36 إلى 2! إصدار أول ترخيص للعملة المستقرة في هونغ كونغ يكشف النقاب، بنوك HSBC وStandard Chartered تتعاون في شركة مشتركة وتحصل على الموافقة بنجاح

بيان: هذا المحتوى منقول، ويمكن للقراء الحصول على مزيد من المعلومات من خلال الرابط الأصلي. إذا كان لدى المؤلف أي اعتراض على شكل النشر، يرجى الاتصال بنا، وسنقوم بالتعديل وفقًا لطلبه. النشر من أجل مشاركة المعلومات فقط، ولا يشكل أي نصيحة استثمارية، ولا يعبر عن وجهة نظر أو موقف Wu.

في الساعة الخامسة مساءً من 10 أبريل 2026، أعلنت إدارة النقد في هونغ كونغ رسميًا عن قائمة أولى لمرخصي إصدار العملات المستقرة. لقد حانت لحظة إعلان النتائج بعد أكثر من نصف سنة من الاختبار التنظيمي. منذ سريان قانون العملات المستقرة في 1 أغسطس 2025، تلقت 36 طلبًا قبل الموعد النهائي في 30 سبتمبر من نفس العام، واستغرقت عملية المراجعة كامل فصل الشتاء. وأخيرًا، تم إصدار ترخيصين فقط من بينهما، بمعدل قبول حوالي 5%.

في أول اختبار يُنظر إليه على أنه سباق السيطرة على مركز الدفع Web3 في آسيا، كانت الشركات التي حصلت على تذاكر الدخول هي بنك HSBC وشركة Anchorpoint Financial المحدودة (اسمها الإنجليزي Anchorpoint Financial، وهي شركة مشتركة بين ستاندرد تشارترد وهونغ كونغ تيليكوم وAnimoca Brands). في المرحلة الأولى، تخطط الشركتان لإصدار عملة مستقرة مقومة بال دولار هونغ كونغي، مع التركيز على المدفوعات عبر الحدود، والمدفوعات المحلية، وتسوية الأصول الرقمية، واستكشاف سيناريوهات الدفع القابلة للبرمجة وتمويل سلسلة التوريد.

من ركبت أول سفينة

بنك HSBC، أحد البنوك الثلاثة التي تصدر العملة في هونغ كونغ، وكل ورقة نقدية من دولار هونغ كونغ وراءها ميزانية عمومية مضمونة من قبل HSBC. هذا الدور، يمنحه أساسًا ائتمانيًا لا يمكن نسخه من قبل المتقدمين الآخرين في مسار العملات المستقرة. في مايو 2025، أطلق HSBC أول خدمة تسوية تعتمد على تقنية البلوكشين في هونغ كونغ، وبدأ في استخدام بنية التوكنات للودائع رسميًا، مما أكمل التحقق الأساسي من توكنات الودائع والتحويل عبر المؤسسات على السلسلة. الحصول على ترخيص العملة المستقرة هو خطوة لنقل الثقة غير الرقمية إلى السلسلة.

ستاندرد تشارترد (شركة Anchorpoint Financial المحدودة) تتبع مسارًا مختلفًا. في فبراير 2025، تعاونت ستاندرد تشارترد هونغ كونغ مع عملاق الألعاب Web3، Animoca Brands، ومع شركة هونغ كونغ تيليكوم (HKT) لتشكيل شركة مشتركة، وخضعت لثلاث تغييرات في الاسم، وأخيرًا في 8 أغسطس 2025، ظهرت باسم Anchorpoint Financial Limited. الاسم نفسه يحمل رمزًا: نقطة مرساة، تربط بين التمويل التقليدي والعالم على السلسلة. تخطط Anchorpoint لإصدار عملة مستقرة مقومة بال دولار هونغ كونغي، تغطي سيناريوهات المدفوعات بالتجزئة ل 2.7 مليون مستخدم، وتسوية التجارة عبر الحدود، وتطبيقات التمويل اللامركزي، وهي الوحيدة من بين البنوك الثلاثة التي تقدمت بطلب بشكل كيان مستقل، ووضعت بشكل واضح شريكًا أصليًا من Web3.

المنافسة التنظيمية العالمية وهجوم هونغ كونغ “ببطء ولكن بثبات”

في سباق التنظيم العالمي للعملات المستقرة، كانت هونغ كونغ قد أطلقت الرصاصة، بينما كان الآخرون قد قطعوا مسافات طويلة:

في ديسمبر 2024، دخلت لائحة الاتحاد الأوروبي “لوائح سوق الأصول المشفرة” (MiCA) حيز التنفيذ بالكامل، وأصبحت أول إطار تشريعي شامل يغطي العملات المستقرة على مستوى العالم.

في يونيو 2025، أقر مجلس الشيوخ الأمريكي مشروع قانون “GENIUS”، وأدرج بشكل رسمي تشريع العملات المستقرة على جدول أعمال الكونغرس، بهدف استهلاك ديون الحكومة من خلال العملات المستقرة المرتبطة بالدولار.

في مواجهة الضغط من الغرب والشرق، أظهرت هونغ كونغ عزيمة “التمهل ثم التسرع”. قال يوي ويون، رئيس إدارة النقد في هونغ كونغ، في فبراير 2026: “عدد التراخيص الممنوحة في البداية لن يكون كبيرًا، والهدف هو التثبت والاستقرار.”

الملخص البيئي وراء 36 طلبًا

تلقت إدارة النقد 36 طلبًا من ست فئات من المؤسسات: بنوك، عمالقة التكنولوجيا، منصات الدفع، شركات الأوراق المالية وإدارة الأصول، شركات التجارة الإلكترونية، وشركات ناشئة من Web3. لم تعد العملات المستقرة مجرد ترف داخل مجتمع التشفير، بل أصبحت بنية تحتية جديدة تراقبها المؤسسات المالية التقليدية، وقطاع الاستهلاك عبر الإنترنت، والتجارة عبر الحدود.

سبق أن دخلت ثلاث مؤسسات في اختبار “صندوق الرمل” الخاص بإدارة النقد قبل فتح نافذة الطلبات: شركة JD Chain Technology (هونغ كونغ)، شركة Yuanbi Innovation Technology، وتحالف ستاندرد تشارترد مع Animoca Brands وهونغ كونغ تيليكوم. من بين شركات التكنولوجيا، كانت JD أكثر جرأة، وتخطط لإصدار عملة مستقرة مرتبطة بالدولار أو اليوان بنسبة 1:1؛ أما مجموعة Ant، فكانت تعمل عبر خطين: Ant International وAnt Digital Science؛ كما كانت Xiaomi، Yuanbi Innovation Technology، بنك East Asia، وغيرها من بين المتقدمين.

ومع ذلك، انتهت هذه الاحتفالات العابرة للحدود بفشل القوى الجديدة من Web3 والشركات التكنولوجية الكبرى، حيث ظلت التذاكر محفوظة بقوة في يد البنوك التقليدية. ردت إدارة النقد في هونغ كونغ بأن الترخيص يتطلب معايير عالية جدًا، ويعتمد الاعتماد بشكل رئيسي على جانبين:

هل يمتلك المتقدمون قدرات وخبرات كافية في إدارة المخاطر، والامتثال للوائح ذات الصلة؛

هل يمكن للمتقدمين تقديم سيناريوهات تطبيقية وخطط عمل وتطوير قابلة للتنفيذ.

ما الذي تنظمه هذه الرخصة بالضبط

وضعت هونغ كونغ نظامًا دقيقًا لمصدري العملات المستقرة:

احتياطي بنسبة 100%: يجب أن يكون وراء كل عملة مستقرة متداولة أصول معادلة (نقد، ودائع بنكية لمدة أقل من 3 أشهر، سندات حكومية أو من البنك المركزي لمدة أقل من سنة، أو اتفاقية إعادة شراء ليلي بضمان السندات). يمنع خلطها مع أصول مشفرة أو استخدامها للمضاربة. يجب أن يكون احتياطي العملة المستقرة المقومة بال دولار هونغ كونغي من أصول هونغ كونغي فقط.

إدارة مستقلة: يجب أن يتم حفظ الأصول الاحتياطية بواسطة بنك مرخص أو جهة إدارة أصول معتمدة من قبل إدارة النقد، ويجب أن تكون معزولة بشكل صارم عن الأصول الخاصة.

السحب الصارم: السحب هو حق قانوني. لا يجوز الرفض، أو فرض شروط صارمة، أو فرض رسوم غير معقولة، ويجب إتمام المعاملة خلال يوم عمل واحد.

الإفصاح العالي التردد: إعداد تقارير يومية وتقديمها أسبوعيًا لإدارة النقد؛ وإصدار تقرير من قبل مدقق مستقل شهريًا، والكشف عنه للجمهور خلال شهر من نهاية الفترة.

منع دفع الفوائد: لا يجوز للمرخص لهم دفع أي فوائد للمحتفظين بالعملات. جميع عائدات الأصول الاحتياطية تعود للمرخص، مما يقضي على مسار استثمار العملات المستقرة، ويجعلها تقتصر على وظيفة أدوات الدفع.

رد فعل السوق بعد الترخيص

تأثرت السوق بشكل كبير، حيث شهدت أسهم المفاهيم ذات الصلة ارتفاعًا كبيرًا عند إغلاق سوق هونغ كونغ في 10 أبريل. ارتفعت أسهم Guotai Junan International بنسبة 27.69%، وYunfeng Financial بنسبة 8.39%، وShenwan Hongyuan Hong Kong بأكثر من 18%. المنطق السوقي هو “الاستفادة المجاورة”: بعد بناء منظومة العملات المستقرة، يمكن للوسطاء الماليين تقديم خدمات إدارة الأصول الرقمية، وتداول الأصول ذات المخاطر المرتفعة، والتسوية على السلسلة.

تُظهر أول ترخيص للعملة المستقرة في هونغ كونغ التزامًا صارمًا بالأمان. رأس المال المدفوع البالغ 25 مليون دولار هونغ كونغي هو مجرد حد أدنى، أما الاختيار الحقيقي فيعتمد على وجود أصول ذات سيولة عالية واحتياط كامل، وإدارة مستقلة إلزامية، وتدقيق فوري. تحاول هونغ كونغ أن تضع “أول نظام ترخيص كامل التنفيذ للعملة القانونية” في العالم، لتمهيد الطريق لتوكنات الأصول ذات المخاطر المرتفعة والتسوية عبر الحدود في المستقبل بشكل متوافق وموثوق.