【نشرة السوق السريعة】إعادة تقييم الأصول تحت نار الحرب في الشرق الأوسط، الأسهم والسندات وصلت إلى مستويات حاسمة!

نود أن نخبرك بما يلي:

في الأسبوع الماضي، ورغم أن ترامب قال إن المفاوضات قد أحرزت تقدماً، إلا أن حركة المرور الفعلية عبر مضيق هرمز بقيت شبه متوقفة، ولم تظهر العمليات العسكرية التي تقودها الولايات المتحدة وحلفاؤها أي تهدئة، ما دفع سعر WTI للنفط الخام إلى تجاوز 100 دولار مرةً واحدة. أما سوق الأسهم الأميركية فقد استمر في الضغط عليه في ظل ارتفاع أسعار الفائدة وتوقعات التضخم، وسجّل مؤشر S&P 500 أدنى مستوى جديد منذ أغسطس 2025. وبشكل عام، انتقل السوق من صراع جيوسياسي بحت إلى إعادة تسعير سلسلة “صدمة الطاقة → التضخم → الفائدة”؛ ما أدى إلى تضخيم تقلبات السوق على المدى القصير بشكل واضح. إضافةً إلى تحديثنا لاتجاهات الحرب بين أميركا وإيران، سأقدّم أيضاً تحليلاً معمّقاً حول سبب أن عوائد سندات الخزانة الأميركية ومحادثات أميركا والصين ستصبحان محوراً رئيسياً لمراقبة تطورات الوضع في الشرق الأوسط.

**محاور هذا المقال: **

2. إن استمرار تقييد مضيق هرمز يعيق إمدادات النفط الخام، ويؤدي إلى صعود أسعار النفط فوق حاجز المئة دولار، بما يرفع في الوقت نفسه توقعات التضخم وأسعار الفائدة، وتتوسع التقلبات مجدداً.

3. سيتم مراقبة الآثار اللاحقة من خلال أربعة أوجه رئيسية: التضخم، والفائدة، والتقييمات، والاقتصاديات الأساسية، لتحديد ما إذا كان السوق ينتقل من تصحيح تمويلي إلى ضعف على مستوى الأساسيات.

4. ظهرت إشارتان رئيسيتان، وهذا سيكون العامل الحاسم في تحديد ما إذا كان الوضع في الشرق الأوسط سيتوقف عن التدهور الإضافي! الإشارتان هما: تجاوز عوائد سندات الخزانة الأميركية لـ"الحد الأدنى القاتل الذي وضعه ترامب"، ومحادثات أميركا والصين التي ستُعقد في مايو.

نظراً إلى استمرار اشتعال الحرب بين أميركا وإيران، سنقوم بتجميع محتوى التحليل ذي الصلة هنا ضمن هذا التصنيف: قسم المدونة－الحرب بين أميركا وإيران!

أولاً، الصراع في الشرق الأوسط يمتد إلى الأسبوع الخامس: جرد لأحدث التطورات الجيوسياسية والطاقة والأوضاع بين أميركا والصين

فيما يلي ملخص لأحدث التغيرات في المشهد الدولي بعد دخول الصراع في الشرق الأوسط أسبوعه الخامس:

تذبذب الوضع الجيوسياسي بين أميركا وإسرائيل وإيران: استراتيجية مزدوجة “الدفع نحو الحوار عبر الحرب”

في 23 مارس، أعلن ترامب أن المحادثات مع إيران كانت “على نحو ممتاز وفعّالة جداً”، ووجّه وزارة الدفاع بتأجيل الضربات العسكرية لمدة 5 أيام، ثم في 26 مارس، أعلن ترامب مرة أخرى تأجيل العملية 10 أيام إضافية (حتى 6 أبريل). وفي الوقت نفسه، تعمل الولايات المتحدة أيضاً عبر باكستان كوسيط لنقل “إطار اتفاق السلام بشروط إيقاف الحرب الـ15” إلى إيران، ما يُظهر أن ترامب يحاول تهدئة مشاعر السوق.

ومع ذلك، فإن تحالف أميركا وإسرائيل في العمليات العسكرية الفعلية لم يُظهر تهدئة. إذ وصل إلى الشرق الأوسط ما يشمل نشر القوات الأميركية لـ"USS Tripoli" و"USS Boxer"، مع خطط لإرسال قوات النخبة البرية بهدف الاستيلاء على جزيرة حارِك أو على بنى تحتية حيوية. كما أن قوات الدفاع الإسرائيلية لم تطرأ عليها أي ليونة في إطلاق النار خلال الأسبوع الماضي، إذ تواصل ضرب القواعد العسكرية، ومصانع إنتاج الصواريخ، وأفران المفاعلات النووية للمياه الثقيلة، وصرّحت في يوم 30 بأنها بدأت ضرب “المرافق العسكرية لكل طهران”.

بالإضافة إلى ذلك، ظهرت أيضاً خلافات داخل إيران حول الموقف. ففي السابق، طُرح أن إيران تقدّمت بستة شروط لإيقاف الحرب، تشمل ضمان إيقاف القتال، وإغلاق القواعد العسكرية الأميركية في الشرق الأوسط، وتعويضات الحرب، وإنهاء جبهات القتال الإقليمية، وإعادة تشكيل نظام القوانين الخاصة بالمضيق، ورفع قضايا / تسليم منتسبي وسائط إعلامية معادية لإيران. لكن في التصريحات العلنية، فإن الغالبية تنفي إجراء أي حوار أو تفاوض. بينما تظل الحرس الثوري الإيراني (IRGC) ذات توجه متشدد، وتواصل يومياً تنفيذ هجمات بطائرات بدون طيار عبر أكثر من 30 سفينة، تستهدف دول الجوار في الخليج، بما فيها مطار الكويت الدولي، وميناء صلالة في عُمان، وصناعة الألمنيوم في البحرين، ومصنع تكرير النفط في حيفا بإسرائيل.

مراقبة مضيق هرمز: ما يزال ضعف الشحن خاضعاً لقيود إيران، مع التركيز على صادرات دول الخليج عبر الالتفاف حول البحر الأحمر

في الأسبوع الماضي، بقيت نسبة عبور سفن الخليج الفارسي أقل من 5% عن المستوى الطبيعي. خلال عطلة نهاية الأسبوع، رغم وجود شحنات نفط خام قليلة من دول الخليج المتجهة إلى باكستان، وفي يوم السبت غادرت سبع سفن الخليج الفارسي (سفينتان LPG وأربع سفن شحن جاف)، وتقدّر Tankertrackers.com أن متوسط تدفق النفط الخام اليومي خلال الأيام الـ23 قبل 23 مارس كان نحو 1.6 مليون برميل، مقارنة بحوالي 20 مليون برميل يومياً قبل الحرب (15 مليون برميل نفط خام + 5 ملايين برميل منتجات)، ما يزال المستوى منخفضاً.

في الوقت الراهن، لا تزال إيران تمتلك …

هل أنت عضو بالفعل؟ إذا كنت عضواً بالفعل، اضغط هنا لتسجيل الدخول

            كن عضواً

استمتع بالخدمة الكاملة من M المربعة

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-3e227b32f5-017a4bdbf8-8b7abd-badf29)
                    

                        **تصفح المخططات الاقتصادية الكليّة غير المحدود**

امتلاك الفهرس الرئيسي لاستثمارات العالم
للسلع

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7b34f58ba4-da7a58822b-8b7abd-badf29)
                    

                        **تقرير النقاط الحصرية**

حوالي 6 ~ 8 تقارير حصرية شهرياً
أخبار عاجلة للأحداث الكبرى / تحليلات بيانات

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-10e21f6f95-ab188b74fa-8b7abd-badf29)
                    

                        **صندوق أدوات البحث**

مخططات رئيسية مُصممة ذاتياً
اختبار عائد الأداء

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-3fbdfc1f7e-85385b8391-8b7abd-badf29)
                    

                        **أكثر مجتمع اقتصادي كلي احترافاً**

مؤشرات المستخدم السرّية
مشاركة الآراء

                اشترك فوراً

                            اضغط على السؤال، وسيجيبك MM AI
                        

                                                        *                                       

                                        
                                            ما تأثير تعطل عبور مضيق هرمز على إمدادات النفط الخام؟
                                        
                                        

                                            💡يؤدي تعطل عبور مضيق هرمز إلى تقييد إمدادات النفط الخام، إذ لا يتجاوز حجم عبور سفن الخليج الفارسي أقل من 5% من المستوى الطبيعي، ما يدفع سعر النفط إلى تجاوز حاجز المئة دولار، وبالتالي يرفع توقعات التضخم وأسعار الفائدة بشكل متزامن، وتزداد تقلبات السوق مجدداً.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            كيف يؤثر ارتفاع أسعار النفط على توقعات التضخم وأسعار الفائدة؟
                                        
                                        

                                            💡يسهم ارتفاع أسعار النفط في رفع توقعات التضخم وأسعار الفائدة، ما يؤدي إلى وصول معدل التضخم المتوازن على سندات الخزانة الأميركية إلى أعلى مستوى منذ 2022، كما تشير أسعار الفائدة الضمنية في العقود الآجلة إلى أن مساحة خفض أسعار الفائدة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي خلال العام تتعرض للضغط، بل وقد تبدأ التسعير لاحقاً إلى توقعات برفع الفائدة في النصف الثاني من العام.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            هل يعني اتساع تقلبات السوق قصيرة الأجل أن التصحيح ينتقل من ناحية السيولة إلى ضعف من ناحية الأساسيات؟
                                        
                                        

                                            💡يتطلب اتساع تقلبات السوق قصيرة الأجل مراقبة أربعة أوجه: التضخم، والفائدة، والتقييمات، والاقتصاديات الأساسية. إذا بقي سعر النفط فوق 100 دولار لمدة تتجاوز ربع سنة، فمن المرجح أن يتحول الأمر من صدمة العرض إلى صدمة الطلب، مما قد يجعل السوق ينتقل من تصحيح ناحية السيولة إلى ضعف من ناحية الأساسيات.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            هل توجد اختلافات داخل إيران حول مفاوضات إيقاف الحرب؟
                                        
                                        

                                            💡توجد اختلافات داخل إيران حول مفاوضات إيقاف الحرب، رغم تداول أنباء عن شروط لإيقاف الحرب، فإن معظم التصريحات العلنية تنفي إجراء حوار، بينما تظل الحرس الثوري الإيراني متشدداً، وتواصل تنفيذ هجمات بطائرات بدون طيار على دول الخليج المجاورة.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            هل يمكن لكمية صادرات النفط في البحر الأحمر من السعودية أن تخفف حدة توتر الإمدادات؟
                                        
                                        

                                            💡بلغت كمية تصدير النفط الخام من ميناء ينبع في البحر الأحمر في السعودية متوسط 4.4 مليون برميل يومياً، مع سعي للوصول إلى 5 ملايين برميل، ما قد يخفف جزءاً من حدة توتر الإمدادات. لكن ما يزال يجب الانتباه إلى أن مشاركة جماعة الحوثي في اليمن قد تشكل تهديداً لسفن الشحن في البحر الأحمر.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            لماذا أصبحت عوائد سندات الخزانة الأميركية مؤشراً حاسماً في وضع ترامب لسياسة الشرق الأوسط؟
                                        
                                        

                                            💡تُعد عوائد سندات الخزانة الأميركية مؤشراً حاسماً في وضع ترامب لسياسة الشرق الأوسط، والسبب الرئيسي هو أن ديون الولايات المتحدة مرتفعة كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي، وأن هامش تحمّل المالية العامة لتغيرات أسعار الفائدة محدود. عندما تلامس عوائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات منطقة التحذير عند 4.4% ~ 4.6%، ستصبح مواقف ترامب أكثر ليونة بوضوح، من أجل السيطرة على الفائدة ضمن مستوى آمن.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            كيف ستؤثر محادثات الولايات المتحدة والصين على تطور الوضع في الشرق الأوسط؟
                                        
                                        

                                            💡سيزور الرئيس الأميركي ترامب الصين في منتصف مايو. ولا يضع ذلك فقط حدوداً زمنية محتملة للصراع في الشرق الأوسط، إذ إذا طال زمن عدم تهدئة الصراع، قد تواجه الولايات المتحدة ضغوطاً لرفع الفائدة. لدى ترامب حافز لتثبيت الوضع في الشرق الأوسط قبل الزيارة إلى الصين، وبخاصة ضمان استعادة حركة المرور عبر مضيق هرمز.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            كيف يمكن قياس تأثير الصراع في الشرق الأوسط على التضخم وأسعار الفائدة والاقتصاديات الأساسية؟
                                        
                                        

                                            💡يمكن قياس تأثير الصراع في الشرق الأوسط على التضخم وأسعار الفائدة والاقتصاديات الأساسية من خلال بيانات مؤشر أسعار المستهلكين CPI لشهر مارس، وتثبيت توقعات التضخم في السوق، وما إذا كان حدث تخريب للطلب، ونسبة السعر إلى الربح في S&P 500 والأرباح للسهم EPS، ومؤشر توقعات الاقتصاد MM، ونسبة احتمالات الركود، ونسب الارتفاع في EPS لكل قطاع على أساس سنوي.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            كيف سيتم الحكم على رد فعل السوق بعد صدور بيانات CPI لشهر مارس لمعرفة ما إذا كانت التوقعات قد تم تسعيرها بالكامل؟
                                        
                                        

                                            💡إذا كان انخفاض السوق محدوداً بعد إعلان CPI لشهر مارس، فهذا يعني أن توقعات التضخم السابقة قد تم استيعابها بالفعل في الأسعار، وأن رد السوق على المخاطر المرحلية بات أكثر اكتمالاً. أما إذا شهد السوق تراجعاً ملحوظاً اتسع نطاقه، فهذا يعني أن التوقعات لم تكن قد عكست بشكل كامل بعد.
                                        

                                    

                                
                                                

                
                
                

                

                    احفظ
                    
                    

                

                
                

                                                
                            【أخبار عاجلة】 الحرب الباردة الجديدة في التكنولوجيا: تقرير تشخيص عميق لقدرة المنافسة بين أميركا والصين في مجال الذكاء الاصطناعي (2026-03-24)
                        
                                                                        
                            【أخبار عاجلة】 بنك الاحتياطي الفيدرالي ثابت دون تغيير، ويعطي M المربع مسار أسعار النفط والتضخم وأسعار الفائدة! (2026-03-19)

【شاهد الآن】 نظرة عالمية على الاقتصاد لمدة 90 دقيقة، ويمكن أيضاً حزمة تشمل 6 بثوث عميقة على مدار العام! انضم فوراً

**【بودكاست MM】 After Meeting EP. 192｜هل التصحيح السريع للتقييم أم أن المسار سيستمر حتى “تسديد مزدوج” ديفيز؟ استمع فوراً>>

**【إطلاق جديد】 تجربة MM AI متاحة لفترة محدودة! يقوم فريق خدمة العملاء والأسئلة الخاصة بالاقتصاد الكلي بأخذ الطلب بالكامل انضم فوراً

【فتح الاشتراك】 انضم إلى خطة العضوية لتتمكن من مشاهدة تقارير المشاريع الخاصة للمعهد! اشترك فوراً