تقاعد وارن بافيت، وتولي جريج أبيل قيادة شركة بيركشاير لمدة 100 يوم: طريقة إدارة إمبراطورية الاستثمار تتغير

رئيس تنفيذي جديد لبوركشاير هاثاوي جريج أبيل بعد توليه المنصب مئة يوم، أظهر أسلوب إدارة أكثر قوة من بيل فِت. أعاد تشغيل خطة شراء الأسهم الخاصة، وأعاد تعريف أربع شركات مثل أبل كمحاور رئيسي في المحفظة.

وفقًا لتقرير صحيفة وول ستريت جورنال، خلال المئة يوم الأولى من تولي جريج أبيل منصبه كرئيس تنفيذي لبوركشاير هاثاوي، بدأت تظهر تغييرات واضحة في إمبراطورية الاستثمار التي بناها وارن بافيت على مدى عقود. بالنسبة للسوق، جريج أبيل ليس فقط الوريث الذي عينه بافيت، بل هو الشخص الذي يحدد تخصيص رأس المال، وإدارة الشركات الفرعية، وأسلوب الاستثمار لبوركشاير خلال السنوات العشر القادمة.

وريث بافيت البالغ من العمر 63 عامًا، رئيس بوركشاير التنفيذي جريج أبيل

جريج أبيل يبلغ من العمر 63 عامًا، وتولى رسميًا منصب الرئيس التنفيذي لبوركشاير في يناير من هذا العام. على الرغم من تأكيده مرارًا وتكرارًا أن الثقافة الأساسية، والقيم، وأساسيات أعمال التأمين، والبنية التحتية للشركة، ونمط إدارة محفظة الأسهم بقيادة المدير التنفيذي لن يتغير، إلا أن صحيفة وول ستريت جورنال صرحت بصراحة أن الواقع الحقيقي هو: أن التغييرات قد بدأت بالفعل، وأن هناك اتجاهاً وإيقاعًا لهذه التغييرات.

لقد قام أبيل بترقية مساعديه المقربين، الذين يعملون معه بشكل وثيق، ويتلقون رواتب أعلى من تلك التي كان يتلقاها بافيت، مع وعد باستخدام معظم مكافآتهم لشراء أسهم بوركشاير، وأعاد تفعيل خطة شراء الأسهم التي كانت شبه متوقفة منذ 2024، ووسع من استثمارات بوركشاير في اليابان، بل وشراء حصص في شركة تأمين محلية.

مطلعون: أبيل يتدخل أكثر من بافيت في الإدارة

أهم ما يميز هذا التقرير هو تصويره للفروق الأساسية بين جريج أبيل ووارن بافيت، وليس في فلسفة الاستثمار، بل في أسلوب الإدارة. لطالما كان الانطباع السائد عن بافيت هو تفويض السلطة بشكل كبير، والتدخل قليلًا، وحتى استعداده لتحمل استمرار بعض المديرين الذين أداؤهم أقل من المتوقع، فقط لتجنب التعامل مع الأمور الشخصية غير السارة. أما أبيل، فهو ليس من هذا النوع.

نقلًا عن أشخاص على دراية بكيفية عمل بوركشاير، قالوا إن أبيل أكثر “تفاعلًا” من بافيت، بمعنى أنه يشارك بشكل أعمق في الأعمال، ويهتم بالتفاصيل بشكل أكبر، ويضع معايير أعلى للشركات الفرعية، والأسهم، وحتى للمديرين التنفيذيين الكبار. وإذا لم يتمكن أحد من تلبية معاييره، فلن يتسامح معه كما يفعل بافيت، بل قد يتخذ إجراءات حاسمة، بما في ذلك الإقالة.

وهذا يجعل من جريج أبيل مديرًا أكثر حداثة، وليس مجرد امتداد للمستثمر الأسطوري. من خلفيته، لا يُفاجأ أحد بنمط قيادته. وُلد أبيل في السهول الكندية، ويتميز بطابع عملي ومباشر، وهو نمط شمال أمريكي تقليدي. لقد قاد لسنوات طويلة الأعمال غير التأمينية التابعة لبوركشاير، خاصة شركة Berkshire Hathaway Energy، وهو في الأساس مدير مخضرم من قطاع الأعمال والصناعات العامة، اكتسب خبرته من العمل في شركات كبيرة ومتنوعة.

هو ليس فقط من يفهم الأسواق المالية، بل من يعرف كيف يدير السكك الحديدية، والطاقة، والخدمات العامة، والصناعات، والمجموعات الصناعية الواسعة والمتفرقة. لذلك، عندما تولى قيادة بوركشاير، لم يكن مجرد استمرارية فلسفية، بل شخص يعرف التشغيل، ويعرف إدارة الأداء، ويعرف المساءلة التنظيمية، وبدأ يضع يده على هذا العملاق.

أبيل يظهر قوة مختلفة عن بافيت

ذكر التقرير أن أبيل، قبل توليه رسميًا، بدأ يشعر الموظفون بتغير الأجواء. في ديسمبر من العام الماضي، خلال لقاء غداء للموظفين، سُئل مباشرة عما إذا كان سينقل مقر بوركشاير من أوماها. هذا السؤال، لو حدث في زمن بافيت، كان من المستحيل تصوره، لكنه يعكس أن “عصرًا جديدًا قادم”. رد أبيل بأنه لن ينقل المقر، لكن السؤال بحد ذاته يكشف عن توقعات داخل الشركة بشأن التغييرات بعد تولي القيادة.

في أسلوب عمله، أظهر أبيل أيضًا مستوى عالٍ من الالتزام. على الرغم من أن مقر بوركشاير في أوماها، نبراسكا، إلا أنه يقيم حاليًا في دي موين، أيوا، وليس لديه خطة فورية للانتقال إلى أوماها، على الأقل قبل تخرج ابنه من المدرسة الثانوية. هذا يعني أنه يسافر بين المدينتين عدة مرات في الأسبوع، ويستغرق الرحلة حوالي ساعتين في كل اتجاه.

الأهم من ذلك، أن معظم وقته يقضيه في الطيران على متن طائرة تابعة لبوركشاير، تديرها شركة NetJets، ويزور مديري الشركات الفرعية في جميع أنحاء البلاد. هذا الأسلوب من التنقل السريع والمتكرر هو نمط قيادي قوي، ويعكس شخصية مدير قوي.

جريج أبيل يعيد تحديد الأسهم الأساسية لبوركشاير

من منظور الاستثمار، الإشارة الأولى التي يرسلها أبيل هي إعادة تحديد “الأسهم الأساسية” و"غير الأساسية" في محفظة بوركشاير. في رسالة المساهمين الأولى التي أصدرها في 28 فبراير، حدد بوضوح أن أبل، وأمريكان إكسبريس، وكوكاكولا، ومودي’s هي الأسهم الأساسية.

هذه التصريحات مهمة جدًا، لأنها لا تكرر فقط استراتيجية التركيز على الأسهم، بل تخبر السوق أن: بعد عصر أبيل، ستظل استثمارات بوركشاير مركزة، لكن ليس بالضرورة أن تكون جميع الأسهم الكبرى على نفس المستوى من الأهمية. حتى أن التقرير أشار إلى أن بنك أمريكا وشيفرون لا يُعتبران من نفس مستوى الأسهم الأساسية الأربعة المذكورة.

عصر أبيل، قد تكون قرارات استثمار بوركشاير أكثر “تركيزًا”

وفي الوقت نفسه، بدأ أبيل في تنظيم هيكل الاستثمارات الذي تركه خلال فترة الانتقال. أشار التقرير إلى أن حصة الأسهم التي يديرها تود كومبس قد تم تصفيتها. تود كومبس كان أحد مديري الاستثمار الذين استقطبهم بافيت، لكنه انتقل مؤخرًا للعمل في جي بي مورغان. والأكثر إثارة للاهتمام، أن التقرير ذكر أن أبيل لا ينوي توظيف مدير استثمار جديد للمساعدة في إدارة المحفظة.

ماذا يعني ذلك؟ يعني أن سلطة قرارات استثمار الأسهم في بوركشاير قد تصبح أكثر تركيزًا في يد المدير التنفيذي، أبيل، خاصة في سنواته الأخيرة. بالنسبة للسوق، هذا يعني زيادة كفاءة اتخاذ القرارات، وأن حكم أبيل الشخصي سيكون أكثر مباشرة في تغييرات الأسهم.

لكن، ما الذي سيحدد مكانة أبيل التاريخية أكثر، ليس فقط إذا ما قام بتعديل الأسهم، بل كيف سيستخدم السيولة القياسية لبوركشاير. وفقًا للتقرير، تمتلك بوركشاير حاليًا 373.1 مليار دولار من السيولة. بالنسبة لأي وريث، هذا يمثل فرصة وضغوطًا في آنٍ واحد.

قد لا يهتم المستثمرون على المدى الطويل إذا استمر أبيل في اتباع أسلوب بافيت، بل يهمهم أكثر كيف سيتصرف عند حدوث ركود عميق، هل سيكون أكثر جرأة من بافيت في ضخ السيولة. قال المستثمر طويل الأمد في بوركشاير، كريس بلومسترن، بصراحة: أن التوقع الحقيقي من أبيل هو أن يكون لديه الجرأة لاستثمار 300 مليار دولار في السوق، وأن يكون أكثر نشاطًا من بافيت في سنواته الأخيرة.

هذه هي النقطة الحاسمة التي يجب مراقبتها في أداء أبيل. لأن بوركشاير ليست شركة عادية، بل واحدة من قلة قليلة على مستوى العالم تمتلك احتياطيات تأمين، وسيولة ضخمة، وأصول صناعية كاملة، وثقة عالية في السوق، وتخصص في تخصيص رأس المال. القدرة الأساسية في زمن بافيت لم تكن فقط اختيار الأسهم، بل اتخاذ قرارات كبيرة ذات عائد مرتفع عندما يهب السوق، باستخدام رأس مال منخفض التكلفة. هل سيتمكن أبيل من وراثة هذه القدرة، أم أنه سيكون مجرد مدير بعد بافيت، أم أنه سيصبح هو نفسه مخصص رأس مال بعد بافيت؟

بالإضافة إلى ذلك، قضى أبيل العام الماضي في استثمار وقت كبير في أحد أهم ركائز بوركشاير: قطاع التأمين. أشار التقرير إلى أنه يركز على تعلم نظام التأمين الضخم لبوركشاير، ويتفاعل بشكل وثيق مع أجيج جين، الذي يدير قسم التأمين منذ سنوات. من المتوقع أن يظل أجيج جين يقود قسم التأمين، لكن الشركة وضعت خطة لخلافته. هذا يدل على أن أبيل لا يركز فقط على مجالات الطاقة والصناعات، بل يسعى بشكل واعٍ لتعزيز معرفته في قطاع التأمين، الذي يُعد أحد محركات شركة بوركشاير الأساسية.

اختبار أبيل: بداية الركود القادم

من الناحية الشخصية، يعكس أبيل إلى حد ما روح وارن بافيت في المناطق الوسطى من أمريكا الشمالية. ذكر التقرير أنه يحب الهوكي، ويعمل حتى الآن كمدرب لفريق ابنه؛ وخلال الألعاب الأولمبية، دعم بشكل متعمد كل من الفريق الكندي للرجال والفريق الأمريكي للسيدات، لتجنب الانحياز. هذه التفاصيل تظهر شخصًا عمليًا، وودودًا، ويعيش حياة بسيطة، وهو نمط يتماشى مع الثقافة البسيطة التي رسخها بوركشاير على مر السنين.

لكن لا تنخدع بالمظاهر الهادئة. الصحيفة تشير إلى أن الصورة الحقيقية التي يرسمها التقرير هي صورة خليفة لا يتجنب الصراعات. نقلًا عن عدة أشخاص على دراية بأبيل، يقولون إنه يؤمن بالحوكمة اللامركزية، ويحترم نمط الإدارة اللامركزية الذي تتبناه بوركشاير، لكنه لا يعتزم السماح للمؤسسات المتخلفة بالتأخير في الأداء.

ببساطة، لا يخطط أبيل لتكرار تسامح بافيت ومونج مع الشركات التابعة التي تتأخر في الأداء. إذا استمرت بعض الأعمال في الأداء الضعيف، فسيتم تحديدها، وإعادة تنظيمها، وربما بيعها، وهذا ليس مستبعدًا.

وهذا الأمر مهم جدًا للسوق، لأنه نادرًا ما تبيع بوركشاير شركاتها بالكامل. كانت الحالات التمثيلية الوحيدة لذلك هي بيع صحيفة في 2020، وإغلاق صناعة النسيج في 1985. بمعنى آخر، في زمن بافيت، كانت الشركات التي استحوذ عليها بوركشاير تُحتفظ بها بشكل دائم. لكن بعد دخول عصر أبيل، قد تتغير هذه القاعدة.

إذا لم تكن الأداءات تلبي معايير القائد الجديد، فربما تكون طريقة تعامل بوركشاير مع الشركات أكثر مرونة، وأكثر انضباطًا. أبيل لا يهدف إلى إلغاء فلسفة بافيت، بل إلى تحويل بوركشاير من شركة يقودها عباقرة مؤسسوها إلى شركة حديثة تركز على التنفيذ، وتتمتع بآليات مساءلة قوية، مع الحفاظ على روحها.

هو حافظ على الجينات الأساسية لبوركشاير: الثقافة، والتأمين، والتركيز على الاستثمار، والاحتفاظ طويل الأمد، والانضباط المالي؛ لكنه يضيف لمسته الخاصة: إدارة أعمق، واهتمام أكبر بالأداء، واستعداد أكبر لمعالجة الشركات المتخلفة، واحتمال أكبر لاتخاذ قرارات جريئة في تخصيص رأس المال عند الحاجة.

بالنسبة للمستثمرين، الاختبار الحقيقي لأبيل لم يبدأ بعد. قد يتطلب الأمر حدوث ركود آخر، أو أزمة سيولة، أو فرصة استحواذ كبيرة جديدة، ليتمكن السوق من تقييم قدرته على اتخاذ قرارات مصيرية، كما فعل بافيت في أوقات الأزمات. لكن، من خلال المئة يوم الأولى، يبدو أن عصر بوركشاير الجديد قد بدأ، وأن هذا الخليفة لا يخطط فقط للحفاظ على الوضع الراهن.

• تم إعادة نشر المقال بموافقة من: 《سلسلة الأخبار》
• العنوان الأصلي: 《جريج أبيل يتولى قيادة بوركشاير 100 يوم: وريث بافيت، يكتب من جديد أسلوب إدارة إمبراطورية الاستثمار》
• الكاتب الأصلي: نéo