خيارات الشراء وخيارات البيع: وجهان لعملة واحدة في تداول المشتقات

عندما تبدأ في دراسة الخيارات، يبدو أنها مجرد “شراء النمو” أو “شراء الانخفاض”. في الواقع، وراء الكواليس، هناك آلة أكثر تعقيدًا بكثير: مزيج من اتجاه حركة السعر، وتقلب الأصل، وعامل الوقت. فهم الفرق بين خيار الشراء (الكل) وخيار البيع (الپوت) هو الخطوة الأولى نحو تداول الأدوات المشتقة بشكل حقيقي.

ما الفرق بين خيار الشراء وخيار البيع: جوهر الاختلافات

خيار الشراء هو في جوهره شراء حق. تضع أموالك (القسط) في إمكانية شراء الأصل في المستقبل بسعر محدد مسبقًا، والذي يكون أدنى من السعر الحالي. هذا الأداة تعمل عندما تتوقع أن قيمة الأصل ستنمو.

خيار البيع هو نوع من التأمين. تدفع قسطًا للحصول على حق بيع الأصل في المستقبل بسعر ثابت، حتى لو انخفض السعر السوقي الحقيقي إلى أدنى من ذلك. يأتي خيار البيع لمساعدتك عندما تتوقع انخفاض القيمة.

الفرق جوهري: خيار الشراء يركز على تحقيق أرباح من النمو، وخيار البيع يهدف إلى الحماية من الانخفاض أو جني أرباح من انخفاض السعر.

ثلاثة مكونات لنجاح تداول الخيارات: الاتجاه، التقلب، والوقت

معظم المبتدئين يركزون فقط على الاتجاه — هل سيرتفع أم ينخفض؟ لكن هذا فقط جزء من الصورة.

الاتجاه — واضح. يجب أن تتوقع بشكل صحيح، هل سيرتفع السعر أم ينخفض. ومع ذلك، حتى التوقع الصحيح لا يضمن الربح.

التقلب — هو مدى تذبذب السعر. عند ارتفاع التقلب، حتى التغيرات الصغيرة في السعر تخلق فرصًا كبيرة للربح. عند انخفاض التقلب، قد يبقى الأصل “عالقًا” في مكانه، ولن يحقق خيار الشراء الربح المتوقع، على الرغم من الارتفاع.

الوقت — هو العنصر الأكثر خداعًا. كل يوم تمتلك فيه الخيار، تتناقص قيمته (ظاهرة تسمى تآكل ثيتا). لذلك، للخيار مدة انتهاء، ويجب أن تختار الأفق الزمني الصحيح للتداول.

تشبيهات حياتية: كيف تعمل كلا النوعين من الخيارات

تخيل سيناريو مع العقارات. ترى شقة بقيمة 3 ملايين. تدفع 100 وحدة نقدية كمقدم، وتحصل على حق شراء هذه الشقة مقابل 3 ملايين بعد نصف سنة. هذا هو خيار الشراء. إذا زادت قيمة الشقة إلى 4 ملايين بعد نصف سنة، تمارس حقك، وتشتري مقابل 3 ملايين وتبيع مقابل 4 ملايين — ربح صافٍ قدره مليون ناقص المقدم.

سيناريو آخر: تتفق مع المالك على أنه بعد نصف سنة، يمكنك “إجبارياً” بيعه مقابل 3 ملايين. هذا هو خيار البيع. إذا انخفض سعر الشقة إلى 2 مليون عند الموعد، تنفذ حقك وتبيعه مقابل 3 ملايين — وتحقق ربحًا من الفرق.

أمثلة عملية لتداول خيار الشراء على العملات الرقمية

لننظر في سيناريو حقيقي مع البيتكوين. فرضًا، اشتريت خيار شراء على BTC بمعايير:

• سعر التنفيذ: 30,000 USDT
• القسط (تكاليفك الأولية): 500 USDT
• المدة: شهر واحد
• سعر البيتكوين عند انتهاء العقد: 35,000 USDT

في هذه الحالة، يمكنك شراء BTC مقابل 30,000 USDT وبيعه فورًا في السوق مقابل 35,000 USDT. الربح الإجمالي هو 5,000 USDT، ناقص القسط المدفوع وهو 500 USDT، ليصبح الربح الصافي 4,500 USDT.

أما سيناريو خيار البيع:

• سعر التنفيذ: 30,000 USDT
• القسط: 400 USDT
• سعر البيتكوين عند الانتهاء: 25,000 USDT

ستنفذ حقك في بيع BTC مقابل 30,000 USDT، رغم أن السوق يعرض فقط 25,000 USDT. الفرق هو 5,000 USDT، ناقص القسط 400 USDT، ليصبح الربح 4,600 USDT. ولهذا يُطلق على خيار البيع اسم الحماية — تحصل على دخل عندما ينخفض السوق.

متى يحقق خيار الشراء نتائج، ومتى يحين دور خيار البيع

استخدام خيار الشراء مبرر عندما:

• ترى إمكانات نمو الأصل، لكن تريد تحديد تكاليفك الأولية
• تتوقع حدثًا إخباريًا إيجابيًا (تفرع بلوكشين، إدراج في بورصة كبيرة، تحسينات اقتصادية كلية)
• عندما يكون التقلب منخفضًا، وتتوقع زيادته بعد حدث معين
• لديك أفق زمني محدد تتوقع فيه النمو

استخدام خيار البيع مبرر عندما:

• تريد حماية مركزك الحالي من انخفاض حاد
• تشير المؤشرات الاقتصادية الكلية إلى تباطؤ محتمل
• المخاطر التنظيمية عالية، لكنك لا تريد الخروج تمامًا من المركز
• التقلب مرتفع، وترى فرصة للربح من الانخفاض في السعر

أخطاء شائعة عند تداول الخيارات

الخطأ الأول — نسيان القسط. كثير من المتداولين ينظرون فقط إلى الفرق بين سعر التنفيذ والسعر الحالي، متجاهلين أنهم أنفقوا بالفعل أموالًا على الخيار نفسه.

الخطأ الثاني — التقليل من أهمية الوقت. الخيار هو أداة ذات تاريخ انتهاء. حتى لو كنت على حق في الاتجاه، فإن اختيار مدة غير مناسبة قد يؤدي إلى خسارة.

الخطأ الثالث — عدم أخذ التقلب في الاعتبار. عادةً، القيم العالية تعني توقعات عالية للتقلب. إذا انخفض التقلب، سيفقد خيارك من قيمته، على الرغم من حركة السعر في الاتجاه الصحيح.

ملخص: خيار الشراء كأداة للنمو، وخيار البيع كحماية

باختصار: خيار الشراء هو تذكرتك للنمو المستقبلي، يتيح لك السيطرة على كمية كبيرة من الأصل مقابل تكاليف أولية منخفضة نسبيًا. وخيار البيع هو تأمينك، يوفر حماية أو فرصة لتحقيق دخل في سوق هابط.

كلا الأداتين — خيار الشراء وخيار البيع — هما أساس تداول الخيارات. من خلال فهم آليتهما وتعلم كيفية مراعاة الاتجاه، والتقلب، والوقت، تتوقف عن مجرد “تخمين” حركة السوق وتبدأ في التداول بناءً على فهم. هذا هو الانتقال من المضاربة إلى الاستراتيجية.