يوم الجمعة ، سجل الذهب أعلى مستوى له على الإطلاق ، حيث وصل إلى مستوى 3000 دولار الذي توقعته العديد من البنوك الاستثمارية في وول ستريت ، وارتفع المعدن الثمين بنسبة 15٪ تقريبا منذ بداية العام.
وقال نيتش شاه ، استراتيجي السلع في WisdomTree: "مخاطر الذهب في الاتجاه الصعودي قليلا حيث أن الثقة في الذهب قوية في الوقت الحالي ومن المرجح أن تستمر إذا استمرت هذه السياسة الفوضوية. ”
لعبت تعريفات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب دورا مهما في تعزيز الطلب على الذهب. وتتصاعد الحرب التجارية العالمية، التي مزقت الأسواق المالية وأثارت مخاوف من الركود، حيث هدد ترامب يوم الخميس بفرض رسوم جمركية بنسبة 200 في المائة على واردات الكحول من أوروبا.
وقال أولي هانسن، رئيس استراتيجية السلع في ساكسو بنك: "كما دعم الزخم والطلب على الملاذ الآمن أسعار الذهب من خلال دفع حيازات صناديق المؤشرات المتداولة. ”
قال SPDR Gold Trust ، أكبر صندوق ETF مدعوم بالذهب في العالم ، إنه احتفظ ب 905.81 طن بعد أن وصل إلى أعلى مستوى له منذ أغسطس 2023 في نهاية فبراير.
في حين أن كل الأنظار تتجه إلى هذا الهدف ، قال أحد البنوك إنه حتى لو اخترق هذا الحاجز ، فإن ارتفاع الذهب لم ينته بعد.
قام فريق السلع في بنك ماكواري ، بقيادة ماركوس غارفي ، بتحديث توقعاته لأسعار الذهب لعام 2025 يوم الخميس ، ويتوقعون الآن أن يرتفع المعدن الثمين إلى أعلى مستوى له عند 3500 دولار للأونصة في الربع الثالث ، على قدم المساواة مع الذهب المعدل حسب التضخم الذي تم تسجيله في يناير 1980.
تأتي توقعات ماكواري المحدثة في الوقت الذي يتم فيه تداول الذهب عند هدف البنك في الربع الثاني.
وقال محللون إن الذهب لا يزال أحد أصول الملاذ الآمن المهمة حيث يتوقع الاقتصاديون في البنك أن يتباطأ النمو الاقتصادي العالمي إلى 0.3٪ في الربع الثالث من هذا العام.
وقال محللو ماكواري في التقرير: "نعتقد أن قوة سعر الذهب حتى الآن، وتوقعاتنا باستمرار القوة، ترجع إلى حد كبير إلى زيادة استعداد المستثمرين والسلطات لتجنب المخاطر. وينعكس هذا في حقيقة أنه وصل إلى أعلى مستوى اسمي له على الإطلاق عند 2956 دولارا للأونصة في 24 فبراير، على الرغم من أن تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب (كأصل ذو عائد صفري) مرتفعة نسبيا. ”
بالإضافة إلى جاذبية الذهب كملاذ آمن ، يعتقد بنك ماكواري أن التوقعات المتدهورة لديون الحكومة الأمريكية المتزايدة تدفع أسعار الذهب إلى الارتفاع. مع فشل الكونغرس في تمرير مشروع قانون الاعتمادات الجديد، تواجه الحكومة الأمريكية مرة أخرى إغلاقا محتملا. واستشرافا للمستقبل، قال محللون إنهم لا يتوقعون أن تخفض الحكومة الأمريكية الإنفاق بشكل كبير.
وقال المحللون: "في حين أن النتائج لا تزال غير حاسمة بطبيعتها ، فإن افتراضنا الأساسي هو أن توقعات مكتب الميزانية في الكونجرس لعجز الميزانية ستتدهور مقارنة بالقانون الحالي". إن إيرادات التعريفة الجمركية ، والمدخرات التي حققتها وزارة الكفاءة الحكومية (DOGE) ، والتخفيضات المحتملة لبرنامج Medicaid ليست كافية للتعويض الكامل عن تمديد قانون التخفيضات الضريبية والوظائف (TCJA) ، مما قد يزيد العجز بمقدار 1.5 نقطة مئوية. وفي ظل هذه الخلفية المالية الصعبة، وكذلك في العديد من الاقتصادات المتقدمة، من المرجح أن تظل أسعار الذهب مرتفعة تاريخيا. ”
يتوقع فريق غارفي أيضا أن يتسارع ارتفاع الذهب إذا تحدت إدارة ترامب استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي من خلال الضغط عليه لخفض أسعار الفائدة. تحول بنك الاحتياطي الفيدرالي مؤخرا إلى موقف أكثر حيادية ، قائلا إنه ليس في عجلة من أمره لخفض أسعار الفائدة بالنظر إلى أن سوق العمل الأمريكي لا يزال يتمتع بصحة جيدة نسبيا وأن مخاطر التضخم لا تزال قائمة.
على الرغم من أن الذهب على وشك الوصول إلى معلم رئيسي ، أشار بنك ماكواري إلى أن هناك فقاعة صغيرة جدا في السوق. وأضافوا أن السوق لا يزال لديه الكثير من الاتجاه الصعودي حيث انخفض الطلب الاستثماري على ذهب ETF المدعوم بالذهب بنسبة 20٪ من أعلى مستوى له على الإطلاق في عام 2020.
يعتقد محللو السلع في ماكواري أن مخاطر الهبوط على الذهب هذا العام ضئيلة.
وقالوا: "في نهاية المطاف، قد يتطلب تغيير هذه البيئة الداعمة هيكليا للذهب تحولا في المسار المتوقع لتوقعات السوق للعجز الأمريكي، أو حالة إيجابية لارتفاع العوائد الحقيقية طويلة الأجل". على سبيل المثال ، اتجاه أقوى لنمو الإنتاجية ، مما يعزز اتجاه نمو الناتج المحلي الإجمالي. هذه افتراضات معقولة ، لكنها ليست افتراضاتنا الأساسية في الوقت الحالي. ”
في حين أنه من المتوقع أن يستمر الذهب في التفوق في مجال المعادن الثمينة ، فإن ماكواري متفائل أيضا بشأن الفضة ، حيث رفع المحللون في البنك توقعاتهم للفضة إلى 33.50 دولار للأونصة في الربع الثالث من 31 دولارا سابقا.
ومع ذلك ، لا يزال ماكواري يتوقع أن تظل نسبة الذهب إلى الفضة عند مستوى مرتفع بالقرب من 92 نقطة.
يتوقع البنك الأسترالي أن تستمر أساسيات الفضة ، أي اختلال التوازن بين العرض والطلب ، في دعم سعرها هذا العام وحتى عام 2026.
وقال محللون "لا يزال عجز الفضة أكبر من أن يغطيه نمو العرض". مع ما يقدر بنحو 118.9 مليون أوقية في عام 2024 و 157 مليون أوقية في عام 2025 ، من المتوقع أن يظل السوق المادي الأساسي ضيقا ضمن نافذة توقعاتنا الحالية. بالنظر إلى أرصدة ما قبل الاستثمار لدينا البالغة 55 مليون أوقية من الفائض في عام 2025 و 75 مليون أوقية من الفائض في عام 2026 ، هناك حاجة فقط إلى طلب متواضع على العملات المعدنية والسبائك للحفاظ على أسعار الفضة صحية حتى استئناف تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة. يشير هذا إلى أنه لا يزال هناك مجال لدفع أسعار الفضة إلى أعلى بكثير ، مع عودة الشراء المالي الأقوى ، بما في ذلك من خلال وضع المشتقات. ”
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
اخترق الذهب فوق 3000 دولار ووصل إلى علامة فارقة أخرى في السعر
المؤلف: يانغ دابان
يوم الجمعة ، سجل الذهب أعلى مستوى له على الإطلاق ، حيث وصل إلى مستوى 3000 دولار الذي توقعته العديد من البنوك الاستثمارية في وول ستريت ، وارتفع المعدن الثمين بنسبة 15٪ تقريبا منذ بداية العام.
وقال نيتش شاه ، استراتيجي السلع في WisdomTree: "مخاطر الذهب في الاتجاه الصعودي قليلا حيث أن الثقة في الذهب قوية في الوقت الحالي ومن المرجح أن تستمر إذا استمرت هذه السياسة الفوضوية. ”
لعبت تعريفات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب دورا مهما في تعزيز الطلب على الذهب. وتتصاعد الحرب التجارية العالمية، التي مزقت الأسواق المالية وأثارت مخاوف من الركود، حيث هدد ترامب يوم الخميس بفرض رسوم جمركية بنسبة 200 في المائة على واردات الكحول من أوروبا.
وقال أولي هانسن، رئيس استراتيجية السلع في ساكسو بنك: "كما دعم الزخم والطلب على الملاذ الآمن أسعار الذهب من خلال دفع حيازات صناديق المؤشرات المتداولة. ”
قال SPDR Gold Trust ، أكبر صندوق ETF مدعوم بالذهب في العالم ، إنه احتفظ ب 905.81 طن بعد أن وصل إلى أعلى مستوى له منذ أغسطس 2023 في نهاية فبراير.
في حين أن كل الأنظار تتجه إلى هذا الهدف ، قال أحد البنوك إنه حتى لو اخترق هذا الحاجز ، فإن ارتفاع الذهب لم ينته بعد.
قام فريق السلع في بنك ماكواري ، بقيادة ماركوس غارفي ، بتحديث توقعاته لأسعار الذهب لعام 2025 يوم الخميس ، ويتوقعون الآن أن يرتفع المعدن الثمين إلى أعلى مستوى له عند 3500 دولار للأونصة في الربع الثالث ، على قدم المساواة مع الذهب المعدل حسب التضخم الذي تم تسجيله في يناير 1980.
تأتي توقعات ماكواري المحدثة في الوقت الذي يتم فيه تداول الذهب عند هدف البنك في الربع الثاني.
وقال محللون إن الذهب لا يزال أحد أصول الملاذ الآمن المهمة حيث يتوقع الاقتصاديون في البنك أن يتباطأ النمو الاقتصادي العالمي إلى 0.3٪ في الربع الثالث من هذا العام.
وقال محللو ماكواري في التقرير: "نعتقد أن قوة سعر الذهب حتى الآن، وتوقعاتنا باستمرار القوة، ترجع إلى حد كبير إلى زيادة استعداد المستثمرين والسلطات لتجنب المخاطر. وينعكس هذا في حقيقة أنه وصل إلى أعلى مستوى اسمي له على الإطلاق عند 2956 دولارا للأونصة في 24 فبراير، على الرغم من أن تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب (كأصل ذو عائد صفري) مرتفعة نسبيا. ”
بالإضافة إلى جاذبية الذهب كملاذ آمن ، يعتقد بنك ماكواري أن التوقعات المتدهورة لديون الحكومة الأمريكية المتزايدة تدفع أسعار الذهب إلى الارتفاع. مع فشل الكونغرس في تمرير مشروع قانون الاعتمادات الجديد، تواجه الحكومة الأمريكية مرة أخرى إغلاقا محتملا. واستشرافا للمستقبل، قال محللون إنهم لا يتوقعون أن تخفض الحكومة الأمريكية الإنفاق بشكل كبير.
وقال المحللون: "في حين أن النتائج لا تزال غير حاسمة بطبيعتها ، فإن افتراضنا الأساسي هو أن توقعات مكتب الميزانية في الكونجرس لعجز الميزانية ستتدهور مقارنة بالقانون الحالي". إن إيرادات التعريفة الجمركية ، والمدخرات التي حققتها وزارة الكفاءة الحكومية (DOGE) ، والتخفيضات المحتملة لبرنامج Medicaid ليست كافية للتعويض الكامل عن تمديد قانون التخفيضات الضريبية والوظائف (TCJA) ، مما قد يزيد العجز بمقدار 1.5 نقطة مئوية. وفي ظل هذه الخلفية المالية الصعبة، وكذلك في العديد من الاقتصادات المتقدمة، من المرجح أن تظل أسعار الذهب مرتفعة تاريخيا. ”
يتوقع فريق غارفي أيضا أن يتسارع ارتفاع الذهب إذا تحدت إدارة ترامب استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي من خلال الضغط عليه لخفض أسعار الفائدة. تحول بنك الاحتياطي الفيدرالي مؤخرا إلى موقف أكثر حيادية ، قائلا إنه ليس في عجلة من أمره لخفض أسعار الفائدة بالنظر إلى أن سوق العمل الأمريكي لا يزال يتمتع بصحة جيدة نسبيا وأن مخاطر التضخم لا تزال قائمة.
على الرغم من أن الذهب على وشك الوصول إلى معلم رئيسي ، أشار بنك ماكواري إلى أن هناك فقاعة صغيرة جدا في السوق. وأضافوا أن السوق لا يزال لديه الكثير من الاتجاه الصعودي حيث انخفض الطلب الاستثماري على ذهب ETF المدعوم بالذهب بنسبة 20٪ من أعلى مستوى له على الإطلاق في عام 2020.
يعتقد محللو السلع في ماكواري أن مخاطر الهبوط على الذهب هذا العام ضئيلة.
وقالوا: "في نهاية المطاف، قد يتطلب تغيير هذه البيئة الداعمة هيكليا للذهب تحولا في المسار المتوقع لتوقعات السوق للعجز الأمريكي، أو حالة إيجابية لارتفاع العوائد الحقيقية طويلة الأجل". على سبيل المثال ، اتجاه أقوى لنمو الإنتاجية ، مما يعزز اتجاه نمو الناتج المحلي الإجمالي. هذه افتراضات معقولة ، لكنها ليست افتراضاتنا الأساسية في الوقت الحالي. ”
في حين أنه من المتوقع أن يستمر الذهب في التفوق في مجال المعادن الثمينة ، فإن ماكواري متفائل أيضا بشأن الفضة ، حيث رفع المحللون في البنك توقعاتهم للفضة إلى 33.50 دولار للأونصة في الربع الثالث من 31 دولارا سابقا.
ومع ذلك ، لا يزال ماكواري يتوقع أن تظل نسبة الذهب إلى الفضة عند مستوى مرتفع بالقرب من 92 نقطة.
يتوقع البنك الأسترالي أن تستمر أساسيات الفضة ، أي اختلال التوازن بين العرض والطلب ، في دعم سعرها هذا العام وحتى عام 2026.
وقال محللون "لا يزال عجز الفضة أكبر من أن يغطيه نمو العرض". مع ما يقدر بنحو 118.9 مليون أوقية في عام 2024 و 157 مليون أوقية في عام 2025 ، من المتوقع أن يظل السوق المادي الأساسي ضيقا ضمن نافذة توقعاتنا الحالية. بالنظر إلى أرصدة ما قبل الاستثمار لدينا البالغة 55 مليون أوقية من الفائض في عام 2025 و 75 مليون أوقية من الفائض في عام 2026 ، هناك حاجة فقط إلى طلب متواضع على العملات المعدنية والسبائك للحفاظ على أسعار الفضة صحية حتى استئناف تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة. يشير هذا إلى أنه لا يزال هناك مجال لدفع أسعار الفضة إلى أعلى بكثير ، مع عودة الشراء المالي الأقوى ، بما في ذلك من خلال وضع المشتقات. ”