أن مجموعة متنوعة من صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين الفورية موجودة ، مع قيام العديد من مديري الأصول بإطلاق أموالهم الخاصة ، فإن IBIT "هربت حقا" من حيث الأصول والسيولة ، وفقا لسيفارت. وشرح بالتفصيل كيف أن الأموال من Fidelity (FBTC) و Grayscale (GBTC) و Ark Invest و Bitwise و VanEck تظل جميعها مربحة ، ولكن لا يقترب أي منها من مطابقة حجم التداول اليومي ل IBIT وعمق السوق.
نقلا عن إيداعات 13F - النماذج التي يجب على بعض المستثمرين المؤسسيين تقديمها إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية - قال سيفارت إنه اعتبارا من أواخر عام 2024 ، يمكن أن يعزى ما يقرب من 25٪ من حيازات ETF مباشرة إلى المؤسسات التي تفي بمعايير الإيداع. وأوضح كذلك أن صناديق التحوط يبدو أنها أكبر مجموعة منفردة يمكن تحديدها بين هؤلاء المودعين: "أكبر المالكين ، ومن المفارقات بما فيه الكفاية ، هم صناديق التحوط ... 10 مليار دولار بالإضافة إلى مليار دولار من هذه الأشياء".
يأتي جزء كبير من الفائدة على صناديق التحوط ، وفقا لسيفارت ، من "التجارة الأساسية" ، وهي استراتيجية شبه مراجحة يشتري فيها المديرون صندوق بيتكوين ETF الفوري بينما يقومون في نفس الوقت ببيع سوق العقود الآجلة. نظرا لأن العقود الآجلة للبيتكوين المتداولة في بورصة شيكاغو التجارية (CME) يمكن أن تحمل علاوة ، يسعى المتداولون إلى الحصول على السبريد عندما يستقر العقد الآجل.
ووصف هذا النهج بأنه "محايد دلتا"، مما يعني أنه لا يدفع سعر بيتكوين بشكل صريح إلى أعلى أو أقل: "إنه في الأساس خال من المخاطر ... أنت تبيع العقود الآجلة إلى الأمام لأن هناك علاوة ثابتة وتعوض ذلك مع صناديق الاستثمار المتداولة. لذلك لا ينبغي أن يؤثر ذلك حقا على السعر بطريقة هائلة".
المحفز الكبير التالي
وفقا ل Seyfart ، تتحكم شركات الأسلاك وغيرها من مديري الثروات من الدرجة الأولى في تريليونات من الأصول ، والعديد منهم لم يقدموا أو يوصوا بشكل منهجي بصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين. يسمح البروتوكول الحالي في بعض هذه الشركات للعملاء بطلب مشتريات Bitcoin ETF ، لكنه لا يسمح للمستشارين بالتوصية بها بشكل استباقي. "إذا قلت ،" أنت مستشاري وأريدك أن تضع 2٪ في Bitcoin "، في معظم الحالات يمكنهم القيام بذلك. لكن لا يسمح لهم بالقدوم إليك والقول ، "أوصي بذلك" ، كما أشار سيفارت ، في إشارة إلى عدد شركات السمسرة الكبرى التي تصنف الاستثمار الذي يركز على البيتكوين.
القراءة ذات الصلة: لا ، سايلور لا يقتل البيتكوين - خبير يطلق النار مرة أخرىوأكد أن هذا التقييد من المرجح أن يخفف بمرور الوقت. بمجرد أن توافق أكبر شركات الاتصالات وشركات السمسرة على نطاق واسع أو توصي رسميا بمراكز BTC ETF - مثل "جزء القمر الصناعي بنسبة 2٪ أو 5٪" من محفظة نموذجية - يمكن أن يرتفع اعتماد Bitcoin ETF إلى مستويات جديدة.
صرح سيفارت: "الموجة الكبيرة التالية من التبني هي [...] من المحتمل أن تشتري الشركات [Bitcoin] ، ومن الواضح أن الدول والدول التي يحتمل أن تضيف هذا إلى ميزانياتها العمومية ، هو شيء كبير آخر. ولكن بالنسبة لجانب الETF من الأشياء ، فهي حقا تلك الشركات الإخبارية والمستشارين. إنهم يسيطرون على تريليونات الدولارات من الأصول ، كما لو كانوا الأشخاص الذين يديرون أموال الأثرياء حقا ".
وأضاف أن شركات الأسلاك "تتحكم في أموال أصحاب الملايين والمليارديرات ، سمها ما شئت - ومن المحتمل أن تكون الموجة التالية من التبني لصناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين هذه" ، مضيفا أن "صناديق الاستثمار المتداولة كانت سنة أولى لا تصدق على الإطلاق. نحن في بلومبرج كنا متفائلين جدا. كنا أكثر تفاؤلا من أي ذراع أبحاث مالية تقليدية أخرى. ليس متفائلا تماما مثل بعض المؤمنين الحقيقيين والثيران بالبيتكوين ، لكنهم حتى أخرجونا من الماء بما فعلوه ".
في نهاية المطاف، يعتقد محلل بلومبرج إنتليجنس أنه بمجرد أن تؤيد أكبر شركات الاتصالات في أمريكا بشكل موحد صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين وتوصي بها - بدلا من مجرد السماح بها بناء على طلب العميل - يمكن أن يشهد القطاع "الموجة الكبيرة التالية" من التبني. مع تدفق مليارات الدولارات من المحافظ المؤسسية وذات القيمة الصافية العالية ، قد تتفوق هذه الموجة على الإطلاق القياسي لصناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin الفورية التي حدثت في عام 2024.
في وقت الصحافة ، تم تداول BTC عند 81901 دولارا.
! سعر البيتكوينBTC يحتاج إلى اختراق فوق 83500 دولار ، مخطط يوم واحد | المصدر: BTCUSDT على TradingView.comصورة مميزة تم إنشاؤها باستخدام DALL. E ، مخطط من TradingView.com
!
** تتركز عملية التحرير ** ل bitcoinist على تقديم محتوى مدروس بدقة ودقيق وغير متحيز. نحن نتمسك بمعايير المصادر الصارمة ، وتخضع كل صفحة لمراجعة دقيقة من قبل فريقنا من كبار خبراء التكنولوجيا والمحررين المخضرمين. تضمن هذه العملية سلامة المحتوى الخاص بنا وملاءمته وقيمته لقرائنا.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين: من المقرر أن تغذي شركات الأسلاك في وول ستريت طفرة هائلة
! محتوى تحريري موثوق به ، تمت مراجعته من قبل كبار خبراء الصناعة والمحررين المخضرمين. إفصاح الإعلان في الحلقة الأخيرة من بودكاست Coinstories الذي استضافته ناتالي برونيل ، أوضح جيمس سيفارت ، محلل الأبحاث في بلومبرج إنتليجنس ، لماذا من المرجح أن تأتي الزيادة الكبيرة التالية في اعتماد (ETF) صندوق بيتكوين المتداول في البورصة من شركات الأسلاك الرئيسية ، مثل UBS و Morgan Stanley و Merrill Lynch. هذه المؤسسات الكبيرة ، التي تدير عادة محافظ الأفراد ذوي الملاءة المالية العالية ، لم توصي بعد على نطاق واسع بصناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin - لكن Seyffart يعتقد أنه عندما يفعلون ذلك ، يمكن أن يشعل موجة هائلة في السوق.
صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin تشهد تدفقات قياسية
عند مناقشة النجاح غير المسبوق لصناديق الاستثمار المتداولة الفورية منذ بدء تداولها في عام 2024 ، أجرى Seyffart مقارنة مع صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب التي تم إطلاقها قبل عقود. على حد تعبيره: "الرسم البياني المفضل لدي هو إذا نظرت فقط إلى نمو أصول ETF للذهب بمرور الوقت ... تهب صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin كل ما يمكنك النظر إليه. حتى لو قمت بتعديل التضخم، فهذا لا يهم".
وأوضح كيف أن صندوق بيتكوين ETF الأكثر تداولا على نطاق واسع - IBIT من BlackRock - اقترب بسرعة من حجم أصول صناديق الاستثمار المتداولة القديمة في الذهب ، مما يؤكد مدى سرعة جمع أموال المستثمرين. في ذروتها في يناير من حوالي 122-123 مليار دولار في الأصول ، كانت صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin تقترب من حوالي 130 مليار دولار تحتفظ بها صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب المبكرة التي تم إطلاقها في عام 2004. وأشار سيفارت إلى أن "IBIT هو أسرع صندوق ETF إلى 50 مليار دولار كفئة كاملة" ، مؤكدا أن الصندوق استوفى هذا الحد في غضون بضع مئات من الأيام. "الرقم القياسي السابق كان أكثر من ألف يوم."
قراءات ذات صلة: يجب على الولايات المتحدة تمويل عمليات شراء البيتكوين بسندات بقيمة 2 تريليون دولار ، كما يقول الرئيس التنفيذي لشركة Newmarketعلى الرغم من أن قوة أداء سعر BTC ساعدت في تضخيم إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة ، إلا أن Seyffart أكد أن تدفقات رأس المال نفسها كانت ملفتة للنظر. وأشار إلى الذروة عند حوالي "ما يزيد قليلا عن 40 مليار دولار" من التدفقات الداخلة في أقل من عام ، مع إجمالي أصول صناديق المؤشرات المتداولة الفورية التي لا تزال تحوم عند أكثر من 100 مليار دولار.
في حين أن مجموعة متنوعة من صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين الفورية موجودة ، مع قيام العديد من مديري الأصول بإطلاق أموالهم الخاصة ، فإن IBIT "هربت حقا" من حيث الأصول والسيولة ، وفقا لسيفارت. وشرح بالتفصيل كيف أن الأموال من Fidelity (FBTC) و Grayscale (GBTC) و Ark Invest و Bitwise و VanEck تظل جميعها مربحة ، ولكن لا يقترب أي منها من مطابقة حجم التداول اليومي ل IBIT وعمق السوق.
نقلا عن إيداعات 13F - النماذج التي يجب على بعض المستثمرين المؤسسيين تقديمها إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية - قال سيفارت إنه اعتبارا من أواخر عام 2024 ، يمكن أن يعزى ما يقرب من 25٪ من حيازات ETF مباشرة إلى المؤسسات التي تفي بمعايير الإيداع. وأوضح كذلك أن صناديق التحوط يبدو أنها أكبر مجموعة منفردة يمكن تحديدها بين هؤلاء المودعين: "أكبر المالكين ، ومن المفارقات بما فيه الكفاية ، هم صناديق التحوط ... 10 مليار دولار بالإضافة إلى مليار دولار من هذه الأشياء".
يأتي جزء كبير من الفائدة على صناديق التحوط ، وفقا لسيفارت ، من "التجارة الأساسية" ، وهي استراتيجية شبه مراجحة يشتري فيها المديرون صندوق بيتكوين ETF الفوري بينما يقومون في نفس الوقت ببيع سوق العقود الآجلة. نظرا لأن العقود الآجلة للبيتكوين المتداولة في بورصة شيكاغو التجارية (CME) يمكن أن تحمل علاوة ، يسعى المتداولون إلى الحصول على السبريد عندما يستقر العقد الآجل.
ووصف هذا النهج بأنه "محايد دلتا"، مما يعني أنه لا يدفع سعر بيتكوين بشكل صريح إلى أعلى أو أقل: "إنه في الأساس خال من المخاطر ... أنت تبيع العقود الآجلة إلى الأمام لأن هناك علاوة ثابتة وتعوض ذلك مع صناديق الاستثمار المتداولة. لذلك لا ينبغي أن يؤثر ذلك حقا على السعر بطريقة هائلة".
المحفز الكبير التالي
وفقا ل Seyfart ، تتحكم شركات الأسلاك وغيرها من مديري الثروات من الدرجة الأولى في تريليونات من الأصول ، والعديد منهم لم يقدموا أو يوصوا بشكل منهجي بصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين. يسمح البروتوكول الحالي في بعض هذه الشركات للعملاء بطلب مشتريات Bitcoin ETF ، لكنه لا يسمح للمستشارين بالتوصية بها بشكل استباقي. "إذا قلت ،" أنت مستشاري وأريدك أن تضع 2٪ في Bitcoin "، في معظم الحالات يمكنهم القيام بذلك. لكن لا يسمح لهم بالقدوم إليك والقول ، "أوصي بذلك" ، كما أشار سيفارت ، في إشارة إلى عدد شركات السمسرة الكبرى التي تصنف الاستثمار الذي يركز على البيتكوين.
القراءة ذات الصلة: لا ، سايلور لا يقتل البيتكوين - خبير يطلق النار مرة أخرىوأكد أن هذا التقييد من المرجح أن يخفف بمرور الوقت. بمجرد أن توافق أكبر شركات الاتصالات وشركات السمسرة على نطاق واسع أو توصي رسميا بمراكز BTC ETF - مثل "جزء القمر الصناعي بنسبة 2٪ أو 5٪" من محفظة نموذجية - يمكن أن يرتفع اعتماد Bitcoin ETF إلى مستويات جديدة.
صرح سيفارت: "الموجة الكبيرة التالية من التبني هي [...] من المحتمل أن تشتري الشركات [Bitcoin] ، ومن الواضح أن الدول والدول التي يحتمل أن تضيف هذا إلى ميزانياتها العمومية ، هو شيء كبير آخر. ولكن بالنسبة لجانب الETF من الأشياء ، فهي حقا تلك الشركات الإخبارية والمستشارين. إنهم يسيطرون على تريليونات الدولارات من الأصول ، كما لو كانوا الأشخاص الذين يديرون أموال الأثرياء حقا ".
وأضاف أن شركات الأسلاك "تتحكم في أموال أصحاب الملايين والمليارديرات ، سمها ما شئت - ومن المحتمل أن تكون الموجة التالية من التبني لصناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين هذه" ، مضيفا أن "صناديق الاستثمار المتداولة كانت سنة أولى لا تصدق على الإطلاق. نحن في بلومبرج كنا متفائلين جدا. كنا أكثر تفاؤلا من أي ذراع أبحاث مالية تقليدية أخرى. ليس متفائلا تماما مثل بعض المؤمنين الحقيقيين والثيران بالبيتكوين ، لكنهم حتى أخرجونا من الماء بما فعلوه ".
في نهاية المطاف، يعتقد محلل بلومبرج إنتليجنس أنه بمجرد أن تؤيد أكبر شركات الاتصالات في أمريكا بشكل موحد صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين وتوصي بها - بدلا من مجرد السماح بها بناء على طلب العميل - يمكن أن يشهد القطاع "الموجة الكبيرة التالية" من التبني. مع تدفق مليارات الدولارات من المحافظ المؤسسية وذات القيمة الصافية العالية ، قد تتفوق هذه الموجة على الإطلاق القياسي لصناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin الفورية التي حدثت في عام 2024.
في وقت الصحافة ، تم تداول BTC عند 81901 دولارا.
! سعر البيتكوينBTC يحتاج إلى اختراق فوق 83500 دولار ، مخطط يوم واحد | المصدر: BTCUSDT على TradingView.comصورة مميزة تم إنشاؤها باستخدام DALL. E ، مخطط من TradingView.com ! ** تتركز عملية التحرير ** ل bitcoinist على تقديم محتوى مدروس بدقة ودقيق وغير متحيز. نحن نتمسك بمعايير المصادر الصارمة ، وتخضع كل صفحة لمراجعة دقيقة من قبل فريقنا من كبار خبراء التكنولوجيا والمحررين المخضرمين. تضمن هذه العملية سلامة المحتوى الخاص بنا وملاءمته وقيمته لقرائنا.