اتجاه الين الياباني الذي لا يمكن الوصول إليه: عام 2025-2026 هو نقطة انعطاف رئيسية

على مدى العقد الماضي، أظهر الين الياباني تدهورًا واضحًا مقابل العملات الأخرى، مثل البات التايلاندي، مما يعكس تعقيد العوامل التي تؤثر على اتجاه قيمة الين. في عامي 2025-2026، سنقوم بتحليل معمق لسبب استمرار الين كمشكلة كبيرة للمستثمرين، وما هي الإشارات التي يجب مراقبتها.

تحديد اتجاه قيمة الين: خمسة عوامل رئيسية لا يمكن تجاهلها

الين ليس مجرد عملة عادية، بل هو “مؤشر” مهم على الحالة الاقتصادية اليابانية وعلاقته بأسواق المال العالمية. عندما يتحرك الين، فإن ذلك يعكس تغييرات كبيرة في النظام المالي العالمي.

المصدر: Forbesindia، وفقًا للمعلومات، لا تزال اليابان واحدة من الاقتصادات الكبرى في العالم، ومن المتوقع أن تحتل المرتبة الخامسة من حيث الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025، بقيمة تقارب 4.19 تريليون دولار أمريكي. هذه البيانات أساسية لفهم لماذا تعتبر اتجاهات قيمة الين مهمة للمستثمرين العالميين.

خمسة أسباب رئيسية تحدد اتجاه قيمة الين

أولاً: السياسات النقدية المختلفة بينما تتبع الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي سياسات صارمة، لا يزال البنك المركزي الياباني (BOJ) يدعم النظام المالي بإجراءات تيسيرية، مثل التحكم في منحنى العائد (YCC)، الذي يسيطر على عوائد السندات طويلة الأمد. تساعد هذه الإجراءات على تدفق السيولة إلى النظام المالي، مما يؤدي إلى ضعف الين.

ثانيًا: الفروق في أسعار الفائدة عندما تكون أسعار الفائدة في الولايات المتحدة أعلى من اليابان، يكون لدى المستثمرين حافز لنقل استثماراتهم إلى السوق الأمريكية لتحقيق عوائد أفضل. في ظل تدفق رؤوس الأموال هذا، يواجه الين ضغطًا هبوطيًا قويًا.

ثالثًا: النمو الاقتصادي ضعف الين يعكس الشكوك حول قدرة الاقتصاد الياباني على التعافي. عادةً، الدول ذات النمو الاقتصادي القوي تتمتع بعملات أقوى ومصداقية أعلى.

رابعًا: الميزان التجاري عندما يكون هناك فائض تجاري، يتدفق المزيد من الأموال إلى البلاد، مما يعزز قيمة العملة. في اليابان، خلال الأزمات الاقتصادية، سجلت عجزًا تجاريًا، مما يضيف تحديات إضافية.

خامسًا: دور الأصول الآمنة وهو جانب متضارب، فعندما تندلع الأزمات العالمية، غالبًا ما يقوى الين، حيث يلجأ المستثمرون إلى الأصول الآمنة كملاذ.

الين الياباني في عام 2025: هل هناك إشارات للانتعاش الحقيقي؟

المصدر: tradingview، مع دخول عام 2025، لا يزال الين مقابل البات التايلاندي (JPY/THB) محور اهتمام المستثمرين الإقليميين. في الربع الأول من 2025، تم تداول الزوج عند مستوى 0.2176 بات تايلاندي لكل ين.

ومن الملاحظ أن هذا المستوى لا يزال فوق مستوى الدعم الكبير عند 0.2150، وهو مستوى حافظت عليه لفترة طويلة. استمرار التداول فوق هذا الدعم يدل على محاولة الين بناء “أرض جديدة” وتحديد موقع جديد منذ عام 2021. منذ ذلك الحين، تدهور قيمة الين مقابل البات بأكثر من 30%.

ويعزى ذلك إلى أن البنك المركزي الياباني (BOJ) خفض شراء السندات الشهرية من 9 تريليون ين إلى 7.5 تريليون ين في الربع الثاني، وهو إشارة إلى أن اليابان تستعد للخروج من مرحلة “الحذر” نحو سياسات أكثر تشددًا. وسط ذلك، بدأ الين يظهر إشارات انتعاش صغيرة، حيث ارتفع من 0.2130 إلى 0.2176.

من ناحية أخرى، استفادت العملة التايلاندية من عوامل متعددة، خاصة انتعاش السياحة، وقوة التجارة الإقليمية، وارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية التي لا تزال تجذب رؤوس الأموال الأجنبية. كل ذلك يدعم البات ويضغط على الين مقابل البات.

ومع ذلك، إذا خرج البنك المركزي الياباني (BoJ) من YCC بقوة، وظل التضخم في مستويات مرتفعة (بين 2.5% و3.5%)، فمن الممكن أن ينتعش الين إلى مستوى 0.2250-0.2300 بحلول نهاية 2025. وإذا لم تتخذ BOJ إجراءات حاسمة، فقد يختبر الين أدنى مستويات جديدة أدنى من 0.2100، خاصة إذا استمرت اليابان في سياسة التيسير، بينما تستفيد تايلاند من نمو قوي ورؤوس أموال واردة.

المستقبل: توقعات قيمة الين في 2026

المصدر: tradingview، بالنظر إلى الصورة طويلة الأمد (معدل صرف JPY/THB)، منذ الذروة في 2012، يتجه الين مقابل البات نحو الانخفاض، مع انخفاض القمم والقيعان بشكل متواصل. في 2023، انخفض الزوج إلى أقل من 0.2400 لأول مرة.

خلال 2024-2025، وسط جهود الانتعاش، يتداول الزوج عادة بين 0.2150 و0.2250، وهو ما يشير إلى اقترابه من “مستوى الدعم التاريخي”. في ديسمبر 2025، ومع ظهور شموع صاعدة، يبدو أن “حفرة السوق” قد تقع عند مستوى 0.2150.

إذا حافظ الين على هذا المستوى، وواصلت العوامل الاقتصادية الكلية السير في مسار إيجابي، فمن الممكن أن يرتفع تدريجيًا إلى 0.2300-0.2400 في 2026. أما إذا فشل في الحفاظ على هذا الدعم، فقد يختبر أدنى مستويات جديدة أدنى من 0.2100، خاصة إذا استمرت اليابان في سياسة التيسير، بينما تستفيد تايلاند من نمو إقليمي قوي ورؤوس أموال واردة.

على الرغم من أن التحليل الفني يشير إلى أن الين قريب من أدنى مستوياته التاريخية، مع احتمالية للانعكاس، إلا أن العوامل الاقتصادية الكلية وسياسات البنك المركزي الياباني ستكون العامل الأهم في 2026.

ما يجب على المستثمرين مراقبته في 2026

أولاً: التضخم والفروق في أسعار الفائدة من المتوقع أن تتراجع ضغوط التضخم العالمية، وإذا خفضت البنوك المركزية (مثل الفيدرالي وECB) أسعار الفائدة، بينما تتجه اليابان نحو التشديد، فإن هذا الاختلاف قد يدعم قوة الين. ومع ذلك، فإن تردد BOJ أو قرارات غير حاسمة قد يبقي الين ضعيفًا.

ثانيًا: السياسات النقدية اليابانية أشار البنك المركزي الياباني إلى احتمال الخروج من سياسة التيسير الكاملة، مثل إنهاء أسعار الفائدة السلبية أو وقف YCC، مما قد يدعم الين بشكل كبير. لكن توقيت التنفيذ ودرجة الحذر ستكون عوامل حاسمة في مدى قوة الانتعاش.

ثالثًا: تدفقات رأس المال والتوترات الجيوسياسية قد يعيد المستثمرون اليابانيون أموالهم إلى بلادهم في 2026، خاصة مع عدم اليقين في الأسواق الناشئة. عودة رؤوس الأموال ستدعم الين، كما أن التوترات الجيوسياسية في آسيا قد تعزز مكانة الين كملاذ آمن، مما يؤثر على سعر الصرف مقابل البات.

الوضع الحالي (فبراير 2026): سوق الين الياباني

المصدر: investing، وفقًا للتحليل الفني الأخير، فإن الين مقابل البات التايلاندي في إطار زمني قصير يظهر إشارات بيع واضحة. 13 مؤشرًا رئيسيًا أظهر 7 إشارات “بيع”، وواحد “شراء”، وخمسة في المنطقة الوسطى.

متوسطات الحركة تظهر حالة من الحيرة، مع 6 إشارات “شراء” و6 “بيع”، مما يدل على عدم وجود اتجاه واضح. ومع ذلك، فإن حجم البيع المفرط يشير إلى ضغط هبوطي قصير المدى.

على المتداولين الانتباه إلى: رغم أن المؤشرات تشير إلى بيع مفرط، فإن مستويات الدعم التاريخية قريبة، مما قد يشير إلى “نقطة انعكاس” محتملة للين إذا تغيرت معنويات السوق.

الخلاصة: الين لا يزال مشكلة كبيرة للمستثمرين

اتجاه قيمة الين يمثل مصدر قلق كبير للمستثمرين العالميين، حيث أن تحركاته تؤثر على العديد من الأصول، من الدولار الأمريكي، وعوائد السندات، إلى سوق الأسهم الياباني بأكمله.

عام 2025 هو نقطة تحول في سياسة البنك المركزي الياباني، مع ظهور إشارات أولية لابتعاد عن التيسير، وقد يكون 2026 هو العام الذي تظهر فيه أنماط جديدة لاتجاه الين. لكن نجاح الإصلاحات النقدية ومرونة السوق العالمية ستعتمد على توقيت وصدق الإجراءات أكثر من الكلام.