تجاوزت أبل: شركة بيركشاير هاثاوي على الطريق لتكون لديها حصة رقم 1 جديدة بعد تقاعد وارن بافيت

هذا عام تاريخي لشركة بيركشاير هاثاوي (BRKA +0.05%)(BRKB +0.15%)، حيث يمثل أول عام بدون الملياردير وورين بافيت الذي يشرف على عملياتها اليومية ومحفظتها الاستثمارية التي تبلغ قيمتها 319 مليار دولار منذ أكثر من نصف قرن. بافيت، الذي ساعده الراحل تشارلي مانجر في تحويل بيركشاير إلى شركة تريليون دولار، تقاعد من منصب الرئيس التنفيذي في 31 ديسمبر.

على الرغم من أن خليفه جريج أبيل تعهد باتباع العديد من قواعد الاستثمار غير المكتوبة لورين أوماها، إلا أن التغيير حتمي — حتى بالنسبة لأكبر استثمار دائم لبيركشاير هاثاوي، آبل (AAPL +1.54%).

تقاعد وورين بافيت من منصب الرئيس التنفيذي لبيركشاير في 31 ديسمبر 2025. مصدر الصورة: ذا موتلي فول.

يبدو أن فترة آبل كأكبر حصة لبيركشاير هاثاوي على وشك الانتهاء

لجزء كبير من العقد الماضي، كانت أسهم شركة التكنولوجيا آبل هي أكبر حصة من حيث القيمة السوقية في محفظة استثمارات بيركشاير. بينما كانت التكنولوجيا والابتكار من القوى الدافعة وراء آبل، كان بافيت غالبًا يركز على جانب السلع الاستهلاكية في عملياتها.

تحديدًا، تمتلك آبل قاعدة عملاء مخلصة بشكل استثنائي وبنت ثقة مع مشتري أجهزتها. رغبة المستهلكين في دفع علاوة مقابل أجهزتها المادية، بقيادة الآيفون، وموقعها الريادي في حصة السوق المحلية للهواتف الذكية، جعلها سهمًا جذابًا للامتلاك في نظر بافيت.

شيء آخر قدمته آبل وكان بلا شك يحبه أوراكول أوماها هو برنامج إعادة شراء الأسهم الرائد في السوق. منذ بدء عمليات إعادة شراء الأسهم في 2013، أعادت آبل شراء أكثر من 841 مليار دولار من أسهمها العادية وتقاعدت أكثر من 44% من أسهمها القائمة. للشركات ذات الدخل الصافي المستقر أو المتزايد، يمكن أن تعزز عمليات إعادة الشراء بشكل كبير الأرباح لكل سهم (EPS).

مؤخرًا، أصبح المستثمرون متحمسين لدمج ذكاء آبل الاصطناعي في أجهزتها المادية. من المتوقع أن يعزز دمج حلول الذكاء الاصطناعي في آبل معدل نموها ويزيد من حب العلامة التجارية (ومنتجاتها المادية) لدى المستهلكين.

توسيع

ناسداك: AAPL

آبل

التغير اليومي

(1.54%) 4.02 دولارات

السعر الحالي

264.60 دولار

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

3.9 تريليون دولار

نطاق اليوم

258.17 - 264.75 دولار

نطاق 52 أسبوعًا

169.21 - 288.62 دولار

الحجم

1.8 مليون

متوسط الحجم

48 مليون

الهامش الإجمالي

47.33%

عائد الأرباح الموزعة

0.39%

على الرغم من هذه المزايا التنافسية، كان وورين بافيت من البائعين المستمرين لأسهم آبل في السنوات التي سبقت تقاعده. في التسع فصول (1 أكتوبر 2023 – 31 ديسمبر 2025) التي سبقت رحيله، تظهر نماذج 13F لبيركشاير هاثاوي أن بافيت باع 687,642,574 سهمًا من آبل، مما قلل حصة شركته بنسبة 75%.

خلال اجتماع المساهمين السنوي لبيركشاير في مايو 2024، وصف بافيت هذا البيع بأنه مناورة ذات ميزة ضريبية. تشكل آبل وبنك أوف أمريكا نسبة كبيرة من الأرباح غير المحققة لبيركشاير — بالإضافة إلى جزء كبير من نشاط البيع لبافيت في العامين الأخيرين له.

لكن آبل لم تعد الصفقة الرخيصة التي كانت عليها سابقًا. عندما بدأ الملياردير بافيت بشراء أسهم آبل في أوائل 2016، كانت تتداول عند 10 إلى 15 مرة من أرباحها خلال 12 شهرًا الماضية. وبنهاية إغلاق السوق في 19 فبراير، كانت نسبة السعر إلى الأرباح خلال 12 شهرًا الماضية لآبل تقارب 33. نظرًا لضعف مبيعات أجهزتها المادية من السنة المالية 2022 حتى 2024، فإن هذا تقييم مرتفع تاريخيًا.

مع مشاركة المدير التنفيذي الجديد جريج أبيل في موقف بافيت الصارم بشأن الحصول على صفقة جيدة، هناك احتمال كبير أن يتم تقليل حصة بيركشاير في آبل أكثر في 2026.

مصدر الصورة: أمريكان إكسبريس.

استعدوا للمركز الأول الجديد لبيركشاير قريبًا: أمريكان إكسبريس

مع بيع أسهم آبل بشكل منتظم، قد يفتح ذلك الباب أمام عملاق خدمات الائتمان أمريكان إكسبريس (AXP +0.95%) للصعود إلى المركز الأول.

عند إغلاق السوق في 19 فبراير، كانت قيمة استثمارات بيركشاير في آبل تبلغ 59.39 مليار دولار، بينما بلغت استثمارات أمريكان إكسبريس، والمعروفة أكثر باسم American Express، 51.95 مليار دولار. قبل أقل من ثلاث سنوات، كانت حصة آبل في محفظة بيركشاير أكبر بستة أضعاف من حصة أمريكان إكسبريس (151.3 مليار دولار مقابل 24.7 مليار دولار، حتى 16 أبريل 2023).

على عكس آبل، لا يرغب بافيت المتقاعد ولا خليفه أبيل في بيع أسهم أمريكان إكسبريس. إحدى رسائل أوراكول أوماها الأخيرة للمساهمين أظهرت ثمانية أسهم يعتبرها “حيازات غير محددة”. وشمل ذلك كوكاكولا، أوكسيدنتال بتروليوم، جميع شركات التجارة اليابانية الخمس، وأمريكان إكسبريس. الحقيقة البسيطة أن حصة أمريكان إكسبريس المكونة من 151,610,700 سهم في محفظة استثمارات بيركشاير لم تتعرض لأي تغيير، مما يمنحها فرصة جيدة لتجاوز آبل في القيمة السوقية هذا العام.

كما تستفيد أمريكان إكسبريس من قوة الاقتصاد الأمريكي الصامد. ففترات النمو تستمر لفترة أطول بكثير من فترات الركود، مما يسمح لأمريكان إكسبريس بالنمو بالتوازي مع الاقتصاد الأمريكي.

توسيع

بورصة نيويورك: AXP

أمريكان إكسبريس

التغير اليومي

(0.95%) 3.26 دولارات

السعر الحالي

345.91 دولار

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

238 مليار دولار

نطاق اليوم

338.89 - 346.07 دولار

نطاق 52 أسبوعًا

220.43 - 387.49 دولار

الحجم

101 ألف

متوسط الحجم

2.8 مليون

الهامش الإجمالي

60.65%

عائد الأرباح الموزعة

0.95%

بالنظر إلى ما وراء المواضيع الكلية، فإن قدرة أمريكان إكسبريس على الاستفادة من كلا جانبي المعاملة تجعلها شركة قوية جدًا. فهي من بين أكبر ثلاث شركات معالجة مدفوعات بواسطة شبكات بطاقات الائتمان من حيث حجم المشتريات في الولايات المتحدة. بالإضافة إلى تحصيل الرسوم من التجار مع كل معاملة، فهي أيضًا مقرضة تولد دخل الفوائد والإيرادات من الرسوم السنوية من حاملي بطاقاتها الشخصية والتجارية.

علاوة على ذلك، لطالما كانت أمريكان إكسبريس تجذب العملاء الأثرياء كحاملي بطاقات. أقل عرضة من الأفراد ذوي الدخل المتوسط لتغيير عادات الشراء أو عدم دفع فواتيرهم خلال فترات الاضطراب الاقتصادي. من الناحية النظرية، هذا ينبغي أن يسمح لأمريكان إكسبريس بالتعافي من الركود بشكل أسرع من معظم منافسيها.

ولإكمال الصورة، فإن عائد الأرباح الموزعة يشجع أبيل وفريقه على الاستمرار في الاحتفاظ. منذ أن احتفظت بيركشاير هاثاوي بأسهم أمريكان إكسبريس بشكل مستمر لمدة 35 عامًا، فإن أساس تكلفة هذه الأسهم هو مبلغ ضئيل يبلغ 8.49 دولارات للسهم. ومع دفع أمريكان إكسبريس 3.28 دولارات للسهم سنويًا كأرباح، فإن عائد بيركشاير على التكلفة يقترب من 39%. بمعنى آخر، فإن الشركة التي ساعد بافيت على بنائها تتضاعف استثمارها الأول البالغ 1.3 مليار دولار في أمريكان إكسبريس من خلال دخل الأرباح فقط في أقل من ثلاث سنوات.