#WhiteHouseTalksStablecoinYields

لقد كانت البيت الأبيض تتوسط بنشاط في المفاوضات بين صناعة العملات المشفرة وممثلي البنوك التقليدية حول كيفية التعامل مع عوائد العملات المستقرة في القانون الأمريكي. يركز المسؤولون على حل نزاع جوهري يعرقل تشريعات الأصول الرقمية الأوسع، وأبرزها قانون وضوح سوق الأصول الرقمية (CLARITY Act).
لقد اجتمع اللاعبون الرئيسيون في الصناعة، بما في ذلك التنفيذيون من Coinbase و Ripple ومجموعات الدعوة للعملات المشفرة، مع جمعيات التجارة المصرفية الرئيسية ومسؤولين سياسيين في البيت الأبيض في جلسات متعددة.
النزاع الأساسي: ما هي “عوائد العملات المستقرة”؟
المسألة المطروحة هي ما إذا كان ينبغي السماح للمنصات بتقديم مكافآت أو عوائد تشبه الفائدة على العملات المستقرة، وهي دولارات رقمية مرتبطة 1:1 بالدولار الأمريكي وتستخدم عادة للتداول والمدفوعات والتسوية.

موقف البنوك:
يجادلون بأن السماح بعائد على العملات المستقرة قد يقوض الحسابات الودائع التقليدية، ويضعف سيولة البنوك، ويعطل الوساطة الائتمانية. ترغب العديد من مجموعات البنوك في حظر العوائد السلبية على العملات المستقرة أو فرض قيود صارمة.

موقف صناعة العملات المشفرة:
تؤكد الشركات، بما في ذلك بورصات العملات المشفرة، أن العائد هو فائدة أساسية للمستهلك وأن حظره سيؤدي إلى تحويل رأس المال إلى الخارج ويعوق الابتكار.

تم تداول نص تشريعي مسود في هذه المحادثات، ويشمل حتى عقوبات (مثل، على سبيل المثال، غرامة تصل إلى 500,000 دولار يوميًا) على المخالفات المتعلقة بتقديم العائد على العملات المستقرة، مما يظهر مدى حساسية القضية.
التقدم والعقبات
التقدم:
وصف المشاركون المناقشات الأخيرة بأنها بناءة وتعاونية، واستنادًا إلى الاجتماعات السابقة لتضييق الفجوات. يدفع البيت الأبيض كلا الجانبين للتوصل إلى حل وسط بحلول أوائل مارس قبل المواعيد النهائية التشريعية.
النتائج المعطلة:
على الرغم من التقدم، لم يتم التوصل إلى اتفاق رسمي. لا يزال النزاع حول العوائد هو أكبر نقطة عالقة تعيق تشريعات سوق العملات المشفرة الأوسع.
كما أفادت بعض المصادر أن البيت الأبيض يشير إلى تفضيله لنوع من العائد لا يهدد استقرار البنوك، مما يوحي بحل وسط يسمح بأنواع معينة من المكافآت القائمة على النشاط حتى لو تم تقييد العوائد السلبية على الأرصدة غير المستخدمة.
لماذا هذا مهم
وضوح تنظيمي:
تمرير تشريعات العملات المستقرة مع قواعد واضحة بشأن العائد قد يفتح أحد أكبر أجزاء قانون العملات المشفرة في الولايات المتحدة هذا العقد، وينهي سنوات من عدم اليقين.
هيكل السوق:
قد تشهد العملات المستقرة بموجب القانون الأمريكي اعتمادًا موسعًا من قبل المستثمرين المؤسسات والبنوك على حد سواء، خاصة إذا تم حل المخاطر التنظيمية.
أسواق الخزانة والسيولة:
يؤثر الطلب على العملات المستقرة على أصول آمنة مثل سندات الخزانة الأمريكية على نطاق أوسع، مما قد يؤثر على السيولة والعوائد في أسواق الديون الحكومية قصيرة الأجل.
الموازنة بين الابتكار والاستقرار:
يلخص النقاش تحديًا سياسيًا أكبر، وهو موازنة الابتكار المالي والوصول للمستهلكين مقابل أمان النظام المصرفي.
آفاق السياسة
الضغط على المواعيد النهائية:
تشير التقارير إلى أن البيت الأبيض حث على التوصل إلى إجماع بحلول 1 مارس لإنقاذ التشريع المعطل.
مسارات الحلول المحتملة:
يفكر بعض المشرعين والمستشارين في السماح بمنتجات مرتبطة بالعائد مرتبطة بالمعاملات أو المشاركة، وليس أرباحًا سلبية لمجرد حيازة العملات المستقرة.
مخاطر الصناعة:
إذا تم التوصل إلى اتفاق، قد تستجيب الأسواق بشكل إيجابي من خلال تقليل عدم اليقين التنظيمي، مما قد يرفع المعنويات عبر أصول العملات المشفرة ومقاييس الاعتماد المؤسسي.
الخلاصة
تعد محادثات البيت الأبيض حول عوائد العملات المستقرة في صلب دفعة تشريعية أوسع لتعريف كيفية تنظيم الدولارات الرقمية في الولايات المتحدة. على الرغم من إحراز تقدم نحو التوصل إلى حل وسط، فإن الخلاف المتبقي، خاصة حول ما إذا كان يمكن للمصدرين والمنصات تقديم عوائد أو مكافآت، لا يزال يعيق تمرير التشريعات الكبرى للعملات المشفرة. قد يكون التوصل إلى حل قبل أوائل مارس محفزًا هامًا لكل من الوضوح التنظيمي وثقة السوق.