تزايد المخاوف من ضعف الين، وتركيز على رفع سعر الفائدة من بنك اليابان في مارس — رأي السيد ساكوراين، العضو السابق

تستمر المخاوف في السوق بشأن أسعار الفائدة والعملات، وتصل قرارات السياسة النقدية للبنك الياباني إلى مرحلة حاسمة. أشار السيد ساكورا مي، وهو عضو سابق في بنك اليابان، إلى أن الوسيلة الأساسية لمواجهة تراجع الين بشكل أكبر هي رفع أسعار الفائدة، وأن توقيت ما قبل قمة اليابان والولايات المتحدة في مارس قد يكون مرشحًا قويًا لتحول في السياسات.

حدود التدخل في سوق الصرف وضرورة رفع أسعار الفائدة

في ظل المخاوف الحالية من تراجع الين، تحاول الحكومة كبح تقلبات سوق الصرف الحادة من خلال التدخل في سوق العملات. ومع ذلك، يؤكد ساكورا أن تأثير هذا التدخل مؤقت فقط. ويقول إن الضغط المستمر من قبل السوق لبيع الين يجعل التدخل وحده غير كافٍ، وأن الحل المستدام والبنيوي يتطلب رفع أسعار الفائدة. فزيادة الفائدة تعزز جاذبية العائد النسبي، مما يحفز المستثمرين الأجانب على شراء الين.

تراجع الين وضغط التضخم

عندما يتراجع الين بشكل كبير، ترتفع تكاليف الواردات، مما يضغط على التضخم في الاقتصاد المحلي. من ناحية أخرى، تلعب برامج دعم الوقود الحكومية دورًا في التخفيف من جزء من هذا الضغط التضخمي. وفقًا لتحليل ساكورا، فإن ارتفاع تكاليف الواردات الناتج عن تراجع الين وتراجع دعم الحكومة يتداخلان، مما يجعل اتجاه التضخم الإجمالي معقدًا، ويجب على السلطات المالية أن تتعامل بحذر مع هذا التوازن.

مفاوضات الأجور في الربيع وتوقيت اتخاذ القرارات السياسية

من المتوقع أن تشهد مفاوضات الأجور في الربيع ارتفاعًا قويًا. أشار ساكورا إلى أن هذا النمو في الأجور قد يوفر للبنك الياباني مبررًا لرفع أسعار الفائدة. فارتفاع الأجور يعزز توقعات التضخم، ومع تضافرها مع الضغوط التضخمية الفعلية، فإن ذلك يعزز الحاجة إلى تشديد السياسة المالية. ويعد توقيت ما قبل قمة مارس فرصة مثالية لاتخاذ قرارات سياسية تعتمد على تطورات المؤشرات الاقتصادية. في ظل المخاوف الحالية من تراجع الين، قد يكون هذا التسلسل من القرارات نقطة تحول مهمة لاستقرار السوق.