ملاحظة: هذه المقالة مخصصة فقط لمشاركة المعلومات ، وليس لها علاقة بالمشروع المذكور ، ولا تقدم أي شكل من أشكال المصادقة.
مع الارتفاع المستمر في معدل تعهد ETH وأصبح مسار LSD أكبر فئة أصول TVL ، أصبح المزيد من استراتيجيات الدخل حول xETH ودمج DeFi في مجال LSD بأصول تبلغ 18.52 مليار دولار أمريكي اتجاهًا جديدًا لاهتمام المجتمع . وفقًا لبيانات Dune Analytics ، اعتبارًا من 13 يونيو ، وصل LSDfi TVL إلى 420 مليون دولار أمريكي ، أي حوالي 2.3 ٪ فقط من LSD TVL ؛ منها Lybra Finance شكلت 41.1 ٪ ؛ في 29 مايو ، كان هناك حوالي 40 مليون ؛ تدفقات ETH / stETH بالدولار الأمريكي سجل نموًا قياسيًا جديدًا ليوم واحد ، لكن حصتهم في السوق تتراجع مع انضمام المنافسين. حققت Lybra Finance LBR زيادة بأكثر من 30 ؛ مرات في مايو ، ولكن بعد دخول يونيو ، قد تتأثر ببيع أصحاب الأرباح المبكرة ، وذعر السوق بشأن قضايا العقود والبيئة الكلية ، وقد انخفض بشكل حاد من نقطة عالية ، يجب على المستثمرين الانتباه إلى المخاطر. في الواقع ، فإن إنشاء عملة مستقرة على LSD هو جوهر Lybra. ستحلل هذه المقالة Lybra Finance حول عملة eUSD المستقرة.
صلب العمل
تسمح Lybra Finance للمستخدمين بإيداع ETH أو stETH على المنصة كضمان لصك eUSD المقابل ، وخط التصفية هو 150٪ ؛ أي ؛ $ ؛ 1 eUSD على الأقل ؛ $ ؛ 1.5 ما يعادل stETH كضمان. من خلال الاحتفاظ بـ eUSD المسكوك ، يمكن للمستخدمين كسب دخل الفائدة منه (فقط الاحتفاظ به ، على غرار الإيداع الحالي للبنك) ، والذي يدعمه دخل LSD الناتج عن الإيداع ETH / stETH ، مما يعني أنه عندما يمر المستخدم Lybra when إيداع ETH / stETH إلى mint eUSD ، سيتم استخدام ETH / stETH المودعة للمشاركة في LSD ، وستتم مكافأة المشاركة في LSD للتحقق من أمان شبكة Ethereum والحفاظ عليه. يتم إنشاء هذه المكافآت في شكل stETH ، والتي يتم تحويلها إلى eUSD بواسطة بروتوكول Lybra Finance كإيرادات فوائد وتوزيعها على المستخدمين. اعتبارًا من 13 يونيو ، بلغ دخل الفائدة السنوي الناتج عن امتلاك eUSD حوالي 9.08٪ ؛. (ملاحظة: سيتم تحويل إيداع ETH على Lybra إلى stETH)
دخل البروتوكول
لا تفرض Lybra رسومًا على سك وسداد eUSD ، ويأتي دخل اتفاقها الرئيسي من رسوم الخدمة التي يتم تحصيلها بعد الدخل الذي تم الحصول عليه من LSD ، والذي يمثل 1.5٪ من إجمالي مبلغ eUSD المتداول ؛ رسوم الخدمة السنوية (هذا الخدمة سيتم تجميع الرسوم مرة واحدة في الثانية وفقًا لتداول eUSD الفعلي الحالي) ، وسيتم توزيع دخل LSD بعد خصم رسوم الخدمة على حاملي eUSD. سيتم تخصيص رسوم الخدمة السنوية المحصلة إلى LBR Staking Pool ، ويمكن للمستخدمين الحصول على 100٪ من رسوم الخدمة عن طريق وضع LBR في esLBR.
استقرار
eUSD هو في الواقع عملة مستقرة ذات ضمانات إضافية.
(1 ؛) على الأقل ؛ $ ؛ 1.5 ؛: $ ؛ 1 ما يعادل stETH كضمان ، ويدعم الاسترداد الصارم لـ eUSD مقابل ETH (يلزم الدفع ؛ 0.5٪ ؛ رسوم الاسترداد ، المقومة بـ ETH)
(2 ؛) أقل من 150٪ ؛ آلية تصفية معدل الرهن العقاري: يمكن لأي مستخدم أن يصبح مصفيًا ويستخدم eUSD كعملة دفع لشراء ضمانات stETH مصفاة بسعر مخفض (1- معدل مكافأة التصفية)
(3 ؛) استنادًا إلى الأولين ، عندما يتقلب سعر eUSD ، ستكون هناك فرص للمراجحة. عندما يكون سعر eUSD <$؛ 1 ، يستطيع المراجحون شراء eUSD بخصم في السوق الثانوية ، ثم استرداد قيمة eUSD مقابل ETH بشكل صارم ؛ $ ؛ 1 ، نظرًا لزيادة عدد المراجعين الذين يعملون بشكل متكرر ، سيتباطأ السعر. تمت تصفيته ببطء ؛ عندما يكون eUSD> $ ؛ 1 ، يمكن للمراجعين إيداع ETH / stETH كضمان لصك eUSD جديد ، ثم بيع eUSD في السوق الثانوية ، في انتظار المزيد من المراجعين لإجراء هذه العملية ، سيتم خفض السعر ببطء. بعد العودة إلى كمرساة ، سيقوم المراجحون بإعادة شراء eUSD من السوق الثانوية لسداد القرض.فرق السعر قبل eUSD وبعده هو ربح المراجحة.
(4 ؛) يوفر Curve سيولة خروج eUSD. اعتبارًا من 13 يونيو ، بلغ تداول eUSD حوالي 81.4 مليون دولار أمريكي ، من خلال حوافز انبعاث LBR من Lybra ، يعمل 8.5 مليون eUSD في Curve's eUSD / USD LP Pool ، مع TVL يبلغ حوالي 21.4 مليون دولار أمريكي ، المعاملات اليومية الحجم حوالي 100،000 دولار أمريكي ، ومعدل استخدام السيولة 0.43٪. ومع ذلك ، لا تزال نسبة تجمع المنحنى eUSD / USD LP غير متوازنة. الأمر الغريب إلى حد ما هو أن مجموعة Curve v2 التي تنشرها eUSD تُستخدم في معاملات الأصول المتقلبة بدلاً من ترسيخ الأصول المربوطة ، مما قد يؤدي إلى الأذى ، مما يؤدي إلى التصفية عن طريق توجيه eUSD لفك الارتباط لأعلى ، واستخراج أصول التصفية منه.
بالإضافة إلى ذلك ، تكمن الأهمية الكبرى للعملات المستقرة في اعتمادها. ويبقى أن نرى مدى فعالية eUSD وما إذا كان يمكن دمجها واعتمادها بواسطة بروتوكولات أخرى على السلسلة.
هناك نقطتان يجب ملاحظتهما حول الاسترداد الصارم:
أحدهما هو أن الاسترداد الصارم يحتاج إلى دفع رسوم "0.5٪" من ETH المسترد ، مما قد يؤدي إلى "0.5٪" مساحة تذبذب مسموح بها ضمنيًا إذا كان هناك تعويض تحت الماء من eUSD إلى "$ ؛ 1" ، لأن المراجحة ، فقط عندما يكون الانحراف الهبوطي أكبر من 0.5٪ ؛ يكون هناك مجال لمراجحة الربح.
والثاني هو أن الاسترداد الصارم لا يعني سداد ديون eUSD. يمكن للمستخدمين الذين قاموا بسك eUSD أن يختاروا تقديم خدمات استرداد صارمة والحصول على رسوم استرداد "0.5٪" ، بالإضافة إلى LBR APY أعلى ، وتعويض عن الرسوم ، وما إلى ذلك من الإثارة. في حالة حدوث استرداد ، سيفقد المستخدم الذي يقدم خدمة الاسترداد جزءًا من الضمان ، ويقلل الدين المقابل في نفس الوقت ، ويحصل على رسوم استرداد "0.5٪" يدفعها المستخدمون الآخرون ، مما يعني أنه بعد بدء الخدمة ، ستصبح ضمانات المستخدم هي سيولة الاسترداد للمستخدمين الآخرين.
الاستجابة للمخاطر
eUSD ، أو مسار LSDfi بأكمله ، هو في الأساس طبقة ثانية من دمى التعشيش. بعد إيداع ETH / stETH في Lybra ، سيتم تحويلها بشكل موحد إلى stETH ، بالاعتماد على الأصل الأصلي ETH و stETH ، وهو أكبر ETH ؛ 2.0 ؛ أصبحت سمعة النظام الأساسي Lido ، أحد الأصول الموثوقة في مجال DeFi ، لذلك يمكن لـ stETH تعتبر Matryoshka من ETH ؛ eUSD هي عملة مستقرة يتم سكها فوق ضمانات stETH ، وهي الطبقة الثانية من الدمى. يمكن للمستخدمين الحصول على دخلين ، وإيداع ETH في Lido للحصول على دخل التعهد الأول وشهادة stETH ، ثم تحويل الرهن العقاري إلى eUSD للحصول على دخل الفائدة الثاني. من خلال دمية التعشيش ذات الطبقة المزدوجة ، يزيد المستخدمون من دخل حيازة ETH. غالبًا ما تكمل العوائد العالية والمخاطر العالية بعضها البعض ، وهو اختبار رئيسي للمنصة ، وآلية التصفية هي ضمان مهم للمنصة لمنع المخاطر وعرقلة انتشار المخاطر.
بشكل عام ، نظرًا لأن 1 eUSD مرهون على الأقل ؛ $ ؛ 1.5 ما يعادل ETH / stETH ، هذا يعني أنه في ظل الظروف العادية ، يجب أن يكون معدل الرهن العقاري الإجمالي لبروتوكول Lybra Finance أعلى من 150٪.
بالنسبة للتصفية التي لا تمس التحكم في مخاطر المنصة (أي معدل الرهن العقاري الإجمالي للاتفاقية> ؛ 150٪ ؛) ، عندما يتم تصفية المقترض (صرف eUSD) ، يمكن للمستخدم أن يصبح المصفي ، بمساعدة Keeper (مشارك محدد يلعب دور التصفية)) ؛ استخدم رصيد eUSD الخاص بك لتصفية ما يصل إلى 50٪ من ضمان المقترض ، واحصل على 109٪ من قيمة eUSD المسددة ؛ الأصول الضمانية ، ويحصل Keeper على 1٪ من المبلغ المدفوع قيمة eUSD ؛ الأصول الضمانية. (ملاحظة: ؛ 10٪ ؛ مكافأة التصفية ، منها 9٪ ؛ للمصفي ، ؛ 1٪ ؛ إلى أمين الحارس ، ولكن تنطبق فقط على التصفية باستخدام أدوات التصفية الرسمية)
على سبيل المثال: تم إيداع 1 stETH كضمان وسك 1400 eUSD قبل أسبوع ، خلال هذا الأسبوع ، انخفضت قيمة ETH بالدولار من ؛ $ ؛ 2200 ؛ إلى ؛ $ ؛ 2000 ؛ ، في هذا الوقت معدل الرهن العقاري A = 2000/1400 ؛ = ؛ 142٪ ؛ <؛ 150٪ ؛. في هذا الوقت ، يعمل B كحارس لبدء التصفية لـ A ، والحد الأقصى للضمانات القابلة للتصفية هو 1 stETH * ؛ 0.5 ؛ = ؛ 0.5 stETH. يمتلك Liquidator C رصيدًا قدره 500 eUSD ، وكلها تُستخدم للسداد نيابة عن A ، وسيتلقى C 500/2000 \ * ؛ 109٪ ؛ = ؛ 0.2725 stETH ، أي ما يعادل 545 eUSD ، وسيتلقى B كحارس 500/2000 \ * ؛ 1٪ ؛ = ؛ 0.0025 stETH ، أي ما يعادل 5 دولارات أمريكية. بعد أن يسدد C الدين لـ A ، يكون دين A هو 1400-500 ؛ = ؛ 900 eUSD ، وقيمة الضمان هي 1-0.2725-0.0025 ؛ = ؛ 0.725 stETH ، ومعدل الرهن العقاري في هذا الوقت ؛ 0.725 \ * ؛ 2000 / 900 ؛ = ؛ 161٪ ؛ ＞ ؛ 150٪ ؛
كما يمكن ملاحظة أن هناك فارقًا زمنيًا بين التصفية التي بدأها أمين الصندوق والتصفية التي يقوم بها المصفي ، وبالتالي لا يتم تصفيتها طالما أن معدل الرهن العقاري أقل من 150٪. هي عملية مشابهة للاصطفاف ، وهي مشابهة لـ DeFi. تصفية اتفاقية الإقراض على السلسلة متشابهة نسبيًا.
من ناحية أخرى ، فإن معدل الرهن العقاري الإجمالي لاتفاقية Lybra Finance أقل من 150٪ ؛ في هذه الحالة ، سيواجه المقترضون الذين لديهم معدل رهن عقاري أقل من 125٪ تصفية كاملة لضماناتهم. في حالة التصفية الكاملة ، يدفع المصفي eUSD ما يعادل ديون المقترض (الشخص المصفى) للحصول على قيمة إضافية معادلة لديون المقترض * (معدل الرهن العقاري - 1٪ ؛) ، والذي يتم خصمه بنسبة 1٪ ؛ مملوكة من قبل Keeper. تسوية ضمانات وديون المقترض ، أي الطرف المصفى. إذا كان معدل الرهن العقاري في الحالات الأكثر تطرفًا أقل من 101٪ ؛ أي معدل الرهن العقاري <(100٪ ؛ + نسبة مكافأة Keeper) ، فلن يتلقى Keeper أي مكافآت.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
تحليل زعيم LSDFi Lybra Finance: ما مدى استقراره؟ ما هي مخاطر "دمى التعشيش المكونة من طابقين"؟
المؤلف الأصلي: لا أحد (تويتر:defioasis)
المحرر الأصلي: Colin Wu
ملاحظة: هذه المقالة مخصصة فقط لمشاركة المعلومات ، وليس لها علاقة بالمشروع المذكور ، ولا تقدم أي شكل من أشكال المصادقة.
مع الارتفاع المستمر في معدل تعهد ETH وأصبح مسار LSD أكبر فئة أصول TVL ، أصبح المزيد من استراتيجيات الدخل حول xETH ودمج DeFi في مجال LSD بأصول تبلغ 18.52 مليار دولار أمريكي اتجاهًا جديدًا لاهتمام المجتمع . وفقًا لبيانات Dune Analytics ، اعتبارًا من 13 يونيو ، وصل LSDfi TVL إلى 420 مليون دولار أمريكي ، أي حوالي 2.3 ٪ فقط من LSD TVL ؛ منها Lybra Finance شكلت 41.1 ٪ ؛ في 29 مايو ، كان هناك حوالي 40 مليون ؛ تدفقات ETH / stETH بالدولار الأمريكي سجل نموًا قياسيًا جديدًا ليوم واحد ، لكن حصتهم في السوق تتراجع مع انضمام المنافسين. حققت Lybra Finance LBR زيادة بأكثر من 30 ؛ مرات في مايو ، ولكن بعد دخول يونيو ، قد تتأثر ببيع أصحاب الأرباح المبكرة ، وذعر السوق بشأن قضايا العقود والبيئة الكلية ، وقد انخفض بشكل حاد من نقطة عالية ، يجب على المستثمرين الانتباه إلى المخاطر. في الواقع ، فإن إنشاء عملة مستقرة على LSD هو جوهر Lybra. ستحلل هذه المقالة Lybra Finance حول عملة eUSD المستقرة.
صلب العمل
تسمح Lybra Finance للمستخدمين بإيداع ETH أو stETH على المنصة كضمان لصك eUSD المقابل ، وخط التصفية هو 150٪ ؛ أي ؛ $ ؛ 1 eUSD على الأقل ؛ $ ؛ 1.5 ما يعادل stETH كضمان. من خلال الاحتفاظ بـ eUSD المسكوك ، يمكن للمستخدمين كسب دخل الفائدة منه (فقط الاحتفاظ به ، على غرار الإيداع الحالي للبنك) ، والذي يدعمه دخل LSD الناتج عن الإيداع ETH / stETH ، مما يعني أنه عندما يمر المستخدم Lybra when إيداع ETH / stETH إلى mint eUSD ، سيتم استخدام ETH / stETH المودعة للمشاركة في LSD ، وستتم مكافأة المشاركة في LSD للتحقق من أمان شبكة Ethereum والحفاظ عليه. يتم إنشاء هذه المكافآت في شكل stETH ، والتي يتم تحويلها إلى eUSD بواسطة بروتوكول Lybra Finance كإيرادات فوائد وتوزيعها على المستخدمين. اعتبارًا من 13 يونيو ، بلغ دخل الفائدة السنوي الناتج عن امتلاك eUSD حوالي 9.08٪ ؛. (ملاحظة: سيتم تحويل إيداع ETH على Lybra إلى stETH)
دخل البروتوكول
لا تفرض Lybra رسومًا على سك وسداد eUSD ، ويأتي دخل اتفاقها الرئيسي من رسوم الخدمة التي يتم تحصيلها بعد الدخل الذي تم الحصول عليه من LSD ، والذي يمثل 1.5٪ من إجمالي مبلغ eUSD المتداول ؛ رسوم الخدمة السنوية (هذا الخدمة سيتم تجميع الرسوم مرة واحدة في الثانية وفقًا لتداول eUSD الفعلي الحالي) ، وسيتم توزيع دخل LSD بعد خصم رسوم الخدمة على حاملي eUSD. سيتم تخصيص رسوم الخدمة السنوية المحصلة إلى LBR Staking Pool ، ويمكن للمستخدمين الحصول على 100٪ من رسوم الخدمة عن طريق وضع LBR في esLBR.
استقرار
eUSD هو في الواقع عملة مستقرة ذات ضمانات إضافية.
(1 ؛) على الأقل ؛ $ ؛ 1.5 ؛: $ ؛ 1 ما يعادل stETH كضمان ، ويدعم الاسترداد الصارم لـ eUSD مقابل ETH (يلزم الدفع ؛ 0.5٪ ؛ رسوم الاسترداد ، المقومة بـ ETH)
(2 ؛) أقل من 150٪ ؛ آلية تصفية معدل الرهن العقاري: يمكن لأي مستخدم أن يصبح مصفيًا ويستخدم eUSD كعملة دفع لشراء ضمانات stETH مصفاة بسعر مخفض (1- معدل مكافأة التصفية)
(3 ؛) استنادًا إلى الأولين ، عندما يتقلب سعر eUSD ، ستكون هناك فرص للمراجحة. عندما يكون سعر eUSD <$؛ 1 ، يستطيع المراجحون شراء eUSD بخصم في السوق الثانوية ، ثم استرداد قيمة eUSD مقابل ETH بشكل صارم ؛ $ ؛ 1 ، نظرًا لزيادة عدد المراجعين الذين يعملون بشكل متكرر ، سيتباطأ السعر. تمت تصفيته ببطء ؛ عندما يكون eUSD> $ ؛ 1 ، يمكن للمراجعين إيداع ETH / stETH كضمان لصك eUSD جديد ، ثم بيع eUSD في السوق الثانوية ، في انتظار المزيد من المراجعين لإجراء هذه العملية ، سيتم خفض السعر ببطء. بعد العودة إلى كمرساة ، سيقوم المراجحون بإعادة شراء eUSD من السوق الثانوية لسداد القرض.فرق السعر قبل eUSD وبعده هو ربح المراجحة.
(4 ؛) يوفر Curve سيولة خروج eUSD. اعتبارًا من 13 يونيو ، بلغ تداول eUSD حوالي 81.4 مليون دولار أمريكي ، من خلال حوافز انبعاث LBR من Lybra ، يعمل 8.5 مليون eUSD في Curve's eUSD / USD LP Pool ، مع TVL يبلغ حوالي 21.4 مليون دولار أمريكي ، المعاملات اليومية الحجم حوالي 100،000 دولار أمريكي ، ومعدل استخدام السيولة 0.43٪. ومع ذلك ، لا تزال نسبة تجمع المنحنى eUSD / USD LP غير متوازنة. الأمر الغريب إلى حد ما هو أن مجموعة Curve v2 التي تنشرها eUSD تُستخدم في معاملات الأصول المتقلبة بدلاً من ترسيخ الأصول المربوطة ، مما قد يؤدي إلى الأذى ، مما يؤدي إلى التصفية عن طريق توجيه eUSD لفك الارتباط لأعلى ، واستخراج أصول التصفية منه.
بالإضافة إلى ذلك ، تكمن الأهمية الكبرى للعملات المستقرة في اعتمادها. ويبقى أن نرى مدى فعالية eUSD وما إذا كان يمكن دمجها واعتمادها بواسطة بروتوكولات أخرى على السلسلة.
هناك نقطتان يجب ملاحظتهما حول الاسترداد الصارم:
أحدهما هو أن الاسترداد الصارم يحتاج إلى دفع رسوم "0.5٪" من ETH المسترد ، مما قد يؤدي إلى "0.5٪" مساحة تذبذب مسموح بها ضمنيًا إذا كان هناك تعويض تحت الماء من eUSD إلى "$ ؛ 1" ، لأن المراجحة ، فقط عندما يكون الانحراف الهبوطي أكبر من 0.5٪ ؛ يكون هناك مجال لمراجحة الربح.
والثاني هو أن الاسترداد الصارم لا يعني سداد ديون eUSD. يمكن للمستخدمين الذين قاموا بسك eUSD أن يختاروا تقديم خدمات استرداد صارمة والحصول على رسوم استرداد "0.5٪" ، بالإضافة إلى LBR APY أعلى ، وتعويض عن الرسوم ، وما إلى ذلك من الإثارة. في حالة حدوث استرداد ، سيفقد المستخدم الذي يقدم خدمة الاسترداد جزءًا من الضمان ، ويقلل الدين المقابل في نفس الوقت ، ويحصل على رسوم استرداد "0.5٪" يدفعها المستخدمون الآخرون ، مما يعني أنه بعد بدء الخدمة ، ستصبح ضمانات المستخدم هي سيولة الاسترداد للمستخدمين الآخرين.
الاستجابة للمخاطر
eUSD ، أو مسار LSDfi بأكمله ، هو في الأساس طبقة ثانية من دمى التعشيش. بعد إيداع ETH / stETH في Lybra ، سيتم تحويلها بشكل موحد إلى stETH ، بالاعتماد على الأصل الأصلي ETH و stETH ، وهو أكبر ETH ؛ 2.0 ؛ أصبحت سمعة النظام الأساسي Lido ، أحد الأصول الموثوقة في مجال DeFi ، لذلك يمكن لـ stETH تعتبر Matryoshka من ETH ؛ eUSD هي عملة مستقرة يتم سكها فوق ضمانات stETH ، وهي الطبقة الثانية من الدمى. يمكن للمستخدمين الحصول على دخلين ، وإيداع ETH في Lido للحصول على دخل التعهد الأول وشهادة stETH ، ثم تحويل الرهن العقاري إلى eUSD للحصول على دخل الفائدة الثاني. من خلال دمية التعشيش ذات الطبقة المزدوجة ، يزيد المستخدمون من دخل حيازة ETH. غالبًا ما تكمل العوائد العالية والمخاطر العالية بعضها البعض ، وهو اختبار رئيسي للمنصة ، وآلية التصفية هي ضمان مهم للمنصة لمنع المخاطر وعرقلة انتشار المخاطر.
بشكل عام ، نظرًا لأن 1 eUSD مرهون على الأقل ؛ $ ؛ 1.5 ما يعادل ETH / stETH ، هذا يعني أنه في ظل الظروف العادية ، يجب أن يكون معدل الرهن العقاري الإجمالي لبروتوكول Lybra Finance أعلى من 150٪.
بالنسبة للتصفية التي لا تمس التحكم في مخاطر المنصة (أي معدل الرهن العقاري الإجمالي للاتفاقية> ؛ 150٪ ؛) ، عندما يتم تصفية المقترض (صرف eUSD) ، يمكن للمستخدم أن يصبح المصفي ، بمساعدة Keeper (مشارك محدد يلعب دور التصفية)) ؛ استخدم رصيد eUSD الخاص بك لتصفية ما يصل إلى 50٪ من ضمان المقترض ، واحصل على 109٪ من قيمة eUSD المسددة ؛ الأصول الضمانية ، ويحصل Keeper على 1٪ من المبلغ المدفوع قيمة eUSD ؛ الأصول الضمانية. (ملاحظة: ؛ 10٪ ؛ مكافأة التصفية ، منها 9٪ ؛ للمصفي ، ؛ 1٪ ؛ إلى أمين الحارس ، ولكن تنطبق فقط على التصفية باستخدام أدوات التصفية الرسمية)
على سبيل المثال: تم إيداع 1 stETH كضمان وسك 1400 eUSD قبل أسبوع ، خلال هذا الأسبوع ، انخفضت قيمة ETH بالدولار من ؛ $ ؛ 2200 ؛ إلى ؛ $ ؛ 2000 ؛ ، في هذا الوقت معدل الرهن العقاري A = 2000/1400 ؛ = ؛ 142٪ ؛ <؛ 150٪ ؛. في هذا الوقت ، يعمل B كحارس لبدء التصفية لـ A ، والحد الأقصى للضمانات القابلة للتصفية هو 1 stETH * ؛ 0.5 ؛ = ؛ 0.5 stETH. يمتلك Liquidator C رصيدًا قدره 500 eUSD ، وكلها تُستخدم للسداد نيابة عن A ، وسيتلقى C 500/2000 \ * ؛ 109٪ ؛ = ؛ 0.2725 stETH ، أي ما يعادل 545 eUSD ، وسيتلقى B كحارس 500/2000 \ * ؛ 1٪ ؛ = ؛ 0.0025 stETH ، أي ما يعادل 5 دولارات أمريكية. بعد أن يسدد C الدين لـ A ، يكون دين A هو 1400-500 ؛ = ؛ 900 eUSD ، وقيمة الضمان هي 1-0.2725-0.0025 ؛ = ؛ 0.725 stETH ، ومعدل الرهن العقاري في هذا الوقت ؛ 0.725 \ * ؛ 2000 / 900 ؛ = ؛ 161٪ ؛ ＞ ؛ 150٪ ؛
كما يمكن ملاحظة أن هناك فارقًا زمنيًا بين التصفية التي بدأها أمين الصندوق والتصفية التي يقوم بها المصفي ، وبالتالي لا يتم تصفيتها طالما أن معدل الرهن العقاري أقل من 150٪. هي عملية مشابهة للاصطفاف ، وهي مشابهة لـ DeFi. تصفية اتفاقية الإقراض على السلسلة متشابهة نسبيًا.
من ناحية أخرى ، فإن معدل الرهن العقاري الإجمالي لاتفاقية Lybra Finance أقل من 150٪ ؛ في هذه الحالة ، سيواجه المقترضون الذين لديهم معدل رهن عقاري أقل من 125٪ تصفية كاملة لضماناتهم. في حالة التصفية الكاملة ، يدفع المصفي eUSD ما يعادل ديون المقترض (الشخص المصفى) للحصول على قيمة إضافية معادلة لديون المقترض * (معدل الرهن العقاري - 1٪ ؛) ، والذي يتم خصمه بنسبة 1٪ ؛ مملوكة من قبل Keeper. تسوية ضمانات وديون المقترض ، أي الطرف المصفى. إذا كان معدل الرهن العقاري في الحالات الأكثر تطرفًا أقل من 101٪ ؛ أي معدل الرهن العقاري <(100٪ ؛ + نسبة مكافأة Keeper) ، فلن يتلقى Keeper أي مكافآت.