كنت أفكر مؤخرًا في سؤال: ما هو الاتجاه الأكثر جدوى للاستثمار في هذا العصر؟ إجابتي هي الذكاء الاصطناعي، ووجدت أن هناك ثلاث شركات ترتفع أداؤها بشكل يستحق الانتباه بشكل خاص.

لنبدأ بـ Meta. حجم استثمارات هذه الشركة في مجال الذكاء الاصطناعي مجنون فعلًا؛ ففي العام الماضي تجاوزت النفقات الرأسمالية مباشرة 10 مليارات دولار. لماذا هم بهذا القدر من الجرأة؟ لأنهم رأوا الإمكانات الهائلة للذكاء الاصطناعي في مجال الإعلانات. الوكلاء الذكاء الاصطناعي الذين طورتهم يمكنهم تحسين إعلانات Facebook وInstagram تلقائيًا—فما معنى ذلك؟ يعني أن الشركات الصغيرة يمكنها طرح الإعلانات بسهولة أكبر، بينما تنخفض تكاليف التسويق بدلًا من أن ترتفع. والنتيجة: في الشهور التسعة الأولى من العام الماضي، نمت إيرادات الإعلانات بنسبة 21%. ومن منظور طويل الأجل، يمكن للذكاء الاصطناعي التوليدي أيضًا أن يساعد المبدعين على إنتاج محتوى أفضل، ما يعزز ارتباط المستخدمين. صحيح أن النفقات الرأسمالية الضخمة قد تضغط الأرباح على المدى القصير، لكن مساحة نمو Meta على المدى الطويل ما زالت واضحة جدًا. حاليًا يبلغ التقييم حوالي 23 ضعفًا لمضاعف الربحية الآجلة—وذاك بالنسبة لواحدة من أفضل أسهم الذكاء الاصطناعي، ليس السعر مرتفعًا.

أما قصة Salesforce فهي أكثر إثارة للاهتمام. فمنتجهم Agentforce يعمل على تغيير طريقة لعب برامج المؤسسات. ما هو ذلك بالضبط؟ إنه منصة تُستخدم لتطوير وكلاء ذكاء اصطناعي لأتمتة العمليات التجارية. في العام الماضي، نمت الإيرادات المتكررة السنوية لهذا المنتج بنسبة 330%؛ وعلى الرغم من أن القاعدة ما زالت صغيرة، فإن وتيرة النمو هائلة فعلًا. والأهم من ذلك: إن إنفاق العملاء الذين يعتمدون Agentforce على Salesforce يزيد بنسبة تتراوح بين 200% و300%. وقد رأت الإدارة عدة حالات، حيث تضاعف إنفاق العملاء مباشرة. فما معنى ذلك؟ يعني أن Salesforce لا يمكنها فقط زيادة قيمة العملاء الحاليين، بل أيضًا فتح محرّك إيرادات جديد تمامًا. يتوقعون أن تصل الإيرادات إلى 60 مليار دولار بحلول عام 2030، وأن تبلغ هوامش الربح التشغيلية نحو 40%، وهذا—بالنظر إلى 41 مليارًا حاليًا وهوامش ربح تبلغ 34%—ما يزال يترك مساحة كبيرة للنمو. وفي الوقت الحالي، سعر السهم لا يزال عند 19 ضعفًا لمضاعف الربحية الآجلة؛ وكونه سهمًا من أفضل أسهم الذكاء الاصطناعي، فهذا بالتأكيد نقطة دخول جيدة.

وأخيرًا TSMC. بصراحة، هذه الشركة هي أكبر المستفيدين من انفجار الطلب على شرائح الذكاء الاصطناعي. فهي تتقدم عالميًا في عمليات التصنيع، ولا توجد جهة تصنيع بمقاس نظير يمكنها اللحاق بالطلب على وحدات معالجة الرسوميات GPU المتطورة ومسرّعات الذكاء الاصطناعي. في العام الماضي، نمت المبيعات بنسبة 35.9%، ووصل هامش الربح الإجمالي إلى 59.9%، كما بلغت الحصة السوقية 72%. والأقوى من ذلك: منذ هذا العام بدأت برفع أسعار شرائح عمليات التصنيع المتقدمة، وتخطط للاستمرار في رفع الأسعار حتى عام 2029. تمثل هذه الشرائح الراقية حوالي 75% من إيراداتها. وبالنسبة للنفقات الرأسمالية، فمن المتوقع أن تستثمر هذا العام بين 52 و56 مليار دولار، مقارنة بـ 40.9 مليار دولار في العام الماضي، بزيادة قدرها 31%. فماذا تكمن خلفية ذلك؟ إنها ثقتهم في معدل نمو مركب بنسبة 25% خلال السنوات الخمس المقبلة. وTSMC عادة محافظ للغاية ولا تحرق الأموال بلا داعٍ؛ وهذا الحجم الكبير من الاستثمار يوضح أنها رأت طلبًا حقيقيًا. والآن، مع مضاعف ربحية آجل يبلغ 23 ضعفًا، فإن هذا التقييم لا يزال جذابًا بالنسبة لواحدة من أفضل أسهم الذكاء الاصطناعي.

بصراحة، جميع هذه الشركات الثلاث وجدت مكانها ضمن موجة الذكاء الاصطناعي. فـ Meta في طبقة التطبيقات، وSalesforce في طبقة الشركات، وTSMC في طبقة البنية التحتية—وبذلك تتشكل سلسلة متكاملة لقطاع الذكاء الاصطناعي. إذا كنت تتساءل عن أفضل سهم ذكاء اصطناعي لشرائه، فإن هذه الاتجاهات الثلاثة تستحق دراسة معمقة. مؤخرًا كنت أيضًا أتابع على Gate حركة أسعار هذه الأصول ذات الصلة؛ وإذا كنت مهتمًا، يمكنك إلقاء نظرة بنفسك.