لقد رأيت العديد من الأصدقاء يسألون عن ما هو Bitcoin ETF و ETP، لذلك أردت أن أشارككم بعض المعرفة حول هذين المفهومين.

لنبدأ بـ ETF أولاً. هو صندوق متداول في البورصة، أي أنه صندوق يمكن تداوله في السوق مثل الأسهم. طريقة عمله بسيطة جدًا - يمكنك تصوره على أنه سلة من الأسهم المختارة بناءً على مؤشر معين. على سبيل المثال، ETF SPY، وهو أكبر صندوق في العالم يتابع مؤشر S&P 500، ويحتوي على أسهم 500 شركة ضمن ذلك المؤشر. عندما تشتري ETF، أنت لا تملك فعليًا تلك الأسهم الـ500 مباشرة، بل تملك شهادة تُظهر أنك تملك حصة في الصندوق.

Bitcoin ETF يعمل وفق مبدأ مشابه. هو ETF يتابع سعر Bitcoin، لذلك عندما تشتري Bitcoin ETF، أنت تستثمر بشكل غير مباشر في Bitcoin دون الحاجة إلى امتلاك Bitcoin بشكل مباشر. الميزة الرائعة هي أن أرباحك ستكون مماثلة تمامًا لشراء Bitcoin مباشرة - إذا ارتفع سعر Bitcoin، فإن ETF سيرتفع أيضًا، وإذا انخفض، فإن ETF سينخفض. وأكبر ميزة هي أنك لا تحتاج للقلق بشأن تخزين Bitcoin، أو الخوف من سرقته، ولا تحتاج إلى المرور بإجراءات معقدة.

الآن نأتي إلى ETP، وهو ما تسأل عنه. ETP هو اختصار لـ Exchange Traded Products، أي منتجات متداولة في السوق. يتم تداولها أيضًا خلال اليوم في البورصات، ولكن من الناحية القانونية، ETP ليس صندوقًا بل هو أوراق مالية ذات هيكل معين. قيمته مرتبطة بالأصول الأساسية مثل السلع، أو الأوراق المالية، أو مؤشر معين. في جوهره، ETP هو استثمار سلبي يهدف إلى تكرار أداء سوق معين عن طريق تتبع مؤشر قياسي.

أتذكر أن أول مرة تم فيها تطبيق ETP على العملات الرقمية كانت في نوفمبر 2018، عندما أطلقت منصة Swiss Securities Trading Platform منتج Amun ETP - وهو أول ETP متعدد العملات الرقمية في العالم. يتابع هذا ETP مؤشر Amun Crypto Basket Index، الذي يتكون من خمسة من أعلى العملات الرقمية من حيث القيمة السوقية: البيتكوين بنسبة 49.7%، XRP بنسبة 25.4%، ETH بنسبة 16.7%، LTC بنسبة 3%، وBCH بنسبة 5.2%. ومن المثير أن هيئة الرقابة المالية السويسرية Finma أكدت على الفرق بين ETP و ETF، حيث أن ETP لا يخضع لقانون برامج الاستثمار الجماعي.

مقارنة بين الاثنين، كل من ETF و ETP يساعد المستثمرين على الوصول بسهولة إلى سوق العملات الرقمية دون القلق بشأن التخزين أو العقبات القانونية. لكن الاختلاف الرئيسي هو أن ETF هو صندوق، بينما ETP هو أداة دين، لذلك يخضع ETF لمراقبة أكثر صرامة. ولهذا السبب، رفضت هيئة SEC الأمريكية عدة طلبات للحصول على ترخيص Bitcoin ETF - لأنها تطلب أن يكون سوق العقود الآجلة للعملات الرقمية مستقرًا بما يكفي. أما ETP، فلا توجد متطلبات مماثلة، لأن الولايات المتحدة لديها بالفعل منتجات ETP، مثل Bitcoin Investment Trust من Grayscale.

بشكل عام، كلاهما أدوات جيدة لمساعدة المستثمرين على الانخراط في سوق العملات الرقمية بشكل أكثر أمانًا. ما رأيكم في Bitcoin ETF و ETP؟ شاركونا آرائكم.