هل تعلم ما هو المجنون؟ نحن حرفياً في النافذة التي تنبأ فيها دورة بينر بقمّة السوق، وما زال الناس يناقشون ما إذا كان هذا الرسم البياني الذي يبلغ عمره 150 عاماً فعلاً يعمل. بصراحة، لقد كنت أراقب الجمهور التجزئة وهو مهووس بهذا الأمر لسنوات، ومن المفيد فهم السبب.

إليك القصة الخلفية. في عام 1875، تعرض مزارع يُدعى Samuel Benner لخسائر فادحة في أزمة مالية عام 1873. بدلاً من المضي قدماً، بدأ في رسم أنماط اقتصادية ونشر كتاب بعنوان "تنبؤات الأعمال بالصعود والهبوط في الأسعار" – يوثق فيه بشكل أساسي الأماكن التي يعتقد أن الأسواق ستبلغ ذروتها وتنهار فيها. لم تكن دورة بينر نموذجاً حسابياً معقداً. كانت قائمة على دورات أسعار الزراعة، التي لاحظها مباشرة. شيء تقريبي إلى حد كبير لما لا زال الناس يشير إليه في عام 2026.

الدورة نفسها بسيطة: الخط أ يمثل سنوات الذعر، الخط ب يظهر فترات الازدهار (إشارات البيع)، والخط ج يسلط الضوء على الركود (فرص الشراء). رسم بينر كل ذلك حتى عام 2059. وهنا يصبح الأمر مثيراً للاهتمام – وفقاً للسجلات التاريخية، تتبع الدورة الأحداث الكبرى بشكل دقيق نسبياً. الكساد الكبير، فقاعة الدوت كوم، انهيار كوفيد – كلها تتوافق تقريباً مع سنوات الذعر في الرسم البياني، عادةً خلال بضع سنوات من الدقة.

المستثمرون الأفراد، خاصة في العملات الرقمية، جن جنونهم لهذا الأمر. كانت الرواية بسيطة: 2023 كانت نافذة الشراء المثالية، و2026 ستكون الذروة الكبرى التالية. بعض المتداولين توقعوا حتى أن الضجة المضاربية في الذكاء الاصطناعي والتقنيات الناشئة ستتزايد حتى 2025 قبل أن تصحح السوق. بالنظر إلى وضعنا الحالي، على الأقل هذا الجزء منطقي.

لكن هنا يصبح الأمر معقداً. مؤمنو دورة بينر واجهوا معارضة قوية. عندما أعلنت إدارة ترامب عن الرسوم الجمركية في أوائل 2025، انهارت الأسواق بشكل حاد. انخفضت العملات الرقمية من 2.64 تريليون دولار إلى 2.32 تريليون دولار في يوم واحد – وأطلق الناس عليها اسم "الاثنين الأسود". رفعت JPMorgan احتمالات الركود إلى 60%، ودفعت Goldman Sachs النسبة إلى 45%. المتداولون المخضرمون مثل Peter Brandt رفضوا الأمر تماماً واعتبروه مجرد خيال – قالوا إنه لا يمكنهم التداول بناءً عليه، فلماذا يضيعون الطاقة الذهنية؟

ومع ذلك، هناك شيء مثير للاهتمام حول ظاهرة دورة بينر. ليس أن الرسم البياني سحري. بل أن عددًا كافيًا من الناس يؤمنون به، مما يؤثر على سلوك السوق. الأسواق ليست مجرد حركة سعرية – إنها نفسية، وذاكرة، وزخم. عندما يراقب الآلاف من المستثمرين الأفراد نفس الرسم البياني ويتخذون قرارات مماثلة، فإن هذا الاعتقاد نفسه يتحول إلى قوة سوق.

نحن الآن في المرحلة التي تقول فيها دورة بينر إنه من المفترض أن نرى قمة. سواء حدثت فعلاً أم ثبت خطؤها – بصراحة، سنعرف قريباً جداً. ما هو واضح هو أن ملاحظات مزارع عمره 150 عاماً لا تزال تجعل الناس يتحدثون عن توقيت السوق في عام 2026. إما أن يكون ذلك شهادة على التعرف على الأنماط عبر القرون، أو مجرد دليل على أن البشر سيؤمنون بأي شيء يمنحهم الأمل في أوقات غير مؤكدة. وربما كلاهما.