لقد رأيت مؤخرًا بعض وجهات نظر مارك سبيتسناجل، وهذا الرجل حقًا ممتع. هو من المعجبين الشديدين بنظرية الطيور السوداء لطلَب، ويكسب أمواله من التنبؤ بانهيارات السوق، لكن أسلوب حديثه دائمًا هو كالتالي: يروعك أولًا حتى تكاد تموت، ثم يطمئنك ويعطيك جرعة من الأمل.

ثلاثة أمور يقلق بشأنها الآن أكثر، وأعتقد أنه من المفيد الاستماع إليها:

الأول، أكبر فقاعة ائتمانية في تاريخ البشرية. بعد الأزمة المالية، استمر الاحتياطي الفيدرالي في ضخ السيولة، وأسعار الفائدة منخفضة جدًا، والناس يقترضون كأنها بلا تكلفة. الآن، تراكمت الديون لدرجة لا يمكن سدادها، والشركات والدول مديونة بالكامل.

الثاني، لا يوجد هبوط ناعم للفقاعة. وجهة نظره مباشرة جدًا: إما أن تسدد الديون أو تعلن الإفلاس، لا يوجد خيار ثالث. بحجمها الحالي، لا يمكن سدادها، ويجب أن تنفجر. وقال حتى إنها ستكون أسوأ من الانهيار الكبير عام 1929.

الثالث، الازدهار الحالي مجرد استهلاك للمستقبل. الاقتصاد يبدو مزدهرًا، لكنه في الحقيقة يبدل ألم الغد بفرحة اليوم. كلما انخفضت الفائدة، زادت قوة الانتعاش لاحقًا، وفي النهاية يُلقى العبء على الجيل القادم.

حتى المؤسسات الكبرى تراقب الأمر بصمت: بنك أوف أمريكا يقول إن حوالي تريليون دولار من الديون الخاصة قد تواجه مشاكل، وشارع الاستثمار يوقع توقعات بارتفاع كبير في حالات التخلف عن السداد والإفلاس هذا العام، وغولدمان ساكس يتوقع أن تصل تكاليف فوائد ديون الولايات المتحدة إلى أعلى مستوى لها في 2025.

لكن أكثر شيء مثير هنا هو أن مارك سبيتسناجل، رغم أنه يصر على أن الانهيار وشيك، إلا أنه ينصحك بعدم بيع الأسهم.

منطقته هي كالتالي: إذا استطعت أن تحتفظ لمدة 20 سنة، فتمسك بمؤشر S&P 500 ولا تبيعه. لماذا؟ لأنه خلال دورة الـ20 سنة، سيتجاوز مؤشر S&P 500 جميع الصناديق المظلة، وتقلباته القصيرة لا تخيفه، والخوف الحقيقي هو أن تتدهور حالتك النفسية. وعندما يحدث الانهيار الكبير فعلاً، ستنخفض أسعار الفائدة مرة أخرى إلى أدنى مستوى، والأسواق ستستمر في الارتفاع على المدى الطويل.

ملخص منطق مارك سبيتسناجل الأساسي: على المدى القصير، هناك فقاعة ضخمة، ومخاطر عالية، وإنذارات بانهيار؛ وعلى المدى الطويل، لا تشتت انتباهك، فقط استثمر في مؤشر واسع، وستربح بلا مجهود. ببساطة: المدى القصير قد يكون مخيفًا، لكن على المدى الطويل، الاستثمار في المؤشرات الكبرى هو الأكثر ربحًا.

الآن، البيتكوين عند 67.29 ألف دولار، والإيثيريوم عند 2.06 ألف، وBNB عند 592.40، وكلها لا تزال تتذبذب. في ظل هذا المناخ السوقي، بالمقارنة مع التداول المتكرر، ربما من الأفضل أن تفكر في قدرتك على تحمل المخاطر وفترة استثمارك.