تحليل فرص الاستثمار في أسهم الطيران لعام 2026: فهم دورة الاقتصاد، وشراء الأسهم الممتازة في قطاع الطيران عند القاع

بعد أن شهدت صناعة الطيران العالمية خسائر تاريخية خلال جائحة كوفيد-19، أصبحت الآن في مسار التعافي. وفقًا لتوقعات الاتحاد الدولي للنقل الجوي (IATA)، تجاوز عدد المسافرين العالميين مستوى ما قبل الجائحة رسميًا في عام 2025، ومن المتوقع أن يتضاعف الطلب على السفر الجوي بحلول عام 2040، بمعدل نمو سنوي قدره 3.4%. هذا الاتجاه الطويل الأمد يدفع أسهم شركات الطيران لأن تصبح من أهم الأصول الاستثمارية الحالية في سوق رأس المال. فكيف ينبغي للمستثمرين أن يخططوا للاستثمار في أسهم شركات الطيران مع هذا الانتعاش؟

لماذا الآن هو الوقت المناسب للاستثمار في أسهم شركات الطيران

تُعد أسهم شركات الطيران من القطاعات ذات الدورة الاقتصادية التقليدية، حيث يرتبط أرباحها بشكل كبير بالحالة الاقتصادية العالمية. ومع خروج الاقتصاد العالمي تمامًا من ظلال الجائحة، واستمرار الطلب على السفر، فإنها تمثل فرصة ذهبية للاستثمار في أسهم شركات الطيران.

حتى المستثمرين الكبار الذين كانوا يشككون سابقًا في صناعة الطيران، مثل وارن بافيت، غيروا مواقفهم. فشركة بيركشاير هاثاوي التابعة له تملك حاليًا حصصًا مهمة في شركات طيران كدلتا إيرلاينز (DAL)، وأمريكان إيرلاينز (AAL)، ويونايتد إيرلاينز (UAL)، مما يوضح ثقة وول ستريت في مستقبل أسهم شركات الطيران. كما أن مؤسسات استثمارية رفيعة مثل مورغان ستانلي أوصت بشكل نشط بأسهم شركات الطيران، ورفعت تصنيف شركة أمريكان إيرلاينز إلى “توصية زائدة”، مع هدف سعر يزيد عن 35%، مما يعكس تفاؤل المؤسسات تجاه هذا القطاع.

المحركات الأساسية لانتعاش سوق أسهم شركات الطيران العالمية

استمرار تعافي الطلب على السفر

يشهد سوق السياحة الدولية نموًا انتقاميًا. عودة المسافرين من رجال الأعمال، وزيادة السياحة العابرة للحدود، وارتفاع دخل الأسواق الناشئة، كلها تساهم في تدفق مستمر للركاب على شركات الطيران. هذا التعافي في الطلب فاق التوقعات، ويظهر بوضوح في معدلات إشغال المقاعد العالية في الربع الثالث من عام 2025 — حيث حافظت شركات الطيران الأمريكية الكبرى على معدلات إشغال تتجاوز 87%، وحتى تجاوزت 92% في شركات الطيران الآسيوية.

تحسين الكفاءة التشغيلية المستمر

بعد اختبار الجائحة، قامت الشركات الناجحة بتحسين هياكل التكاليف لديها. من خلال تحديث الأسطول، وتحسين مسارات الرحلات، واستخدام الذكاء الاصطناعي في الجدولة، انخفضت تكاليف التشغيل لكل وحدة بشكل مستمر. على سبيل المثال، سجلت شركة Copa Airlines في الربع الثاني من عام 2025 انخفاضًا بنسبة 4.6% في تكاليف التشغيل لكل وحدة مقارنة بالعام السابق، مما يعكس ارتفاع كفاءة التشغيل، وهو أمر حاسم لزيادة أرباح أسهم شركات الطيران.

دافع تحديث الأسطول والاستثمار فيه

تسرع شركات الطيران في تحديث أساطيلها، مع إدخال طائرات أكثر كفاءة في استهلاك الوقود، مثل بوينج 787 وإيرباص A350. هذه الاستثمارات تقلل من تكاليف الوقود، وتحسن تجربة الركاب، وتؤسس لمكانة تنافسية طويلة الأمد.

أيهما أكثر جدارة بالاهتمام: أسهم شركات الطيران الأمريكية أم التايوانية؟

أسهم شركات الطيران الأمريكية: خيار مستقر في سوق ناضجة

دلتا إيرلاينز (DAL) تمثل نموذجًا لقطاع الطيران الأمريكي. فهي من أكبر شركات الطيران العالمية، وتتمتع بنسبة عالية من ركاب رجال الأعمال، وتفوق في الرحلات الدولية، وتستخدم استراتيجيات تحوط من أسعار الوقود عبر مصافي النفط، مما يمنحها قدرة أكبر على مقاومة المخاطر. حتى نهاية عام 2025، ارتفعت أسهمها بأكثر من 69% مقارنة ببداية العام، رغم تقلباتها القصيرة الأمد، إلا أن الاتجاه العام لا يزال صاعدًا.

Copa Holdings تمثل إمكانات النمو في الأسواق الناشئة. فهي شركة طيران رائدة في أمريكا اللاتينية، تستفيد من تسارع التحضر وزيادة الدخل القابل للإنفاق في المنطقة، وحققت أداءً متصاعدًا. في الربع الثاني من عام 2025، سجلت أرباحًا صافية قدرها 149 مليون دولار، بزيادة سنوية قدرها 25%، مع معدل تشغيل دقيق بلغ 91.5%، وتُصنف لسنوات متتالية كأفضل شركة طيران في أمريكا الوسطى من قبل Skytrax.

رايان إير (RYAAY) تمثل نموذجًا عالميًا لشركات الطيران منخفضة التكلفة. أكبر مجموعة طيران اقتصادي في أوروبا، بأسطول يزيد عن 641 طائرة، وتغطي 224 مطارًا، وتقوم برحلات يومية تتجاوز 3600 رحلة، وتنقل حوالي 207 ملايين مسافر سنويًا. تخطط الشركة لزيادة عدد الركاب إلى 300 مليون بحلول عام 2034، مما يعكس طموحات توسعية جريئة.

أسهم شركات الطيران التايوانية: فرص النمو في المنطقة

إيفرغراند إير (2618)، واحدة من شركتي الطيران التايوانيين، سجلت معدل إشغال 92.5% في الربع الثالث من عام 2025، وزادت طاقتها على الرحلات الدولية بنسبة 28% مقارنة بالعام السابق، مع ارتفاع كبير في حجوزات الرحلات الطويلة إلى أوروبا وأمريكا. الشركة تعمل على مشروع تحديث 3 طائرات بوينج 777 إلى طائرات ركاب-شحن، لتعزيز قدراتها. مع اعتمادها على تصنيف خمس نجوم من Skytrax، وعبارة “شارك العالم، وارتقِ معًا”، تملك ميزة تنافسية واضحة في سوق مراكز النقل الآسيوية.

China Airlines (2610) تتبنى استراتيجية تنوع، حيث تملك علامات تجارية مثل Mandarin Airlines وTigerair Taiwan، وتقدم خدمات كاملة بأسعار منخفضة، مما يتيح تغطية شاملة للسوق. في الربع الثالث من عام 2025، بلغ معدل إشغالها 86.9%، وزادت طاقتها على الرحلات الدولية بنسبة 13%، مع حجوزات عالية على خطوط رئيسية في شمال شرق آسيا وأمريكا الشمالية. أسطولها يتكون من 83 طائرة، وتدير أكثر من 1400 رحلة أسبوعيًا، وتتمتع أيضًا بميزة في قطاع الشحن.

Starlux Airlines (2646) شركة ناشئة ذات نمو مرتفع، تأسست في 2020، وتتميز بخدمات مميزة واستثمار في أسطول حديث. في عام 2025، ارتفعت أسهمها بنسبة 18% مقارنة ببداية العام، وبلغ معدل إشغالها 85.9% في الربع الثالث، وحجزت نسبة 80% على خط تايبيه-كاليفورنيا أونتاريو، مع استراتيجيات توسع مستمرة.

العوامل الأربعة الرئيسية التي تؤثر على تقييم أسهم شركات الطيران

الحالة الاقتصادية العالمية

النمو الاقتصادي يرفع الطلب على السفر بشكل مباشر. في فترات الركود، يقل إنفاق المستهلكين على الأنشطة الترفيهية، بما في ذلك السفر، مما يضغط على أسهم شركات الطيران. ولهذا السبب، تُعتبر أسهم شركات الطيران مؤشرًا مبكرًا على الحالة الاقتصادية.

تقلبات أسعار النفط

يشكل الوقود جزءًا كبيرًا من تكاليف شركات الطيران. ارتفاع أسعار النفط يدفع الشركات لرفع أسعار التذاكر لحماية هوامش أرباحها، بينما انخفاضها يتيح فرصة لزيادة الأرباح. تقلبات أسعار الطاقة تمثل مخاطرة رئيسية لهذا القطاع.

بيئة أسعار الفائدة

معظم شركات الطيران مديونة بشكل كبير، وارتفاع أسعار الفائدة يزيد من تكاليف التمويل، مما يؤثر على توسعة الأسطول والاستثمارات في البنية التحتية. انخفاض أسعار الفائدة يعزز استثمارات القطاع.

سعر الصرف والمخاطر الجيوسياسية

إيرادات الرحلات الدولية تتأثر بتقلبات العملات، كما أن المخاطر الجيوسياسية تؤثر على فتح المجال الجوي وثقة المسافرين.

المخاطر الثلاثة الرئيسية للاستثمار في أسهم شركات الطيران واستراتيجيات التعامل معها

ضغوط الأرباح بسبب مرونة التكاليف

تواجه صناعة الطيران “ثلاثة جبال” — أسعار الوقود، وتكاليف العمالة، وصيانة الأسطول. هذه التكاليف صعبة التعديل بسرعة، وعند تراجع الطلب، تتضيق هوامش الربح. الحل هو اختيار الشركات التي تمكنت من تحسين أسطولها ومساراتها، وتقليل التكاليف لكل وحدة بشكل مستمر.

الديون العالية وتدفقات النقد

نظرًا للاستثمارات الكبيرة في الأسطول والمرافق، فإن معظم شركات الطيران مديونة بشكل كبير. في فترات ارتفاع أسعار الفائدة أو تراجع الاقتصاد، تزداد الضغوط المالية. خلال الجائحة، اضطرت العديد من شركات الطيران الأمريكية إلى زيادة رأس المال، مما أدى إلى تآكل قيمة الأسهم. من المهم التركيز على الشركات التي تمتلك نسبة عالية من النقد والاحتياطيات المالية إلى الإيرادات.

الأحداث غير المتوقعة (الطيور السوداء)

الأحداث مثل الجائحة، والأزمات الجيوسياسية، والكوارث الجوية، يمكن أن تؤدي إلى تراجع حاد في عدد الرحلات والركاب. من الضروري تنويع الاستثمارات عبر مناطق ومسارات مختلفة لتقليل المخاطر المرتبطة بمصدر واحد.

الدليل العملي لاختيار أسهم شركات الطيران

توقيت الاستثمار وفقًا للدورة الاقتصادية

تتبع أسهم شركات الطيران دورة واضحة من الازدهار والانكماش. أفضل أوقات الشراء غالبًا تكون في نهاية الدورة، قبل أن يُعكس السوق توقعات التعافي بشكل كامل. حاليًا، نمر بمرحلة من هذا النوع — حيث تم تأكيد تعافي الطلب، لكن التقييمات لم تعكس بعد ذلك بشكل كامل.

التنويع الجغرافي

الأسواق في مناطق مختلفة تتعافى بمعدلات زمنية مختلفة. الاستثمار في أسهم شركات الطيران الأمريكية، والأوروبية، والآسيوية يتيح تقليل تأثير الركود في منطقة واحدة. على سبيل المثال، تستفيد شركات الطيران التايوانية من موقعها كمركز إقليمي، بينما تسيطر شركات الطيران الأمريكية على الرحلات الداخلية والأطلسي، وتسيطر رايان إير على سوق الطيران الاقتصادي في أوروبا. التوازن بين هذه المناطق يحقق أفضل مزيج من المخاطر والعوائد.

اختيار الشركات ذات التدفقات النقدية القوية

شركات الطيران تتطلب سيولة عالية لمواجهة فترات الركود. يُفضل الاستثمار في الشركات التي تمتلك نسبة عالية من النقد والاستثمارات إلى الإيرادات، حيث تكون أكثر قدرة على الصمود أمام الصدمات الخارجية.

أساليب الاستثمار

فتح حساب لدى وسطاء تقليديين مناسب للاستثمار طويل الأمد. أما العقود مقابل الفروقات (CFD)، فهي مناسبة للمستثمرين الذين يفضلون التداول قصير الأمد، ويقبلون مخاطر عالية، حيث تتيح البيع والشراء على المكشوف، بدون رسوم، مع استخدام الرافعة المالية، لكن مع زيادة المخاطر. في كل الأحوال، إدارة المخاطر تأتي على رأس الأولويات.

العائد المحتمل والمنطق طويل الأمد للاستثمار في أسهم شركات الطيران

وفقًا لتوقعات IATA طويلة الأمد، من المتوقع أن يتضاعف عدد المسافرين الجويين عالميًا ليصل إلى 8 مليارات بحلول عام 2040، مما يدعم استدامة أرباح شركات الطيران. إيرادات شركات الطيران الحديثة لا تقتصر على مبيعات التذاكر فقط، بل تشمل رسوم الأمتعة، وترقيات المقاعد، وبرامج الأميال، والشحن، والبطاقات الائتمانية المشتركة، مما يعزز مرونة هيكل الأرباح.

بعض شركات الطيران ذات الملاءة المالية الجيدة توزع أرباحًا للمساهمين خلال فترات الاستقرار الاقتصادي، مما يوفر عائدًا نقديًا للمستثمرين.

باختصار، تعتبر أسهم شركات الطيران من الأسهم الدورية، ومع تعافي الاقتصاد العالمي وازدياد الطلب على السفر، فإنها تفتح نافذة استثمارية جديدة. المفتاح هو فهم دورة القطاع، واختيار الشركات التي تتميز بكفاءة في إدارة التكاليف، وتتمتع بسيولة نقدية قوية، وتملك مزايا إقليمية واضحة، مع تنويع الاستثمارات للحد من المخاطر.