هذا العام، أصبحت ETF بيتكوين محور اهتمام رأس المال المؤسسي، بينما فتحت ETF إيثر بابًا لأصول أخرى.
الكاتب: أندريه بيغانسكي
مصدر المقال: فك التشفير
ترجمة المقال: آدا، ميتايرا
بالنسبة لصناعة التشفير النامية بسرعة، يبدو أن هذا كان قبل وقت طويل، ولكن إطلاق صناديق تداول بتكوين وايثريوم في يناير ويوليو هذا العام قد جلب تغييرًا جذريًا لصناعة العملات المشفرة.
ETF البيتكوين النقدي جذب الكثير من الأموال، مما يتيح للمستثمرين الاستثمار في البيتكوين دون الحاجة إلى إدارة المفتاح الخاص. كما أضافوا شرعية لهذا الأصل في وول ستريت. في الوقت نفسه، أكدت ETF البيع النقدي لـ ETH موقف هذا الأصل في عيون الرقابة، وعلى الرغم من أنه لم يكن لها أداءً جيدًا في أول ظهور لها، فقد اتجهت بقوة خلال الأسابيع الأخيرة وقد تفتح الأبواب لإطلاق منتجات مماثلة لـ Solana و XRP في الولايات المتحدة.
عندما بدأ تداول صندوق بيتكوين ETF في يناير ، كان سعر بيتكوين 46000 دولار. بعد أكثر من عام ، ارتفع سعر هذا الأصل بأكثر من ضعف. بفضل دعم دونالد ترامب لرئاسة الولايات المتحدة الأمريكية ، ارتفع سعر بيتكوين حتى 108000 دولار في ديسمبر.
وفقًا لبيانات CoinGlass ، هناك حاليًا 11 صندوقًا متداولًا لـ BTC ، والذي تبلغ قيمة الأصول التي تديرها 113 مليار دولار أمريكي. قال محلل ETF في Bloomberg ، إريك بالشوناس ، في بداية ديسمبر لـ Decrypt ، إن عدد عملات BTC التي يحتفظ بها هذه المنتجات قد تتجاوز 1.1 مليون BTC التي قام بتعدينها مؤسس بيتكوين ساتوشي ناكاموتو بحلول عيد الميلاد.
ولكن في النهاية، تم تجاوز هذه العلامة الرمزية في غضون يومين فقط.
“هذا يشبه تمامًا إضافة نهاية مثالية لبداية رائعة”، قال بالشوناس. ”هذا معجزة تاريخية في عالم الأموال. لم يحدث هذا من قبل، ومن المحتمل أن لا يحدث مرة أخرى”.
فيما يتعلق بصناديق تبادل البيتكوين النقدي ، أضاف Balchunas أن هذه المنتجات تجلب 'حماسًا وتوقعات وفرصًا وشرعية' للأصول. وشدد على أهمية إزالة عقبات الاستثمار في بيتكوين والسماح للمستثمرين بالتعرف على العلامة التجارية للوسيط الذي يثقون به والذي يتعاملون معه.
يتجاهل ذلك تمامًا ما انتشر بعد انهيار FTX في عام 2022 ، والذي يقول: 'إذا لم يكن لديك مفتاحك الخاص ، فليس لديك عملة'. يعتقد العديد من المؤمنين بالعملات المشفرة الأقدم أن الاحتفاظ بالأصول الرقمية بنفسك هو الطريقة الوحيدة العقلانية لامتلاك العملات المشفرة. في عام 2024 ، قد يكون من الصعب على بعض المستثمرين رفض ادعاءات القيمة التي تتمتع بها الاستثمارات في بيتكوين دون الحاجة إلى إدارة المفاتيح.
قال ناثان جيراسي، الرئيس التنفيذي لشركة الاستشارات الاستثمارية The ETF Store، لموقع Decrypt إنه يعتقد بشدة في مستقبل بيتكوين ETF. في بداية العام، توقع أن هذه المنتجات ستتخطى جميع الأرقام القياسية لإصدار ETF قبل أن تصبح شائعة. ومع ذلك، أضاف قائلاً: "تدفقات هذه المنتجات حتى تجاوزت توقعاتي المتفائلة بكثير".
BlackRock تنضم رسمياً
هذا العام ، أصبحت شركة iSharesBTC Trust ETF (IBIT) التابعة لـ BlackRock ، بأصول تتجاوز 53.5 مليار دولار ، رائدة في الصناعة. على النقيض من ذلك ، تعتبر Grayscale BTC Trust (GBTC) ثاني أكبر ETF للبيتكوين الفوري من حيث الأصول المدارة بقيمة 20 مليار دولار. قام الرئيس التنفيذي لشركة BlackRock ، لاري فينك ، بتأكيد إمكانات الاستثمار في البيتكوين عدة مرات ، مما زاد من صورة ومكانة IBIT.
قام فينك ، رئيس أكبر مدير للأصول في العالم ، والذي كان متشككا في السابق بشأن BTC ، بتصوير BTC في بداية العام على أنها "مخزن محتمل طويل الأجل للقيمة" للحماية من آثار انخفاض قيمة العملة الحكومية. ومع ذلك ، اعترف فينك بعد بضعة أشهر بأنه أصبح "مؤمنا رئيسيا" ب BTC ورأى الأصول كملاذ آمن لأولئك الذين كانوا قلقين بشأن مستقبل العالم.
كأداة تخزين قيمة، يشبه الداعمون لـ BTC غالبًا الذهب الرقمي. في خط المنتجات الخاص بـ BlackRock، تم تجسيد هذا التشابه في نوفمبر، عندما تجاوزت أصول إدارة الثقة iSharesBTC (IBIT) حجم أصول إدارة الصندوق المتداول للذهب iShares (IAU) الذي تم إطلاقه لأول مرة في عام 2005.
حسب بيانات قاعدة بيانات ETF ، فإنه يحتل المرتبة 32 من بين جميع صناديق ETF في الولايات المتحدة من حيث القيمة الأصلية للأصول (AUM).
قال محللون لموقع Decrypt إن دخول BlackRock إلى مجال العملات المشفرة في عام 2023 ساهم في تخفيف الانطباع السلبي للشركة في الصناعة، وأشارت جيراسي إلى أن أداء صندوق ETF لعملة بتكوين الفوري ليس بالأمر البديهي، بل هو نتيجة لتأثير عدة عوامل مشتركة.
وقال: "في يناير ، لم أكن متأكدا مما إذا كان أي شخص يتوقع أن تتجاوز فئة BTC ETF الفورية 100 مليار دولار بحلول نهاية العام". ”
سوق مختلف
وفقًا لبحث شركة Kaiko ، جذبت صناديق ETF لعملة BTC النقدية هذا العام ليس فقط تدفق الكثير من الأموال ، ولكنها أيضًا تحسنت هيكلية سوق BTC.
لاحظ كايكو أن الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة لبيتكوين (BTC ETF) في يونيو من هذا العام زادت حجم تداول بيتكوين على منصات تداول العملات المشفرة وزادت قدرة السوق على استيعاب الطلبات الكبيرة. وفي الوقت نفسه، أشار محللو كايكو إلى أن نشاط تداول بيتكوين مركز في أيام العمل أي أثناء فترة تداول وول ستريت.
بعد إعادة انتخاب ترامب والذي يطلق على نفسه 'الرئيس البيتكوين'، شهد سعر بيتكوين ارتفاعًا تاريخيًا. بالنسبة لمنتجات بيتكوين المقدمة من BlackRock، يعمل IBIT كوصلة رئيسية، مما يتيح للمستثمرين التداول بطرق لم يسبق لها مثيل.
في 6 نوفمبر ، في اليوم التالي لانتخاب ترامب ، اخترق سعر BTC 75000 دولار ، وتجاوز حجم تداول IBIT مليار دولار في 20 دقيقة. بحلول نهاية اليوم ، ارتفع حجم تداول IBIT إلى 4.1 مليار دولار.
كتب بالشوناس في X (المعروف سابقًا باسم Twitter): 'تجاوزت حجم التداول اليومي لهذا السهم حجم تداول أسهم بيركشاير هاثاواي ونتفليكس وفيزا.'
في مقابلة، أشار بالتشوناس إلى أن صناديق ETF المشتقة من BTC في العملات الرقمية حققت أرقامًا قياسية هذا العام من حيث إحصاءات حجم التداول وسرعة الإيداع الأولي. من اللافت للنظر هو أن صندوق ETF الخاص بـ BTC الخاص بـ BlackRock تمكن بأسرع وقت في التاريخ من الوصول إلى 10 مليارات دولار أمريكي من AUM. كما أنه أول ETF يصل إلى 50 مليار دولار أمريكي من AUM، ويتفوق على أي ETF آخر في التاريخ بأكثر من خمسة أضعاف.
عندما وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في شهر أكتوبر على تداول وتداول ETF BTC الفوري ، قال المحللون لـ Decrypt إن هذا التطور سيجعل من المشاركين المؤسسيين أكثر سهولة ورخصًا وأمانًا في الاستثمار في BTC.
يعتقد مات هوجان، الرئيس التنفيذي لشركة بيت وايز، أن هذه خطوة مهمة في عملية تطبيع الاستثمار في العملات المشفرة. وقال في تصريح لمجلة Decrypt: 'يجب أن نكون سعداء بذلك'.
هوة التدرج الرمادي
عند الحديث عن صناديق البيتكوين المتداولة بالعملات الرقمية، لا يمكن تجاهل Grayscale (الرمادي). وقد كانت الشركة في وقت سابق أكبر شركة إدارة أصول في مجال العملات المشفرة، وفازت العام الماضي في دعوى قضائية ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، مما فتح الباب أمام المنتج للحصول على الموافقة النهائية.
ومنذ عشر سنوات، كانت لدى SEC مخاوف بشأن التلاعب في السوق، مما جعلها تؤجل طلب ETF الخاص بـ BTC. ولكن في أغسطس الماضي، قضت محكمة الاستئناف في واشنطن العاصمة بأن رفض SEC مرارًا وتكرارًا لطلب ETF من Grayscale كان غير قانونيًا.
على الرغم من تدفق مليارات الدولارات من Grayscale BTC Trust (GBTC) هذا العام - 21 مليار دولار في وقت كتابة هذا التقرير - قال مايكل سونينشين ، الرئيس التنفيذي لشركة Grayscale آنذاك ، إن التدفقات الخارجة كانت متوقعة. وفي أبريل، أشار إلى أن شركات العملات المشفرة المفلسة "أجبرت" على تصفية حيازاتها من GBTC، في حين استفاد المتداولون من الخصومات الكبيرة التي جاءت مع الهيكل السابق ل GBTC.
وأشار المحللون أيضًا إلى أن تدفق الأموال من GBTC مرتبط أيضًا بنسبة تكاليفه بنسبة 1.5٪. تجعل هذه النسبة تكاليف حيازة GBTC أعلى من منافسيها ، حيث تبلغ نسبة تكاليفها 0.19٪ فقط. وعلى هذا النحو ، قامت Grayscale بإطلاق ETF مشتق GBTC بنسبة تكاليف 0.15٪ كاستجابة.
حدث موقف مماثل مع Grayscale Ethereum Trust (ETHE) ، والتي ، وفقا ل CoinGlass ، شهدت تدفقات خارجة بأكثر من 1 مليار دولار في أيام التداول الثلاثة الأولى بعد إدراجها الرسمي. في حين أن التدفقات الخارجة قد توقفت إلى حد كبير ، وأطلقت Grayscale صندوق ETF مشتق ل ETHE ، إلا أن التدفقات الخارجة قللت من حماس المستثمرين عندما تم إطلاق ETF الفوري ETH Square هذا الصيف.
ايثر وغيرها
مع تهرب رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات غاري جينسلر من الأسئلة حول الوضع التنظيمي لساحة ETH ، تساءل الكثيرون عما إذا كان سيتم الموافقة على طلب ETF الفوري ETH Square تحت قيادته. لكن المثير للصدمة أن هيئة الأوراق المالية والبورصات أعطت الضوء الأخضر لهذه المنتجات في مايو.
شركة برمجيات ETH المؤسسة Consensys تقدم دعوى قضائية تتهم SEC بالنظر إلى ETH كأمن. هذا التصنيف سيضطر الشركات التي ترغب في إطلاق صناديق ETF إلى اتخاذ طرق مختلفة ، ولكن تحرك SEC في الواقع يؤكد مكانة ETH كسلعة.
على الرغم من ذلك، فإن تدفق الأموال في صندوق ETF للعقود الآجلة للـETH بعيد جدًا عن صندوق ETF للبيتكوين. وفقًا لبيانات CoinGlass، حتى كتابة هذه المقالة، جذبت منتجات صندوق ETF للعقود الآجلة للـETH المقدمة من ثمانية مصدرين فقط تدفق أموال بقيمة 23 مليار دولار منذ إطلاقها في يوليو، بينما شهدت ثقة الـETH من Grayscale (ETHE) تدفق أموال بقيمة 36 مليار دولار.
في الوقت نفسه ، لم تعزز صناديق الاستثمار المتداولة سعر ETH بنفس الطريقة التي فعلت بها المنتجات المماثلة ل BTC. بعد أن بلغت ذروتها عند حوالي 4,100 دولار في أوائل ديسمبر ، يتم تداول العملة المشفرة حاليا عند حوالي 3,400 دولار. على عكس BTC ، لم تكسر ETH بعد أعلى مستوى لها على الإطلاق في عام 2024 ، كما أنها ليست قريبة من هذا المستوى.
قال ديفيد لوانت، رئيس البحث في فلاكون إكس، لموقع Decrypt، إن عدم تدفق المستثمرين بكثافة إلى صندوق الاستثمار المتداول لـ إيثريوم مبرر، لأن قصة إيثريوم غير معروفة بالمقارنة مع بيتكوين في عقول المستثمرين الرئيسيين.
وأشار Lawant إلى أن BTC قد أقر بالفعل كوسيلة لتخزين القيمة. ومع ذلك، فإن السرد حول ETH سواء تم وصفها بأنها لعبة تقنية أو منصة عقود ذكية أو متجر تطبيقات Web3، لا يزال غير ناضج خارج الدوائر التشفيرية.
قال لاوان: «إيث بلوكشين مختلف عن بتكوين، يمكنك تحدث عنه من منظورات مختلفة، ولكن بغض النظر عن كيفية الحديث عنه، فإن هذا قصة مختلفة تمامًا.
حاليًا ، بتكوين وإيثريوم هما العملات الرقمية الوحيدتان في الولايات المتحدة التي تحظى بصناديق المؤشرات المتداولة بالعملة الحقيقية. ومع ذلك ، مع رغبة إدارة ترامب في إنشاء هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية التي تكون ودية للعملات المشفرة ، فإن شركات إدارة الأصول قد قدمت طلبات لإنشاء صناديق المؤشرات المتداولة بالعملة الحقيقية التي تغطي عملات رقمية أخرى مثل سولانا وإكس آر بي ولايتكوين. قال محللون لـ Decrypt إنه في هذا السياق ، يبدو أن صندوق مؤشرات الكلاب الرقمية ETF ليس بعيد المنال.
هل قامت طلبات هذه العملات المشفرة بالحصول على الموافقة، قد يتطلب الأمر انتظار خروج جينسلر ودخول بول أتكينز خلفًا له، حيث كان عضوًا في اللجنة الأمنية وهو أيضًا خليفة مرشح ترامب. في الوقت نفسه، سيستمر صندوقا BTC وETH للصفقات الآجلة ETF في التداول، وبعد عام ناجح لهما، سيواجهان معايير وتوقعات أعلى.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
مراجعة العام: بيتكوين وإثيريوم تجذبان المزيد من المستثمرين إلى سوق العملات الرقمية ETF
هذا العام، أصبحت ETF بيتكوين محور اهتمام رأس المال المؤسسي، بينما فتحت ETF إيثر بابًا لأصول أخرى.
الكاتب: أندريه بيغانسكي
مصدر المقال: فك التشفير
ترجمة المقال: آدا، ميتايرا
بالنسبة لصناعة التشفير النامية بسرعة، يبدو أن هذا كان قبل وقت طويل، ولكن إطلاق صناديق تداول بتكوين وايثريوم في يناير ويوليو هذا العام قد جلب تغييرًا جذريًا لصناعة العملات المشفرة.
ETF البيتكوين النقدي جذب الكثير من الأموال، مما يتيح للمستثمرين الاستثمار في البيتكوين دون الحاجة إلى إدارة المفتاح الخاص. كما أضافوا شرعية لهذا الأصل في وول ستريت. في الوقت نفسه، أكدت ETF البيع النقدي لـ ETH موقف هذا الأصل في عيون الرقابة، وعلى الرغم من أنه لم يكن لها أداءً جيدًا في أول ظهور لها، فقد اتجهت بقوة خلال الأسابيع الأخيرة وقد تفتح الأبواب لإطلاق منتجات مماثلة لـ Solana و XRP في الولايات المتحدة.
عندما بدأ تداول صندوق بيتكوين ETF في يناير ، كان سعر بيتكوين 46000 دولار. بعد أكثر من عام ، ارتفع سعر هذا الأصل بأكثر من ضعف. بفضل دعم دونالد ترامب لرئاسة الولايات المتحدة الأمريكية ، ارتفع سعر بيتكوين حتى 108000 دولار في ديسمبر.
وفقًا لبيانات CoinGlass ، هناك حاليًا 11 صندوقًا متداولًا لـ BTC ، والذي تبلغ قيمة الأصول التي تديرها 113 مليار دولار أمريكي. قال محلل ETF في Bloomberg ، إريك بالشوناس ، في بداية ديسمبر لـ Decrypt ، إن عدد عملات BTC التي يحتفظ بها هذه المنتجات قد تتجاوز 1.1 مليون BTC التي قام بتعدينها مؤسس بيتكوين ساتوشي ناكاموتو بحلول عيد الميلاد.
ولكن في النهاية، تم تجاوز هذه العلامة الرمزية في غضون يومين فقط.
“هذا يشبه تمامًا إضافة نهاية مثالية لبداية رائعة”، قال بالشوناس. ”هذا معجزة تاريخية في عالم الأموال. لم يحدث هذا من قبل، ومن المحتمل أن لا يحدث مرة أخرى”.
فيما يتعلق بصناديق تبادل البيتكوين النقدي ، أضاف Balchunas أن هذه المنتجات تجلب 'حماسًا وتوقعات وفرصًا وشرعية' للأصول. وشدد على أهمية إزالة عقبات الاستثمار في بيتكوين والسماح للمستثمرين بالتعرف على العلامة التجارية للوسيط الذي يثقون به والذي يتعاملون معه.
يتجاهل ذلك تمامًا ما انتشر بعد انهيار FTX في عام 2022 ، والذي يقول: 'إذا لم يكن لديك مفتاحك الخاص ، فليس لديك عملة'. يعتقد العديد من المؤمنين بالعملات المشفرة الأقدم أن الاحتفاظ بالأصول الرقمية بنفسك هو الطريقة الوحيدة العقلانية لامتلاك العملات المشفرة. في عام 2024 ، قد يكون من الصعب على بعض المستثمرين رفض ادعاءات القيمة التي تتمتع بها الاستثمارات في بيتكوين دون الحاجة إلى إدارة المفاتيح.
قال ناثان جيراسي، الرئيس التنفيذي لشركة الاستشارات الاستثمارية The ETF Store، لموقع Decrypt إنه يعتقد بشدة في مستقبل بيتكوين ETF. في بداية العام، توقع أن هذه المنتجات ستتخطى جميع الأرقام القياسية لإصدار ETF قبل أن تصبح شائعة. ومع ذلك، أضاف قائلاً: "تدفقات هذه المنتجات حتى تجاوزت توقعاتي المتفائلة بكثير".
BlackRock تنضم رسمياً
هذا العام ، أصبحت شركة iSharesBTC Trust ETF (IBIT) التابعة لـ BlackRock ، بأصول تتجاوز 53.5 مليار دولار ، رائدة في الصناعة. على النقيض من ذلك ، تعتبر Grayscale BTC Trust (GBTC) ثاني أكبر ETF للبيتكوين الفوري من حيث الأصول المدارة بقيمة 20 مليار دولار. قام الرئيس التنفيذي لشركة BlackRock ، لاري فينك ، بتأكيد إمكانات الاستثمار في البيتكوين عدة مرات ، مما زاد من صورة ومكانة IBIT.
قام فينك ، رئيس أكبر مدير للأصول في العالم ، والذي كان متشككا في السابق بشأن BTC ، بتصوير BTC في بداية العام على أنها "مخزن محتمل طويل الأجل للقيمة" للحماية من آثار انخفاض قيمة العملة الحكومية. ومع ذلك ، اعترف فينك بعد بضعة أشهر بأنه أصبح "مؤمنا رئيسيا" ب BTC ورأى الأصول كملاذ آمن لأولئك الذين كانوا قلقين بشأن مستقبل العالم.
كأداة تخزين قيمة، يشبه الداعمون لـ BTC غالبًا الذهب الرقمي. في خط المنتجات الخاص بـ BlackRock، تم تجسيد هذا التشابه في نوفمبر، عندما تجاوزت أصول إدارة الثقة iSharesBTC (IBIT) حجم أصول إدارة الصندوق المتداول للذهب iShares (IAU) الذي تم إطلاقه لأول مرة في عام 2005.
حسب بيانات قاعدة بيانات ETF ، فإنه يحتل المرتبة 32 من بين جميع صناديق ETF في الولايات المتحدة من حيث القيمة الأصلية للأصول (AUM).
قال محللون لموقع Decrypt إن دخول BlackRock إلى مجال العملات المشفرة في عام 2023 ساهم في تخفيف الانطباع السلبي للشركة في الصناعة، وأشارت جيراسي إلى أن أداء صندوق ETF لعملة بتكوين الفوري ليس بالأمر البديهي، بل هو نتيجة لتأثير عدة عوامل مشتركة.
وقال: "في يناير ، لم أكن متأكدا مما إذا كان أي شخص يتوقع أن تتجاوز فئة BTC ETF الفورية 100 مليار دولار بحلول نهاية العام". ”
سوق مختلف
وفقًا لبحث شركة Kaiko ، جذبت صناديق ETF لعملة BTC النقدية هذا العام ليس فقط تدفق الكثير من الأموال ، ولكنها أيضًا تحسنت هيكلية سوق BTC.
لاحظ كايكو أن الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة لبيتكوين (BTC ETF) في يونيو من هذا العام زادت حجم تداول بيتكوين على منصات تداول العملات المشفرة وزادت قدرة السوق على استيعاب الطلبات الكبيرة. وفي الوقت نفسه، أشار محللو كايكو إلى أن نشاط تداول بيتكوين مركز في أيام العمل أي أثناء فترة تداول وول ستريت.
بعد إعادة انتخاب ترامب والذي يطلق على نفسه 'الرئيس البيتكوين'، شهد سعر بيتكوين ارتفاعًا تاريخيًا. بالنسبة لمنتجات بيتكوين المقدمة من BlackRock، يعمل IBIT كوصلة رئيسية، مما يتيح للمستثمرين التداول بطرق لم يسبق لها مثيل.
في 6 نوفمبر ، في اليوم التالي لانتخاب ترامب ، اخترق سعر BTC 75000 دولار ، وتجاوز حجم تداول IBIT مليار دولار في 20 دقيقة. بحلول نهاية اليوم ، ارتفع حجم تداول IBIT إلى 4.1 مليار دولار.
كتب بالشوناس في X (المعروف سابقًا باسم Twitter): 'تجاوزت حجم التداول اليومي لهذا السهم حجم تداول أسهم بيركشاير هاثاواي ونتفليكس وفيزا.'
في مقابلة، أشار بالتشوناس إلى أن صناديق ETF المشتقة من BTC في العملات الرقمية حققت أرقامًا قياسية هذا العام من حيث إحصاءات حجم التداول وسرعة الإيداع الأولي. من اللافت للنظر هو أن صندوق ETF الخاص بـ BTC الخاص بـ BlackRock تمكن بأسرع وقت في التاريخ من الوصول إلى 10 مليارات دولار أمريكي من AUM. كما أنه أول ETF يصل إلى 50 مليار دولار أمريكي من AUM، ويتفوق على أي ETF آخر في التاريخ بأكثر من خمسة أضعاف.
عندما وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في شهر أكتوبر على تداول وتداول ETF BTC الفوري ، قال المحللون لـ Decrypt إن هذا التطور سيجعل من المشاركين المؤسسيين أكثر سهولة ورخصًا وأمانًا في الاستثمار في BTC.
يعتقد مات هوجان، الرئيس التنفيذي لشركة بيت وايز، أن هذه خطوة مهمة في عملية تطبيع الاستثمار في العملات المشفرة. وقال في تصريح لمجلة Decrypt: 'يجب أن نكون سعداء بذلك'.
هوة التدرج الرمادي
عند الحديث عن صناديق البيتكوين المتداولة بالعملات الرقمية، لا يمكن تجاهل Grayscale (الرمادي). وقد كانت الشركة في وقت سابق أكبر شركة إدارة أصول في مجال العملات المشفرة، وفازت العام الماضي في دعوى قضائية ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، مما فتح الباب أمام المنتج للحصول على الموافقة النهائية.
ومنذ عشر سنوات، كانت لدى SEC مخاوف بشأن التلاعب في السوق، مما جعلها تؤجل طلب ETF الخاص بـ BTC. ولكن في أغسطس الماضي، قضت محكمة الاستئناف في واشنطن العاصمة بأن رفض SEC مرارًا وتكرارًا لطلب ETF من Grayscale كان غير قانونيًا.
على الرغم من تدفق مليارات الدولارات من Grayscale BTC Trust (GBTC) هذا العام - 21 مليار دولار في وقت كتابة هذا التقرير - قال مايكل سونينشين ، الرئيس التنفيذي لشركة Grayscale آنذاك ، إن التدفقات الخارجة كانت متوقعة. وفي أبريل، أشار إلى أن شركات العملات المشفرة المفلسة "أجبرت" على تصفية حيازاتها من GBTC، في حين استفاد المتداولون من الخصومات الكبيرة التي جاءت مع الهيكل السابق ل GBTC.
وأشار المحللون أيضًا إلى أن تدفق الأموال من GBTC مرتبط أيضًا بنسبة تكاليفه بنسبة 1.5٪. تجعل هذه النسبة تكاليف حيازة GBTC أعلى من منافسيها ، حيث تبلغ نسبة تكاليفها 0.19٪ فقط. وعلى هذا النحو ، قامت Grayscale بإطلاق ETF مشتق GBTC بنسبة تكاليف 0.15٪ كاستجابة.
حدث موقف مماثل مع Grayscale Ethereum Trust (ETHE) ، والتي ، وفقا ل CoinGlass ، شهدت تدفقات خارجة بأكثر من 1 مليار دولار في أيام التداول الثلاثة الأولى بعد إدراجها الرسمي. في حين أن التدفقات الخارجة قد توقفت إلى حد كبير ، وأطلقت Grayscale صندوق ETF مشتق ل ETHE ، إلا أن التدفقات الخارجة قللت من حماس المستثمرين عندما تم إطلاق ETF الفوري ETH Square هذا الصيف.
ايثر وغيرها
مع تهرب رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات غاري جينسلر من الأسئلة حول الوضع التنظيمي لساحة ETH ، تساءل الكثيرون عما إذا كان سيتم الموافقة على طلب ETF الفوري ETH Square تحت قيادته. لكن المثير للصدمة أن هيئة الأوراق المالية والبورصات أعطت الضوء الأخضر لهذه المنتجات في مايو.
شركة برمجيات ETH المؤسسة Consensys تقدم دعوى قضائية تتهم SEC بالنظر إلى ETH كأمن. هذا التصنيف سيضطر الشركات التي ترغب في إطلاق صناديق ETF إلى اتخاذ طرق مختلفة ، ولكن تحرك SEC في الواقع يؤكد مكانة ETH كسلعة.
على الرغم من ذلك، فإن تدفق الأموال في صندوق ETF للعقود الآجلة للـETH بعيد جدًا عن صندوق ETF للبيتكوين. وفقًا لبيانات CoinGlass، حتى كتابة هذه المقالة، جذبت منتجات صندوق ETF للعقود الآجلة للـETH المقدمة من ثمانية مصدرين فقط تدفق أموال بقيمة 23 مليار دولار منذ إطلاقها في يوليو، بينما شهدت ثقة الـETH من Grayscale (ETHE) تدفق أموال بقيمة 36 مليار دولار.
في الوقت نفسه ، لم تعزز صناديق الاستثمار المتداولة سعر ETH بنفس الطريقة التي فعلت بها المنتجات المماثلة ل BTC. بعد أن بلغت ذروتها عند حوالي 4,100 دولار في أوائل ديسمبر ، يتم تداول العملة المشفرة حاليا عند حوالي 3,400 دولار. على عكس BTC ، لم تكسر ETH بعد أعلى مستوى لها على الإطلاق في عام 2024 ، كما أنها ليست قريبة من هذا المستوى.
قال ديفيد لوانت، رئيس البحث في فلاكون إكس، لموقع Decrypt، إن عدم تدفق المستثمرين بكثافة إلى صندوق الاستثمار المتداول لـ إيثريوم مبرر، لأن قصة إيثريوم غير معروفة بالمقارنة مع بيتكوين في عقول المستثمرين الرئيسيين.
وأشار Lawant إلى أن BTC قد أقر بالفعل كوسيلة لتخزين القيمة. ومع ذلك، فإن السرد حول ETH سواء تم وصفها بأنها لعبة تقنية أو منصة عقود ذكية أو متجر تطبيقات Web3، لا يزال غير ناضج خارج الدوائر التشفيرية.
قال لاوان: «إيث بلوكشين مختلف عن بتكوين، يمكنك تحدث عنه من منظورات مختلفة، ولكن بغض النظر عن كيفية الحديث عنه، فإن هذا قصة مختلفة تمامًا.
حاليًا ، بتكوين وإيثريوم هما العملات الرقمية الوحيدتان في الولايات المتحدة التي تحظى بصناديق المؤشرات المتداولة بالعملة الحقيقية. ومع ذلك ، مع رغبة إدارة ترامب في إنشاء هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية التي تكون ودية للعملات المشفرة ، فإن شركات إدارة الأصول قد قدمت طلبات لإنشاء صناديق المؤشرات المتداولة بالعملة الحقيقية التي تغطي عملات رقمية أخرى مثل سولانا وإكس آر بي ولايتكوين. قال محللون لـ Decrypt إنه في هذا السياق ، يبدو أن صندوق مؤشرات الكلاب الرقمية ETF ليس بعيد المنال.
هل قامت طلبات هذه العملات المشفرة بالحصول على الموافقة، قد يتطلب الأمر انتظار خروج جينسلر ودخول بول أتكينز خلفًا له، حيث كان عضوًا في اللجنة الأمنية وهو أيضًا خليفة مرشح ترامب. في الوقت نفسه، سيستمر صندوقا BTC وETH للصفقات الآجلة ETF في التداول، وبعد عام ناجح لهما، سيواجهان معايير وتوقعات أعلى.