التمويل اللامركزي DeFi يصبح بسرعة واحدة من أهم الاتجاهات التي تؤثر على عالم الأعمال المالية. مع زيادة النشاط في مجال DeFi ، تتجاوز القيمة الإجمالية المقفلة 1000 مليار دولار ، مما يجعل هذا المجال أكثر شعبية بين المستثمرين المؤسسيين.
ومع ذلك ، مع الاهتمام المتزايد ب DeFi من المؤسسات ، فإنه يثير حتما أسئلة حول مستقبل الصناعة. هل يمكن ل DeFi الحفاظ على مبادئ اللامركزية والديمقراطية مع الحفاظ على سلامة جميع المشاركين؟ أم أنه على حساب تغيير طبيعة التمويل "اللامركزي" من أجل تلبية احتياجات كبار اللاعبين؟
التمويل اللامركزي المؤسسي
يمكننا أن نرى أن اهتمام المستثمرين المؤسسين بـ DeFi يزداد يوما بعد يوم، على سبيل المثال، صندوق BUIDL التابع لـ BlackRock، الذي يدير أصولًا تتجاوز 5.5 مليار دولار. وهذا بدوره يشير أيضًا إلى تحول في هذا المجال، حيث يُنظر الآن إلى الأمانات المشفرة التي كانت تُعتبر مفهومًا طفيفًا على أنها جسر بين التمويل التقليدي (TradFi) والنظام البيئي لسلسلة الكتل.
حتى الشركات مثل Securitize تعمل بجد لضمان أن هذه الأصول المرمزة تتوافق مع متطلبات التنظيم ذات الصلة. ستلعب مجموعة متنوعة من الوسطاء دورًا هامًا في تعزيز تدفق المزيد من الأموال إلى DeFi.
ولكن الطريق الأمامي ليس دائمًا سلسًا - إذ لا يزال دمج المستثمرين المؤسسيين في ديفاي يواجه العديد من التحديات. عدم التأكد من الإطار القانوني والتنظيمي، ومشكلات الامتثال لمعرفة العميل (KYC) ومكافحة غسل الأموال (AML)، جميعها عوامل تؤثر. بالإضافة إلى ذلك، هناك مشاكل في سيولة التداول والشفافية والأمان التقني والمخاطر الاقتصادية. كل هذه العقبات تجعل من الصعب على المستثمرين المؤسسيين التقدم في هذا البيئة، مما يبطئ من انتشار ديفاي.
على الرغم من الآفاق الواعدة لـ DeFi ، إلا أن المستثمرين الكبار ما زالوا يتحفظون بشأن أمان الأموال. المشكلة الرئيسية تكمن في كيفية العثور على توازن بين مبدأ اللامركزية الأساسي وتلبية متطلبات أمان المستثمرين المؤسسيين.
تقارير السوق من Blockworks وJPMorgan ومؤسسات أخرى تدعم دخول المستثمرين المؤسسيين إلى مجال DeFi. تشير التقارير إلى أن هذا المجال يحتاج إلى دعم لهؤلاء المستثمرين واعتماد البنية التحتية اللازمة لتحقيق التطور بمقياس كبير. ولكن الواقع أكثر تعقيداً بكثير.
مشاركة المؤسسات تعزز ثقة الناس في النظام المالي غير المركزي وتدفع تطويره إلى مستويات جديدة. ومع ذلك، فإن ذلك يحمل مخاطر أعلى من التمركز، مما يجعل النظام يبتعد عن تصميمه الأصلي، وكذلك عن الغرض الذي جذب العديد من الأشخاص.
مخاطر تحويل RWA إلى عملة مشفرة
أحد التطورات الرئيسية في مجال DeFi هو تحويل الأصول في العالم الواقعي (RWA() إلى توكينات، بما في ذلك توكينة السلع المتداولة وتوكينة الأسهم. وفقًا لما ذكرته ماكنزي، قد تصل قيمة سوق هذه الأصول إلى 2 تريليون دولار بحلول عام 2030.
على الرغم من أن RWA تمثل خطوة كبيرة للأمام بالنسبة لـ DeFi، إلا أنها تواجه مخاطر أمنية يجب عليها التعامل معها. أحد التحديات العاجلة هو مخاطر "التداول" - عند تمثيل الأصول بالرموز ونقلها إلى DeFi. في هذه الحالة، تعتمد أمان هذه الأصول على اتفاقيات قانونية، وليس على عقود ذكاء صناعي تلقائية.
على سبيل المثال، العملات المستقرة الأكثر استخدامًا - USDC و USDT - مدعومة بواسطة مؤسسات بنكية تقليدية بدلاً من بروتوكولات غير مركزية. بسبب اعتمادها على كيان مركزي، فإنها عرضة للتلاعب بسهولة وقد تحدث أخطاء أيضًا.
تصبح إدارة الأصول الملتزمة بقواعد AML و KYC أكثر تعقيدا. على سبيل المثال، يمكن لرمز السندات الخزانة القصيرة الأجل )STBT) أن يعمل في بيئة DeFi دون ترخيص، بمجرد قبوله. يبدو أن قبول هذه الأصول مقيد، لأن المستخدمين لا يرغبون في قبول متطلبات KYC الناتجة. تلك المسائل المتعلقة بالامتثال تصبح كلها عقبات للترويج.
إذا استطاعت العمالقة في القطاع المالي التقليدي استخدام البنية التحتية الخاصة بها لحماية RWA، فقد يساعد ذلك في حل مشاكل الأمان المتعلقة بتصور الرموز. إذا تم ذلك بشكل احترافي، فمن الممكن في نظرية الحصول على دعم كبير من مؤسسات القطاع المالي التقليدي قد تصبح عملات مستقرة شديدة الشعبية، مما يؤدي إلى زيادة الثقة والاعتماد الأكبر. قد تحظى أيضًا الأسهم والسلع المرمزة بالاهتمام، مما يوفر فرص استثمارية جديدة تجمع بين الهياكل المالية التقليدية وتكنولوجيا سلسلة الكتل.
مستقبل ديفي
مستقبل ديفي من المحتمل أن يكون نوعًا من النمط المختلط الذي يجمع بين مبدأ عدم الوساطة والعناصر المركزية المنظمة. يمكن أن يساعد هذا النهج في تعزيز الأمان مع الاحتفاظ بجوهر ومزايا ديفي: تقليل وسطاء وزيادة الشفافية.
في كثير من الأحيان، ليس النجاح للنموذج القديم أو الجديد، بل في إيجاد تسوية. حتى دون مشاركة كبيرة من المؤسسات، يمكن لـ DeFi الحقيقية أن تحافظ على مكانتها. ومع ذلك، قد تحتاج بعض المجالات في DeFi إلى استيعاب عناصر مركزية لضمان مزيد من الأمان والامتثال التنظيمي.
على أي حال، سيكون النظام المالي البيئي النهائي أقل مشاركة لوسطاء مقارنة بالنظام المالي التقليدي الحالي. من المرجح أن يصبح هذا النمط المختلط أساس عمل النظام المالي العالمي في المستقبل.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
المشاركون المؤسسيون يشكلون مستقبل التمويل اللامركزي
يجب تحقيق توازن بين القوة والأمان.
مؤلف المقال: مؤسس منحنى المالية مايكل إيغوروف
مصدر المقال: Cointelegraph
تمت ترجمة المقال: Ada, MetaEra
التمويل اللامركزي DeFi يصبح بسرعة واحدة من أهم الاتجاهات التي تؤثر على عالم الأعمال المالية. مع زيادة النشاط في مجال DeFi ، تتجاوز القيمة الإجمالية المقفلة 1000 مليار دولار ، مما يجعل هذا المجال أكثر شعبية بين المستثمرين المؤسسيين.
ومع ذلك ، مع الاهتمام المتزايد ب DeFi من المؤسسات ، فإنه يثير حتما أسئلة حول مستقبل الصناعة. هل يمكن ل DeFi الحفاظ على مبادئ اللامركزية والديمقراطية مع الحفاظ على سلامة جميع المشاركين؟ أم أنه على حساب تغيير طبيعة التمويل "اللامركزي" من أجل تلبية احتياجات كبار اللاعبين؟
التمويل اللامركزي المؤسسي
يمكننا أن نرى أن اهتمام المستثمرين المؤسسين بـ DeFi يزداد يوما بعد يوم، على سبيل المثال، صندوق BUIDL التابع لـ BlackRock، الذي يدير أصولًا تتجاوز 5.5 مليار دولار. وهذا بدوره يشير أيضًا إلى تحول في هذا المجال، حيث يُنظر الآن إلى الأمانات المشفرة التي كانت تُعتبر مفهومًا طفيفًا على أنها جسر بين التمويل التقليدي (TradFi) والنظام البيئي لسلسلة الكتل.
حتى الشركات مثل Securitize تعمل بجد لضمان أن هذه الأصول المرمزة تتوافق مع متطلبات التنظيم ذات الصلة. ستلعب مجموعة متنوعة من الوسطاء دورًا هامًا في تعزيز تدفق المزيد من الأموال إلى DeFi.
ولكن الطريق الأمامي ليس دائمًا سلسًا - إذ لا يزال دمج المستثمرين المؤسسيين في ديفاي يواجه العديد من التحديات. عدم التأكد من الإطار القانوني والتنظيمي، ومشكلات الامتثال لمعرفة العميل (KYC) ومكافحة غسل الأموال (AML)، جميعها عوامل تؤثر. بالإضافة إلى ذلك، هناك مشاكل في سيولة التداول والشفافية والأمان التقني والمخاطر الاقتصادية. كل هذه العقبات تجعل من الصعب على المستثمرين المؤسسيين التقدم في هذا البيئة، مما يبطئ من انتشار ديفاي.
على الرغم من الآفاق الواعدة لـ DeFi ، إلا أن المستثمرين الكبار ما زالوا يتحفظون بشأن أمان الأموال. المشكلة الرئيسية تكمن في كيفية العثور على توازن بين مبدأ اللامركزية الأساسي وتلبية متطلبات أمان المستثمرين المؤسسيين.
تقارير السوق من Blockworks وJPMorgan ومؤسسات أخرى تدعم دخول المستثمرين المؤسسيين إلى مجال DeFi. تشير التقارير إلى أن هذا المجال يحتاج إلى دعم لهؤلاء المستثمرين واعتماد البنية التحتية اللازمة لتحقيق التطور بمقياس كبير. ولكن الواقع أكثر تعقيداً بكثير.
مشاركة المؤسسات تعزز ثقة الناس في النظام المالي غير المركزي وتدفع تطويره إلى مستويات جديدة. ومع ذلك، فإن ذلك يحمل مخاطر أعلى من التمركز، مما يجعل النظام يبتعد عن تصميمه الأصلي، وكذلك عن الغرض الذي جذب العديد من الأشخاص.
مخاطر تحويل RWA إلى عملة مشفرة
أحد التطورات الرئيسية في مجال DeFi هو تحويل الأصول في العالم الواقعي (RWA() إلى توكينات، بما في ذلك توكينة السلع المتداولة وتوكينة الأسهم. وفقًا لما ذكرته ماكنزي، قد تصل قيمة سوق هذه الأصول إلى 2 تريليون دولار بحلول عام 2030.
على الرغم من أن RWA تمثل خطوة كبيرة للأمام بالنسبة لـ DeFi، إلا أنها تواجه مخاطر أمنية يجب عليها التعامل معها. أحد التحديات العاجلة هو مخاطر "التداول" - عند تمثيل الأصول بالرموز ونقلها إلى DeFi. في هذه الحالة، تعتمد أمان هذه الأصول على اتفاقيات قانونية، وليس على عقود ذكاء صناعي تلقائية.
على سبيل المثال، العملات المستقرة الأكثر استخدامًا - USDC و USDT - مدعومة بواسطة مؤسسات بنكية تقليدية بدلاً من بروتوكولات غير مركزية. بسبب اعتمادها على كيان مركزي، فإنها عرضة للتلاعب بسهولة وقد تحدث أخطاء أيضًا.
تصبح إدارة الأصول الملتزمة بقواعد AML و KYC أكثر تعقيدا. على سبيل المثال، يمكن لرمز السندات الخزانة القصيرة الأجل )STBT) أن يعمل في بيئة DeFi دون ترخيص، بمجرد قبوله. يبدو أن قبول هذه الأصول مقيد، لأن المستخدمين لا يرغبون في قبول متطلبات KYC الناتجة. تلك المسائل المتعلقة بالامتثال تصبح كلها عقبات للترويج.
إذا استطاعت العمالقة في القطاع المالي التقليدي استخدام البنية التحتية الخاصة بها لحماية RWA، فقد يساعد ذلك في حل مشاكل الأمان المتعلقة بتصور الرموز. إذا تم ذلك بشكل احترافي، فمن الممكن في نظرية الحصول على دعم كبير من مؤسسات القطاع المالي التقليدي قد تصبح عملات مستقرة شديدة الشعبية، مما يؤدي إلى زيادة الثقة والاعتماد الأكبر. قد تحظى أيضًا الأسهم والسلع المرمزة بالاهتمام، مما يوفر فرص استثمارية جديدة تجمع بين الهياكل المالية التقليدية وتكنولوجيا سلسلة الكتل.
مستقبل ديفي
مستقبل ديفي من المحتمل أن يكون نوعًا من النمط المختلط الذي يجمع بين مبدأ عدم الوساطة والعناصر المركزية المنظمة. يمكن أن يساعد هذا النهج في تعزيز الأمان مع الاحتفاظ بجوهر ومزايا ديفي: تقليل وسطاء وزيادة الشفافية.
في كثير من الأحيان، ليس النجاح للنموذج القديم أو الجديد، بل في إيجاد تسوية. حتى دون مشاركة كبيرة من المؤسسات، يمكن لـ DeFi الحقيقية أن تحافظ على مكانتها. ومع ذلك، قد تحتاج بعض المجالات في DeFi إلى استيعاب عناصر مركزية لضمان مزيد من الأمان والامتثال التنظيمي.
على أي حال، سيكون النظام المالي البيئي النهائي أقل مشاركة لوسطاء مقارنة بالنظام المالي التقليدي الحالي. من المرجح أن يصبح هذا النمط المختلط أساس عمل النظام المالي العالمي في المستقبل.