دليل كامل لشراء السندات التي تبدأ بالسندات الأمريكية

كلما زادت حالة عدم الاستقرار في الوضع الاقتصادي، زاد بحث المستثمرين عن أصول مستقرة. خاصة، يُعتبر السند الحكومي الأمريكي من أكثر الأصول ثقة في الأسواق المالية العالمية، وفهم طريقة شراء السندات بشكل صحيح يمكن أن يحقق لك حماية طويلة الأمد للأصول وعائدًا ثابتًا في الوقت ذاته. في هذا الدليل، سنغطي كل شيء من المفاهيم الأساسية إلى استراتيجيات التطبيق العملي للمستثمرين الكوريين الراغبين في بدء استثمارهم في السندات الأمريكية.

أساسيات استثمار السندات: ما هو السند؟

السند هو ورقة دين تصدرها الحكومة أو الشركات لجمع التمويل. عند شراء السند، تتلقى فائدة دورية من جهة الإصدار، وعند حلول موعد الاستحقاق، تسترد كامل المبلغ الأصلي.

السندات التي تصدرها الحكومة تسمى السندات الحكومية. تصدر الحكومة الأمريكية السندات لتمويل الدفاع، الضمان الاجتماعي، والاستثمار في البنية التحتية، وغيرها من نفقات الدولة. وتُعد السندات الحكومية مدعومة بائتمان الحكومة، مما يجعلها أكثر أمانًا بكثير من سندات الشركات أو الأفراد.

أكثر المنتجات تداولًا في السوق المالية هو سند الخزانة الأمريكي لمدة 10 سنوات. ويُستخدم كمؤشر لقياس الصحة الاقتصادية العالمية، ويشكل معيارًا لسياسات العملات والفوائد في مختلف الدول.

أنواع السندات الأمريكية وخصائصها

تصدر وزارة الخزانة الأمريكية ثلاثة أنواع من السندات حسب مدة الاستحقاق:

T-bill (السندات قصيرة الأجل): مدة أقل من سنة، تعتبر منخفضة المخاطر وذات سيولة عالية، مناسبة للمستثمرين الذين يحتاجون إلى تمويل قصير الأمد.

T-note (السندات متوسطة الأجل): مدة بين سنة و10 سنوات، توفر عائدًا أعلى من السندات قصيرة الأجل، مع مخاطر أقل من السندات طويلة الأجل، وتُفضّل من قبل الكثير من المستثمرين.

T-bond (السندات طويلة الأجل): مدة تتراوح بين 10 و30 سنة، تقدم فائدة ثابتة، مناسبة للمستثمرين المحافظين الذين يهدفون إلى حماية الأصول على المدى الطويل.

تتغير تفضيلات المستثمرين حسب الحالة الاقتصادية. ففي فترات الركود، يزداد الطلب على الأمان، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار السندات وانخفاض العوائد. وعندما تتوقع الأسواق تحسنًا، يتحول المستثمرون إلى الأصول ذات العوائد الأعلى مثل الأسهم، مما يرفع عوائد السندات.

عوائد السندات تمثل العائد المتوقع بناءً على سعر الشراء، وهي دائمًا تتجه عكسًا للسعر. فكلما زاد الطلب، ارتفع السعر وانخفض العائد، والعكس صحيح.

فوائد الاستثمار في السندات الأمريكية

1. أمان استثنائي

السندات الأمريكية مضمونة من قبل الحكومة الأمريكية، وتُعتبر من أكثر الأصول أمانًا. حتى في فترات الركود، احتمالية عدم سداد الحكومة الأمريكية ديونها منخفضة جدًا، مما يجذب المستثمرين العالميين في الأزمات.

2. دخل منتظم ومتوقع

السندات الأمريكية تُصدر بمعدل فائدة ثابت عند الإصدار، وتدفع فوائدها بشكل نصف سنوي عادةً. هذا التدفق النقدي المنتظم يجعله جذابًا للمستثمرين الذين يعتمدون على دخل ثابت، مثل المتقاعدين.

3. سيولة عالية

سوق السندات الأمريكية هو الأكبر عالميًا، مع تداول يومي بمليارات الدولارات. هذا يتيح للمستثمرين البيع بسهولة عند الحاجة، دون انتظار الاستحقاق.

4. مزايا ضريبية

الفوائد الناتجة عن السندات الأمريكية تخضع للضرائب الفيدرالية فقط، مع إعفاء من ضرائب الولايات والمحليات، مما يزيد من العائد الصافي للمستثمر.

مخاطر رئيسية في استثمار السندات الأمريكية

1. مخاطر أسعار الفائدة

عند ارتفاع أسعار الفائدة في السوق، تصدر سندات جديدة بمعدلات أعلى، مما يقلل من قيمة السندات القديمة. وإذا رغبت في البيع قبل الاستحقاق، قد تتكبد خسائر. وكلما زادت مدة السند، زادت تقلباته مع تغير أسعار الفائدة.

2. مخاطر التضخم

السندات ذات الفائدة الثابتة تتأثر سلبًا عندما يكون معدل التضخم أعلى من معدل العائد، مما يقلل من العائد الحقيقي. على سبيل المثال، إذا كانت الفائدة 3% والتضخم 4%، فإن العائد الحقيقي هو خسارة 1%. توجد سندات مرتبطة بالتضخم (TIPS) لتقليل هذا الخطر.

3. مخاطر الصرف

للمستثمرين الكوريين، تغيرات سعر الصرف مهمة. إذا ضعف الدولار مقابل الون الكوري، فإن العائد المحول إلى الون ينخفض، والعكس صحيح.

4. مخاطر الائتمان

احتمال عدم قدرة الحكومة الأمريكية على سداد ديونها منخفض جدًا، فهي تعتبر أدنى مخاطر الائتمان، لكن نظريًا يبقى احتمال ضئيلًا.

طرق شراء السندات: 3 استراتيجيات استثمارية

يعتمد اختيار طريقة الشراء على هدفك، حجم رأس مالك، ومدى مشاركتك في إدارة الاستثمار:

1. الشراء المباشر

الطريقة: شراء السندات مباشرة من الحكومة الأمريكية أو من خلال السوق الثانوية عبر وسيط.

كيفية الشراء: يمكن للمستثمرين الأفراد شراء السندات مباشرة من خلال موقع TreasuryDirect الخاص بوزارة الخزانة الأمريكية.

المزايا:

• لا توجد رسوم إدارة
• عند الاحتفاظ حتى الاستحقاق، تتلقى فوائد منتظمة
• تسترد كامل المبلغ عند الاستحقاق
• تحكم كامل في تكوين السندات

العيوب:

• الحد الأقصى للشراء عبر TreasuryDirect هو 10,000 دولار
• يحتاج تنويع الاستثمارات لشراء أنواع مختلفة من السندات بشكل منفصل
• البيع قبل الاستحقاق قد يؤدي لخسائر في حال ارتفاع أسعار الفائدة
• يتطلب إدارة يدوية ووقت

مناسب لـ: المستثمرين المحافظين الذين يخططون للتمسك بالسندات طويلًا، والمتقاعدين الباحثين عن دخل ثابت، والمستثمرين النشطين الذين يفضلون إدارة محفظتهم بأنفسهم.

2. الصناديق الاستثمارية (صناديق السندات)

الطريقة: استثمار أموال مجموعة من المستثمرين يديرها مدير محترف يختار ويشرف على محفظة متنوعة من السندات.

المزايا:

• إدارة محترفة ومحترفة
• تنويع المخاطر عبر استثمار مبالغ صغيرة
• تقليل مخاطر الاعتماد على سند واحد
• توزيع أرباح دوري

العيوب:

• رسوم إدارة (عادة 0.5-1%)
• لا تملك السيطرة المباشرة على السندات داخل الصندوق
• أداء الصندوق يعتمد على مهارة المدير
• صعوبة في معرفة تفاصيل كل سند داخل الصندوق

مناسب لـ: من يفضلون إدارة محترفين، ويرغبون في تنويع استثماراتهم بمبالغ صغيرة، ويبحثون عن إدارة وسطية.

3. صناديق المؤشرات (ETFs)

الطريقة: شراء صندوق يتبع مؤشر سندات معين (مثل Bloomberg Aggregate Bond Index) ويُدرج في البورصة.

المزايا:

• رسوم منخفضة (عادة 0.03-0.15%)
• يمكن شراؤه وبيعه في السوق في أي وقت
• سيولة عالية، وسهولة البيع والشراء
• شفافية عالية، لأنه يتبع مؤشرًا محددًا

العيوب:

• تقلبات سعرية مثل الأسهم
• قد تتغير قيمة الصندوق رغم استقرار السندات الأساسية
• قد يحدث انحراف عن المؤشر (Tracking Error)
• لا يستفيد من إدارة نشطة

مناسب لـ: المستثمرين الباحثين عن تكاليف منخفضة، ويرغبون في مرونة البيع والشراء، ويؤمنون بالاستثمار السلبي.

المفهوم الأساسي في استثمار السندات: مدة الاستحقاق (Duration)

مدة الاستحقاق (Duration) تقيس حساسية سعر السند لتغيرات أسعار الفائدة. فهمها مهم لاتخاذ قرار الشراء:

• مدة قصيرة: تقلل من تأثير تغيرات الفائدة على السعر
• مدة طويلة: تزيد من حساسية السعر للتغيرات في أسعار الفائدة

عند توقع ارتفاع أسعار الفائدة، يُفضل السندات ذات المدة القصيرة، والعكس عند توقع انخفاضها، يُفضل الطويلة.

استراتيجيات استثمار محترفة للمستثمرين الكوريين

1. التحوط من سعر الصرف (Currency Hedging)

أكبر قلق للمستثمر الكوري هو تقلبات سعر الصرف. ضعف الدولار يقلل من العائد عند تحويله إلى الون.

التحوط: استخدام أدوات مشتقة مثل العقود الآجلة (Forward Contracts) لتثبيت سعر الصرف مسبقًا وتقليل المخاطر.

مقايضة التكاليف: التحوط يقلل من المخاطر لكنه يكلف، مما يقلل العائد الإجمالي.

النهج المثالي: تحوط 50% من استثمارك في السندات الأمريكية، وترك النصف الآخر غير محوط، بحيث تستفيد من ارتفاع الدولار عند الحاجة، وتخفف من خسائره عند الانخفاض.

2. تحسين الضرائب

فوائد السندات الأمريكية تخضع للضرائب الفيدرالية فقط، مع وجود اتفاقية تجنب الازدواج الضريبي بين كوريا وأمريكا، مما يقلل من الضرائب المزدوجة.

ينصح بالتشاور مع خبير ضرائب لوضع خطة تقليل الضرائب، خاصة عند استثمار مبالغ كبيرة.

3. مطابقة مدة الاستحقاق (Duration Matching)

موازنة مدة استحقاق السندات الكورية والأمريكية لتحقيق توازن في حساسية المحفظة للتغيرات في أسعار الفائدة.

• هدف محافظ: استثمار طويل الأجل في سندات طويلة الأمد لتحقيق استقرار
• نهج متوازن: مزيج من سندات متوسطة الأجل لتحقيق توازن بين المخاطر والعائد
• نهج هجومي: زيادة حصة السندات قصيرة الأجل لتقليل مخاطر تغير أسعار الفائدة

مثال عملي: محفظة 50:50 من السندات الكورية والأمريكية

نموذج لمحفظة تتوزع بالتساوي بين السندات الكورية والأمريكية:

التكوين:

• 50% سندات كورية: لتحقيق دخل ثابت بالوون
• 50% سندات أمريكية: لتنويع العملات والاستفادة من الأسواق العالمية

الفوائد المتوقعة:

• تنويع المخاطر: تعويض الركود في كوريا بارتفاع السوق الأمريكية
• تنويع العملات: حماية من تقلبات سعر الصرف
• استقرار العائد: اختلاف دورات الفائدة بين السوقين يقلل من تقلبات العائد

تحليل سيناريو سعر الصرف:

• صعود الدولار: جزء غير محوط من السندات الأمريكية يحقق أرباحًا
• هبوط الدولار: السندات الكورية توفر عائدًا ثابتًا
• تحرك جانبي: كلا السوقين يحققان دخلًا ثابتًا

هذه المحفظة توفر توازنًا تلقائيًا مع تغيرات السوق، وتقلل من المخاطر بشكل فعال دون تدخل كبير من المستثمر.

الخلاصة: كيف تشتري السندات بشكل فعال

السندات الأمريكية تعتبر من أكثر الأصول أمانًا وموثوقية في الأسواق العالمية. فهم طرق الشراء واختيار الاستراتيجية المناسبة لأهدافك، يتيح لك تحقيق دخل ثابت وحماية طويلة الأمد للأصول.

بالنسبة للمستثمرين الكوريين، هناك اعتبارات إضافية مثل تقلبات سعر الصرف، الضرائب، وتغيرات أسعار الفائدة. يمكن إدارة هذه المخاطر عبر تنويع الاستثمارات بين السندات الكورية والأمريكية، واختيار الطريقة الأنسب للشراء (مباشر، صناديق، أو ETFs)، مع مراجعة وتعديل المحفظة بشكل دوري لتحقيق أفضل النتائج.