انتعاش سوق السكر العالمي: ارتفاع لندن ونيويورك مع تراجع الحواجز الجمركية

سوق العقود الآجلة للسكر في لندن يتحرك بالتزامن مع انتعاش أوسع للسلع الأساسية، حيث تخلق التحولات الجيوسياسية زخمًا جديدًا للقطاع. بعد حكم المحكمة العليا ضد الرسوم الجمركية في عهد ترامب، تعود أسواق السكر العالمية إلى الانتعاش من الضعف الأخير، مع تسجيل كل من لندن ونيويورك مكاسب ملحوظة. تقدم عقود السكر الآجلة في لندن جنبًا إلى جنب مع عقد مارس في نيويورك، الذي ارتفع بنسبة +1.35% ليصل إلى أعلى مستوى خلال أسبوع ونصف، بينما أضاف السكر الأبيض في ICE لندن +0.32%، مما يشير إلى قوة منسقة عبر مراكز التداول الرئيسية.

من المتوقع أن يعيد إلغاء الرسوم الجمركية تشكيل مشهد العرض بشكل كبير. مع إزالة الحواجز أمام صادرات السكر البرازيلية، يحصل أكبر منتج للسكر في العالم على وصول أوضح إلى السوق في أمريكا الشمالية. شهدت منطقة المركز-الجنوب في البرازيل، التي توفر حوالي 90% من إنتاج البلاد، انخفاضًا حادًا بنسبة 36% على أساس سنوي في الإنتاج في أواخر يناير، ليصل إلى 5000 طن متري فقط. ومع ذلك، بلغ الإنتاج التراكمي لعام 2025-26 حتى يناير 40.24 مليون طن متري، بزيادة 0.9% سنويًا، في حين ارتفعت نسبة قصب السكر المخصصة لإنتاج السكر إلى 50.74% من 48.14% في العام السابق.

ديناميكيات الإنتاج تعيد تشكيل توقعات العرض العالمية

الهند وتايلاند هما الأوراق الرابحة في معادلة السكر العالمية. ارتفع إنتاج الهند من السكر بنسبة 22% على أساس سنوي ليصل إلى 15.9 مليون طن متري خلال الفترة من أكتوبر إلى يناير، مدعومًا بأقوى موسم موسمي منذ خمس سنوات. رفعت جمعية مصانع السكر الهندية توقعاتها لعام 2025-26 إلى 31 مليون طن متري، بزيادة سنوية قدرها 18.8%، مع تقليل تخصيصات إنتاج الإيثانول من 5 مليون طن إلى 3.4 مليون طن، مما يتيح مزيدًا من القدرة للتصدير. وافقت الحكومة الهندية مؤخرًا على زيادة حصة التصدير بمقدار 500,000 طن متري إضافي فوق الـ1.5 مليون طن متري المصرح بها سابقًا، مما يشير إلى نية قوية للاستحواذ على حصة في سوق التصدير.

من المتوقع أن يتوسع إنتاج السكر في تايلاند بنسبة 5% على أساس سنوي ليصل إلى 10.5 مليون طن متري لموسم 2025-26، وفقًا لشركة مصانع السكر التايلاندية. باعتبارها ثاني أكبر مصدر في العالم وثالث أكبر منتج، يضيف العرض التايلاندي المتزايد ضغطًا إضافيًا على الميزان العالمي.

إشارات متضاربة حول اتجاه السوق

تقدم توقعات الفائض نظرة سلبية أساسية على الأسعار، حتى مع استجابة سوق السكر في لندن وعقود نيويورك لمحفزات قصيرة الأجل. رسم العديد من المتنبئين صورًا متباينة في الأسابيع الأخيرة. توقعت المنظمة الدولية للسكر فائضًا قدره 1.625 مليون طن متري لعام 2025-26، بعد عجز قدره 2.916 مليون طن متري في العام السابق، معتمدين بشكل رئيسي على زيادات الإنتاج في الهند وتايلاند وباكستان. وتتوقع المنظمة أن يصل الإنتاج العالمي إلى 181.8 مليون طن متري، بزيادة سنوية قدرها +3.2%.

ومع ذلك، فإن محللين آخرين أكثر حدة في تقديراتهم للفائض. زادت شركة Czarnikow، وهي تاجر سلع رئيسي، من توقعاتها للفائض لعام 2025-26 إلى 8.7 مليون طن متري، بينما توقعت شركة Green Pool للسلع فائضًا قدره 2.74 مليون طن متري. وتوقع شركة StoneX فائضًا قدره 2.9 مليون طن متري. تبرز هذه التقديرات المتباينة عدم اليقين بشأن مسار تصدير الهند وإمكانيات تعافي إنتاج البرازيل.

توقعات وزارة الزراعة الأمريكية للحصاد القياسي

أصدرت وزارة الزراعة الأمريكية في تقريرها نصف السنوي في ديسمبر توقعات قوية: قد يرتفع إنتاج السكر العالمي لعام 2025-26 إلى رقم قياسي قدره 189.318 مليون طن متري، بزيادة سنوية قدرها +4.6%. من ناحية أخرى، من المتوقع أن يصل استهلاك الإنسان إلى 177.921 مليون طن متري، بزيادة 1.4% على أساس سنوي. وستنخفض المخزونات النهائية إلى 41.188 مليون طن متري، بانخفاض قدره -2.9%.

تتوقع خدمة الزراعة الأجنبية التابعة لوزارة الزراعة الأمريكية أن تصل صادرات البرازيل إلى رقم قياسي قدره 44.7 مليون طن متري (+2.3% سنويًا)، وأن يرتفع إنتاج الهند بنسبة 25% ليصل إلى 35.25 مليون طن متري، وأن تتقدم تايلاند بنسبة 2% إلى 10.25 مليون طن متري. تعزز كل هذه التوقعات رواية الفائض العالمي، حتى مع إزالة الرسوم الجمركية التي تخلق مسارات جديدة لإعادة توازن السوق من خلال زيادة تدفقات التجارة.

آليات السوق: الدولار و ديناميكيات العرض

يقدم انخفاض مؤشر الدولار الأمريكي دعمًا إضافيًا لأسعار السلع المقومة بالدولار، مما يجعل كل من السكر في لندن والسلع المنافسة أكثر تنافسية للمشترين الدوليين. عادةً، يدعم هذا البيئة العملة الأسعار خلال فترات الوفرة من العرض من خلال توسيع قاعدة الطلب.

سيحدد التوتر بين التفاؤل الناتج عن الرسوم الجمركية ووفرة العرض على الأرجح ديناميكيات سوق السكر خلال الأشهر القادمة. على الرغم من أن عقود السكر في لندن ونيويورك وجدت دعمًا مؤقتًا من الحكم القانوني، إلا أن الصورة الأساسية للفائض تشير إلى أن أي انتعاش قد يواجه معوقات مع ظهور إمدادات تصدير جديدة في السوق العالمية.