a16z: العملات المستقرة تعيد تشكيل البنية التحتية المالية العالمية، ووتيرة عصر التمويل على السلسلة تتسارع مجددًا

عمود موجة عميقة TechFlow، في 27 أبريل، أصدرت شركة a16z crypto تقريرًا بحثيًا، حيث أصبحت العملات المستقرة تتطور من أدوات تداول نادرة إلى البنية التحتية المالية الأساسية على مستوى العالم، مما يسرع في ظهور جيل جديد من نماذج “البنك كخدمة” (BaaS). على عكس موجة BaaS السابقة، يعتمد النموذج الجديد على البنية التحتية على السلسلة، من خلال دمج الحسابات، والمدفوعات، والعملات الأجنبية، والائتمان عبر محافظ ذاتية الحفظ، مما يقلل بشكل كبير من الاعتماد على الوسطاء التقليديين.

يقسم التقرير سلاسل الكتل إلى ثلاث فئات: الشبكات العامة الشاملة مثل سولانا وإيثريوم، وسلاسل مخصصة محسنة لسيناريوهات الدفع (مثل Tempo من Stripe وArc من Circle)، بالإضافة إلى الشبكات المتوافقة مع الجهات التنظيمية (مثل Canton). على الصعيد التنظيمي، بعد تمرير قانون 《GENIUS》، يتنافس مطورو العملات المستقرة على الحصول على ترخيص الثقة الوطني من OCC، بهدف الوصول مباشرة إلى مسار دفع الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل، والاستحواذ على مركز رئيسي في طبقة الدفع.

وأشار التقرير أيضًا إلى أن العملات المستقرة حققت تقدمًا ملحوظًا في “الوساطة” في المدفوعات عبر الحدود، لكن لا تزال هناك اختناقات في السيولة بين العملات المحلية والعملات المستقرة في الأسواق الناشئة. على المدى الطويل، مع توسع حجم العملات المستقرة، من المتوقع أن يصبح سوق الائتمان على السلسلة الفرصة الكبرى التالية بعد المدفوعات، لتوفير رأس مال للمقترضين الذين لم تغطيهم الأنظمة المالية التقليدية. بالإضافة إلى ذلك، فإن الانتشار الواسع للعملات المستقرة سيعزز بشكل أكبر الهيمنة العالمية للدولار الأمريكي.