المجمعون يؤمنون بيتكوين في حالة تصفية: من يحمي الأصل؟

يواجه البيتكوين لحظة حاسمة. مع تذبذبه حول 67.56 ألف دولار في ظل شعور سلبي للغاية (انخفاض السوق بنسبة 50%)، الضغط البيعي شديد. ومع ذلك، تكشف البيانات على السلسلة عن شيء مثير للاهتمام: ثلاثة مجموعات محددة تتصرف كعوازل جيولوجية، تمنع انهيارًا أعمق بكثير. من بينها، يظهر المجمّعون كقوة مقاومة رئيسية، مستمرين في الشراء بينما ينزف السوق.

المشهد الحالي: البيتكوين يواجه تصفية مع دعم المجمّعين

تُظهر التحليلات على السلسلة أن البيتكوين في مرحلة تصفية واضحة، مع تدفقات بيع هائلة وخوف شديد يسيطر على قرارات المستثمرين. منطقة 66 ألف إلى 70 ألف دولار كانت بمثابة دعم مؤقت، لكن قد لا يكون كافيًا لتجنب اختبار مستويات أدنى بشكل أكثر حدة. السؤال الكبير في السوق هو: من يشتري حقًا في هذا الفوضى؟

المفاجئ أن العدد ليس قليلاً. المجمّعون — المستثمرون الاستراتيجيون الذين يستغلون التصفية لزيادة مراكزهم — يظهرون سلوكًا معاكسًا للدورة بشكل مدهش. بينما يدخل معظم المشاركين في السوق في حالة ذعر، يستمر هذا المجموعة في امتصاص البيتكوين بطلب فوق المتوسط.

ثلاثة أعمدة تدعم البيتكوين: المجمّعون، التجزئة، والمعدّنون

يقف دعم البيتكوين الحالي على ثلاثة أعمدة مميزة، كل منها يلعب دورًا محددًا في دعم الأصل.

المجمّعون يقودون هذا الدفاع. خلال الثلاثين يومًا الماضية، أظهروا طلبًا بمقدار 371.9 ألف بيتكوين — وهو حجم يتجاوز بكثير متوسط الثلاثين يومًا البالغ 299.1 ألف بيتكوين. هذا ليس صدفة: إنه استراتيجية. حتى مع الخوف الشديد واستسلام العديد من المشاركين، يواصل المجمّعون الشراء. تأثيرهم مزدوج: يقللون من خطر الانهيار الفوري ويعطون إشارة على الثقة على المدى الطويل.

التجزئة (المستثمرون الصغار) يساهمون بدعمهم الخاص، حيث جمعوا 6.384 ألف بيتكوين إضافي خلال الثلاثين يومًا الماضية. على الرغم من أن الرقم أقل من المجمّعين، إلا أن هذا السلوك ذو دلالة نفسية كبيرة. يُظهر أن ليس كل المستثمرين الصغار يبيعون في حالة ذعر — بل يستغل الكثيرون الأسعار المنخفضة. يعزز هذا الظاهرة توزيع الملكية، مما يمنع تركيز ضغط البيع على قلة قليلة.

المعدّنون يكملون الركيزة الثالثة من الدعم بأفعال دفاعية خاصة بهم. مؤشر وضع المعدّنين (MPI) انخفض إلى -1.11، مما يدل على انخفاض حاد في إرسال البيتكوين إلى البورصات — أي أن المعدّنين لا يبيعون. بالإضافة إلى ذلك، يُظهر مقياس بول (Puell Multiple) عند 0.77 إيرادات منخفضة لكن سلوكًا تجميعيًا. المعدّنون يحتفظون فعليًا بعروضهم، مما يمنع تدفق السيولة المفرط إلى السوق.

المجمّعون يقودون المقاومة: تحليل مفصل

من بين الأعمدة الثلاثة، يُعد المجمّعون الأكثر أهمية من حيث السلوك. طلبهم فوق المتوسط بمقدار 72 ألف بيتكوين إضافي (الفرق بين 371.9 ألف و299.1 ألف) يمثل تأكيدًا واضحًا: قد يكون القاع قريبًا، لكن ليس الآن. هذا النوع من المجمّعين لا يشتري بدافع العاطفة أو FOMO (الخوف من الفقدان) — بل بناءً على حسابات، بهدف تحسين مراكزهم المتوسطة قبل انتعاش محتمل.

تاريخيًا، عندما يحافظ المجمّعون على هذا السلوك خلال انخفاضات حادة، يميل سعر القاع إلى الاستقرار بشكل أسرع. ليس ضمانًا لارتداد فوري، لكنه إشارة إلى أن الطبقات السفلية تتلقى حجمًا من الامتصاص.

التجزئة والمعدّنون: الدعم الإضافي في أوقات الذعر

بينما يوفر المجمّعون الوزن المؤسسي، يضيف التجزئة توزيعًا، ويعزز المعدّنون الثقة الهيكلية. مزيج هؤلاء الثلاثة يخلق دعمًا جيولوجيًا ليس فقط من حيث الحجم، بل من تنوع الدوافع.

التجزئة تشتري لفرصة. المعدّنون يبيعون من أجل الإيرادات الضرورية، لكنهم يختارون التوقيت الأمثل. المجمّعون يشتريون بقناعة استراتيجية. عندما تتوافق هذه المجموعات الثلاث في الامتصاص، يجد السوق قاعه.

التوقعات والاستراتيجية: ماذا نتوقع في التحركات القادمة

على الرغم من الدعم القوي الذي يقدمه المجمّعون، والتجزئة، والمعدّنون، تشير البيانات على السلسلة إلى أن البيتكوين لا يزال سيختبر منطقة 55 ألف دولار — سعره الحقيقي، حيث يحقق العديد من المعدّنين نقطة التعادل، ويمكن أن يبيع المستثمرون المبتدئون.

هذه ليست توقعات متشائمة، بل واقع إحصائي. حتى مع شراء المجمّعين بشكل مكثف، لا يمكنهم الامتصاص إلى الأبد. مستوى 55 ألف دولار يمثل اختبارًا ضروريًا للسوق وربما القاع الحقيقي للتصفية.

ماذا يعني ذلك للمستثمرين؟ حماية رأس المال هي الأولوية الآن. من لديهم مراكز في المنطقة الحمراء يجب أن يفكروا في تقليل الأضرار إذا لم يتمكنوا من الصمود نفسيًا. من لديهم سيولة في اليد، يجب أن يكونوا مستعدين: عندما يشتري المجمّعون بكميات كبيرة خلال الذعر، قد تكون المرحلة التالية من التجميع المؤسسي على الأبواب. البيتكوين الذي يُشترى الآن بين 55 ألف و70 ألف دولار قد يمثل أفضل الفرص في الدورات القادمة.

المجمّعون يدركون ذلك بالفعل. السؤال هو: هل أنت مستعد لتعلم منهم؟

تحليل مستند إلى بيانات على السلسلة بتاريخ 26 فبراير 2026