توقعات سوق الأسهم الأمريكية لعام 2026: استحواذ على فرص الاستثمار في سوق يركز على الأسهم التقنية

السبب وراء تركيز الأسواق العالمية على سوق الأسهم الأمريكية واضح. وذلك بسبب تسريع صناعة الذكاء الاصطناعي (AI)، واستمرار الاحتياطي الفيدرالي في سياسة التخفيف، والأداء القوي للشركات التقنية الكبرى، التي تعمل كمحرك لتوقعات سوق الأسهم الأمريكية. بعد عام 2025، لا تزال مؤشرات S&P 500 تتحرك حول مستوى 6000، مسجلة ارتفاعًا يزيد عن 12% مقارنة قبل عام. والأهم من ذلك، أن النمو ليس مجرد انتعاش اقتصادي بسيط، بل تشكلت بشكل واضح محاور نمو جديدة تشمل الذكاء الاصطناعي، والرقائق، والحوسبة السحابية.

قراءة تغير هيكل السوق

سوق الأسهم الأمريكية حالياً يتسم بتركيبة غير متساوية، حيث تقود عدد قليل من الشركات التقنية الكبرى ارتفاع المؤشر. تهيمن شركات مثل نيفيديا، ومايكروسوفت، وأمازون، وجوجل على نظام الذكاء الاصطناعي التوليدي، وتستحوذ على أكثر من 80% من الارتفاعات السوقية، بينما تظهر قطاعات التمويل، والسلع الاستهلاكية، والطاقة توجهات دفاعية.

توقعات أسعار الفائدة والمزاج السوقي

يواصل الاحتياطي الفيدرالي سياسة التخفيف، ويتوقع السوق أن يواصل خفض أسعار الفائدة بمقدار حوالي 0.5% حتى نهاية العام، وفقًا لجدول النقاط والتوقعات السوقية. ويعكس ذلك انتقال تدريجي للأموال من السيولة الاحتياطية إلى الأصول ذات المخاطر. الدولار مستقر عند مستوى ثابت، وأسعار السندات الحكومية تتوازن حول 4%، مما يدعم المزاج الاستثماري. شهدت الأسواق العالمية ارتفاعًا متوسطًا بين 3-4% في الربع الأخير، وانخفض مؤشر VIX إلى 19-20، مما يعكس مزاجًا سوقيًا إيجابيًا.

صلابة نمو أرباح الشركات

السبب الرئيسي وراء هذا الارتفاع ليس وفرة السيولة، بل جودة أرباح الشركات. تتوقع شركات S&P 500 نمو أرباحها بأكثر من 16%، مع توقعات بأكثر من 20% لنمو الشركات التقنية الكبرى. معدل العائد على حقوق المساهمين (ROE) وصل إلى أعلى مستوى منذ 30 عامًا عند 18%، وهيكل ديون الشركات الرئيسية مستقر. تمتلك أبل ومايكروسوفت أكثر من 600 مليار دولار من الأصول النقدية، مما يمنحهما القدرة على توزيع الأرباح وإعادة شراء الأسهم حتى في ظل تباطؤ النمو الاقتصادي.

أربعة معايير لاختيار الأسهم الجيدة

لبناء توقعات سوق الأسهم الأمريكية، من المهم ليس فقط متابعة الشركات الرائجة، بل اكتشاف الشركات ذات المزايا التنافسية الهيكلية. باستخدام المعايير الأربعة التالية، يمكن تحقيق أداء يتجاوز متوسط السوق على المدى الطويل.

أولاً: التأكد من السلامة المالية

في سوق متقلب، مدى قدرة الشركات على الصمود يعتمد على هيكلها المالي. مع استمرار ارتفاع أسعار الفائدة فوق مستويات ما قبل الجائحة، فإن الشركات ذات التدفقات النقدية القوية والديون المستقرة تتمتع بميزة نسبية. خاصة في فترات ارتفاع تكاليف التمويل، فإن الاحتفاظ بسيولة كافية يعكس مرونة الإدارة واستقرار التوزيعات.

ثانيًا: الحواجز التقنية وحصة السوق

في الصناعات المتقدمة مثل الذكاء الاصطناعي والرقائق، الفارق التكنولوجي يترجم إلى ميزة تنافسية. نيفيديا تسيطر على أكثر من 80% من سوق وحدات معالجة الرسوميات (GPU) للذكاء الاصطناعي، وتجاوزت مجرد تصنيع الرقائق، حيث أنشأت بيئة CUDA والنظام البيئي البرمجي، مما يخلق تأثير الشبكة ويصعب على المنافسين اللحاق بها بسرعة. هذه الميزة الهيكلية تؤخر مطاردة المنافسين وتضمن ربحية طويلة الأمد.

ثالثًا: تقييم الأسهم بشكل معقول

رغم أن تقييمات الأسهم التقنية أصبحت أكثر ارتفاعًا، إلا أن الشركات ذات النمو الطويل الأمد، التي أثبتت قدراتها، لا تعني بالضرورة أنها مبالغ فيها. على سبيل المثال، تظل تسلا عند أكثر من 60 ضعفًا في نسبة السعر إلى الأرباح (PER)، لكن هذا يعكس توقعات مستقبلية لمنتجات مثل “الروبوتيكس” و"نظام الطاقة المخزنة". أما الأسهم التي تعتمد على مواضيع قصيرة الأمد وذات PER مرتفع، فهي أكثر عرضة للتصحيح إذا تباطأ نمو الأرباح، لذا من المهم تقييم جودة ووضوح توقعات الأرباح.

رابعًا: تحديد محاور النمو المستقبلية

التركيز على محاور النمو العالمية يتجه بشكل واضح نحو الذكاء الاصطناعي، والرعاية الصحية، والطاقة النظيفة. جوجل تواصل النمو بأكثر من 10% بفضل نماذج الذكاء الاصطناعي التوليدي Gemini وتوسيع إيرادات الحوسبة السحابية، وأبل تركز على دمج تقنيات الذكاء الاصطناعي على الأجهزة، وزيادة حصة إيرادات البرمجيات والخدمات الاشتراكية. خلال 3-5 سنوات، سرعة التحول نحو هذه المحاور ستكون عاملًا رئيسيًا في تقييم مراكز الشركات.

النمو والمخاطر حسب القطاع

الذكاء الاصطناعي والرقائق: استمرار السيطرة

لا تزال صناعات الذكاء الاصطناعي والرقائق في مركز السوق. حصة نيفيديا من إيرادات مراكز البيانات بلغت 91%، مع زيادة بنسبة 114% مقارنة بالعام السابق، وAMD توسع حصتها عبر سلسلة MI. مايكروسوفت وجوجل تطلقان رقائق الذكاء الاصطناعي الخاصة بهما لتعزيز قدرات السحابة. وفقًا لتحليل غولدمان ساكس، أكثر من 80% من ارتفاعات S&P 500 في العام الماضي جاءت من الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

الرعاية الصحية: تباين بين الشركات

يشهد قطاع الرعاية الصحية تباينًا واضحًا. شركة إلي ليلي ونوفونورديسك حققتا نتائج جيدة بفضل أدوية السمنة مثل “مونجارو” و"ويغوفي"، بينما تراجعت أسهم فايزر وميرك بنسبة 15-20% بسبب تباطؤ المبيعات. شركة مورغان ستانلي ترى أن باقي القطاع، باستثناء أدوية السمنة والتشخيص بالذكاء الاصطناعي، يعاني من أداء ضعيف.

الطاقة النظيفة: فرص تصحيح التقييمات

رغم تراجع قطاع الطاقة بسبب مخاوف فائض العرض، إلا أن المعادن الصناعية والمعادن الثمينة شهدت ارتفاعًا، مع تدفق الأموال نحو المواد الخام. شركة فاست سولار ونيكست إيرا انخفضتا بنسبة 20-25% بسبب ارتفاع تكاليف التمويل. ومع ذلك، فإن استمرار سياسة التخفيف من قبل الاحتياطي الفيدرالي، واستمرار مزايا قانون خفض التضخم (IRA)، يعزز توقعات استقرار التكاليف وانخفاض تكاليف تخزين الطاقة على المدى الطويل.

السلع الاستهلاكية والتمويل: توجهات دفاعية

شركات السلع الاستهلاكية تستفيد من تباطؤ التضخم وارتفاع الأجور، مع أداء مستقر، لكن النمو محدود. أما أمازون، فتعتمد على AWS والتجارة الإلكترونية، مع تباطؤ في نمو مشتركي برايم. كوستكو ووول مارت تحققان مبيعات ثابتة، لكن هامش الربح محدود. القطاع المالي يعاني من تقلص هوامش الفوائد، وتقييمات البنوك الكبرى وصلت إلى مستويات عالية، مع توقعات ببطء التعافي.

دليل اختيار الأسهم الممتازة لكل قطاع

حتى عام 2026، الشركات الرائدة لن تكون فقط تلك التي تتبع الاتجاهات، بل تلك التي تحقق نمو أرباح مستدام وتقنيات مستقبلية. المؤسسات الاستثمارية الكبرى تركز على أفضل 10 شركات، وهي:

قطاع الذكاء الاصطناعي والرقائق

• نيفيديا (NVDA): تسيطر على سوق تسريع الذكاء الاصطناعي، وتدمج بيئة البيانات، والشبكة، والبرمجيات بشكل كامل.
• AMD: تتوسع في حصة سلسلة MI، وتحسن مزيج مراكز البيانات.

السحابة والمنصات البرمجية

• مايكروسوفت (MSFT): تركز على تسويق Copilot وزيادة إيرادات اشتراكات Azure AI، مع تعزيز ولاء العملاء.
• جوجل (GOOGL): تركز على تحسين كفاءة البحث والإعلانات عبر نماذج Gemini 2.0، واستعادة إيرادات يوتيوب.
• أمازون (AMZN): تحسين هوامش AWS، وتوسيع النمو في الإعلانات والتوصيل.

البرمجيات والخدمات الاشتراكية

• أبل (AAPL): تركز على نمو إيرادات الخدمات عبر دمج الذكاء الاصطناعي على الأجهزة، وتوازن بين الأجهزة والخدمات.
• ميتا (META): تطور أنظمة التوصية بالذكاء الاصطناعي، وتستثمر في الواقع المعزز والافتراضي.

تنويع النمو

• تسلا (TSLA): تعتمد على القيادة الذاتية (FSD) وقطاع الطاقة، مع وضوح رؤية مشروع الروبوتيكس.
• كوستكو (COST): شركة دفاعية في فترات التضخم، تعتمد على قاعدة أعضاء قوية.
• يونايتد هيلث (UNH): مستفيدة من شيخوخة السكان، وتوسيع بيانات وتحليلات Optum.

استراتيجيات استثمارية عملية للمستثمرين الدخلين

لبناء محفظة طويلة الأمد استنادًا إلى توقعات سوق الأسهم الأمريكية، من الضروري اتباع نهج منظم لا يتأثر بالتقلبات قصيرة الأمد. لتحقيق عائد مركب مستقر خلال 5 سنوات، يمكن اتباع الاستراتيجيات التالية:

تنويع الاستثمارات

صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) تتيح استثمارًا متعددًا في قطاعات مختلفة بكفاءة عالية. تدفقات الأموال إلى ETFs من شركات كبرى مثل بلاك روك وVanguard تتزايد، ومن المتوقع أن تصل قيمة السوق العالمية إلى 17 تريليون دولار بحلول 2025. من خلال تنويع بين قطاعات النمو، والتوزيعات، والصحة، والدفاع، يمكن تقليل المخاطر وتحقيق توازن في المحفظة.

الشراء الدوري (DCA)

الشراء المنتظم بمبالغ ثابتة يقلل متوسط سعر الشراء، ويعزز الاستقرار النفسي ويخفف من مخاطر الهبوط. أشار JP Morgan إلى أن الاستثمار المستمر في S&P 500 على مدى 10 سنوات يقلل احتمالية الخسارة إلى أقل من 5%. واعتبرت Vanguard أن استراتيجية DCA فعالة في الحفاظ على العائدات على المدى الطويل، خاصة في ظل سوق غير متوازن يركز على الذكاء الاصطناعي.

إدارة التقلبات وإعادة التوازن

تحديد حدود للمراكز، واستخدام أوامر وقف الخسارة، وتنويع القطاعات، ضروري خلال فترات اجتماعات FOMC أو إعلانات CPI. إعادة التوازن ربع السنوي لضبط نسب القطاعات المبالغ فيها، وتوازن الأرباح والخسائر، هو أسلوب فعال لإدارة المخاطر. مع سيطرة الأموال السلبية على السوق، فإن إعادة التوازن أصبح أداة رئيسية لإدارة المخاطر.

استخدام المشتقات بحذر

عقود الفروقات (CFD) توفر مرونة للاستثمار في الارتفاعات والانخفاضات، لكن مخاطرها عالية، وتتطلب إدارة مخاطر صارمة. تحذر الهيئات التنظيمية الأوروبية والبريطانية من أن 70-80% من حسابات CFD تخسر أموالها. لذا، يجب أن يستخدمها المستثمرون المتمرسون أو لأغراض التحوط قصيرة الأمد، مع التحقق من تنظيم الوسيط ومتطلبات الهامش.

الخلاصة: سوق معتدلة وواقعية

سوق الولايات المتحدة حتى 2026 في مرحلة نمو معتدل. استمرار النمو القائم على الأداء، مع استمرار سياسة التخفيف، يعزز التوقعات بزيادة الطلب على الأصول ذات المخاطر تدريجيًا. رغم وجود مخاطر قصيرة الأمد مثل فقاعة التكنولوجيا أو التوترات الجيوسياسية، فإن استقرار التضخم والأرباح القوية يدعمان السوق من الأسفل.

عند وضع توقعات سوق الأسهم الأمريكية، الأهم هو “كيف تشتري” أكثر من “ماذا تشتري”. باستخدام صناديق ETFs، وإعادة التوازن المنتظمة، واستراتيجية DCA، يمكن تحقيق عوائد مركبة مستقرة حتى مع تقلبات قصيرة الأمد. تقييم السلامة المالية، والميزة التكنولوجية، والتقييم المعقول، وإمكانات النمو الصناعي، كلها عوامل مهمة لبناء محفظة استثمارية واقعية وآمنة حتى بعد 2026.