ما هو نمو الأرباح لكل سهم (EPS) وكيف يستخدمه المستثمرون لمتابعة نمو الشركة

في استثمار الأسهم، يواجه المستثمرون العديد من المؤشرات المالية التي يجب فهمها. أحد أهم هذه المؤشرات لتقييم قدرة الشركة هو نمو الأرباح للسهم الواحد أو EPS Growth، وهو أداة مهمة تساعد المستثمرين على فهم ما إذا كانت الشركة تنمو بشكل جيد أم لا.

ما هو EPS Growth؟ شرح بسيط

EPS Growth أو “نمو الأرباح للسهم” هو مؤشر مالي يُظهر التغير في أرباح السهم (Earnings Per Share) خلال فترة زمنية معينة. على عكس EPS العادي الذي يُظهر أرباح السهم في فترة واحدة، يوضح EPS Growth معدل نمو الأرباح على مدى الزمن، مما يمنح صورة شاملة عن مدى نمو الشركة.

هذا المؤشر مهم لأنه يساعد المستثمرين على التحقق من أن الشركة تُدار بشكل جيد، وأن أرباحها تتزايد باستمرار، وأن لديها إمكانيات لتحقيق أرباح مستقبلية أكبر. عندما يكون EPS Growth إيجابيًا، فهذا يدل على أن الشركة تنمو، وإذا كان سلبيًا، فهذا يشير إلى تراجع الأرباح.

ما هو EPS الذي يجب معرفته قبل فهم EPS Growth؟

لفهم EPS Growth بشكل أعمق، يجب أولاً معرفة ما هو EPS (الأرباح للسهم الواحد).

EPS هو نسبة مالية تُقارن صافي أرباح الشركة بعد خصم الضرائب مع عدد الأسهم القائمة، ويمكن حسابه باستخدام المعادلة:

EPS = صافي الأرباح / عدد الأسهم القائمة

مثلاً، إذا كانت شركة XYZ تحقق أرباحًا صافية قدرها 100 مليون بات، ولديها 10 ملايين سهم قائم، فإن EPS الخاص بها هو 10 بات للسهم.

كيفية حساب EPS Growth والمعادلة الأساسية

يتم حساب EPS Growth بمقارنة قيمة EPS بين فترتين زمنيتين، مثلاً بين عام 2566 وعام 2565.

معادلة حساب EPS Growth:

EPS Growth = (EPS الحالي – EPS السابق) / EPS السابق × 100%

أو بشكل آخر:

EPS Growth = (EPS الحالي / EPS السابق – 1) × 100%

مثال على حساب EPS Growth

افترض أن شركة MM لديها البيانات التالية:

• عام 2565: EPS = 8 بات
• عام 2566: EPS = 12 بات

حساب النمو:

EPS Growth = (12 – 8) / 8 × 100% = 4 / 8 × 100% = 50%

النتيجة: 50%، مما يعني أن أرباح السهم زادت بنسبة 50% عن العام السابق، وهو مؤشر إيجابي يدل على نمو جيد للشركة.

مثال على حساب EPS من بيانات حقيقية

مثلاً، شركة PTT في عام 2565 (2022) حققت صافي أرباح قدرها 91,174.86 مليون بات، وعدد الأسهم القائمة هو 28,562.9963909774 مليون سهم.

EPS = 91,174.86 / 28,562.9963909774 ≈ 3.19 بات للسهم

يمكن مقارنة هذا EPS مع بيانات سنوات أخرى لحساب معدل النمو.

كيف يرتبط EPS Growth بمؤشرات أخرى؟

EPS Growth لا يُستخدم بمفرده لتحليل الأسهم، بل يرتبط ارتباطًا وثيقًا بمؤشرات مالية أخرى يجب على المستثمرين دراستها.

نسبة السعر إلى الأرباح (PE Ratio) مع EPS Growth

نسبة PE = سعر السهم / EPS

عندما يكون EPS Growth إيجابيًا ومرتفعًا، فإن نسبة PE قد تكون مرتفعة أيضًا، لأن السوق يقدر الشركات ذات النمو العالي. ومع ذلك، إذا كانت نسبة PE منخفضة مع وجود EPS Growth مرتفع، فقد يكون السهم مقيمًا بأقل من قيمته.

نسبة توزيع الأرباح (Dividend Payout Ratio) مع EPS Growth

نسبة توزيع الأرباح = أرباح التوزيع لكل سهم / EPS × 100%

عندما يكون EPS Growth مرتفعًا، قد تختار الشركة زيادة التوزيعات أو استثمار الأرباح في النمو، مما قد يعزز النمو المستقبلي للأرباح.

أنواع EPS التي يجب أن يعرفها المستثمرون

EPS الأساسي (Basic EPS)

هو حساب بسيط للأرباح للسهم، يُحسب بقسمة صافي الأرباح على عدد الأسهم القائمة، دون أخذ في الاعتبار الأسهم المحتملة أو أدوات التمويل الأخرى.

EPS المخفف (Diluted EPS)

يأخذ في الاعتبار الأسهم المحتملة التي قد تُصدر، مثل خيارات الأسهم أو الأسهم القابلة للتحويل، مما قد يقلل من قيمة EPS الفعلي.

EPS المعدل (Adjusted EPS)

هو EPS بعد تعديل بعض البنود غير العادية أو غير المتكررة، ليعكس أداء الشركة بشكل أدق.

كيف يمكن للمستثمرين العثور على EPS Growth عبر موقع SET؟

يمكن للمستثمرين الاطلاع على EPS Growth من خلال موقع سوق الأسهم السعودية (SET):

1. الدخول إلى الموقع.
2. البحث عن اسم الشركة أو رمزها.
3. الانتقال إلى قسم النتائج المالية أو الأرباح.
4. الاطلاع على بيانات EPS لكل سنة.
5. حساب معدل النمو يدوياً أو الاعتماد على تقارير جاهزة.

كيف يستخدم المستثمرون EPS Growth لاتخاذ قرارات الاستثمار؟

1. تحليل الاتجاهات

دراسة EPS Growth على مدى 3-5 سنوات لمعرفة ما إذا كانت الشركة تنمو بشكل مستمر، حيث أن النمو المستمر يدل على إدارة جيدة.

2. المقارنة مع الشركات الأخرى

مقارنة EPS Growth مع شركات أخرى في نفس القطاع أو مع متوسط السوق، لمعرفة مدى تفوق الشركة.

3. فهم أسباب التغير

التحقق من أسباب ارتفاع أو انخفاض EPS Growth، هل هو نتيجة لزيادة المبيعات، أو خفض التكاليف، أو عوامل مؤقتة.

4. دمج مع مؤشرات أخرى

لا تعتمد فقط على EPS Growth، بل يجب دمجه مع مؤشرات أخرى مثل PE Ratio، مخاطر الأعمال، وقيمة السوق.

5. التوقعات المستقبلية

بناءً على الاتجاهات الحالية، يحاول بعض المستثمرين تقدير نمو الأرباح في المستقبل، معتمدين على الأداء السابق والظروف الاقتصادية.

قيود استخدام EPS Growth في تحليل الأسهم

1. عدم النظر في المخاطر

نمو الأرباح لا يعني بالضرورة أن الاستثمار آمن، فبعض الشركات ذات النمو العالي قد تكون عالية المخاطر.

2. الاعتماد على البيانات التاريخية فقط

الأداء السابق لا يضمن استمرار النمو، خاصة مع تغييرات في الإدارة أو السوق.

3. التلاعب في البيانات

بعض الشركات قد تستخدم أساليب محاسبية قد تضلل الصورة الحقيقية للأرباح.

4. عدم مراعاة قيمة السهم

نمو EPS مرتفع مع نسبة PE مرتفعة قد يدل على أن السهم مبالغ في سعره.

5. تأثير عمليات إعادة شراء الأسهم

الشركات التي تعيد شراء أسهمها قد تظهر زيادة في EPS دون أن يكون هناك نمو حقيقي في الأرباح.

ما هو معدل EPS Growth الجيد؟

لا يوجد رقم محدد، لكن بشكل عام:

• النمو الإيجابي: يدل على نمو الشركة.
• معدل نمو يتراوح بين 5-15% سنويًا يُعتبر جيدًا ومستدامًا.
• نمو أعلى من 20% يُعد قويًا، لكنه قد لا يكون دائمًا.
• النمو السلبي يشير إلى تراجع، ويجب دراسة الأسباب.

كما يُنصح بمقارنة معدل النمو مع متوسط القطاع، أو مع النمو في السنوات السابقة، أو مع نسبة PE.

الخلاصة

EPS Growth هو مؤشر مهم للمستثمرين لفهم مدى نمو الشركة. على الرغم من أنه لا يجب الاعتماد عليه وحده، إلا أنه يسلط الضوء على قدرة الشركة على زيادة أرباحها بشكل مستمر.

تحليل EPS Growth بشكل صحيح يتطلب دراسة مؤشرات أخرى، مثل PE Ratio، نسبة التوزيع، العائد على الاستثمار، ومقارنته مع شركات القطاع. الهدف هو اتخاذ قرارات استثمارية مدروسة تقلل من المخاطر وتحقق عوائد جيدة.