لقد تواكبت مع ما يحدث الآن في أسهم الذكاء الاصطناعي، وهناك شيء يستحق الانتباه إليه. نحن في بضع شهور من عام 2026 والسرد حول الذكاء الاصطناعي قد تغير بشكل ملحوظ عما كان عليه العام الماضي.

الأسبوع الماضي كنت أطلع على بعض البيانات حول معنويات المستثمرين في الذكاء الاصطناعي، وهي متفائلة جدًا. تسعة من كل عشرة مستثمرين يخططون للاحتفاظ بمراكزهم في الذكاء الاصطناعي أو زيادتها هذا العام. هذا أمر مهم. لكن إليكم ما هو المثير للاهتمام - ليست كل استثمارات الذكاء الاصطناعي متساوية، وأعتقد أن معظم الناس يغفلون عن أين تكمن الفرص الحقيقية.

دعوني أشرح ما أراه. أسهم الرقائق تتجه بصمت لتصبح أفضل سهم للذكاء الاصطناعي للشراء اليوم في هذا المجال، وليس هناك منافس. إليكم السبب: شركات بنية الذكاء الاصطناعي مثل CoreWeave و Nebius تراجعت بقوة من ذروتها. هذه الشركات تنفق مليارات لبناء مراكز البيانات، ولم تحقق أرباحًا بعد. كما أن مخاطر الاستهلاك على الأصول ثابتة جدًا - في كل مرة يتم ترقية تقنية وحدات معالجة الرسومات، تصبح أجهزتها المكلفة أقل قيمة. حاولت شركة أوراكل الدخول في هذا المجال وانتهى بها الأمر بصافي تدفق نقدي سلبي.

قارن ذلك بشركات أشباه الموصلات. الطلب على شرائح الذكاء الاصطناعي يضغط على العرض حاليًا بشكل كبير. صانعو الرقائق لا يواجهون تلك المخاطر المتعلقة بالبنية التحتية. هوامش ربح أفضل، طلب مثبت، والشيء المثير - عندما تحتاج مراكز البيانات إلى تحديث مخزون وحدات معالجة الرسومات بسرعة بسبب الترقيات، من يربح؟ صانعو الرقائق. هذا الديناميكي سيصبح أكثر وضوحًا مع تقدمنا في عام 2026.

لكن القصة الحقيقية التي يغفل عنها الجميع هي البرمجيات. كل هذا البناء التحتية لا يهم إلا إذا كان يدعم منتجات برمجية فعلية. فكر في الأمر - لماذا تنفق الشركات هذا القدر على الأجهزة إذا لم تكن تخطط لإنفاق المزيد على البرمجيات؟

شركة Palantir كانت الفائز الواضح هنا، حيث سجلت نموًا ثابتًا في الإيرادات وتوسعة في الهوامش تقريبًا كل ربع سنة منذ 2023 بعد إطلاق منصتها للذكاء الاصطناعي. شركة OpenAI وصلت إلى معدل تشغيل يتجاوز $20 مليار، وAnthropic تستهدف $9 مليار - أي تقريبًا ثلاثة أضعاف ما كانت عليه سابقًا. هذه الأرقام هي إيرادات حقيقية، وليست توقعات.

لكن هنا أعتقد أن أفضل سهم للذكاء الاصطناعي للشراء اليوم هو - الأسماء البرمجية التي تم تجاهلها ولم تحظَ بالاهتمام الذي تستحقه. شركة Appian تتفوق في أتمتة سير العمل ومنصتها للذكاء الاصطناعي تكتسب زخمًا كبيرًا. أدوات التحليل الرقمي من Amplitude مع وكلاء الذكاء الاصطناعي المدمجين تتلقى ردود فعل إيجابية. وFigma - نعم، تضرر السهم عندما قالوا إن الأرباح ستتأثر باستثمارات الذكاء الاصطناعي، لكن هذه هي الشركة التي قد تفاجئك إذا نفذت بشكل جيد.

الاختيارات التقليدية مثل Shopify و Salesforce واضحة، لكن تلك الشركات البرمجية الصغيرة لديها إمكانات أكبر بكثير إذا نجحت في الانتقال إلى الذكاء الاصطناعي. هذا هو المكان الذي أبحث فيه عن أفضل سهم للذكاء الاصطناعي للشراء اليوم خارج أسماء الشركات الكبرى.

ما أراقبه طوال بقية عام 2026: استمرار تفوق أسهم الرقائق على استثمارات البنية التحتية، وبدأ الشركات البرمجية إثبات قدرتها على تحقيق أرباح فعلية من الذكاء الاصطناعي. فقاعة البنية التحتية قد تلاشت بالفعل. الآن الأمر يتعلق بأي الشركات البرمجية يمكنها تحويل المليارات من الإنفاق إلى عوائد حقيقية. هذا هو نقطة التحول التي أنتظرها.