كنت أتابع بيانات التصنيع عن كثب، وهناك شيء مثير يحدث قد يهم الجولة الصاعدة التالية للعملات الرقمية. مؤشر مديري المشتريات التصنيعي (ISM Manufacturing PMI) وصل مؤخرًا إلى 52.7 - أعلى مستوى نراه منذ عام 2022 - وظل فوق 50 لثلاثة أشهر متتالية الآن. هذا مهم لأنه يمثل نهاية فترة انكماش استمرت ثلاث سنوات، وهو أمر نادر تاريخيًا.

ما لفت انتباهي هو: أن كل جولة صعود رئيسية للعملات الرقمية شهدت أنماطًا اقتصادية مماثلة. انظر إلى 2013، 2017، و2021 - جميعها جاءت عندما بدأ النشاط التصنيعي في الانتعاش وتحسنت ظروف السيولة. العلاقة ليست صدفة. عندما يبدأ الاقتصاد الأوسع في التوسع، تميل الأصول عالية المخاطر إلى الارتفاع، والعملات الرقمية بالتأكيد تستفيد من تلك الموجة.

ما هو مذهل هو أنه حتى خلال فترة الانكماش - عندما كانت الظروف مشدودة وكانت معظم الأصول الرقمية تكافح - لا زالت بيتكوين تتجاوز حاجز 100,000 دولار. هذا يخبرك بشيء عن الطلب الأساسي. الآن بعد أن بدأنا نرى إشارات على التوسع الحقيقي في قطاع التصنيع، يصبح السؤال هو مدى سرعة تسارع زخم الجولة الصاعدة.

المستثمرون الكبار مثل Raoul Pal يربطون هذه النقاط. رأيه بسيط جدًا: العملات الرقمية تتبع دورة الأعمال، وISM هو المؤشر الرئيسي. يقترح أننا قد نكون بصدد دورة مدتها خمس سنوات هذه المرة بدلاً من نمط النصف السنوي التقليدي، مما قد يعني أن الذروة في مؤشر ISM قد تحدث في وقت ما حول الآن في 2026.

هناك طريقتان للتفكير في التوقيت. الرؤية التقليدية تعتمد على دورات النصف لبيتكوين - بعد أبريل 2024، شهدنا تماسكًا ثم ارتفاعات جديدة في 2025، مشابهة لما حدث بعد نصف 2020. هذا الإطار يشير إلى أن الذروة الحقيقية قد تمتد أكثر إلى 2026 أو بعد ذلك. لكن الرؤية المدفوعة بالاقتصاد الكلي مختلفة: إذا استمر التوسع التصنيعي وانخفضت أسعار الفائدة، قد نرى الجولة الصاعدة تتقدم بسرعة أكبر من النموذج الرباعي التاريخي.

ما يثير الاهتمام من زاوية المؤسسات - أظهر استطلاع لـ Coinbase أن 74% من المستثمرين المؤسساتيين يتوقعون ارتفاع أسعار العملات الرقمية خلال الـ 12 شهرًا القادمة، و73% يخططون لزيادة تعرضهم للأصول الرقمية في 2026. هذا تموضع مهم جدًا قبل ما قد يكون حركة سوقية كبيرة.

السيولة هي العامل الحقيقي هنا. إذا ترجم التوسع في التصنيع إلى ظروف مالية أكثر ليونة، فهذا تاريخيًا يفتح المجال لمشاركة أوسع في أسواق العملات الرقمية. بالطبع، التوترات الجيوسياسية والتطورات التنظيمية في الولايات المتحدة لا تزال عوامل غير متوقعة قد تغير الجدول الزمني. لكن الإعداد الاقتصادي الكلي يشير بالتأكيد إلى ظروف كانت تاريخيًا مواتية لجولة صعود في العملات الرقمية. من المفيد متابعة كيف ستتطور الأمور.