لقد رأيت للتو أن عمال المناجم يواجهون ضغطًا شديدًا مرة أخرى. لا تزال بيتكوين عالقة في منطقة 73 ألف إلى 74 ألف، على الرغم من أن تقارير تكلفة الإنتاج تشير إلى أن متوسط تكلفة تعدين بيتكوين واحد حوالي 87 ألف دولار. لذلك بشكل أساسي، عمال المناجم يخسرون بين 15-20% من كل عملة ينتجونها. مثل هذه الحالة حدثت من قبل في 2019 و2022، وتاريخيًا دائمًا ما تكون إشارة هبوطية جدية.

ما هو مثير للاهتمام هو أن معدل التجزئة انخفض مؤقتًا بنسبة 20% من ذروته في أكتوبر التي بلغت 1.1 زهاش/ث، عندما اضطر عمال المناجم غير الفعالين إلى إغلاق عملياتهم. لكن مؤخرًا، تعافى قليلاً إلى مستوى 913 إكساهاش/ث، مما يدل على أن هناك من لا زال يصمد رغم الظروف الصعبة. كما أن تقارير تكلفة الإنتاج الأخيرة تبرز أن العديد من المعدنين لا يزالون غير مربحين عند السعر الحالي، لذلك يضطرون لبيع ما يحتفظون به من عملات لتغطية التكاليف التشغيلية وسداد الديون.

السؤال هو، مثلما حدث في الدورات السابقة، كم من الوقت سيستغرق حتى يعود السعر إلى مستوى تكلفة الإنتاج؟ عادةً ما تكون تقارير تكلفة الإنتاج مؤشرًا قياديًا عندما يكون القاع قد اقترب. إذا تكرر نمط 2019 و2022، فربما تكون هذه مرحلة تراكم لمن يملك الجرأة. لكن، الضغط على قطاع التعدين لا يزال حقيقيًا جدًا في الوقت الحالي.