تعدين البيتكوين يصبح قاسيًا جدًا الآن. الحسابات لم تعد تعمل بشكل صحيح بعد الآن. نحن نواجه تكاليف إنتاج حوالي 88 ألف لكل عملة بينما يقف سعر البيتكوين عند 73.26 ألف. هذا فجوة تقارب 15 ألف لكل كتلة، مما يعني أن المعدنين العاديين يعملون بخسارة كبيرة. لقد كنت أتابع مؤشرات قطاع التعدين، والضغط يظهر في كل مكان.

انخفضت الصعوبة بنسبة 7.76% يوم السبت - ثاني أكبر تعديل سلبي هذا العام. انخفض معدل التجزئة إلى حوالي 920 إكساهاش في الثانية، وهو بعيد عن القمم التي رأيناها. تتطول أوقات الكتل إلى أكثر من 12 دقيقة بينما كان من المفترض أن تصل إلى 10 دقائق. الشبكة تقول بشكل أساسي أن هناك الكثير من قوة الحوسبة تتنافس على أرباح قليلة جدًا.

إليك ما يحدث فعليًا: أسعار النفط فوق 100 دولار تؤثر مباشرة على تكاليف الكهرباء لعمليات التعدين. وضع الشرق الأوسط مع مضيق هرمز المغلق فعليًا يضغط على أسواق الطاقة. حوالي 8-10% من معدل التجزئة العالمي يعمل في مناطق حساسة للمخزون الشرق أوسطي، لذا عندما يرتفع الخطر الجيوسياسي، تتزايد تكاليفهم. إنذار ترامب في نهاية الأسبوع بشأن محطات الطاقة الإيرانية أضاف طبقة أخرى من عدم اليقين. التوقيت قاسٍ جدًا.

عندما لا يستطيع المعدنون تغطية التكاليف، يبيعون البيتكوين لتمويل العمليات. هذا يضغط على السوق من خلال البيع الإجباري بالإضافة إلى كل ما يتعامل معه السوق بالفعل. هناك 43% من المعروض الكلي تحت الماء، والحيتان توزع على الارتفاعات، والآن تضيف تصفية المعدنين إلى المزيج. هذا ضغط بيع كبير.

ما هو مثير للاهتمام هو كيف يتكيف المعدنون المدرجون علنًا بشكل كبير. ماراثون ديجيتال، سايفر ماينينج وغيرهم لا يقبلون فقط هذا الوضع. إنهم يتحولون بقوة إلى الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء. هذه العمليات توفر إيرادات أكثر استقرارًا بكثير من التعدين بخسارة. من المنطقي - لماذا تخسر 20% عند التعدين عندما يمكنك استئجار سعة مراكز البيانات لعوائد أكثر استقرارًا؟ لكن هذا أيضًا يشير إلى أنهم ربما سيبيعون المزيد من البيتكوين في المدى القريب لتمويل هذه التحولات.

مقياس سعر التجزئة للحوسبة يتراوح حول 33 دولارًا لكل بيتاهاش يوميًا وفقًا لبيانات لوكسور. هذا يعادل تقريبًا نقطة التعادل لمعظم الأجهزة، وليس مربحًا على الإطلاق. نحن نقترب من أدنى المستويات التي وصلنا إليها في فبراير. من المتوقع أن يكون التعديل التالي للصعوبة في أوائل أبريل، ويتوقع المحللون أن ينخفض أكثر.

إذا ظل سعر البيتكوين أدنى من 88 ألف - وبصراحة لا توجد إشارة لعودة سريعة إلى ذلك المستوى - فإن هجرة المعدنين ستستمر وتستمر الصعوبة في الانخفاض. الشبكة تصحح ذاتيًا حسب التصميم، مما يجعل التعدين أرخص مع مغادرة المشاركين. لكن تلك الفترة بين تجاوز التكاليف للإيرادات وانخفاض الصعوبة بما يكفي لاستعادة الربحية هي التي يحدث فيها الضرر. حينها يكون المعدنون بائعين قسرًا، وهذا يضغط على السوق الفوري.

الوضع الجيوسياسي يسرع من عملية ضغط التكاليف التي كانت قائمة بالفعل. كنا نراقب تدهور اقتصاديات التعدين منذ انهيار أكتوبر، لكن وضع إيران يجعل الأمر أسوأ كل أسبوع. لم يعد الأمر مجرد قصة قطاع - بل أصبح قصة بنية سوق. الضغط على التعدين حقيقي ويضيف إلى الرياح المعاكسة الأوسع على العرض.