سبع أسهم حقيقية في الذكاء الاصطناعي للشراء في 2026: التمييز بين النمو الحقيقي وضجيج السوق

لقد تجاوز الذكاء الاصطناعي الخيال العلمي ليصبح قوة اقتصادية حقيقية تعيد تشكيل صناعات كاملة. ومع ذلك، فإن العديد من الشركات التي تدعي اعتمادها على الذكاء الاصطناعي تعتمد على الوعود بدلاً من الأرباح. للمستثمرين الباحثين عن أسهم الذكاء الاصطناعي الحقيقية للشراء، فإن التمييز بين الأرباح الحقيقية والجنون المضاربي أمر حاسم. يحدد هذا الدليل سبع شركات موثوقة في مجال الذكاء الاصطناعي تحقق تدفقات إيرادات حقيقية، إلى جانب علامات التحذير من المشاريع المبالغ في تقييمها والتي يجب تجنبها.

الركائز الثلاث للاستثمار في الذكاء الاصطناعي: من أين تأتي الأرباح الحقيقية

الأسهم الحقيقية في الذكاء الاصطناعي التي يمكن شراؤها تتشارك في سمة مشتركة: فهي تحتل مراكز أساسية في بنية اقتصاد الذكاء الاصطناعي. فهم هذا الهيكل — الحوسبة السحابية، والطاقة، والمنصات الاستهلاكية — يكشف لماذا تقدم بعض الشركات عوائد قابلة للقياس بينما تنهار أخرى خلال التصحيحات السوقية.

الركيزة الأولى: بنية الحوسبة ومعالجة البيانات

أمازون دوت كوم (NASDAQ: AMZN) تعتبر ربما أكثر الشركات شمولاً في مجال الذكاء الاصطناعي بين الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة. تعمل عبر كامل سلسلة قيمة الذكاء الاصطناعي. في عمليات التجارة الإلكترونية، تدير خوارزميات الذكاء الاصطناعي المخزون، وتتوقع الطلب، وتخصص تجارب المستخدمين، مما يقلل التكاليف مباشرة ويزيد من قيمة عمر العميل. من خلال شبكتها الإعلانية — حيث تهيمن أمازون على وسائل الإعلام التجارية — تتيح الذكاء الاصطناعي التوليدي للعلامات التجارية إنتاج حملات عالية الأداء بأقل قدر من الاحتكاك، مما يدفع إلى زيادة الإنفاق على الإعلانات.

لكن النفوذ الحقيقي لأمازون يأتي عبر خدمات الويب (AWS). فهي المنصة السحابية التي تمكّن معظم ابتكارات الذكاء الاصطناعي اليوم، حيث وسعت بنيتها التحتية الخاصة بمعالجاتها في 2025 وأطلقت Amazon Q، مساعد ذكاء اصطناعي مؤسسي مخصص للتطبيقات الشركاتية. مع تخصيص 35 مليار دولار حديثًا لتوسعة بنية الذكاء الاصطناعي التحتية، وتوقعات المحللين بنمو أرباح سنوي بنسبة 18%، تجسد أمازون كيف تجمع الأسهم التي يمكن شراؤها بين الربحية على المدى القصير والموقع الاستراتيجي على المدى الطويل.

نفيديا (NASDAQ: NVDA) تعمل على طبقة مختلفة: الأساس الحاسوبي نفسه. بصفتها المورد المهيمن لوحدات معالجة الرسوميات الضرورية لتدريب وتشغيل نماذج اللغة الكبيرة، تعتبر نفيديا العمود الفقري للدوائر الإلكترونية لمعظم شركات الذكاء الاصطناعي الكبرى — أمازون، ومايكروسوفت، وألفابت، وفيسبوك. التقييم السوقي الذي دفع نفيديا في 2025 لتصبح الشركة الأكثر قيمة في العالم (تجاوزت 4 تريليون دولار في القيمة السوقية) يعكس هذا الموقع الذي لا غنى عنه. نتائج الربع الثالث من 2025 تؤكد هذا التفوق: إيرادات ربع سنوية بلغت 57 مليار دولار، بزيادة 62% على أساس سنوي، وصافي دخل ارتفع بنسبة 65%. قال الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ إن الطلب على أحدث معالجات Blackwell المتقدمة “فوق التوقعات”، مع توقيع عقود مراكز بيانات بمليارات الدولارات.

رغم أن مضاعف الأرباح المتوقع لنفيديا مرتفع عند 45 مرة، إلا أن هذا التقييم يعكس نموًا مستدامًا رياضيًا يتجاوز توسع السوق الأوسع. للمستثمرين الذين يركزون على التعرض للبنية التحتية ضمن محفظة الأسهم التي يمكن شراؤها، تظل نفيديا أساسية.

Pure Storage (NYSE: PSTG) تتناول قيودًا أقل وضوحًا ولكنها حاسمة أيضًا: التخزين البيانات عالي الأداء جدًا. مع توسع نماذج الذكاء الاصطناعي بشكل أسي، فإن القدرة على نقل وتخزين مجموعات البيانات التدريبية بسرعة غير مسبوقة تصبح ضرورية. بنية Pure Storage المبنية على الفلاش بالكامل مصممة خصيصًا لهذا الغرض — تقدم سرعة، وكثافة تخزين، وكفاءة في استهلاك الطاقة، مع إمكانية ترقية الأجهزة بدون توقف، وهو أمر ضروري لعمليات الذكاء الاصطناعي على مدار الساعة.

تؤكد أبحاث Gartner على ريادة Pure Storage التقنية، وتصنفها كقائد في كل من التخزين الكتلي والكياني. أنظمة FlashBlade الخاصة بها تحقق أداءً ممتازًا لكل واط، مما يجعلها معيارًا مرجعيًا لنشرات واسعة النطاق. اعتماد Meta مؤخرًا لـ Pure Storage كشريك رئيسي للبنية التحتية يعزز هذا الموقع. على الرغم من الأداء الربعي القوي وتوجيهات النمو المرفوعة، فإن تراجع سعر السهم مؤخرًا بسبب تطبيع الهوامش يخلق فرصة للدخول للمستثمرين على المدى الطويل. مع توقعات المحللين بنمو أرباح سنوي بنسبة 30% حتى 2027، وأهداف سعر متوسطة تشير إلى زيادة قدرها 45%، تمثل Pure Storage مثالاً على الأسهم التي يمكن شراؤها عند نقاط انعطاف.

الركيزة الثانية: قيد الطاقة — عنق الزجاجة غير المرئي للذكاء الاصطناعي

أصبح استهلاك الطاقة قيدًا رئيسيًا للذكاء الاصطناعي، لكنه لا يحظى بالتقدير الكافي من قبل المستثمرين الأفراد. يتطلب تدريب ونشر نماذج اللغة الكبيرة (مثل ChatGPT) كميات هائلة من الكهرباء؛ ويصبح هذا القيد هو المحدد الرئيسي لنمو الذكاء الاصطناعي بدلاً من المعالجات أو الخوارزميات. هناك شركتان تستفيدان مباشرة من هذا الديناميكية.

MasTec (NYSE: MTZ) تصمم وتبني البنية التحتية المادية لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي: شبكات النقل عالية الجهد، والمحطات الفرعية، والتكامل مع الطاقة المتجددة، وأنظمة توليد النسخ الاحتياطي، وشبكات الألياف البصرية. ببساطة، تبني MasTec الهيكل الكهربائي والاتصالي الذي يعتمد عليه الذكاء الاصطناعي. أظهرت نتائج الربع الثالث من 2025 نموًا واضحًا: إيرادات بلغت 4 مليارات دولار، بزيادة 22% على أساس سنوي، مع سجل مشاريع متراكم توسع بنسبة 21% ليصل إلى 16.8 مليار دولار، ومعظمها مرتبط بمشاريع الطاقة النظيفة واتصالات مراكز البيانات.

على الرغم من ارتفاع السهم بنسبة 95% خلال 12 شهرًا، إلا أن MasTec يتداول عند 28 مرة أرباحه المستقبلية — وهو خصم كبير بالنظر إلى توقعات المحللين بنمو أرباح 22% في 2026. للمستثمرين الباحثين عن التعرض للبنية التحتية التي تمكّن التوسع المادي للذكاء الاصطناعي، تمثل MasTec واحدة من أقوى الأسهم التي يمكن شراؤها اليوم.

Talen Energy (NASDAQ: TLN) تقع على جانب العرض من معادلة الطاقة هذه. كشركة منتجة مستقلة للطاقة، تستفيد Talen مباشرة من شهية الطاقة للذكاء الاصطناعي. في يونيو 2025، أبرمت Talen اتفاقية طويلة الأمد مع Amazon Web Services لتوفير ما يصل إلى 1920 ميغاواط من القدرة النووية الخالية من الكربون حتى 2042 — مما يضمن نمو الإيرادات خلال العقدين المقبلين مرتبطًا بشكل مباشر بتوسع مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. بعد ذلك، زادت Talen قدرتها الإنتاجية بنسبة 50% من خلال استحواذها على أصول الغاز الطبيعي.

توجيهات الإدارة مثيرة: نمو تدفق النقد الحر لكل سهم بنسبة 40% متوقع بحلول 2026، مع تسريع النمو إلى 50% حتى 2029. من المتوقع أن تتوسع الأرباح السنوية بنسبة 300% في العام القادم. ومع ذلك، فإن تداولها عند 23 مرة أرباحها المستقبلية يمثل خصمًا كبيرًا مقارنة بتقييمات قطاع التكنولوجيا الأوسع. للمستثمرين المنهجيين الباحثين عن تعرض موثوق لطلب الطاقة في الذكاء الاصطناعي، تقدم Talen رؤية واضحة على المدى الطويل للطلب.

Constellation Energy (NASDAQ: CEG) تمثل فرضية مماثلة على نطاق أكبر. باعتبارها أكبر مشغل لمحطات الطاقة النووية في أمريكا، تؤسس Constellation Energy اقتصاد الكهرباء الخالية من الكربون الذي يعتمد عليه الذكاء الاصطناعي من الجيل القادم. توقيعها في 2025 على اتفاقيات طاقة لمدة 20 عامًا مع كل من مايكروسوفت وفيسبوك — حيث تزود مراكز البيانات الخاصة بهم بالكهرباء المتجددة — يوضح أن المنصات الكبرى ترى الآن أن الطاقة النظيفة ضرورة تنافسية وليست خيارًا إضافيًا.

الصفقة المحتملة بقيمة 27 مليار دولار لشراء Calpine (مشغل الغاز الطبيعي والطاقة الحرارية الجوفية) ستضع Constellation في موقع الريادة في أمريكا الشمالية كمزود رئيسي للطاقة النظيفة، مع حضور قوي في الأسواق التي تعاني من قيود في الطاقة مثل تكساس وكاليفورنيا. زيادة الأرباح بنسبة 10% في 2025 (بعد نمو بنسبة 25% في العام السابق) تشير إلى ثقة الإدارة في توليد النقد. من المتوقع أن تنمو الأرباح المعدلة بنسبة 26% في 2026 مدعومةً بأرصدة الإنتاج النووي الفيدرالية.

على الرغم من ارتفاع قيمته بنسبة 195% خلال عامين، يتداول Constellation عند 29.6 مرة أرباحه المستقبلية — أقل بنحو 20% من أعلى مستوياته الأخيرة. للمستثمرين الذين يبنون تعرضًا طويل الأمد للبنية التحتية للطاقة التي تدعم الذكاء الاصطناعي، تعتبر Constellation من الأصول الأساسية ضمن الأسهم التي يمكن شراؤها.

الركيزة الثالثة: اقتصاديات المنصات الاستهلاكية

Meta Platforms (NASDAQ: META) تكمل الحلقة من خلال إظهار كيف تحقق الشركات الموجهة للمستهلكين أرباحًا من الذكاء الاصطناعي. تمتلك Meta أكبر جمهور رقمي في العالم — أكثر من 3.5 مليار مستخدم عبر Facebook، وInstagram، وWhatsApp، وMessenger.

تستمر منظومة الإعلانات لديها، التي تحقق بالفعل 50 مليار دولار في أرباح ربع سنوية، في التسريع من خلال استهداف محسّن باستخدام الذكاء الاصطناعي وتحسين المحتوى. بالإضافة إلى مكانتها الراسخة، استثمرت Meta بشكل مكثف في تطوير نماذج لغة كبيرة خاصة بها، ودمجت هذه الأنظمة في أدوات موجهة للمستهلكين بما في ذلك مساعد Meta AI. تساهم هذه الجهود مباشرة في تحسين مقاييس تفاعل المستخدمين، مع فتح مصادر إيرادات جديدة.

على الرغم من الحجم التشغيلي ووتيرة الابتكار، تتداول Meta عند 24 مرة أرباحها المستقبلية — أدنى معدل تقييم بين الأسهم السبع الكبرى في التكنولوجيا. تدفق نقدي حر قوي وإمكانات توزيع أرباح ناشئة يوفران وسادة ضد الانخفاض. للمستثمرين الباحثين عن أسهم الذكاء الاصطناعي التي تجمع بين استقرار الأرباح وارتفاع إمكانات الابتكار، تقدم Meta هذا المزيج النادر بدون تقييم مبالغ فيه.

علامات التحذير: لماذا يجب تجنب بعض أسهم الذكاء الاصطناعي تمامًا

ليس كل شركة تدعي “الذكاء الاصطناعي” تستحق الاستثمار. المشاريع المضاربة — التي غالبًا ما تتسم بحرق نقدي مفرط، واعتماد على رأس مال المخاطرة، وقلة اعتماد المنتج، ونماذج أعمال تعتمد على الاختراقات المستقبلية بدلاً من الإيرادات الحالية — تمثل مخاطر مركزة.

علامة التحذير #1: التقييم بدون أساسات مالية
افحص نسب السعر إلى المبيعات (P/S) بعناية. أي شركة تتداول بأكثر من 20 مرة مبيعاتها المستقبلية بدون تدفقات إيرادات متكررة واضحة ورؤية لتحقيق الربحية تحمل مخاطر انهيار كبيرة. هذه هي الأسهم التي ترتفع خلال السوق المفرط ثم تنهار عندما تتغير المعنويات.

علامة التحذير #2: أفق زمني غير متوافق
الشركات التي تعتمد على جولات التمويل الاستثماري — مقابل تلك التي تحقق تدفقات نقدية حرة إيجابية — تواجه خطر وجودي عندما يضيق التمويل. ابحث عن مؤشرات الربحية، وليس فقط توقعات النمو.

علامة التحذير #3: عدم وجود حاجز تنافسي
نماذج الذكاء الاصطناعي نفسها تفتقر إلى الحصانة؛ يمكن لأي فريق مكون من ثلاثة أشخاص نشر نموذج لغة. الأسهم الحقيقية التي يمكن شراؤها تتميز بمراكز حصينة: مجموعات بيانات مملوكة (Meta)، ندرة البنية التحتية (نفيديا، Constellation)، أو كفاءة تشغيلية (هيكل تكلفة أمازون). إذا كان ميزة الشركة يمكن أن تتلاشى خلال 18 شهرًا بسبب التماثل، فهي على الأرجح مضاربة في أفضل الأحوال.

فرضية الاستثمار: السمات المميزة لأسهم الذكاء الاصطناعي الحقيقية التي يمكن شراؤها

السبع شركات التي تم تحديدها أعلاه تتشارك في خصائص محددة تميزها عن المشاريع المضاربة:

1. توليد إيرادات حقيقية: جميعها تحقق إيرادات كبيرة ومتكررة مباشرة من عمليات الذكاء الاصطناعي أو أنشطة مُمكّنة بالذكاء الاصطناعي. لا حاجة إلى توقعات “مكعب هوكي” نظرية.

2. مسارات ربحية قابلة للقياس: كل شركة تظهر ليس فقط نمواً، بل توسعًا في الربحية. التدفقات النقدية الحرة الإيجابية، وليس حرق النقد، هي التي تحدد تقييماتها.

3. مراكز حاسمة للمهمة: تحتل هذه الشركات مراكز لا يمكن استبدالها بسهولة. لا يمكنك تدريب نماذج ذكاء اصطناعي متطورة بدون بنية نفيديا الحاسوبية. لا يمكنك توسيع عمليات الذكاء الاصطناعي بدون كهرباء موثوقة. لا يمكنك الوصول إلى مليارات المستهلكين بدون منصة Meta.

4. الانضباط المالي: على الرغم من ضجيج الذكاء الاصطناعي، تتداول هذه الشركات بمضاعفات معقولة بالنسبة للنمو — بين 23 و45 مرة أرباحها المستقبلية. يعكس ذلك نضوج السوق بدلاً من الهوس.

5. وضوح الطلب على المدى الطويل: التزامات عملاء أمازون، واتفاقيات Talen طويلة الأمد، والتزامات Meta للمؤسسات — كلها تعكس إشارات طلب دائمة، وليست اهتمامًا عابرًا.

الخلاصة: توقف عن مطاردة الضجيج وابدأ في متابعة الأساسيات

سيعيد الذكاء الاصطناعي تشكيل كل قطاع من الاقتصاد العالمي بلا شك. لكن هذه الحقيقة لا تعني أن كل شركة تحمل شعار “الذكاء الاصطناعي” تستحق الاستثمار. الفرق بين الأسهم التي يمكن شراؤها والضحايا في فقاعة المضاربة يكمن في وضوح الأرباح، والموقع التنافسي، والأساسيات التجارية الصادقة.

لقد أثبتت الشركات السبعة أعلاه قدرتها على تحقيق أرباح من تحول الذكاء الاصطناعي. فهي تحقق أرباحًا حقيقية اليوم، وليس وعودًا مضاربة للمستقبل. في بيئة تتجه فيها رؤوس الأموال بشكل متزايد نحو المشغلين الموثوقين، تمثل هذه الشركات الطبقة المثبتة من فرص الاستثمار المدفوعة بالذكاء الاصطناعي.

ابدأ في التمركز للنمو طويل الأمد في الذكاء الاصطناعي من خلال التركيز على الشركات ذات الإيرادات القابلة للقياس، والربحية المتزايدة، والمزايا التنافسية الحقيقية بدلاً من الزخم التسويقي. ستعكس العوائد الفرق بين الاستثمار في الجوهر ومطاردة المشاعر.