على مدى آخر 35 دقيقة من متابعة تحركات السوق، أشعر بالإعجاب بمرونة البيتكوين أمام الفوضى التي تحدث من حوله. بينما تتهاوى الأسهم العالمية وترتفع التقلبات، تظل أكبر عملة مشفرة ثابتة نسبياً عند حوالي 73,500 دولار، محققة مكاسب بنسبة 9% خلال الأسبوع. هذا أمر غريب بالنظر إلى المشهد الاقتصادي الكلي.

ما يلفت الانتباه هو التباين الشديد. انخفض مؤشر الأسهم العالمي بنسبة 3.7% الأسبوع الماضي، وسجل الدولار أدائه الأفضل خلال عام، وقفز النفط فوق 100 دولار. في حين أن، إدوارد يارديني، استراتيجي السوق المحترم، رفع للتو احتمالية انهيار السوق الأمريكي إلى 35%. كان قد وضعها سابقاً عند 20%. هذا حركة مهمة.

لكن هنا الشيء المثير حول البيتكوين والعملات المشفرة بشكل عام. قام باحثو NYDIG بتحليل يُظهر أن حوالي ربع تحركات سعر البيتكوين فقط مرتبطة بالأسهم. الباقي 75% يتحرك بناءً على ديناميكيات السوق المشفرة الخاصة. هذا يفسر لماذا لا ينخفض البيتكوين مع باقي السوق، على الرغم من سمعته كـ "أصل مخاطرة".

العملات البديلة أيضاً تتماسك بشكل جيد. ارتفعت إيثريوم إلى 2310 دولارات، وسولانا إلى 83.69 دولار، وXRP إلى 1.37 دولار، وحتى دوجكوين تحافظ على 0.09 دولار. وBNB تذبذبت إلى 611.80 دولار. لا شيء دراماتيكي، لا شيء يوحي بوجود ذعر عام في قطاع العملات المشفرة.

الآن، تاريخياً، لم يكن البيتكوين محصناً من الانخفاضات الكبيرة عندما يدخل السوق في وضع النفور من المخاطر. جميع الحلقات الرئيسية منذ 2020 شهدت هبوط العملات المشفرة مع الأسهم. السؤال هو هل لا تزال هذه الديناميكية قائمة مع تغير هيكل السوق واعتماد المؤسسات.

ما يجعلني أفكر: إذا كان هناك بالفعل خطر متزايد من التضخم والبطالة كما يقترح يارديني، وإذا كان البيتكوين فعلاً يحتفظ بنسبة 25% فقط من الارتباط بالأسهم، فربما نرى شيئاً مختلفاً يحدث. إما أن البيتكوين يقيّم شيئاً لم يره سوق الأسهم بعد، أو أن تركيبة المستثمرين في العملات المشفرة تغيرت بما يكفي لفصل هذا الارتباط.

على أي حال، من المفيد متابعة كيف يتصرف البيتكوين في الأيام القادمة. إذا حدث فعلاً انهيار سوقي بنسبة احتمالية 35%، سنرى إذا كان البيتكوين أخيراً يثبت نظريته كحماية أو إذا سقط مع باقي السوق. الحركات القادمة ستكون كاشفة.