هل هاتان السهمان في مجال الذكاء الاصطناعي من الصفقات التي لا تحتاج تفكير هذا الشهر؟

السرد حول اضطراب الذكاء الاصطناعي (AI) يصل إلى نقطة حاسمة. العديد من أسهم البرمجيات تتراجع بشكل حاد وسط مخاوف بشأن مستقبل كل قطاع تقريبًا. نحن نصل إلى مرحلة تم فيها تجاهل التحليل العقلاني تمامًا.

حتى أكبر شركتين سحابيّتين في العالم شهدت انخفاضًا في أسهمهما من أعلى مستوياتها الأخيرة. كلا من أمازون (AMZN 1.85%) ومايكروسوفت (MSFT +0.13%) تتداول الآن بانخفاض 20% أو أكثر، على الرغم من كونهما المزودين الرائدين لمراكز البيانات لثورة الذكاء الاصطناعي.

على مدى السنوات القليلة القادمة، من المتوقع أن تشهد هاتان الشركتان نموًا قويًا في قسم السحابة الخاص بهما مع سعيهما لتلبية الطلبات الضخمة المعلقة. هل يجعل ذلك كل من مايكروسوفت وأمازون خيارين لا يحتاجان تفكيرًا هذا الشهر؟

مصدر الصورة: Getty Images.

خطط إنفاق أمازون الضخمة

تخطط أمازون لإنفاق 200 مليار دولار على النفقات الرأسمالية في عام 2026. هذا سيحول التدفق النقدي الحر من إيجابي إلى سلبي، مما يثير قلق وول ستريت.

يجب على المستثمر الذكي الذي يركز على المدى الطويل أن يرى في ذلك تطورًا صعوديًا. شركة أمازون ويب سيرفيسز (AWS) محجوزة الطلب على الذكاء الاصطناعي لسنوات عند معدل إنفاقها الرأسمالي الحالي، وفقًا لقائد القسم مات غارمان. هذا يعني أن الشركة ستعمل بكامل طاقتها حتى مع إنفاق 200 مليار دولار سنويًا لبناء مراكز البيانات.

توسيع

ناسداك: AMZN

أمازون

التغير اليومي

(-1.85%) $-3.89

السعر الحالي

$206.75

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

2.3 تريليون دولار

نطاق اليوم

$206.47 - $211.04

نطاق الـ52 أسبوعًا

$161.38 - $258.60

حجم التداول

1.3 مليون

متوسط الحجم

47 مليون

الهامش الإجمالي

50.29%

نمت إيرادات AWS بنسبة 24% على أساس سنوي في الربع الأخير وسجلت مبيعات بقيمة 129 مليار دولار في 2025. إذا استمر هذا النمو في الإيرادات على مدى الثلاث سنوات القادمة، فإن قسم AWS وحده سيحقق إيرادات تقارب 250 مليار دولار في 2028. وهذا لا يشمل العمليات التجارية الضخمة التي أنشأتها أمازون من خلال منصتها للتجارة الإلكترونية أيضًا.

سيؤثر ذلك على التدفق النقدي في المدى القصير. ومع ذلك، على المدى الطويل، ستكون AWS محرك ربحية كبير لأمازون.

علاقة محفوفة بالمخاطر مع الذكاء الاصطناعي؟

كانت مايكروسوفت واحدة من أولى الشركات الكبرى التي تحركت في مجال الذكاء الاصطناعي، وأقامت علاقة وثيقة مع شركة OpenAI الناشئة، مطورة ChatGPT.

وجود ChatGPT كعميل وإنفاقها عشرات المليارات على الحوسبة السحابية ساعد مايكروسوفت أزور — منافستها لـ AWS — على زيادة إيراداتها بنسبة 39% على أساس سنوي في الربع الأخير. هذا أسرع من أمازون، ولكن على قاعدة إيرادات أصغر (لم يتم الكشف عن الرقم الدقيق لإيرادات أزور).

توسيع

ناسداك: MSFT

مايكروسوفت

التغير اليومي

(0.13%) $0.50

السعر الحالي

$401.10

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

3 تريليون دولار

نطاق اليوم

$398.75 - $407.47

نطاق الـ52 أسبوعًا

$344.79 - $555.45

حجم التداول

1.1 مليون

متوسط الحجم

32 مليون

الهامش الإجمالي

68.59%

عائد الأرباح الموزعة

0.87%

المستثمرون قلقون بشأن خطط مايكروسوفت الخاصة بالإنفاق على الذكاء الاصطناعي، والتي من المتوقع أن تصل إلى حوالي 150 مليار دولار في 2026. لديها علاقة قوية مع OpenAI، لكن الشركة الناشئة نفسها تتخذ مخاطر هائلة من خلال حرق كميات كبيرة من النقد لمحاولة كسب حصة سوقية. على المدى الطويل، إذا واجهت OpenAI مشاكل مالية، قد تتأثر إيرادات مايكروسوفت أزور.

هذه مسألة يجب مراقبتها، لكنها لا تقتل الأعمال التجارية أو الإمكانات الكلية لمايكروسوفت في الحوسبة السحابية. لديها تنويع قوي للعملاء ونمت بمعدل مزدوج الأرقام لأكثر من عقد من الزمن. قسم السحابة الذكية — الذي يشمل أزور، بالإضافة إلى SQL Server، Windows Server، وحلول الأمان — حقق إيرادات بقيمة 32.9 مليار دولار في الربع الأخير. حلول الإنتاجية والأعمال، التي تتضمن مجموعة Microsoft 365، حققت إيرادات بقيمة 34.1 مليار دولار، بزيادة 16% على أساس سنوي.

البيانات من YCharts.

لماذا هذان السهمان لا يحتاجان إلى تفكير

المخاوف قصيرة الأمد بشأن إنفاق الذكاء الاصطناعي وعلاقة مايكروسوفت بـ OpenAI مبالغ فيها حاليًا في أسعار أسهم الشركة. هذه شركات متنوعة ذات معدلات نمو قوية تاريخيًا، ولا تعتمد على عميل واحد للنجاح. كرواد في الحوسبة السحابية، كلاهما سيستفيدان بشكل كبير من ثورة الذكاء الاصطناعي.

بعد هذه الانخفاضات بنسبة 20%، تتداول مايكروسوفت وأمازون الآن بمضاعفات سعر إلى أرباح (P/Es) أقل من 30 لأول مرة منذ سنوات عديدة. تمتلك مايكروسوفت نسبة P/E تبلغ 24، بينما أمازون 28.5. ومع ذلك، على المدى الطويل، قد تبدو أمازون أرخص بسبب إمكانياتها لتوسيع هوامش الربح.

ما هو واضح هو أن هذين العملاقين التكنولوجيين سريع النمو يمتلكان مزايا تنافسية كبيرة، ويُتداولان الآن بأسعار معقولة. هذا يجعلهما خيارين لا يحتاجان تفكيرًا في محفظتك اليوم.