تقاعد وارن بافيت، وتولي جريج أبيل قيادة شركة بيركشاير لمدة 100 يوم: طريقة إدارة إمبراطورية الاستثمار تتغير

رئيس تنفيذي جديد لبوركشاير هاثاوي جريج أبيل بعد توليه المنصب مئة يوم، أظهر أسلوب إدارة أكثر قوة من بيركيت. أعاد تفعيل خطة إعادة شراء الأسهم، وأعاد تعريف أربع شركات، بما في ذلك آبل، كمحاور رئيسية في محفظة الأسهم.

وفقًا لتقرير صحيفة وول ستريت جورنال، خلال المئة يوم الأولى من تولي جريج أبيل منصبه كرئيس تنفيذي لبوركشاير هاثاوي، بدأت تظهر تغييرات واضحة في إمبراطورية الاستثمار التي بنهاها وارن بافيت على مدى عقود. بالنسبة للسوق، فإن جريج أبيل ليس فقط الوريث الذي عينه بافيت، بل هو الشخص الذي سيحدد تخصيص رأس المال، وإدارة الشركات الفرعية، وأسلوب الاستثمار لبوركشاير خلال العقد القادم.

وريث بافيت البالغ من العمر 63 عامًا، الرئيس التنفيذي لبوركشاير جريج أبيل

جريج أبيل، البالغ من العمر 63 عامًا، تولى رسميًا منصب الرئيس التنفيذي لبوركشاير في يناير من هذا العام. على الرغم من تأكيده مرارًا وتكرارًا أن الثقافة الأساسية، والقيم، وأساسيات أعمال التأمين، والبنية المؤسسية الشاملة، ونموذج إدارة محفظة الأسهم بقيادة المدير التنفيذي لن يتغير، إلا أن صحيفة وول ستريت جورنال صرحت بصراحة أن الواقع الحقيقي هو: أن التغييرات قد بدأت بالفعل، وأن هناك اتجاهاً وإيقاعاً لهذه التغييرات.

أبيل قام بترقية مساعديه المقربين، الذين يعملون معه بشكل وثيق، ويتلقون رواتب أعلى من تلك التي كان يتلقاها بافيت، مع وعد باستخدام معظم رواتبهم لشراء أسهم بوركشاير، وأعاد تفعيل خطة إعادة شراء الأسهم التي كانت شبه متوقفة منذ 2024، ووسع من استثمارات بوركشاير في اليابان، بل وشراء حصص في شركة تأمين محلية.

المطلعون: أبيل يتدخل أكثر من بافيت في الإدارة

أهم ما يميز هذا التقرير هو تصويره للفروق الأساسية بين جريج أبيل وبوركشاير، وليس في فلسفة الاستثمار، بل في أسلوب الإدارة. لطالما كان الانطباع السائد عن بافيت هو تفويض السلطة بشكل كبير، والتدخل قليلًا، وحتى التسامح مع استمرار بعض المديرين في الأداء الضعيف للحفاظ على استمرارية الإدارة، فقط لتجنب التدخل في الأمور الشخصية غير السارة. أما أبيل، فهو ليس من هذا النوع.

نقل التقرير عن أشخاص مطلعين على عمليات بوركشاير أن أبيل أكثر “تدخلاً” من بافيت، بمعنى أنه يشارك بشكل أعمق في الأعمال، ويشارك بشكل أكثر نشاطًا في التفاصيل، ويضع معايير أعلى للشركات الفرعية، والأسهم، وحتى للمديرين التنفيذيين الكبار. وإذا لم يتمكن أحد من تلبية معاييره، فلن يتسامح معه كما يفعل بافيت، بل قد يتخذ إجراءات حاسمة، بما في ذلك الإقالة.

وهذا يجعل من جريج أبيل شخصية أكثر تمثيلًا لمدير شركة حديث، وليس مجرد امتداد للمستثمر الأسطوري. من خلفيته، لا يُفاجأ أحد بنمط قيادته. أبيل وُلد في السهول الكندية، ويتميز بطابع عملي ومباشر، وهو نمط شمال أمريكي تقليدي. لقد قاد لسنوات طويلة أعمال بوركشاير غير التأمينية، خاصة شركة Berkshire Hathaway Energy، وهو في الأساس شخص اكتسب خبرته من خلال إدارة شركات صناعية وخدمات عامة كبيرة ومتنوعة.

هو ليس فقط من يركز على الأسواق المالية، بل هو من يفهم كيفية إدارة السكك الحديدية، والطاقة، والخدمات العامة، والصناعات، والمجموعات الشركاتية الواسعة. لذلك، عندما تولى قيادة بوركشاير، لم يكن مجرد استمرارية فلسفية، بل شخص يعرف التشغيل، ويعرف إدارة الأداء، ويعرف المساءلة التنظيمية، وبدأ يضع يده بشكل فعلي على هذا العملاق.

أبيل أظهر قوة مختلفة عن بافيت

ذكر التقرير أن أبيل، قبل توليه المنصب رسميًا، بدأ يثير إحساسًا بالتغيير بين الموظفين من خلال فترة الانتقال. في ديسمبر الماضي، خلال لقاء غداء للموظفين، سأل أحدهم مباشرة عما إذا كان سيقوم بنقل مقر بوركشاير من أوماها. هذا السؤال، لو حدث في عهد بافيت، كان من المستحيل تصوره، لكنه يعكس أن “عصرًا جديدًا” قد بدأ. رد أبيل بأنه لن ينقل المقر، لكن السؤال بحد ذاته يكشف عن توقعات داخلية بالتغييرات بعد الانتقال.

في طريقة عمله، أظهر أبيل أيضًا مستوى عالٍ من الالتزام. على الرغم من أن مقر بوركشاير في أوماها، نبراسكا، إلا أنه يقيم حاليًا في دي موين، أيوا، وليس لديه خطة فورية للانتقال إلى أوماها، على الأقل قبل تخرج ابنه من المدرسة الثانوية. هذا يعني أنه يسافر بين المدينتين عدة مرات في الأسبوع، ويستغرق الرحلة حوالي ساعتين في كل اتجاه.

الأهم من ذلك، أن معظم وقته يقضيه في الطيران على متن طائرة تابعة لبوركشاير، تديرها شركة NetJets، ويقوم برحلات داخل الولايات المتحدة لزيارة مديري الشركات الفرعية. هذا الأسلوب من التنقل السريع والمتكرر هو نمط قيادي قوي، ويعكس أسلوب إدارة حازم.

جريج أبيل يعيد تعريف الأسهم الأساسية لبوركشاير

من منظور الاستثمار، فإن أول إشارة مهمة من أبيل هي أنه بدأ يعيد تعريف محفظة بوركشاير الاستثمارية، من حيث “الأسهم الأساسية” و"غير الأساسية". في الرسالة السنوية الأولى التي أصدرها في 28 فبراير، حدد بوضوح أن آبل، وأمريكان إكسبريس، وكوكاكولا، وموديز، هي الأسهم الأساسية في المحفظة.

هذه التصريحات مهمة جدًا، لأنها لا تقتصر على إعادة تأكيد استراتيجية التركيز على الأسهم الكبيرة، بل تُعلم السوق أن عصر أبيل، على الرغم من استمرار التركيز، إلا أن ليس كل الأسهم الكبرى في المحفظة تعتبر على نفس المستوى من الأهمية. وأشار التقرير إلى أن بنك أوف أمريكا وشيفرون لا يُعتبران من نفس مستوى الأسهم الأساسية الأربعة المذكورة.

عصر أبيل، قد يكون قرار الاستثمار أكثر تركيزًا

وفي الوقت نفسه، بدأ أبيل في تنظيم هيكل الاستثمارات الذي تركه خلال فترة الانتقال. أشار التقرير إلى أن حصة Todd Combs، الذي كان يدير جزءًا من الأسهم، قد تم تصفيتها. كان Todd Combs أحد مديري الاستثمار الذين استقطبهم بافيت، لكنه انتقل مؤخرًا للعمل في جي بي مورغان. والأكثر إثارة للاهتمام، أن التقرير ذكر أن أبيل من غير المرجح أن يعين مدير استثمار جديد لإدارة المحفظة بشكل كامل.

ماذا يعني ذلك؟ يعني أن سلطة اتخاذ القرارات الاستثمارية في بوركشاير مستقبلًا قد تكون أكثر تركيزًا في يد المدير التنفيذي، مقارنة بفترة بافيت الأخيرة. بالنسبة للسوق، هذا يعني زيادة الكفاءة في اتخاذ القرارات، وأن حكم أبيل الشخصي سيكون أكثر مباشرة في تأثيره على تغييرات الأسهم في المحفظة.

لكن، ما الذي سيحدد مكانة أبيل التاريخية أكثر، هو كيف سيستخدم السيولة النقدية القياسية لبوركشاير، التي تبلغ حاليًا 373 مليار دولار. بالنسبة لأي وريث، هذه فرصة وضغط في آن واحد.

المستثمرون على المدى الطويل قد لا يهتمون إذا استمر أبيل في اتباع أسلوب بافيت، بل يركزون على مدى استعداده، عند حدوث أزمة ركود عميقة، لاتخاذ إجراءات أكثر جرأة من بافيت في استثمار المبالغ الكبيرة. قال المستثمر طويل الأمد في بوركشاير، كريس بلومستران، بصراحة: أن التوقع الحقيقي من أبيل هو أن يكون لديه الجرأة لاستثمار 300 مليار دولار في السوق، وأن يكون أكثر نشاطًا من بافيت في فترات التراجع.

هذه هي النقطة الحاسمة في تقييم أبيل. فبوركشاير ليست شركة عادية، بل هي واحدة من أقل الشركات العالمية التي تمتلك بشكل متزامن احتياطيات تأمين، وسيولة نقدية هائلة، وأصول صناعية كاملة، وثقة عالية في السوق. القدرة الأساسية في زمن بافيت لم تكن فقط اختيار الأسهم، بل كانت القدرة على اتخاذ قرارات كبرى ذات عائد مرتفع أثناء فترات الذعر السوقي، باستخدام رأس مال منخفض التكلفة. هل سيتمكن أبيل من وراثة هذه القدرة، أم أنه سيكون مجرد مدير بعد بافيت، أم أنه سيصبح هو نفسه من يوجه استراتيجيات رأس المال بعده؟

أيضًا، قضى أبيل العام الماضي في استثمار وقت كبير في أحد أهم ركائز بوركشاير: قطاع التأمين. أشار التقرير إلى أنه يركز على دراسة نظام التأمين الضخم لبوركشاير، ويتفاعل بشكل وثيق مع أجيج جين، الذي يدير قسم التأمين منذ سنوات. من المتوقع أن يظل أجيج جين يقود قسم التأمين، لكن بوركشاير أعدت خطة لخلافته. هذا يدل على أن أبيل لا يركز فقط على مجالات الطاقة والصناعات، بل يسعى أيضًا لتعزيز معرفته في قطاع التأمين، الذي يُعد أحد محركات شركة بوركشاير الأساسية.

اختبار أبيل: بداية الركود القادم

من ناحية الصورة الشخصية، يبدو أن أبيل يستمر إلى حد ما في نمط بافيت، من حيث الشعبية والتواصل مع الناس. ذكر التقرير أنه يحب الهوكي، ويعمل حتى الآن كمدرب لفريق ابنه؛ وخلال الألعاب الأولمبية، دعم بشكل متعمد كل من الفريق الكندي للرجال والفريق الأمريكي للسيدات، لتجنب الانحياز. هذه التفاصيل تظهر شخصًا عمليًا، وودودًا، ويعيش حياة بسيطة، وهو نمط يتماشى مع الثقافة البسيطة التي رسخها بوركشاير على مر السنين.

لكن، لا تنخدع بالمظاهر الهادئة. الصحيفة تشير إلى أن الصورة الحقيقية التي يسعى لتصويرها هي صورة خليفة لا يتجنب الصراعات. نقلت عن عدة أشخاص مطلعين أن أبيل يؤمن بالاستقلالية واللامركزية، ويحترم نمط بوركشاير اللامركزي، لكنه لن يتسامح مع من يتخلف عن الأداء، وسيكون حاسمًا في التعامل مع الشركات التي لا تحقق النتائج.

ببساطة، لا يخطط أبيل لتكرار تسامحه مع الشركات التابعة التي تتأخر في الأداء، كما فعل بافيت سابقًا. إذا استمرت بعض الأعمال في الأداء الضعيف، فسيتم تقييمها، وقد يتم تصفيتها أو إعادة هيكلتها، أو حتى بيعها، وهو خيار لم يكن متاحًا في عهد بافيت دائمًا.

وهذا أمر مهم للسوق، لأنه نادرًا ما تبيع بوركشاير شركاتها بالكامل. كانت بعض الحالات البارزة، مثل بيع صحيفة في 2020، وإغلاق صناعة النسيج في 1985، لكن بشكل عام، كانت الشركات التي استحوذت عليها بوركشاير تُحتفظ بها بشكل دائم. بعد دخول عصر أبيل، قد تتغير هذه القاعدة، وتصبح أكثر مرونة، مع التركيز على الأداء والانضباط.

أبيل لا يهدف إلى إلغاء إرث بافيت، بل يسعى لتحويل بوركشاير من شركة يقودها عباقرة مؤسسوها، إلى شركة حديثة تركز على التنفيذ، وتتمتع بآليات مساءلة قوية، مع الحفاظ على روحها وقيمها الأساسية: الثقافة، والتأمين، والتركيز على الاستثمار، والاحتفاظ طويل الأمد، والانضباط المالي. لكنه يضيف لمسته الخاصة، من خلال التركيز على التشغيل العميق، والأداء، ومعالجة الشركات المتأخرة، والاستعداد لاتخاذ قرارات جريئة عند الحاجة.

بالنسبة للمستثمرين، فإن الاختبار الحقيقي لأبيل لم يبدأ بعد. قد يتطلب الأمر أزمة ركود أخرى، أو أزمة سيولة، أو فرصة استحواذ كبيرة، ليظهر ما إذا كان قادرًا على اتخاذ قرارات غير تقليدية، كما فعل بافيت، لإعادة كتابة التاريخ. لكن، من المئة يوم الأولى، فإن عصر بوركشاير الجديد قد بدأ، ويبدو أن هذا الخليفة لا يخطط فقط للمحافظة على الوضع الراهن.

• تم إعادة نشر المقال بموافقة من 《链新闻》
• العنوان الأصلي: 《جريج أبيل يتولى قيادة بوركشاير 100 يوم: وريث بافيت، يغير أسلوب إدارة إمبراطورية الاستثمار》
• الكاتب الأصلي: نéo