لقد أدركت شيئًا مثيرًا للاهتمام حول توقعات سعر الذهب في السنوات القليلة الماضية – العديد من التوقعات الرئيسية كانت صامدة بشكل جيد. كانت InvestingHaven تتوقع 3100 دولار لعام 2025 في أبحاثها، ونحن بشكل أساسي كنا في ذلك النطاق. الآن نبحث عن ما هو القادم.

إليك ما هو مذهل: معظم المؤسسات كانت مركزة حول 2700-2800 دولار لعام 2025، لكن التوقعات الأكثر تفاؤلاً كانت أقرب إلى 3000 دولار+. الاختلاف يخبرك بشيء عن مدى عدم اليقين في الظروف الكلية حقًا. فمثلاً، بلومبرج كانت تطرح نطاقًا واسعًا بين 1709-2727 دولار (تقريبًا تحوطًا لمخاطرها)، بينما كانت جولدمان ساكس أكثر ثقة عند 2700 دولار.

لكن إليك الأمر – توقعات سعر الذهب للسنوات الخمس القادمة أهم بكثير من توقعات العام الماضي. الإطار الذي يستخدمه هؤلاء المحللون متسق جدًا: فهم يراقبون توقعات التضخم، الديناميات النقدية، تحركات العملات، والتوترات الجيوسياسية. الأمر ليس سحرًا، بل تحليل كلي منضبط.

الرسوم البيانية طويلة الأمد هي ما يثير اهتمامي. تكوين كأس ومقبض لمدة 10 سنوات اكتمل تقريبًا بين 2023-2024، عادةً يعني أنك في بداية دورة سوق صاعدة. هذا النمط يمكن أن يستمر لسنوات. إذا كنا حقًا في اتجاه صعودي متعدد السنوات كما تشير الرسوم البيانية، فإن نطاق 4000-5000 دولار بحلول 2030 لا يبدو مجنونًا على الإطلاق.

ما هو مثير للاهتمام هو كيف يتتبع الذهب توقعات التضخم والظروف النقدية. عندما يرتفع M2 و CPI معًا، يميل الذهب إلى المتابعة. نرى ذلك يتكرر. الفروقات بين الذهب وهذه المؤشرات الكلية كانت مؤقتة – مما يعني أن الاتجاه الصاعد لديه القدرة على الاستمرار.

لقد كنت أراقب أيضًا وضع السوق الآجلة. المراكز القصيرة الصافية التجارية لا تزال ممتدة، مما يحد من سرعة ارتفاع الذهب، لكنه في الوقت ذاته يترك مجالًا لارتفاع ثابت. فرضية الارتفاع البطيء والثابت – وليس الانفجاري – تتوافق مع ما نراه.

مشهد توقعات سعر الذهب أصبح أكثر تطورًا. المؤسسات تتجاوز أخيرًا روايات العرض والطلب فقط وتبدأ في النظر إلى الديناميات النقدية وتوقعات التضخم. هذا هو المحرك الحقيقي. لذا، إذا كنت تفكر في توقعات سعر الذهب للسنوات الخمس القادمة، المفتاح هو مراقبة ما إذا كان التضخم سيظل ثابتًا وما إذا كانت البنوك المركزية ستبقي على المعدلات في مستوى معقول. هذه هي الإشارات الحقيقية.

شخصيًا، أعتقد أن الذروة بين 4500-5000 دولار بحلول 2030 معقولة إذا استمرت الظروف كما هي. هل يمكن أن ترتفع أكثر؟ بالتأكيد، إذا وصلنا إلى تضخم على نمط السبعينيات أو فوضى جيوسياسية قصوى. لكن في السيناريوهات الأساسية، هذا هو الهدف الذي يبدو منطقيًا بالنظر إلى الرسوم البيانية والأساسيات.