$XAUT $XAG هذا الأسبوع (الأسبوع الذي يبدأ من 23 مارس)، يبدو اتجاه المعادن الثمينة والنفط الخام حاليًا حادًا جداً ومتباعدًا، ويتأثر بشكل أساسي بالنزاع الجيوسياسي في الشرق الأوسط (خاصة الأحداث المتعلقة بإغلاق/حصار مضيق هرمز)، وقوة الدولار الأمريكي، والتوقعات الصقراوية للاحتياطي الفيدرالي (استمرار أسعار الفائدة المرتفعة + انخفاض حاد في توقعات خفض الفائدة)، وتشديد السيولة وعوامل أخرى مشتركة.

### المعادن الثمينة (الذهب والفضة)
يشهد السوق حاليًا مرحلة بيع هلعي شديد:
- **الذهب**: انخفض بشكل حاد بأكثر من 10% في الأسبوع الماضي (أكبر انخفاض أسبوعي لمدة 43 سنة)، واستمر في الانهيار يوم الاثنين (23 مارس)، حيث فقد بالتتالي مستويات الدعم عند 4500→4400→4300→4200→4100 دولار في يوم واحد، وبلغ أدنى مستوى بحوالي 4098 دولار خلال الجلسة، مع انخفاض يومي بنسبة 8-10% في فترة ما. حاليًا، يتراوح الذهب الفوري حول 4200 دولار (في بعض الفترات يتم الإبلاغ عن نطاق 4100-4200 دولار). انخفضت الأسعار المحلية أيضًا بشكل كبير، مع وصول بعض الأسعار إلى حوالي 940 يوان/غرام.
- **الفضة**: انخفضت بشكل أسوأ، حيث انخفضت بأكثر من 14-20% في الأسبوع الماضي، واستمرت في الانهيار هذا الأسبوع، مع اختراق مستويات 62 و 60 دولار خلال الجلسة، وغالبًا ما يكون الانخفاض أكبر بمقدار 1.5-2 مرة من الذهب (نسبة الذهب إلى الفضة قد ارتفعت بسرعة إلى حوالي 60-66 مرة).

**الحكم قصير الأجل (بقية الأسبوع)**:
- احتمالية كبيرة جداً بـ**استمرار الضعف والتذبذب الهابط**، مع احتمال حدوث جولة أخرى من البيع الهلعي. قد يحدث استقرار مؤقت بالقرب من 4100 دولار (ذهب) و 60 دولار (فضة)، لكن طالما لم ينخفض الدولار بشكل واضح ولم تتحسن مشاعر التخوف في الأصول الخطرة بشكل عام، فإن أي ارتفاع سيكون ضعيفًا وسهل الاختراق.
- مصادر الضغط الرئيسية: قوة مؤشر الدولار + عوائد سندات أمريكية مرتفعة + تشديد السيولة (شائعات عصر الائتمان الخاص وغيرها) + بعض عمليات الربح/الحد القسري للرافعة المالية. **الخصائص الدفاعية مؤقتًا "معطلة"**، والأموال تميل أكثر نحو الدولار الأمريكي النقدي.
- لكن لاحظ: إذا حدث **تفاقم شديد** في الوضع في الشرق الأوسط (مثل تدمير مرافق طاقة بنطاق أكبر، أو تصعيد الصراع بشكل شامل)، قد يكون هناك احتمال لارتفاع عنيف مرة أخرى للذهب (لكن الاحتمالية تبدو منخفضة حاليًا، لأن السوق يبدو أنه يسعر بأكثر "الركود المرتفع + التشديد" بدلاً من الدفاع البحت).

**ملخص المعادن الثمينة بجملة واحدة**: أكثر احتمالية بـ**انخفاض أكثر من الارتفاع** هذا الأسبوع، والذهب سيتراجح على الأرجح في نطاق 4000-4300 دولار، والفضة في نطاق 58-68 دولار لمواصلة اختبار القيعان، مع ارتفاع مخاطر البيع عند الارتفاعات، لكن شراء القيعان أيضًا معرض جداً لموجة انخفاض أخرى. التراجع الحقيقي للمستوى الأكبر يتطلب رؤية انخفاض واضح في الدولار أو إشارات تخفيف جوهري في الأوضاع الجيوسياسية.

### النفط الخام
الحالة معاكسة تماماً للمعادن الثمينة، وهي الأقوى حاليًا:
- متأثرة بإعاقة النقل الشديدة في مضيق هرمز، شهدت براينت و WTI ارتفاعات حادة، واقتربت براينت مؤخرًا من 120 دولار/برميل، وتراجعت حاليًا لكن لا تزال تتراوح في نطاق 92-107 دولار مرتفع (تختلف الأسعار حسب المصدر بين 92-107 دولار، و WTI غالباً حول 94-100 دولار).
- في بداية الأسبوع، من المرجح جداً **تذبذب على المستويات العالية أو مواصلة الصعود**، طالما لم تتحسن الرسائل المتعلقة بإغلاق المضيق/انقطاع الإمدادات من الشرق الأوسط بشكل جوهري، فإن الدعم السفلي للنفط قوي جداً (الوكالات مثل EIA والتنبؤات قصيرة الأجل تنظر إلى 95 دولار وما فوق).

**الحكم قصير الأجل (بقية الأسبوع)**:
- **التذبذب على المستويات العالية بشكل أساسي**، مع الاستهداف العلوي 100-110 دولار أو أعلى (إذا تصعّد الصراع)، والدعم السفلي عند 92-87 دولار قوي جداً.
- نقطة الخطر: إذا حدث اختراق دبلوماسي مفاجئ/استئناف سريع للملاحة في المضيق، قد ينهار سعر النفط بنسبة 10-20 دولار قصيرة الأجل، لكن احتمال هذا يبدو منخفضًا حاليًا.
- على المدى الأطول، تعتقد العديد من المؤسسات أن متوسط السعر طوال عام 2026 سيعود للانخفاض (بعض التنبؤات تشير إلى نطاق 60-70 دولار)، لكن قصير الأجل يتم التحكم فيه تماماً بمخاطر الإمدادات الجيوسياسية.

**ملخص النفط الخام بجملة واحدة**: من المرجح جداً**أقوى من المستوى العالي** هذا الأسبوع، شراء عند الانخفاضات أكثر أماناً من البيع، لكن يجب أن تكون الحصة خفيفة جداً، مع استعداد للتعامل مع التقلبات الشديدة من أخبار الأوضاع الجيوسياسية.

بملخص عام: المعادن الثمينة تحت ضغط "فشل الدفاع + سحق الدولار"، بينما النفط الخام ينحصر بقوة بسبب أزمة الإمدادات الجيوسياسية، مع اختلافهما تماماً قصير الأجل. المخاطر شديدة جداً، يُنصح بالمراقبة بشكل أساسي، عمليات حصص خفيفة أو انتظر الهلع الشديد ثم ابحث عن فرصاً للشراء من القيعان/البيع من القمم. حظاً موفقاً في التداول!