المتداولون يراهنون على أن الاحتياطي الفيدرالي قد يُجبر على رفع أسعار الفائدة خلال الأسابيع المقبلة

تبنت Gold Finance تقريرًا، في 27 مارس، حيث شعر متداولو السندات بالذعر بسبب احتمال تصاعد الصراع في إيران، وهم يبحثون عن تحوط ضد أسوأ سيناريوهات عواقب الحرب - أي أن الاحتياطي الفيدرالي قد يُضطر لرفع أسعار الفائدة في الأسابيع المقبلة.
في سوق الخيارات الذي يتتبع سياسة الاحتياطي الفيدرالي، ظهرت بالفعل طلبات المراهنة المرتبطة بمعدل التمويل الليلي المضمون (SOFR)، وهذه المراهنات تتعلق بسيناريو رفع أسعار الفائدة في أقرب وقت خلال أسبوعين. إذا قام سوق السندات بزيادة توقعات رفع أسعار الفائدة بشكل كبير قبل اجتماع سياسة الاحتياطي الفيدرالي في 29 أبريل، ستستفيد هذه الصفقات.
هذه الزيادة في الطلب على التحوط ضد رفع أسعار الفائدة بشكل عاجل تشير إلى تحول حاد في مشاعر السوق. قبل شهر، كانت التوقعات تشير إلى أنه سيكون هناك ثلاث تخفيضات في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس كحد أقصى بحلول نهاية هذا العام. منذ اندلاع الحرب في 28 فبراير، بدأ متداولو سوق المقايضات في احتساب احتمال رفع أسعار الفائدة بنسبة حوالي 50% قبل ديسمبر، مما يعرض السندات الأمريكية قصيرة الأجل لمزيد من مخاطر إعادة التسعير.
قال جيف شوه، رئيس قسم الفائدة في Constitution Capital، إنه على الرغم من أن أحدث المراهنات لا تعكس السيناريو الأساسي للسوق، إلا أنها تشير بالفعل إلى أن السوق تشعر بقلق متزايد: ارتفاع التضخم السريع سيعرض المستثمرين الذين كانوا يشترون السندات الأمريكية للخطر في الأشهر القليلة الماضية.
وأضاف شوه، مع ارتفاع أسعار النفط مما أثار المخاوف بشأن عودة التضخم، قام المتداولون بإغلاق العديد من مراكز الشراء في عقود السندات الأمريكية الآجلة. إن البيع في عقود SOFR وارتفاع منحنى عائد السندات الأمريكية بالكامل أذهل العديد من الصناديق الكبيرة. وأشار إلى أن مثل هذه الصفقات “في 90% من الحالات تجعل مخاطر الانهيار تبدو أكثر قابلية للتحكم، وهي بمثابة حيلة رخيصة”.