لقد لاحظت شيئًا واضحًا جدًا في بيانات الصناديق المتداولة في البورصة - على مدى الأشهر الأربعة الماضية، شهدنا هروب ما يقرب من $9 مليار دولار من صناديق البيتكوين والإيثر المتداولة في البورصة. وحدها صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة فقدت 6.39 مليار دولار، مما يمثل أطول سلسلة تدفقات شهرية متتالية منذ إطلاق هذه الصناديق العام الماضي. والإيثر يخسر 2.76 مليار دولار على ذلك. هذا في الأساس أموال مؤسساتية تفر هاربة.

يخبرنا حركة السعر نفس القصة. تعرض البيتكوين لضربة قاسية جدًا من ذروته في أوكتوبر عند حوالي $126K لينخفض إلى المستويات الحالية التي تتراوح حول 71.5 ألف دولار. والإيثر تلقى ضربة أشد، حيث انخفض بأكثر من 60% من أعلى مستوياته في أغسطس التي تجاوزت 4950 دولار إلى حوالي 2.21 ألف دولار الآن. كان من المفترض أن تكون هذه الصناديق المتداولة بوابة نظيفة للمؤسسات إلى العملات الرقمية، وارتفعت بشكل كبير خلال 2024 وإلى أوائل هذا العام عندما تغيرت الرياح السياسية. لكن بمجرد أن ضربت تلك الكارثة في أكتوبر - التي يُقال إنها كانت نتيجة لعدم كفاءة التسعير في بعض البورصات الخارجية الكبرى - تلاشى الزخم تمامًا.

ما يثير الدهشة هو أن هذه الصناديق المتداولة في البورصة كانت الإشارة الأكثر موثوقية لشهية المؤسسات بعد ظهورها في أوائل 2024. تدفقت المليارات، كانت السردية متفائلة، ثم انقلب كل شيء. بالتأكيد، نرى بعض الشراء العشوائي في الأيام القليلة الماضية، لكن لم يتواصل بعد. الجميع ينتظر ليرى ما إذا كان هذا هو القاع الحقيقي أم مجرد ارتداد قط ميت.