اللعبة في ظل أتون الحرب: العملة الافتراضية، الصراع الإيراني الأمريكي والعلاقة الثلاثية مع الأسهم الأمريكية

صوت الانفجارات في عطلة نهاية الأسبوع لم يقتصر على الشرق الأوسط فحسب، بل هز الأسواق المالية العالمية. عندما تصاعد الصراع الإيراني الأمريكي فجأة، وفرضت مضيق هرمز حصارًا فعليًا، حدثت ظاهرة مثيرة للاهتمام: سوق العملات الرقمية انخفضت أولاً، ثم عادت للانتعاش بقوة قبل افتتاح الأسهم الأمريكية يوم الاثنين، بينما أظهرت الأسهم الأمريكية مرونة مذهلة في ظل تقلبات حادة. فما هو المنطق الرأسمالي الذي يربط بين هذه الثلاثة؟

العملات الرقمية: "صمام الضغط" في عطلة نهاية الأسبوع و"مؤشر الاتجاه" يوم الاثنين

في فجر يوم 1 مارس، عندما تم الإعلان عن ضربات القوات الأمريكية على إيران، تلاشت سوق العملات الرقمية خلال دقائق بقيمة 128 مليار دولار، وانخفضت بيتكوين إلى ما دون 63000 دولار، وتعرض أكثر من 100 ألف متداول للإفلاس. ومع ذلك، سرعان ما حدثت مشهدية مثيرة — بعد تأكيد وفاة أعلى قائد في إيران، خامنئي، ارتفعت العملات الرقمية بشكل جماعي، حيث تجاوزت بيتكوين 68200 دولار، وارتفعت إيثريوم بأكثر من 10%.

هذا الاتجاه "الانخفاض المفاجئ ثم الارتداد العنيف" يكشف عن الدور الخاص الذي تلعبه العملات الرقمية في الصراعات الجيوسياسية الحالية. قال Hayden Hughes، الشريك الإداري في شركة Tokenize Capital: "بيتكوين هي الأصول ذات السيولة الكبيرة الوحيدة التي تتداول على مدار الساعة، لذلك فهي تستوعب جميع ضغوط البيع التي عادةً تتوزع على الأسهم، والسندات، والسلع." بمعنى آخر، عندما تكون الأسواق المالية التقليدية مغلقة في عطلة نهاية الأسبوع، تصبح العملات الرقمية الملاذ الوحيد لرأس المال ولتعبير المستثمرين عن مشاعرهم.

لكن الاختبار الحقيقي كان يوم الاثنين. حذر Hughes قائلاً: "سيحدث اكتشاف السعر الحقيقي عندما تفتح أسواق الأسهم الأمريكية وبيتكوين ETF مرة أخرى." بعد افتتاح السوق، ارتفعت بيتكوين إلى 70100 دولار، ثم عادت بسرعة إلى حوالي 67000 دولار. هذا الاتجاه، من الارتفاع ثم التراجع، يعكس انقسامات السوق: المضاربون القصيرون يستغلون الأخبار الإيجابية للبيع، بينما لا تزال الأموال المؤسساتية تراقب.

ومن الجدير بالذكر أن، على الرغم من تقلبات الأسعار الحادة، استقطبت بيتكوين ETF الأمريكية الفورية يوم الاثنين 4.58 مليار دولار من التدفقات، مسجلة أقوى يوم من حيث التدفقات خلال هذا الربع. هذا يشير إلى أن المستثمرين المؤسساتيين يفضلون اعتبار تقلبات الحرب "صدمات قابلة للتحكم" بدلاً من مخاطر نظامية.

الأسهم الأمريكية: التجربة والخبرة وراء "النهج الواقعي"

مقارنة بالتقلبات الحادة للعملات الرقمية، تظهر أداء الأسهم الأمريكية بمزيد من "الخبرة".

افتتحت الأسهم الأمريكية يوم الاثنين بانخفاض كبير في الثلاث مؤشرات الرئيسية، لكن سرعان ما شهدت عمليات شراء عند الانخفاض، وارتفعت المؤشرات الثلاثة بقوة، حيث أغلق مؤشر ناسداك مرتفعًا بنسبة 0.36%. من أين تأتي هذه الثقة في الشراء عند الانخفاض؟

قدم فريق استراتيجيون في Morgan Stanley بقيادة Michael Wilson الإجابة: تظهر البيانات التاريخية أن الصراعات العسكرية في الشرق الأوسط لم تؤدِ إلى هبوط طويل الأمد في السوق. وفقًا لإحصائياتهم، بعد وقوع "أحداث مخاطر جيوسياسية"، كان متوسط الارتفاع في مؤشر S&P 500 خلال شهر، و6 أشهر، و12 شهرًا بعد ذلك، على التوالي، 2%، 6%، و8%.

قال Bill Smead، مؤسس شركة Smead Capital Management: "يعتقد المشاركون في السوق أن كل هذا مؤقت، وأن مشاكل النفط ستتلاشى في النهاية." هذا النهج "الواقعي" جعل الأسهم الأمريكية تظهر مرونة مذهلة في مواجهة تأثيرات الحرب.

ومع ذلك، هناك حدود لهذه المرونة. حذر Morgan Stanley من أنه لكي تتعرض سوق الأسهم الأمريكية لضربة كبيرة ومستمرة، يجب أن ترتفع أسعار النفط إلى أكثر من 100 دولار للبرميل. مع الأخذ في الاعتبار أن مضيق هرمز يتحمل حوالي خُمس استهلاك النفط العالمي، وإذا استمر الحصار، فإن هذا الحد ليس بعيد المنال.

الاختبار الواقعي لخطاب التحوط: هل بيتكوين لا تزال "الذهب الرقمي"؟

في سياق الصراع الحالي، برز سؤال أعمق: هل بيتكوين أصل تحوط أم أصل مخاطرة؟

من أداء السوق، يبدو أن الإجابة تميل إلى الأخيرة. في بداية تصاعد الصراع، انخفضت بيتكوين مع الأصول ذات المخاطر؛ وفي مرحلة الانتعاش، كانت حركتها تتزامن بشكل كبير مع أسهم التكنولوجيا الأمريكية. هذا يتناقض تمامًا مع أداء الذهب — حيث استمر الذهب الفوري في الارتفاع لعدة أيام، محافظًا على مكانته كملاذ آمن.

قالت تقارير تحليلية من FX168: "بيتكوين تفقد 'علاوة الحرب'، و'الذهب الرقمي' هو مجرد شعار، ولم يُعترف به على نطاق واسع في السوق الرأسمالي." واستعرضت البيانات التاريخية: في يوم اندلاع الحرب الروسية الأوكرانية في 2022، هبطت بيتكوين بأكثر من 9%; وفي بداية الصراع الفلسطيني الإسرائيلي في 2023، انخفضت حوالي 2%; وفي عام 2024، بعد غارة إيرانية على إسرائيل، تراجعت حوالي 7%.

لكن Arthur Hayes، أحد مؤسسي BitMEX، قدم وجهة نظر مثيرة للاهتمام: "كلما طال تدخل الولايات المتحدة في قضية إيران، زادت احتمالية أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة أو يطبع نقودًا لدعم نفقات الحرب، مما يدفع سعر بيتكوين للارتفاع." هذا يعني أن تأثير الحرب على بيتكوين قد لا يكون مباشرة كملاذ آمن، بل نتيجة لتوقعات التيسير النقدي.

الخاتمة: مستقبل العلاقة الثلاثية

في الوقت الحالي، تتشكل حلقة تغذية راجعة معقدة بين العملات الرقمية، الصراع الإيراني الأمريكي، والأسهم الأمريكية: تصعيد الصراع → ارتفاع أسعار النفط → ارتفاع توقعات التضخم → تراجع توقعات خفض الفائدة → ضغط على الأصول ذات المخاطر → بحث رأس المال عن مخرج بديل. في هذه السلسلة، قد تجذب العملات الرقمية رؤوس الأموال عبر سرد "الذهب الرقمي"، أو قد تتعرض للبيع بسبب تراجع الرغبة في المخاطرة.

على مدى الأيام القادمة، سيركز السوق على إشارتين رئيسيتين: الأولى، هل سيستمر الحصار على مضيق هرمز على المدى الطويل، مما سيحدد ما إذا كانت أسعار النفط ستتجاوز 100 دولار؛ والثانية، هل ستتمكن بيتكوين من الثبات فوق 70000 دولار، مما سيحدد إمكانية تأكيد اتجاه الصعود الجديد.

بالنسبة للمستثمرين، في سوق يتداول على مدار الساعة، ربما لا يكون التحوط الحقيقي هو اختيار نوع معين من الأصول، بل هو الحفاظ على يقظتك — فهم طبيعة "الأصول ذات المخاطر" لبيتكوين، والمنطق "الواقعي" للأسواق الأمريكية، والحفاظ على انضباط استثمارك وسط أتون الحرب. #深度创作营