الحوت الضخم يضاعف حيازاته بشكل جنوني، هل يمكن أن يساعد في دفع البيتكوين لتحقيق اختراق؟

مقالة: فارس العملات المشفرة

يظهر سوق البيتكوين الحالي تناقضًا واضحًا، حيث يستمر جانب العرض في التضييق، وتقوم الحيتان الكبرى بجمع الأرصدة بشكل كبير، وتصل احتياطيات البورصات إلى أدنى مستوى لها منذ سبع سنوات.

وبالمقابل، سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أعلى مستوى له على الإطلاق، بينما ظل سعر البيتكوين يتداول بشكل جانبي، وظهر انفصالًا شديدًا عن الأصول ذات المخاطر التقليدية منذ عام 2020، حيث لا يزال السعر أقل بنسبة 40% من ذروته في أكتوبر 2025، ويتراوح بين 74000 و76000 دولار.

يُعد تضييق جانب العرض أكثر وضوحًا بشكل خاص.

وتُظهر بيانات CryptoQuant أن الحيتان الكبرى استحوذت خلال الثلاثين يومًا الماضية على 270 ألف بيتكوين، وهو أكبر زيادة في الحيازة منذ عام 2013، وفي نفس الفترة، انخفض احتياطي البيتكوين في البورصات إلى أدنى مستوى منذ ديسمبر 2017.

وبالإضافة إلى ذلك، بعد نصف البيتكوين في أبريل 2024، انخفض إنتاج الكتل إلى 3.125 بيتكوين، مما أدى إلى تباطؤ كبير في نمو العرض السنوي.

وقد تم تعدين أكثر من 20.02 مليون بيتكوين حتى الآن (بحد أقصى 21 مليون)، ويعمل تركيز الحيتان على جمع الأرصدة على تقليل كمية التداول المتاحة في السوق، مما يخلق نقصًا فعليًا في العرض.

وفي الوقت نفسه، تظهر تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) وشراء الشركات انتعاشًا متقلبًا. حيث تتدفق أموال صندوق البيتكوين الفوري في الولايات المتحدة بشكل متقطع، ففي أبريل، شهدت تدفقات يومية بقيمة 471 مليون دولار، لكنها تراجعت بعد ذلك، مما يعكس عدم استقرار الطلب بشكل عام.

وفيما يخص استثمارات الشركات، تواصل استراتيجية الاحتفاظ بالبيتكوين زيادة حيازاتها، حيث تمتلك حاليًا 780,897 بيتكوين، بتكلفة متوسطة قدرها 75,577 دولار، مما يعزز من سحب السيولة من السوق على المدى الطويل.

وعلى النقيض من ضعف أداء البيتكوين، حقق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ارتفاعًا تاريخيًا، متخلصًا من القلق الجيوسياسي، حيث زاد قيمته السوقية بأكثر من 6 تريليون دولار منذ انخفاضه في مارس، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى ارتفاع أسهم التكنولوجيا المدعوم برواية البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى تحسن الأوضاع الجيوسياسية وتراجع بيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) دون التوقعات، مما أدى إلى دعم اقتصادي كلي.

وباعتبار البيتكوين أصل مخاطر عالي بيتا تقليدي، لم يتمكن من الاستفادة بشكل مماثل، وارتفعت علاقته الضعيفة مع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى أعلى مستوى لها منذ أكثر من أربع سنوات.

والسبب الرئيسي هو استمرار تدفق الأموال خارج السلسلة، حيث أن 105 أيام قبل عام 2026، كانت هناك فقط 7 أيام من التغير الإيجابي في القيمة السوقية خلال 30 يومًا، مما يعكس خروج رأس المال بشكل منهجي، ويقوض الانتعاش.

وعلى الرغم من وجود علامات على استعادة المؤسسات، إلا أن التآزر لم يتشكل بعد. حيث تراجعت التفضيلات للخيارات البيعية على البيتكوين، وبدأت المؤسسات في الدفاع بنشاط عن مستوى الدعم الرئيسي عند 70,000 دولار، وبلغت تدفقات ETF اليومية أحيانًا 411.5 مليون دولار.

لكن الطلب الفوري لا يزال حذرًا، ويظهر السوق خصائص جني الأرباح بسرعة، مع توخي الحذر في التخصيص، مما يجعل الانتعاش غير مستقر.

والعامل الحاسم في المستقبل هو ما إذا كان الطلب يمكن أن يواكب وتيرة تضييق العرض.

إذا تمكن البيتكوين من اختراق مقاومة 76,000 دولار بقوة، فقد يؤدي ذلك إلى ضغط على المتداولين على المراكز القصيرة، ويوقف الانفصال عن سوق الأسهم، ويدفع السعر نحو 80,000 دولار.

أما إذا فشل في الاختراق، فسيظل يتداول بين 70,000 و76,000 دولار، مع عدم قدرة على تحرير إمكانيات التضييق في العرض.

وفي الوقت الحالي، دخل سوق البيتكوين في مرحلة حساسة، حيث يشكل جمع الأرصدة من قبل الحيتان الكبرى واستثمارات المؤسسات أساسًا للانطلاق لاحقًا، لكن المزاج الكلي وتدفقات الأموال المستمرة لا تزال العاملين الأساسيين في تحديد ما إذا كان السوق سينتقل من حالة التماسك.

ومن الجدير بالذكر أن سوق العملات البديلة بدأ يظهر مؤشرات على الانتعاش مؤخرًا، لكن ما إذا كان سينتقل إلى السوق بأكملها لا يزال بحاجة إلى مراقبة، وإلا فسيكون مجرد ظاهرة عابرة.