تقاعد وورين بافيت، وتولي جريج أبيل قيادة شركة بيركشاير بعد مئة يوم: طريقة إدارة إمبراطورية الاستثمار تتغير

رئيس تنفيذي جديد لبنك بيركشاير هاثاوي جريج أبيل بعد مئة يوم من توليه المنصب، أظهر أسلوب إدارة أكثر قوة من بيل فورت. أعاد تفعيل خطة شراء الأسهم الخاصة، وأعاد تعريف أربع شركات، بما في ذلك آبل، كمحاور رئيسية في محفظة الأسهم.

وفقًا لتقرير صحيفة وول ستريت جورنال، خلال المئة يوم الأولى من تولي جريج أبيل منصبه كرئيس تنفيذي لبنك بيركشاير هاثاوي، بدأت تظهر تغييرات واضحة في إمبراطورية الاستثمار التي بناها وارن بافيت على مدى عقود. بالنسبة للسوق، فإن جريج أبيل ليس فقط خليفة معين من قبل بافيت، بل هو الشخص الذي سيحدد تخصيص رأس المال، وإدارة الشركات الفرعية، وأسلوب الاستثمار لبيركشاير خلال السنوات العشر القادمة.

خليفة بافيت، الرئيس التنفيذي لبيركشاير، جريج أبيل، البالغ من العمر 63 عامًا

جريج أبيل يبلغ من العمر 63 عامًا، وتولى رسميًا منصب الرئيس التنفيذي لبيركشاير في يناير من هذا العام. على الرغم من تأكيده مرارًا وتكرارًا أن الثقافة الأساسية، والقيم، وأساسيات أعمال التأمين، والبنية التحتية للشركة، ونموذج إدارة محفظة الأسهم بقيادة المدير التنفيذي لن يتغير، إلا أن صحيفة وول ستريت جورنال صرحت بصراحة أن الواقع الحقيقي هو: أن التغييرات قد بدأت بالفعل، وأن هناك اتجاهاً وإيقاعاً لهذه التغييرات.

لقد قام أبيل بترقية مساعديه المقربين، الذين يعملون معه بشكل وثيق، ويتلقون رواتب أعلى من تلك التي كان يتلقاها بافيت، مع وعد باستخدام معظم رواتبهم لشراء أسهم بيركشاير، وأعاد تفعيل خطة شراء الأسهم التي كانت شبه متوقفة منذ عام 2024، ووسع من استثمارات بيركشاير في اليابان، بل وشراء حصص في شركة تأمين محلية.

المطلعون: أبيل يتدخل أكثر من بافيت في الإدارة

أهم ما يميز هذا التقرير هو تصويره للفروق الأساسية بين جريج أبيل ووارن بافيت، والتي ليست في فلسفة الاستثمار، بل في أسلوب الإدارة. لطالما كان الانطباع السائد عن بافيت هو تفويض السلطة بشكل كبير، والتدخل الأقل، وحتى استعداده لتحمل استمرار بعض المديرين الذين أداؤهم أقل من المتوقع، فقط لتجنب التعامل مع الأمور الشخصية غير السارة. أما أبيل، فهو شخص مختلف تمامًا.

نقلًا عن أشخاص على دراية بكيفية عمل بيركشاير، قالوا إن أبيل أكثر “تدخلاً” من بافيت، بمعنى أنه يشارك بشكل أعمق في الأعمال، ويشارك بشكل أكثر نشاطًا في التفاصيل، ويضع معايير أعلى للشركات الفرعية، والأسهم، وحتى للمديرين التنفيذيين الكبار. وإذا لم يتمكن أحد من تلبية معاييره، فلن يتسامح معه كما يفعل بافيت، بل قد يتخذ إجراءات حاسمة، بما في ذلك الإقالة.

وهذا يجعل من جريج أبيل مديرًا أكثر حداثة، وليس مجرد امتداد للمستثمر الأسطوري. ومن خلال خلفيته، فإن هذا الأسلوب ليس مفاجئًا. وُلد أبيل في السهول الكندية، ويتميز بطابع عملي ومباشر، وهو نمط شمال أمريكي تقليدي. لقد قاد لسنوات طويلة الأعمال غير التأمينية التابعة لبيركشاير، خاصة شركة Berkshire Hathaway Energy، وهو في الأساس مدير مخضرم من قطاع الأعمال والصناعات العامة، اكتسب خبرة من خلال العمل في أنظمة صناعية وخدمية كبيرة ومتنوعة.

هو ليس شخصًا يركز فقط على الأسواق المالية، بل هو من يفهم كيفية إدارة السكك الحديدية، والطاقة، والخدمات العامة، والصناعات، والمجموعات الصناعية الواسعة والمتفرقة. لذلك، عندما تولى قيادة بيركشاير، لم يكن مجرد استمرارية فلسفية، بل شخص يعرف التشغيل، ويعرف إدارة الأداء، ويعرف مساءلة التنظيم، وبدأ يضع يده فعليًا على هذا العملاق.

أبيل يظهر قوة مختلفة عن بافيت

ذكر التقرير أن أبيل، قبل توليه المنصب رسميًا، بدأ يشعر الموظفون داخل الشركة بتغير الأجواء. في ديسمبر من العام الماضي، خلال لقاء غداء للموظفين، سُئل مباشرة عما إذا كان سينقل مقر بيركشاير من أوماها. هذا السؤال، لو حدث في زمن بافيت، كان ليُعتبر غير محتمل، لكنه يعكس أن “عصرًا جديدًا قادم”. رد أبيل بأنه لن ينقل المقر، لكن السؤال بحد ذاته يكشف عن توقعات داخل الشركة بشأن التغييرات بعد توليه المنصب.

وفي أسلوب عمله، أظهر أبيل أيضًا مستوى عالٍ من الالتزام. على الرغم من أن مقر بيركشاير يقع في أوماها، نبراسكا، إلا أنه لا يخطط للانتقال إلى هناك على الفور، ويظل يقيم في دي موين، أيوا، على الأقل حتى يتخرج ابنه من المدرسة الثانوية. هذا يعني أنه يسافر بين المدينتين عدة مرات في الأسبوع، ويستغرق الرحلة ساعة أو ساعتين في كل اتجاه.

الأهم من ذلك، أن معظم وقته يقضيه في الطيران على متن طائرة تابعة لشركة NetJets، وهي شركة تابعة لبيركشاير، لزيارة مديري الشركات الفرعية في جميع أنحاء البلاد. هذا الأسلوب من التنقل السريع والمتكرر هو نمط إدارة قوي، ويعكس شخصية قيادية حاسمة.

إعادة تعريف جريج أبيل للمحاور الرئيسية لبيركشاير

من منظور الاستثمار، فإن أول إشارة مهمة من أبيل هي أنه بدأ يعيد تحديد “المحاور” و"غير المحاور" في محفظة بيركشاير. في رسالته للمساهمين التي أصدرها في 28 فبراير، أشار بوضوح إلى أن آبل، وأمريكان إكسبريس، وكوكاكولا، وموديز تعتبر من المحاور الرئيسية.

هذه التصريحات مهمة جدًا، لأنها لا تكرر فقط استراتيجية بيركشاير في التركيز على الأسهم، بل تُعلم السوق أن: بعد عصر أبيل، قد تظل استثمارات بيركشاير مركزة، لكن ليس بالضرورة أن تكون جميع الأسهم الكبرى على نفس المستوى من الأهمية. وأشار التقرير إلى أن بنك أوف أمريكا وشيفرون لا يُعتبران من نفس مستوى المحاور الرئيسية الأربعة.

عصر أبيل، قد تكون قرارات استثمار بيركشاير أكثر “تركيزًا”

وفي الوقت نفسه، بدأ أبيل في تنظيم هيكل الاستثمارات الذي تركه خلال فترة الانتقال. أشار التقرير إلى أن حصة الأسهم التي يديرها تود كومبس قد تم تصفيتها. كان تود كومبس أحد مديري الاستثمار الذين استقطبهم بافيت، لكنه انتقل مؤخرًا للعمل في جي بي مورغان. والأكثر إثارة للاهتمام، أن التقرير ذكر أن أبيل من غير المرجح أن يوظف مدير استثمار جديد للمساعدة في إدارة المحفظة.

ماذا يعني ذلك؟ يعني أن سلطة قرارات الأسهم في بيركشاير قد تتركز أكثر في يد المدير التنفيذي، أبيل، مقارنة بفترة بافيت في أواخر حياته. بالنسبة للسوق، فهذا يعني زيادة كفاءة اتخاذ القرارات، وأن حكم أبيل الشخصي سيكون أكثر مباشرة في تغييرات الحصص في الشركة.

لكن، ما الذي سيحدد فعلاً مكانة أبيل التاريخية، أكثر من أي شيء آخر، هو كيف سيستخدم السيولة القياسية لبيركشاير، التي تبلغ حاليًا 373 مليار دولار من النقد. بالنسبة لأي خليفة، فإن هذا يمثل فرصة، ولكنه أيضًا ضغط.

قد لا يهتم المستثمرون على المدى الطويل إذا استمر أبيل في اتباع أسلوب بافيت، بل يهتمون أكثر عندما تأتي أزمة ركود عميقة، هل سيكون أكثر جرأة من بافيت في ضخ السيولة. قال المستثمر طويل الأمد في بيركشاير، كريس بلومستران، بصراحة: إن التوقع الحقيقي للمساهمين من أبيل هو أن يكون لديه الجرأة لاستثمار 300 مليار دولار في السوق، وأن يكون أكثر نشاطًا من بافيت في أواخر حياته.

هذه هي النقطة الحاسمة التي يجب مراقبتها في أبيل. فبيريكشاير ليست شركة عادية، بل هي واحدة من القلائل عالميًا التي تمتلك احتياطيات تأمين، ونقدًا ضخمًا، وأصول صناعية كاملة، وثقة عالية في السوق. القدرة الأساسية في زمن بافيت لم تكن فقط اختيار الأسهم، بل كانت القدرة على اتخاذ قرارات كبيرة ذات عائد مرتفع عندما يهب السوق، باستخدام رأس مال منخفض التكلفة. هل سيتمكن أبيل من وراثة هذه القدرة، أم أنه سيكون مجرد مدير بعد بافيت، أم أنه سيصبح هو نفسه من يوجه استراتيجيات رأس المال بعده؟

بالإضافة إلى ذلك، قضى أبيل العام الماضي في استثمار وقت كبير في أحد أهم ركائز بيركشاير: قطاع التأمين. أشار التقرير إلى أنه يولي أهمية كبيرة لدراسة نظام التأمين الضخم لبيركشاير، ويتفاعل بشكل وثيق مع أجيج جين، الذي يدير قسم التأمين منذ سنوات. من المتوقع أن يظل أجيج جين يقود قسم التأمين، لكن الشركة وضعت خطة لخلافته. هذا يدل على أن أبيل لا يركز فقط على مجالات الطاقة والصناعات، بل يسعى أيضًا لتعزيز معرفته في قطاع التأمين، الذي يُعد أحد المحركات الأساسية لبيركشاير.

اختبار أبيل: بداية الركود القادم

من ناحية الصورة الشخصية، يبدو أن أبيل يستمر إلى حد ما في نمط وارن بافيت، من حيث الشعبية والتواصل مع الناس. ذكر التقرير أنه يحب الهوكي، ويعمل حتى الآن كمدرب لفريق ابنه؛ وخلال الألعاب الأولمبية، دعم بشكل متعمد كل من الفريق الكندي للرجال والفريق الأمريكي للسيدات، لتجنب الانحياز. هذه التفاصيل تظهر شخصًا عمليًا، وودودًا، ويعيش حياة بسيطة، وهو نمط يتوافق مع الثقافة البسيطة التي رسخها بيركشاير على مر السنين.

لكن، لا تنخدع بالمظاهر الهادئة. ما تريد صحيفة وول ستريت جورنال تصويره هو صورة خليفة لا يتجنب الصراعات. نقلًا عن عدة أشخاص على دراية بأبيل، قالوا إنه يؤمن بالاستقلالية واللامركزية، ويحترم نموذج بيركشاير اللامركزي، لكنه لا يعتزم السماح للمؤخرين بالتأخير في أداء مهامهم. إذا استمر أداء بعض الأعمال في التراجع، فسيكون من الممكن أن يُطلب منهم تحسين الأداء، أو حتى بيعها.

وهذا الأمر مهم جدًا للسوق، لأنه نادرًا ما تبيع بيركشاير شركاتها بالكامل. كانت الحالات البارزة الوحيدة هي بيع صحيفة في 2020، وإغلاق صناعة النسيج في 1985. بمعنى آخر، في زمن بافيت، كانت الشركات التي تم شراؤها تُحتفظ بها بشكل دائم. لكن مع دخول عصر أبيل، قد تتغير هذه القاعدة.

إذا لم يحقق الأداء النتائج المرجوة، فربما تتخذ بيركشاير قرارات أكثر مرونة وبتقيد أكبر في إدارة الشركات التابعة. أبيل لا يهدف إلى إلغاء إرث بافيت، بل يسعى لتحويل بيركشاير من شركة استثنائية بقيادة عبقرية مؤسسها، إلى شركة حديثة تواصل ترسيخ روحها، مع تعزيز الكفاءة، وتحقيق المساءلة، واتخاذ قرارات رأس مال جريئة عند الحاجة.

هو يحتفظ بأهم جينات بيركشاير: الثقافة، والتأمين، والتركيز على الاستثمار، والاحتفاظ طويل الأمد، والانضباط المالي؛ لكنه يضيف لمسته الخاصة: إدارة أعمق، واهتمام أكبر بالأداء، واستعداد أكبر لمعالجة الشركات المتراجعة، واحتمال أكبر لاتخاذ قرارات استثمارية جريئة في اللحظات الحاسمة.

بالنسبة للمستثمرين، فإن الاختبار الحقيقي لأبيل لم يبدأ بعد. قد يتطلب الأمر أزمة ركود أخرى، أو أزمة سيولة، أو فرصة استحواذ كبيرة قادمة، ليتمكن السوق من تقييم ما إذا كان هذا القائد الجديد قادرًا على اتخاذ قرارات غير تقليدية، كما فعل بافيت، لإعادة كتابة التاريخ وسط الفوضى. لكن، على الأقل، خلال المئة يوم الأولى، بدأت حقبة جديدة لبيركشاير، ويبدو أن خليفتها لا يخطط فقط للمحافظة على الوضع الراهن.

• تم إعادة نشر المقال بموافقة من: 《سلسلة الأخبار》
• العنوان الأصلي: 《جريج أبيل يتولى قيادة بيركشاير 100 يوم: خليفة بافيت، يكتب الآن فصلاً جديدًا في إدارة إمبراطورية الاستثمار》
• الكاتب الأصلي: نéo