كنت أفكر في شيء ذكره مايكل سايلور مؤخرًا وعلق في ذهني حقًا. هو يرسم هذا التشابه بين الانخفاض الحالي للبيتكوين بنسبة 45% وما حدث لشركة أبل في عام 2013. هل تتذكر ذلك؟ كانت الآيفون في كل مكان، بالفعل في مليار جيب، لكن السهم انهار تمامًا. يتداول بنسبة سعر إلى أرباح أقل من 10، ويبدو كأنه خبر من الماضي. استغرق الأمر سبع سنوات ودعم من كبار المستثمرين مثل بوفيت وإيكان قبل أن يتعافى. ما يجادل به سايلور هو أن هذا ليس خللًا في الاستثمارات التقنية الناجحة، بل هو ميزة. كل شركة تقنية كبرى مرت بما يسميه وادي اليأس. البيتكوين حاليًا في اليوم 137 من هذا الوادي، لكنه يقول لا تتفاجأ إذا استمر لسنوات. قد يكون عامين، قد يكون ثلاثة. المقارنة فعلاً منطقية عند النظر إلى الأرقام. نحن منخفضون تقريبًا بنسبة 45% من أعلى مستوى على الإطلاق عند حوالي 126 ألف دولار، وهو ما يعكس بشكل كبير انخفاض أبل في 2012-2013. ونعم، كان من الصعب مشاهدته يحدث. في 5 فبراير وحده، شهدنا خسائر محققة بقيمة 3.2 مليار دولار في يوم واحد عندما انخفضت البيتكوين من $70K إلى $60K - هذا في الواقع أكبر خسارة يومية في تاريخ البيتكوين بأكمله، أكبر من Terra Luna. ما يثير الاهتمام هو أن مايكل سايلور يعتقد أن الآليات الهيكلية لهذا الدورة مختلفة. يشير إلى أن المشتقات انتقلت من الأسواق الخارجية إلى الأسواق الأمريكية المنظمة، وهو ما يخفف من التقلبات في كلا الاتجاهين. تلك الانخفاضات بنسبة 80% التي قد تكون رأيتها في الدورات السابقة؟ الآن يتم ضغطها إلى 40-50%. البنوك التقليدية لا تزال غير مستعدة لمنح ائتمان حقيقي مقابل البيتكوين، لذلك يُجبر بعض المستثمرين على اللجوء إلى هياكل الظل التي تخلق ضغط بيع اصطناعي خلال فترات الضغط. على جبهة FUD، يعتبر سايلور أن المشككين المعتادين غير مهمين جدًا. تهديد الحوسبة الكمومية؟ يراه كأحدث حلقة في سلسلة طويلة من الروايات الوجودية التي تتصدر العناوين ولكنها لا تعرقل شيء. حروب حجم الكتل، استهلاك الطاقة، هيمنة التعدين الصيني - لقد مررنا بجميعها. يعتقد أن الكموم ربما يكون بعد أكثر من عقد من الآن ليصبح ذا صلة عملية، وبحلول ذلك الحين، ستنتقل جميع الأنظمة الرقمية إلى التشفير بعد الكموم. سيتطور البيتكوين جنبًا إلى جنب مع كل شيء آخر من خلال ترقية الإجماع. ثم هناك FUD إيبستين الذي يتداول. يدمجه سايلور بشكل أساسي مع رواية الكموم كدورة خوف حالية. الناس يتعبون من أحد الأشرار وينتقلون إلى التالي. رأيه بسيط جدًا: هذه الدورات طبيعية. مايكل سايلور يراهن على أنه إذا نظرت بشكل أوسع، فإن قصة البيتكوين تشبه إلى حد كبير قصة أبل - بما في ذلك وادي اليأس المؤلم. سواء استغرق الأمر شهورًا أو سنوات، فإن المقارنة التي يصنعها هي أن التكنولوجيا الأساسية لا تتوقف عن الأهمية فقط لأن السعر يتحرك. على الأقل، هذا هو فرضيته.